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Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

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Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión
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Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión
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#985

Resultados del primer trimestre de Acerinox

La compañía ganó 78 millones de euros en el primer trimestre del año, un 177% más que los 28 millones de euros del mismo periodo de hace un año y cuatro veces superior al del cuarto trimestre de 2020.

La facturación, que se situó en 1.441 millones de euros, ha aumentado un 24% respecto a la del primer trimestre de 2020 (18% superior al cuarto trimestre de 2020).

El EBITDA ha alcanzado los 161 millones de euros, con un incremento del 90% respecto a los 85 millones del primer trimestre de 2020 (23% superior al del cuarto trimestre de 2020). El margen EBITDA sobre ventas asciende al 11%. 



En cuanto a la deuda financiera neta, Acerinox la redujo un 11%, hasta 756 millones de euros a cierre de marzo de 2021.

Aquí está la presentación en castellano http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={bd725aae-bdab-4f07-994c-bdf425be9b5d}
#986

Informe de Caixabank sobre economía española

 
Tras la finalización de la tercera oleada de contagios en el mes de marzo y la subsiguiente relajación de las medidas de restricción, en el mes de abril el registro de contagios volvió a aumentar de manera muy paulatina hasta estabilizarse en las dos últimas semanas en torno a 8.000 contagios diarios, una cifra significativa pero que aún dista mucho de los máximos de 36.000 registrados en el cénit de la tercera oleada. De esta manera, aún es incierto si nos encontramos en la antesala de una nueva oleada de la pandemia o si el avance contenido de las infecciones de estas últimas semanas es muestra de que la vacunación está teniendo un impacto sobre las dinámicas agregadas de contagio del virus –la gran clave para la recuperación económica de los próximos trimestres–. En la semana del 22 al 29 de abril, la incidencia de contagios se situó en los 232 casos por cada 100.000 habitantes, muy cerca del umbral de 250 que se considera crítico, y el porcentaje de camas UCI ocupadas por pacientes COVID oscilaba cerca del umbral crítico (25%). Por lo que se refiere al proceso de vacunación, los datos muestran una aceleración marcada gracias al incremento de la recepción de existencias. Así, el ritmo de vacunación de las últimas tres semanas ya se situó por encima del necesario para alcanzar el objetivo del Gobierno de vacunar al 70% de la población mayor de 16 años antes de finales de septiembre. El ritmo actual es también superior al necesario para haber vacunado al 90% de la población mayor de 60 años (población de más riesgo) a finales de mayo, un hito clave para seguir avanzando en la desescalada de las restricciones y favorecer tanto una reactivación económica más sostenida como una recuperación de la movilidad internacional de cara al verano.
El PIB retrocedió ligeramente en el 1T 2021 por el endurecimiento de las restricciones y el impacto de la borrasca Filomena
Así, el PIB cayó un 0,5% intertrimestral en el 1T 2021, un registro en línea con nuestras previsiones, y quedó un 9,4% por debajo del nivel precrisis (4T 2019). El retroceso de la actividad en el 1T apenas constituye una sorpresa si tenemos en cuenta que el trimestre empezó con mal pie, afectado severamente por la tercera oleada de contagios (con el consiguiente aumento de las restricciones) y el impacto de la borrasca Filomena. Con todo, el trimestre fue de menos a más y el impacto final sobre la actividad quedó contenido. Por componentes de demanda, la caída se debió, principalmente, al retroceso del consumo privado y de la inversión (−1,0% y −1,9% intertrimestral, respectivamente). Por el contrario, el consumo público mantuvo la tónica positiva de los trimestres anteriores y creció un 0,5% intertrimestral, mientras que la demanda externa también contribuyó en positivo debido a una caída de las importaciones muy superior a la de las exportaciones.
La incertidumbre marca la evolución del 2T
