➡️Hay que tener en cuenta que el EBITDA aumentó un 116,9%, impulsado principalmente por la actividad de Rotación de Activos, que aportó €443 millones de EBITDA.
✅El EBITDA de Generación crece un 13,4% hasta alcanzar €476 millones, con crecimiento tanto en España como en el negocio Internacional.
✅ Los ingresos aumentan en todos los países, especialmente en EEUU y Canadá. También Australia. A nivel internacional aumentan un 15%, en España un 6,8%.
✅ Las diferencias del tipo de cambio registraron una ganancia neta de 14M€, frente a una pérdida en el 1S2024 de 2M€.
El Ebitda de Acciona subió en el 1S un +57% hasta 1.557 M€, siendo Energía esta vez el protagonista positivo
Intermoney | Acciona (ANA) (Comprar, Precio Objetivo 200 euros/acción) publicó sus resultados del 1S25 el lunes tras el cierre del mercado, junto con su filial cotizada Acciona Energía (Comprar, PO 26 €), y celebrarán este martes una conferencia telefónica conjunta a las 11h, a la que es posible registrarse en este link.
Las cifras principales de Acciona, que incluye a Acciona Energía (ANE) en “Energía”, junto a nuestras estimaciones, se muestran en la tabla adjunta. El EBITDA de ANA subió en el 1S un +57% hasta 1.557 M€, algo por encima de IMVe (1.505 Mn€), siendo Energía esta vez el protagonista positivo (+117%, 908 Mn€) que quedó, no obstante, algo por debajo de nuestra previsión de 939 Mn IMVe, debido a las plusvalías de la venta de activos; sin este factor, ANE estimamos que el crecimiento fue del +13%. Infraestructuras moderó sus incrementos al +6% (+4% IMVe) hasta 352 Mn€ (345 Mn IMVe), mientras que Nordex contribuyó 273 Mn€ frente a 170 Mn IMVe, por un gran incremento de márgenes. Las mencionadas ventas de activos hicieron al beneficio neto multiplicarse por +4 hasta 526 Mn€ (508 Mn IMVe).
Tanto Acciona Energía (1.500-1.750 Mn€) como la matriz Acciona (2.700-3.000 Mn€) confirmaron sus guías de EBITDA para 25e, con un posible sesgo al alza en el primer caso.
ANE anunció simultáneamente la venta de 440 MW eólicos en España a Opdenergy por 560 Mn€, generando una plusvalía de 190 Mn€.
Confirmamos nuestras estimaciones que a nivel de EBITDA elevamos una media del +3% en el periodo 25e-27e en el previo de estos resultados, que incorpora ya una mejora de precios de la energía en España.
JP Morgan, tercer mayor accionista de Acciona, al aflorar una participación del 3,15% de su capital valorada en 300 M€
Link Securities | JP Morgan ha aflorado una participación del 3,15% en el capital de Acciona valorada a precios actuales de mercado en cerca de 300 millones de euros, según consta en los registros de la CNMV, el diario elEconomista. informa hoy. En concreto, el banco de inversión estadounidense traspasó el pasado 23 de julio este umbral, y lo ha notificado este martes al mercado. Se traduce en 766.924 acciones de forma indirecta y en 961.968 títulos a través de instrumentos financieros, en este caso “equity swaps”. Este movimiento sitúa a JP Morgan como el tercer mayor accionista de la compañía española de infraestructuras, solo por detrás de la familia Entrecanales, que controla el 55% de su capital, y de BlackRock, que mantiene otro 3,5%.
