Visión de B&H sobre Ryman
Ryman Healthcare. Es un operador de residencias para ancianos de gama
media-alta en Nueva Zelanda y Australia. Las residencias de Ryman son
bastante diferentes a lo que entendemos en otros lugares por tales. Las
‘residencias’ de Ryman son pequeñas comunidades con una multitud de
servicios para sus habitantes. Los residentes compran sus casas para poder
acceder a vivir allí, reservándose Ryman el derecho a recomprarlas en el
momento de su defunción al precio original de adquisición menos un gasto de
gestión anual. Además, durante su estancia en la comunidad, los residentes
disfrutan y financian los servicios con los que cuenta la comunidad, que pueden
utilizar en mayor o menor medida en función de sus necesidades personales.
Las residencias de Ryman están altamente demandadas (el servicio y atención
que dan a sus residentes es excelente) y, además, su modelo de negocio de
venta de las casas permite a la compañía reciclar el capital y utilizarlo para seguir
creciendo. Por otro lado, la posibilidad de recomprar y volver a vender las
viviendas, una vez que los residentes han fallecido, permite obtener beneficios
crecientes gracias a la inflación inmobiliaria al tiempo que están protegidos de
shocks en el mercado, puesto que la demanda de sus villas por parte de los
residentes se realiza por pura necesidad (la media de edad de entrada son 79
años). La acción de Ryman ha caído un 50% en el último año y cotiza a un P/B
de 1x frente a una media histórica de 2,5x-3,0x. Las familias fundadoras son los
accionistas más relevantes (25%) y mantienen varias posiciones en el Consejo.
