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EDP Renovables, seguimiento del valor

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#16

Re: EDP Renovables, seguimiento del valor

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Cielos soleados emergen para EDP Renovables: subir a Comprar, P.O. de 9 € a 10€


Deutsche Bank | La cotización de EDP Renovables ha caído un 12% interanual (frente a SX6P + c.14%) y es la segunda del sector con peor comportamiento. Por el contrario, los promotores estadounidenses de energías renovables han visto aumentar el precio de sus acciones en lo que va de año, a pesar de enfrentarse a las mismas perspectivas políticas locales. EDP Renovables cotiza ahora con un pequeño descuento respecto al valor contable de los activos existentes y la inversión en curso (9,4 euros/sh). Los activos existentes y la inversión en curso se negocian a un -3% implícito de VAN/capEx (frente al objetivo de >=20%), lo que crea un atractivo punto de entrada. 
#17

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EDPR completa la venta de cuatro proyectos solares operativos en España, con una capacidad total de 82 M€ Wac


Norbolsa | EDPR ha completado la venta de cuatro proyectos solares operativos en España, con una capacidad total de 82 millones de euros Wac (potencia máxima que pueden generar y entregar al sistema eléctrico), por un valor empresarial de 81 millones de euros, firmado con Tion Renewables.

Además, la empresa informa que ha firmado dos acuerdos adicionales de rotación de activos en Estados Unidos, Francia y Bélgica, que se cerrarían en 2025 y sumarían cerca de 400 millones de euros. 

 
#18

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EDPR incrementa su producción eléctrica un +12% a junio: la eólica se mantuvo y la solar se más que dobló (+132%)


Intermoney | EDPR ha publicado su tradicional Operational Review, correspondiente al 1S 2025. La producción eléctrica se incrementó un +12% respecto a 1S 24 hasta los 21,2 TWh, acelerando pues el crecimiento que era del +10% a marzo.

Por tecnologías, la producción eólica se mantuvo a grandes rasgos estable, mientras que la solar más que se dobló (+132%) hasta los 4,2 TWh. Por mercados, Norteamérica y Europa representaron el 60 y 27% del total, respectivamente. Dentro de la capacidad instalada, EDPR contaba a junio con 18.115 MW consolidados globalmente, lo cual supone un incremento neto de más de 3.000 MW, tras unas ventas de activos en Europa de unos 300 MW. En lo que llevamos de 2025, EDPR ha incrementado su capacidad en 329 MW, principalmente en EEUU. La empresa informa que actualmente tiene en construcción cerca de 2.300 MW, incluyendo 944 en EEUU, en plazo y en presupuesto.

Valoración:

EDPR no informa de datos de precios en el OR, aunque en general nos parecen unos datos satisfactorios. La producción a junio, 21,2 TW, está perfectamente en línea con la guía de cara a todo 2025, de 41-43 TWh, especialmente cuando queda por contabilizar el verano, y la fuente actual de crecimiento es la tecnología solar. Por otro lado, la reciente aprobación de la Big Beautiful Bill por parte de la administración norteamericana fue recibida favorablemente por la empresa, al no haber afectación económica a los proyectos que se inicien en los próximos 12 meses, entre otras medidas. Esperamos para 2025e un EBITDA de 1.934 Mn€ (+26%), básicamente en línea con la guía de la empresa, el cual no tendríamos intención de cambiar en principio tras los datos conocidos hoy. 
#19

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EDPR rota 190 MW solares en España a Prosalia Energy por 160 M€


Intermoney | EDPR (Comprar, PO 15 €) anunció el lunes tras el cierre del mercado una nueva operación de venta de activos. La renovable portuguesa ha rotado 190 MW solares en España a Prosalia Energy por un valor empresarial de 160 millones de euros. La cartera se compone de 5 plantas localizadas en Andalucía y Castilla y León, puestas en servicio hace menos de año, que tienen asociados PPA a largo plazo. Se espera que la transacción se complete durante el presente ejercicio 2025.