Acciona construirá, operará y mantendrá durante casi 56 años la autopista SR400 Express Lanes, en Atlanta
Intermoney | Acciona (Comprar, PO 200 €) anunció el martes, tras el cierre del mercado del cierre financiero para diseñar, construir, operar y mantener durante casi 56 años la autopista de peaje SR400 Express Lanes, en Atlanta (Georgia, Estados Unidos). Los socios de este proyecto son, además, ACS (Comprar, OP 63 €) y Meridiam. La inversión total del proyecto es de, aproximadamente, 9.620 Mn€ y será financiado con fuentes pública y privada. Se trata del mayor proyecto de financiación público-privada (PPP) con bonos del mercado estadounidense hasta la fecha. El Departamento de Transporte de Estados Unidos, a través del programa TIFIA (“Transportation Infrastructure Finance and Innovation Act”), contribuirá con aproximadamente 3.370 Mn€. La financiación a largo plazo incluye la mayor emisión de bonos conocidos como “Tax-Exempt Private Activity Bonds” (PABs) para el desarrollo de una autopista público-privada, de un importe de 2.950 Mn€. La emisión de bonos ha obtenido un rating de calificación de grado de inversión Baa3 por parte de Moody ́s y BBB+ de Kroll, ambos con perspectiva estable.
Valoración:
Buena noticia para Acciona y ACS, que completan la financiación de este gran proyecto. Ambas empresas compartirán al 50% la construcción de la SR400, una actividad que se extenderá hasta la próxima década, con lo que los ingresos de la propia concesionaria solo serán significativos en la próxima década. Por lo que respecta a Acciona, la actividad concesional representó, aproximadamente, el 4% del EBITDA total consolidado, o 55 Mn€ a junio, aunque está creciendo de forma importante (+33% respecto a 2024). Esperamos que el mercado aprecie este tipo de actividades, así como la de construcción, que pensamos no están siendo adecuadamente valoradas.
ACCIONA remite detalle de las operaciones del Contrato de Liquidez comprendidas entre el 05/05/25 y el 05/08/25, ambos inclusive
En relación con la comunicación de Hecho Relevante de fecha 10 de julio de 2017, con número de registro 254438, en materia de Contratos de Liquidez, se adjunta detalle de las operaciones correspondientes al trigésimo segundo de los trimestres de vigencia del citado contrato (desde el 5 de mayo de 2025 hasta el 5 de agosto de 2025, ambos inclusive) de acuerdo con lo dispuesto en la Norma Cuarta apartado 2, letra b) de la Circular 1/2017 de 26 de abril, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre los contratos de liquidez.
🔴 BlackRock Investment Management (UK) Limited ha AMPLIADO un 0.12% su posición corta en ACCIONA, S.A. hasta alcanzar un 0.64%
🟩 BlackRock Investment Management (UK) Limited ha REDUCIDO un 0.09% su posición corta en CORPORACION ACCIONA ENERGIAS RENOVABLES, S.A. quedando un 0.79%
Acciona estudia crecer en Australia con la compra de la filial de construcción en Nueva Zelanda de Fletcher por entre 175 y 250 M €
Banco Sabadell | La compañía estaría analizando la adquisición de la filial de construcción en Nueva Zelanda del grupo cotizado Fletcher Building, quien ha lanzado el proceso de venta tras comenzar a plantearse el pasado mes de junio esta desinversión y haber atendido ya distintos acercamientos, según informa Cinco Días. En el mercado se habla del interés de la francesa Vinci y de la malaya Gamuda, entre otras. La valoración del activo estaría entre los 175 y 250 M euros (c.2,2% capitalización y 2,8% DFN). Fletcher Construction es un aliado recurrente de Acciona, con la que comparte importantes proyectos en los últimos años.
Valoración: No esperamos impacto relevante hasta conocer más detalles de la potencial operación, dado el limitado tamaño de la misma para Acciona. La compra incrementaría la presencia de la compañía en la región (actualmente un 46% del backlog de construcción procede de Australia & Sur Este de Asia).
#580
Re: Acciona (ANA): seguimiento de la acción
En julio se cayó tras tocar los 177 y ahora se repite el patrón tras llegar a 179 hace unos días. El canal alcista desde principios de año sigue el mismo patrón y ahora mismo coquetea con la parte baja del mismo.