Si bien ya hace meses que empezó el proceso de vacunación, en ningún caso será más patente la carrera entre las vacunas y la pandemia que en este trimestre. Con algo más de un 25% de la población que ya ha recibido una primera dosis de la vacuna a finales de abril, la perspectiva de aceleración del proceso de vacunación puede suponer un impasse, especialmente cuando se tiene en cuenta la evidencia de su efectividad y la experiencia de países como el Reino Unido, donde las cifras de contagio han disminuido de manera muy notable con algo más de un 50% de la población que ya ha recibido una dosis. Con todo, la incertidumbre sigue siendo elevada. De momento, los indicadores de actividad disponibles para el mes de abril muestran que continúa la recuperación que se inició en marzo. Así, el indicador CaixaBank de consumo doméstico se mantuvo plano en términos interanuales en abril, por encima del −2% interanual del mes de marzo y del −4% del promedio del 1T 2021. El índice PMI para el sector industrial siguió aumentando y alcanzó los 57,7 puntos en abril (56,9 en marzo), la lectura más alta desde diciembre de 1999. Asimismo, el indicador homólogo del sector servicios repuntó con fuerza y alcanzó los 54,6 puntos, la primera vez que indica que la actividad del sector está creciendo desde julio del año pasado y el mayor registro desde finales de 2019.
La EPA del 1T acusa el impacto de la tercera ola del virus
Los da­­tos de ocupación y paro fueron relativamente positivos en el 1T, pero las malas condiciones climatológicas, las cuarentenas ante la tercera oleada de la COVID-19 y la reimplantación de restricciones a la movilidad provocaron una caída de las horas trabajadas y de la población activa. En concreto, en positivo, el retroceso de la ocupación (−0,7% intertrimestral) es algo habitual en un 1T, y en términos desestacionalizados mantuvo un crecimiento menor pero todavía positivo (+0,5%). Asimismo, el paro disminuyó en 65.800 personas, hasta los 3,65 millones, y la tasa de paro cayó 1 décima, hasta el 16,0%. Sin embargo, en negativo destacó la contracción del número de horas efectivas trabajadas (−1,6% intertrimestral), reflejo de un aumento fuerte de los ocupados que no trabajaron por causas de enfermedad e incapacidad (+96.300 en el trimestre, +221.100 respecto a hace un año). La población activa disminuyó en unas significativas 203.400 personas y rompió con la tendencia de recuperación de los trimestres previos, lo que podría reflejar que las restricciones de movilidad han reducido las posibilidades de empleo. Por su parte, en abril, el número promedio de afiliados a la Seguridad Social (S. S.) aumentó en 134.396 personas, hasta 19,055 millones de personas, por primera vez desde marzo del año pasado por encima de los 19 millones. Los empleados afectados por ERTE, que continúan afiliados a la S. S. y no se contabilizan como parados, se redujeron en 86.910, hasta 650.180 en promedio. De esta manera, según nuestras estimaciones, los afiliados que no están en ERTE descenderían un 6,1% interanual en abril, una mejora respecto al retroceso experimentado en marzo (−6,5%).
La inflación sigue subiendo de la mano de los precios de la energía
En abril, la inflación continuó escalando con fuerza y alcanzó el 2,2% interanual (1,3% en marzo), un repunte que, a la espera del desglose por componentes, se explicaría en su totalidad por el comportamiento de los precios de la energía. De confirmarse el dato avanzado, los precios de la electricidad verían un nuevo repunte, mientras que los precios de los carburantes mantendrían una contribución positiva debido a la caída que se produjo en abril del año pasado. En contraposición, la inflación subyacente (que excluye los componentes más volátiles) retrocedió 0,3 p. p. hasta el 0,0%, reflejo del comportamiento contenido de la actividad.
Avances en el Plan de Recuperación en España
A finales de abril, el Gobierno envió el Plan de Recuperación a la Comisión Europea necesario para acceder a los fondos del NGEU. En él se desgrana el reparto de los 70.000 millones de euros (M€) de transferencias del Mecanismo de Recuperación europeo previstos para 2021-2023: se combinan inversiones que se pueden implementar rápidamente, como rehabilitación de vivienda (6.820 M€), infraestructuras de transporte (6.667 M€) o movilidad sostenible (6.536 M€), junto con otras más de medio plazo, como redes digitales y 5G (4.000 M€) o hidrógeno renovable (1.555 M€). En cuanto a las reformas, se propone una simplificación de contratos laborales para reducir la fuerte dualidad del mercado laboral, aunque los detalles acerca de esta reforma, así como la relacionada con las pensiones y la fiscal, son aún muy escasos.
 