Valoración:

Se trata de una operación de rotación de activos típica de EDPR; de hecho, durante 2025 la empresa ha anunciado ventas de activos por 800 Mn€, y espera alcanzar antes de fin de año los 2.000 Mn€. EDPR ya anunció que este tipo de transacciones se concentrarían en el 2S; de hecho, no hubo impacto por este concepto en los pasados resultados a junio, donde el EBITDA contable se mantuvo sin apenas cambios en casi 950 Mn€ pero subió más de un +20% sin contar rotaciones, merced al incremento de capacidad en EEUU, que impulso la producción en este mercado un +18%. Respecto a esta transacción en concreto, el ratio de VE por MW de unos 840 mil euros, lo cual consideramos aceptable tratándose de capacidad solar.

#20

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EDP Renovables vende el 49% de una cartera de 1.632 MW en EEUU por 800 Mn$ y acumula rotaciones por unos 1.800 M€ este año


Intermoney | EDPR (Comprar, PO 15 €) anunció el viernes tras el cierre del mercado un acuerdo con Ares Infrastructure Opportunities para la venta del 49% de los fondos propios de una cartera de 1.632 MW en EEUU por unos 800 M de dólares. La cartera se compone de 1,30 MW de capacidad solar, 402 MW de eólica y 200 MW de baterías, situados en 10 proyectos en 4 mercados. La mitad de los proyectos se hayan en fase de construcción. Todos ellos tienen ya formados PPA, con una duración media de 18 años. EDPR declara que el VE estimado de la cartera es de 2.900 M de dólares, aunque no ha hecho pública la plusvalía de esta operación.

Valoración: EDPR está cumpliendo su compromiso de acelerar la rotación de activos durante el 2S de 2025, tras un primer semestre con ausencia de este tipo de transacciones. Con el ingreso por esta compraventa, la empresa acumula rotaciones por unos 1.800 M€ este año.

La rotación de activos supone un negocio ya recurrente en el caso de EDPR, que prevemos contribuya al EBITDA en forma de plusvalías unos 220 Mn€ anuales en 2026e-28e. Esperamos que el incremento de capacidad experimentado en 2025e en EEUU sea el principal motor de crecimiento este año, para el que estimamos un EBITDA de unos 1.930 Mn€, un +25% respecto a 2024.

#22

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Previa resultados de EDP Renovables en 9M25: se estima un beneficio neto de 125 M€ (-40%)por las recientes puestas en servicio de nueva capacidad


Intermoney | EDPR (Comprar, PO 15 €) anunciará sus resultados de los 9M25e el jueves 6 de noviembre antes de la apertura, celebrando una presentación a las 9:00h. Los principales datos de nuestras previsiones se pueden consultar en la tabla adjunta. Esperamos que el EBITDA haya subido un +4% respecto a septiembre 25 hasta 1.352 M€, debido principalmente al ya reportado incremento de producción del +14%, que compensaría el descenso en 25e de la contribución por rotaciones; sin este efecto estimamos que el crecimiento proforma sería del +27%. Por mercados habría un contraste entre Norteamérica, que habría registrado un fuerte incremento (+26%), y Europa que registraría descensos (-22%). Estimamos un beneficio neto de 125 M€ (-40%), afectado por mayores amortizaciones, resultado a su vez de las recientes puestas en servicio de nueva capacidad. No variamos apenas nuestras estimaciones de EBITDA en 25e-27e, tras haberlas bajado en mayo pasado una media del -6% en 25e-27e teniendo en cuenta entonces los tipos de cambio euro/dólar y una menor expectativa de rotaciones de activos, pero aun implicando crecimientos anuales en el doble dígito. El 6 de noviembre, la matriz EDP (no cubierta) presentará su plan estratégico, que incluirá las operaciones de EDPR.

Confirmamos recomendación de Comprar, así como nuestro PO a 15 €.