Acciona forma parte de un consorcio que se ha adjudicado obras para la ampliación de un tren ligero en Canadá por 2.000 M€
Bankinter | El grupo forma parte de un consorcio que acaba de ganar un nuevo contrato adjudicado por el Gobierno de Ontario en Toronto. La compañía española, junto a los socios locales Amico y Alberici, se ha impuesto en la puja para diseñar y construir las estaciones, vías y sistemas de la ampliación de la Extensión Eglinton Crosstown West, un tranvía ligero que mejorará la movilidad en la ciudad. El presupuesto de inversión se aproxima a los 2.000 M€. El proyecto consiste en una ampliación de 9,2km a la línea de tren ligero con siete nuevas estaciones, cuatro de ellas subterráneas, que se extenderán desde la estación Mount Dennis hasta Renforth Drive. Además de las obras de construcción, el consorcio de Acciona se encargará de integrar los sistemas de operación y control del ferrocarril, así como las redes de señalización, comunicaciones y datos. Acciona tiene una participación del 40% en el consorcio. Acciona desembarcó en Canadá en 2001.
Entre los más proyectos más recientes destacan la presa Site C en Fort St. John (Columbia Británica), el nuevo Puente Pattullo sobre el río Fraser en Vancouver y el Broadway Subway Project, una extensión de 5km de la línea Millennium, también en Vancouver.
Opinión del equipo de análisis: Buenas noticias para el grupo, que sigue creciendo su cartera de infraestructuras y expandiendo su presencia en Canadá. La cartera global de proyectos de Acciona alcanzaba 28.555M€ a finales del primer semestre del año. Esta obra, en la que el grupo tiene una participación del 40%, supone un 3% de la cartera de infraestructuras. La división de infraestructuras representa un 30% del EBITDA operativo del grupo.
Bankinter | La cartera agregada de Infraestructuras avanza un +7% desde diciembre 2024 y alcanza un nuevo máximo histórico. Nordex crece en cartera y en rentabilidad. La cartera de la filial de turbinas es un 12% superior a la diciembre y el margen EBITDA alcanza el 5,7% vs 4,1% en 2024. Estas mejoras se ven reflejadas en el precio de la acción de Nordex que sube un +87% en el año.
En la división Inmobiliaria el valor de los activos (GAV) sube +8% frente a diciembre y la cartera de pre-ventas otro +4%. Estas mejoras permitirán que la contribución de estas divisiones al EBITDA del grupo crezca a doble dígito en 2026 impulsando el crecimiento en resultados de Acciona.
Por otro lado, en Acciona Energía se moderará el ritmo de crecimiento. El EBITDA operativo este año se mantendrá en niveles similares al de 2024 y de cara a 2026 será difícil que podamos ver un crecimiento significativo. Por un lado, capturar un precio medio por encima de 60€/MWh estimado para 2025 será una tarea complicada. Los futuros y la mayor parte de los contratos de compraventa a largo plazo (PPA) se encuentran cerca de este nivel.Por otro lado, una política más conservadora en inversiones podría dificultar conseguir un avance en la producción consolidada el año que viene que compense la salida de generación por venta de activos. En cuanto a la recomendación, tras una subida de +57% en el año, mantenemos la visión de Neutral.
La evolución en bolsa en lo que llevamos de año ha sido muy positiva, favorecida por el buen comportamiento de Nordex y de la división de infraestructuras, la recuperación del precio del pool en España, los recortes de tipos del BCE – que beneficia a las compañías con fuertes planes de inversión y alto endeudamiento como Acciona- y las ventas de activos -que ayudan a reducir el apalancamiento-. A partir de aquí, vemos menos catalizadores que puedan impulsar la acción de manera significativa y un potencial de revalorización más limitado. Situamos el nuevo Precio Objetivo en 179,00€/acc., con un potencial de revalorización del 8% desde los niveles actuales.