#987

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

se ha filtrado: "la Comisión Europea mejorará mañana las previsiones de crecimiento para España hasta el 5,9% este año (5,6% en febrero) y disparará su proyección para el próximo año, cuando la llegada de la ayuda europea impulsará el PIB un 6,8%, comparado con el 5,3% señalado hace tres meses"
#988

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

La agencia de calificación crediticia Fitch Rating proyecta una mejora gradual de las finanzas públicas en España gracias al Plan de Estabilidad y de Recuperación, aunque apunta que está sujeto al riesgo de ejecución y a los relacionados con la pandemia y su consiguiente impacto en el crecimiento de la economía.

El Plan de Estabilidad y el Plan Nacional de Recuperación prevén un impulso a la inversión pública procedente de los fondos de la UE para apoyar la recuperación económica y una mejora constante de los agregados de las finanzas públicas, según se recoge en el último informe de Fitch Ratings. Según la agencia, el Gobierno español está apostando por el uso eficaz de los fondos del NGEU, lo que podría estimular los esfuerzos para superar las limitaciones institucionales a la absorción y la inversión productiva y respetar cualquier condicionalidad en los desembolsos.

#989

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

#990

Resultados del primer trimestre de Iberdrola

 En el primer trimestre de 2021, el Grupo Iberdrola ha alcanzado un Beneficio Neto ajustado, excluyendo efectos no recurrentes, de 1.082,4 m Eur lo que supone un crecimiento del 12,4%.

El Beneficio Neto reportado asciende a 1.025,2 M Eur, con un descenso del 19,5% respecto al mismo periodo del año anterior, debido fundamentalmente a la venta en 2020 de la participación en Siemens Gamesa, que supuso un ingreso extraordinario de 485 M Eur.

• Los resultados del periodo se han visto afectados por la pandemia del COVID-19, ya que en el primer trimestre de 2020 apenas se registraron efectos de la misma. El impacto total es de 84 M Eur a nivel del EBIT, 65 M EUR por la caída de la demanda y 19 M EUR por mayor morosidad.

Continúa la aceleración de las inversiones brutas, que crecen un 45% y alcanzan una cifra trimestral récord de 2.507 M Eur, fundamentalmente gracias al negocio de redes, que suponen el 50% del total, y renovables, 42% del total, con 8.700 MW ya en construcción.

• Se mantiene la solidez financiera, con un ratio FFO/Deuda Neta que mejora en términos comparables en 140 p.b. respecto al cierre del primer trimestre de 2020, hasta situarse en el 23,2%.

• La evolución media de las principales divisas de referencia de Iberdrola tiene un impacto a nivel EBITDA de 225,7 M Eur, siendo dicha evolución la siguiente:
- La Libra Esterlina se ha depreciado un 3,7% hasta 0,881 por cada euro.
- El Dólar se ha depreciado un 9,1%, hasta 1,213 por cada euro.
- El Real brasileño se ha depreciado un 27,1%, situándose en 6,544 por cada euro.

• Las emisiones propias en Europa de CO2 en el periodo disminuyen un 45% frente al año pasado, situándose en 28 gr/KWh. Las emisiones propias totales de CO2 en el periodo disminuyen un 19% frente al año pasado, situándose en 69 gr/KWh.

Aquí completos http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={10fec6da-9e4b-4db9-8704-34094219ed8b}
#991

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

Futuro del Ibex
#992

¿Habrá SPACs En España?

 Me ha llegado la siguiente nota de prensa que quería compartir en el foro ya que da que pensar... ¿Llegaremos a ver la locura vivida con las SPACs de EEUU en Europa?

Los 10 retos de las SPAC en España
·          La inminente llegada de las SPAC a nuestro mercado enfrenta a todo el sector financiero español al reto de adaptarse para que estas encajen en la realidad empresarial española, e impulse la “bursatilización” de las pymes como medio de financiación alternativa ante el cada vez más complicado recurso de la financiación bancaria

 
·         Según Antonio Fernández, presidente de ArmanexT, “las SPAC pueden cubrir importantes carencias que serían bien recibidas por las pymes españolas, ya que les dotaría de la inyección de liquidez necesaria para impulsar su crecimiento, facilitándoles participar de todas ventajas que ofrecen los mercados de valores para su crecimiento. Es una gran alternativa a los fondos de capital riesgo y a las tradicionales ofertas públicas”