Confirmamos tanto nuestra recomendación de Comprar como nuestro PO a 15 €. Nuestro PO implica valoraciones implícitas bastante por debajo de rotaciones de activos recientes. Pese a su reciente recuperación, el valor se ha visto afectado en mayor medida que otros de su sector, quizás debido a su exposición a EEUU, lo cierto es que los recientes cambios legislativos en ese mercado no pensamos que vayan a afectar de forma significativa el crecimiento y rentabilidad de EDPR. Los buenos datos operativos de 2024 y a los 9m 25 deberían significar la continuación del buen momento del valor. Los riesgos de esta exposición a EEUU pensamos que los hemos tenido en cuenta en previsiones y el WACC aplicado a este mercado. 
#23

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EDP Renovables: su filial de eólica offshore, Ocean Winds, vende una participación de un parque a Allianz GI por 200 M€


Intermoney | La compañía de renovables (Comprar, PO 15 €) ha anunciado tras el cierre del mercado ayer que su filial eólica offshore Ocean Winds (OW) ha vendido una participación del 20,25% de un parque a Allianz Global Investors por unos 200 M€, lo que implicaría, siempre según EDPR, una valoración implícita de 5,6 M€ por MW. OW está participada por EDPR y ENGIE al 50%, y la empresa portuguesa la consolida por puesta en equivalencia. El parque, denominado îles d’Yeu & Noirmoutier, se sitúa en las inmediaciones de la costa francesa en el océano Atlántico, y cuenta con una capacidad del 500 MW, consistente en 61 turbinas Siemens Gamesa de 8,2 MW. El proyecto se haya en sus últimas fases de construcción, estando ya en servicio parcialmente desde junio pasado. Tras esta transacción, la estructura de capital del proyecto queda de la siguiente manera: OW (40%), Allianz (20.25%), Sumitomo (29.5%), Banque des Territoires (9.75%) and Vendée Energie (0.5%).

Valoración: Como es de esperar, los ratios de valoración por MW son muy superiores en el caso de la energía eólica offshore. Ocean Winds cuenta en la actualidad con una capacidad bruta de 2.344 MW, con 1.014 MW adicionales en construcción. En nuestra valoración de EDPR, hemos considerado, quizás demasiado conservadoramente, una aportación por participadas de unos 1.300 M€, o algo más de 1 €/acción. EDPR, que cuenta con 660 MW de eólica offshore fuera de OW, anunciará sus resultados a los 9m el próximo jueves 6 de
noviembre antes de la apertura, el mismo día que la matriz EDP presente su plan estratégico. Esperamos que el EBITDA se haya elevado un +4% hasta 1.352 Mn€, aunque, excluidas las rotaciones de activos, el crecimiento sería superior al +20%, debido principalmente a los incrementos de capacidad y producción en EEUU 
#24

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El Ebitda de EDPR sube un +7% a 1.390 M€ en 9M25 por crecimientos en producciones (+14%), mientras prevé invertir 7.500 M € en el periodo de 2026-28


Intermoney | EDPR ha anunciado su puesta al día de su Plan de Negocio de cara a 2026-28. La empresa espera invertir en el periodo 7.500 M€, principalmente en Norteamérica y tecnología solar, y rotar activos por unos 4.500 M€, en su mayoría en Europa. El incremento de capacidad anual se situaría en unos 1.5 GW. Norteamérica generaría así cerca del 70% del EBITDA en 28. La guía de EBITDA implicaría un TACC 25-28 de apenas +4% hasta el entorno de los 2.200 M€ en 2028, incluyendo crecimiento casi nulo desde 2026. Nuestra previsión actual es superior a los 2.500 M€, mientras que contemplamos más capex neto a lo largo del periodo, con lo que ajustaremos los próximos días nuestras cifras.

Ex
Asimismo, EDPR (Comprar, PO 15 €) ha presentado sus resultados semestrales del 1S25. El EBITDA subió un +7% hasta 1.390 M€ (1.352 M€ IMVe), por crecimientos en producciones (+14%), especialmente en Norteamérica (+20%). Factores menos favorables incluyendo menores precios en España (-16%) y en general en el resto de Europa donde cayeron un -10% hasta 82 €/MWh. En el conjunto del Grupo, el precio medio descendió un -9% hasta 54 €. Hubo un impacto de rotaciones en el 3T de unos 50 M€; sin este factor pues el EBITDA homogéneo estimamos que hubiese crecido un +21%. Por debajo de EBITDA no hubo grandes novedades, al contrario que en el 4T24, más allá de mayores depreciaciones, conduciendo a un resultado neto de 107 M€ (-56%, pero más del doble excluyendo rotaciones), frente a 125 M€ IMVe.

No variamos recomendación de Comprar, así como nuestro PO a 15 €. Examinaremos los efectos de la actualización del Plan 26-28 en previsiones y valoración. A primera vista, parecería que EDPR ha declarado una guía demasiado conservadora de cara a 2028, quizás tratando de evitar errores de comunicación del pasado. En términos cualitativos, nos parece bien la apuesta una concentración en mercados estables, y concentrarse algo más en un crecimiento del consumo de energía generado por los centros de datos. Por otro lado, la guía de bajada de deuda de unos 1.500 M€ a 2028, generada también por una venta de activos más agresiva, reduciría el perfil de riesgo del valor.

#25

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EDPR cierra un contrato para desarrollar 225 MW fotovoltaicos en EEUU


Intermoney | EDPR (Comprar, PO 15 €) anunció ayer tras el cierre del mercado un acuerdo en EEUU (Asset Purchase Agreement) con WEC Energy Group para desarrollar 225 MW de potencia solar fotovoltaica, con un VE estimado de unos 500 Mn de dólares. El proyecto, que se situará en Wisconsin, está previsto que entre en servicio en 2028.

Valoración:

Se trata de un contrato más en el desarrollo de capacidad en EEUU, al final del cual WEC recibirá el activo. EEUU siempre ha sido una prioridad para EDPR, algo que reiteró de forma firme en el pasado CMD de la empresa este mismo mes. De hecho, dentro del desarrollo de la nueva capacidad de capex hasta 2028, EEUU acumularía cerca del 70% del total, mientras que Europa iría perdiendo protagonismo. La empresa, de todas formas, guio un crecimiento de EBITDA bastante modesto, apenas un 4% anual, incluyendo una cifra inferior en 2027-28. 
#26

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EDPR se adjudica un nuevo proyecto en EEUU de 250 MW en Arkansas con una “compañía tecnológica global” por un precio y duración no desvelados.


Intermoney | EDPR (Comprar, PO 14 €) informó ayer tras el cierre del mercado de la firma de un PPA en
EEUU con una “compañía tecnológica global”, por el que el suministrará una potencia de 250 MW a largo plazo. El proyecto se sitúa en el estado de Arkansas. La empresa no da más detalles de duración o precios.

Valoración: Se trata de un nuevo proyecto en EEUU para EDPR, que es, con muchísima diferencia, el mayor mercado de la empresa. A finales de 2025, EDPR contaba allí con una capacidad instalada consolidada globalmente de 9.483 MW, la práctica mitad del total, tras crecer 1.061 MW desde finales de 2024, además de contar con unos 700 MW adicionales en construcción. Norteamérica, de la que EEUU es el gran componente, generó un EBITDA de 1.098 M€, frente a los 1.947 M€ del total consolidado, tras crecer un +28% en 2025. 
#27

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EDP, para inversores tranquilos: su momentum técnico de largo plazo podría superar la zona de máximos de los últimos 5 años, en 4,50 €


Renta 4 | Líder en la transición energética, genera, distribuye y comercializa electricidad y gas, controlando
aproximadamente el 71% de su filial EDP Renováveis (EDPR), enfocada en eólica, solar y almacenamiento, mientras la matriz gestiona redes reguladas y clientes en Iberia y Brasil. En sus resultados de 2025, publicados a finales de febrero de 2026, EDP superó todas las guías de EBITDA recurrente, beneficio neto y una reducción de la deuda neta, impulsado principalmente por el fuerte desempeño de las renovables y una excelente generación hidráulica en el cuarto trimestre. Lo que más llamó la atención fue el impulso de EDPR, que añadió 2 GW de nueva capacidad, elevó su EBITDA recurrente un 17% y multiplicó por 4 su beneficio neto en algunos trimestres gracias al crecimiento en EE.UU., permitiendo además proponer un aumento del dividendo del +2,5%.

Su momentum técnico de largo plazo es alcista y se encuentra muy cerca de superar la zona de máximos de los últimos 5 años, en 4,50 euros, con los indicadores lentos a punto de iniciar una fase alcista de largo plazo. Sin duda, un buen valor para tener en carteras de horizontes largos.