 
Madrid, 12 de mayo de 2021.-  ArmanexT, primer listing sponsor autorizado en España para la incorporación de pymes a Euronext, lanza su primer informe sobre las SPAC en España “Las Spanish SPAC: retos y oportunidades”. El documento sirve como punto de partida para reflexionar sobre la importancia de este vehículo de inversión como impulsor de los procesos de salida a bolsa de las pymes, analizando y haciendo propuestas sobre cómo deberían de adaptarse al mercado español la figura del Sponsor, los distintos tipos de inversores institucionales, la descripción de las empresas objetivo de compra y en general las posibilidades de desarrollar un auténtico y singular Spanish SPAC.
 
Las SPAC (Special Purpose Acquisition Company), para las que se espera un marco legal en España a lo largo del segundo semestre de 2021, se han convertido en un vehículo de inversión de gran éxito en EE. UU., donde han movilizado más de 156.000 millones de dólares entre 2020 y 2021. Sin embargo, Antonio Fernández advierte que “en EE.UU. se están produciendo determinadas situaciones y distorsiones de funcionamiento de las SPAC que deberían ser tenidas en cuenta en su regulación en España. Es un vehículo de inversión que, si lo sabemos adaptar bien a nuestro entorno económico- financiero, puede dotar a las pymes de la liquidez, transparencia y control necesarios para impulsar su crecimiento en un entorno internacional post-covid lleno de oportunidades”. Además, explica que “actualmente, dado que nos encontramos con una total libertad de movimiento de capitales, las pymes objetivo de las SPAC pueden cotizar en otros mercados, por lo que es necesario dotar a las SPAC del marco normativo más adecuado posible para que puedan promocionarse, comercializarse y cotizar”.
 
El papel de las SPAC como impulsoras de las pymes
Según recoge el informe elaborado por ArmanexT, las pymes en España tienen históricamente una escasa relación con los mercados de valores, aunque esta tendencia está empezando a cambiar. Actualmente, solo cotizan en BME Growth 41 pymes (el resto son SOCIMI), de las cuales 8 están suspendidas de cotización. Entre los motivos para una cifra tan pequeña de pymes cotizando, el informe de ArmanexT destaca: los altos costes y complejos requisitos de acceso, el fácil acceso a deuda bancaria, la competencia de los private equity y el frecuente rechazo de las empresas familiares a la entrada de nuevos inversores.
 
Sin embargo, el informe señala que se espera que en 2021 / 22 se multipliquen las pymes españolas que se incorporen a cotizar en los Sistemas Multilaterales de Cotización, que son los mercados de valores naturales de las pymes, debido a los profundos cambios que se están produciendo en los mercado financieros por los siguientes motivos: facilidad de acceso a nuevas plataformas de cotización más flexibles como Euronext, la expansión del Listing Técnico como medio de acceso a cotizar sin tener que cambiar de accionistas, el endurecimiento de la financiación bancaria, el cansancio de las condiciones de los fondos de capital riesgo y la dificultad de acceso a requerimientos de capital a miembros de la familia.
 
Un escenario en el que, según afirma el presidente de ArmanexT, “las SPAC jugarán un importante papel siempre y cuando podamos adaptarlas a nuestro marco económico financiero. Tenemos el reto de crear las Spanish SPAC”, afirma Antonio Fernández.
 
Del informe elaborado por ArmanexT, “Las Spanish SPAC: retos y oportunidades”, Antonio Fernández extrae los siguientes retos para la implantación de las SPAC en España:
 
1.    Adaptar la regulación al marco español: las SPAC están muy expandidas en EE.UU., donde las características de los líderes empresariales, los mercados financieros y el tamaño de las empresas son muy distintos a la realidad española. Es necesario desarrollar y adaptar las características y la regulación propias de cada uno de los integrantes del proyecto SPAC al mercado español, lo que requiere modificaciones en la Ley de Sociedades de Capital o la Ley de OPAS, con el objeto de que puedan acoger y permitir el desarrollo de determinados hitos de las SPAC que no podrían llevarse a cabo bajo la normativa actual. De este modo se evitaría también la aparición de lo que serían las Spanish SPAC Offshore, unas SPAC que cotizarían en Luxemburgo, Países Bajos, EE.UU. o Reino Unido, que compren empresas españolas, pero con el riesgo de que los Sponsor realicen su actividad desde fuera de nuestro país, con lo que se perdería una gran oportunidad para desarrollar el mercado nacional.
 
2.    Impulsar modificaciones en los mercados de valores, mercado continuo y BME Growth: las SPAC requieren unas reglas claras, transparentes, estables y flexibles a largo plazo para cotizar. Para ello, conviene reformar aspectos como la flexibilización de los criterios de admisión, la disminución de los plazos y los niveles de información. Los Sistemas Multilaterales de Negociación, como BME Growth o Euronext, serán, por su tamaño, el mercado natural de las Spanish SPAC, por lo que se deberá redefinir la figura del Listing Sponsor / Asesor Registrado para que tutele las distintas fases de la vida de una SPAC a la vez que vele por la protección al inversor y su acceso a la información para tomar decisiones.

 
3.    Prever el tipo y el tamaño de las SPAC: las Spanish SPAC, basándose en la experiencia de los fondos de Private Equity, deberían tener un tamaño objetivo de entre 5-10 millones de euros en la parte baja y unos 100-150 millones en la parte alta. Si tenemos en cuenta que el objetivo es la adquisición de una o varias compañías, dentro y fuera del territorio nacional, ya sea en Europa o LATAM, podríamos encontrar una SPAC de hasta 200 millones de euros.

 
4.    Definir el papel y retribución del Sponsor: es conveniente adaptar la retribución del Sponsor, determinar posibles conflictos de intereses, así como las operaciones vinculadas o ya conocidas de antemano. Su modelo de remuneración debería ser: transparente, proporcionado al riesgo y a la aportación que realizan, así como a la dificultad de las operaciones propuestas y, sobre todo, ligado a la rentabilidad real obtenida por los inversores.

 
5.    Supervisar el comportamiento de la cotización de las acciones y los warrants de las SPAC:  uno de los periodos más críticos de las SPAC es el momento en que empiezan las negociaciones con las empresas objetivo, debido a la volatilidad que se produce en las cotizaciones ante los rumores que rodean dichas negociaciones. El control de esa información y en su caso quién, cuándo y porqué, puede suspender una cotización son aspectos decisivos para el triunfo de las SPAC.

 
6.     Promover la transparencia: para proteger a los pequeños inversores ante la falta de transparencia en la información de muchas SPAC, sobre todo en lo referente al rigor de las previsiones y estimaciones de planes de negocio de la compañía a adquirir

 
7.       Adaptar los plazos para la propuesta y para el cierre de operaciones: conviene adaptar los plazos de ejecución que dispone la SPAC para la adquisición de la empresa objetivo, no tanto por el plazo límite de los dos años, sino por las situaciones especiales en los que este plazo se podría alargar para evitar la disolución de la SPAC.

 
8.    Controlar el efecto de la dilución de las acciones: para evitar que los inversores que participen en la sociedad con carácter posterior a su constitución sufran pérdidas. La protección de los inversores se tiene que basar en la exigencia de una detallada información de las distintas situaciones que pueden suceder, siendo la dilución de su posición una de las más críticas.

 
9.    Proteger el derecho de separación del capital aportado por los primeros inversores que disientan de la operación de compra y fusión: lo aconsejable es que se impute a estos inversores unos gastos mínimos en el caso de que soliciten el reintegro de sus aportaciones o vendan las acciones antes de la presentación de algún proyecto.

 
10.  La figura del Co-Sponsor: puede ser la figura clave para complementar las carencias técnicas que, en términos financieros, legales y regulatorios, tenga el Sponsor profesional, conocedor de un determinado sector. Una figura que participe en la captación de inversores, localización de empresas objetivo, y que tenga los medios y experiencia para cotizar la SPAC y realizar la adquisición

 
En definitiva, según el informe elaborado por ArmanexT, las SPAC representan una gran oportunidad para la “bursatilización” de las pymes españolas, facilitando la financiación de su crecimiento e internacionalización, acercando la economía real a la economía financiera, a la vez que introduce un nuevo vehículo de inversión alternativo a los tradicionales fondos de inversión y complementario a los fondos de capital riesgo. 

Responsable de la Comunidad en Rankia y Autor del blog "Salvando mis finanzas" donde cuento cómo, dónde y por qué invierto en bolsa.

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