La agencia de rating Moody's ha ratificado hoy la calificación de Bankinter, que permanece en 'Baa1' en la deuda senior no asegurada y en 'A3/Prime-2'.
Además, la perspectiva a largo plazo en depósitos y en deuda senior no asegurada de la entidad permanece como 'estable'. Ha mantenido, asimismo, sin cambios otros aspectos.
Moody's señala en su nota que esta calificación "refleja el sólido perfil crediticio del banco, con calidad de activos y métricas de rentabilidad que se comparan bien con sus pares nacionales".
Asimismo, ha puesto en valor el desempeño de la calidad de los activos de Bankinter como una "fortaleza clave" de la calificación. Respecto a la solvencia del banco, Moody's considera que el banco tiene una capitalización "adecuada" y acorde con su perfil de riesgo, y cuenta asimismo con el nivel mínimo de requerimiento de capital exigido por el BCE a los bancos españoles.
La agencia también hace mención al buen posicionamiento obtenido por el banco en las últimas pruebas de estrés realizadas por la EBA, donde el banco fue señalado como la entidad más resistente de España y la tercera más resistente de Europa ante un hipotético empeoramiento macroeconómico
Para el muy c/p nivel clave, no deberia perder los 5€ si lo hace al cierre habría que asumir perdidas pero es lo que hay, no esperaba la perdida de 5,50€ y menos aún 5,15€, veremos...
#283
Re: Acciones de Bankinter (BKT) ¿Qué os parecen?
Parece que toca pánico bancario... pues a poner la caña a ver si vuelve a esos 3 euretes :-)
Bankinter, Banco Sabadell o Unicaja: ¿Qué banco mediano presenta más potencial?
Los analistas de Citigroup revisan sus valoraciones de los bancos medianos del Ibex 35, con recortes para Unicaja Banco y Banco Sabadell, y una mejora para Bankinter. Este último es además el que más potencial presenta en el mercado.
Bankinter es el banco mediano del Ibex que más potencial alcista presenta a juicio de los analistas de Citigroup. La firma estadounidense ha revisado hoy la valoración del banco que dirige María Dolores Dancausa, con una mejora en el precio objetivo hasta los 7,50 euros, desde los 7,30 euros anteriores.
La nueva valoración supone un potencial alcista de un 46% para las acciones de Bankinter, que están viviendo un 2023 muy complicado en Bolsa: en el acumulado del año retroceden un 17%, castigo que ha dejado la capitalización bursátil en unos 4.600 millones de euros.
En su última comunicación al mercado, Bankinter anunció que disparó un 19,7% su beneficio en el primer trimestre del año hasta una cifra de 184,7 millones de euros a pesar de haber pagado 77 millones por el nuevo impuesto a la banca.
Los analistas de Citigroup también ven un potencial más que considerable en Unicajaa Banco , de un 39,6%. No obstante, hoy han decidido recortar el precio objetivo de sus acciones, que pasa de los 1,34 euros anteriores a 1,29 euros.
Las acciones de Unicaja Banco acumulan una caída de un 6,1% en lo que va de 2023, con un valor de mercado actualmente de unos 2.450 millones de euros.
Unicaja ganó 34 millones de euros en el primer trimestre del año, un 43,2% menos , por el impacto que ha supuesto sobre sus cuentas el impuesto temporal a la banca.
También recorte para Banco Sabadell . Los analistas de Citigroup fijan el precio objetivo en 1 euro, frente a los 1,13 euros anteriores. Eso le convierte en el banco mediano del Ibex 35 con menos potencial para la firma estadounidense, de un 8,22% respecto al cierre de ayer martes.
No obstante, hay que tener en cuenta que Banco Sabadell parte de una situación algo mejor que los otros dos, con una subida en lo que va de 2023 de un 4,3% que ha elevado su capitalización bursátil hasta los 5.170 millones de euros.
La entidad cerró el primer trimestre con un beneficio neto atribuido de 205 millones de euros, un 4% menos que en el mismo periodo el año anterior , tras destinar 157 millones al pago del impuesto extraordinario a la banca; sin el impacto de este impuesto habría ganado 361 millones, un 69,4% más que en el primer trimestre de 2022.
Análisis y perspectivas de los bancos españoles en bolsa
El comienzo de año de la banca española estaba siendo espectacular en el Ibex 35, pero el miedo a una crisis financiera ha sacudido en Bolsa al sector. La sucesión de bancos que han ido cayendo como fichas de dominó ha erosionado la confianza de los inversores, pero una vez finalizada la temporada de resultados trimestrales, los analistas mantienen la confianza en los valores españoles, con potenciales de más de un 40% en algunos casos.
La batalla del BCE contra la inflación, con una velocidad en las subidas de tipos de interés que no tiene precedentes en los más de 20 años de la moneda única, había convertido al sector bancario como uno de los grandes beneficiados, sino el que más, del parqué. Sin embargo, todo el optimismo se vio borrado de un plumazo tras la quiebra del SVB Financial, que vino seguida de problemas de otros bancos, con el también estadounidense First Republic (última víctima) o el suizo Credit Suisse. El gran miedo del mercado es que se trate de la punta del iceberg de una nueva crisis financiera provocada por la velocidad de las subidas de tipos.
“A pesar de la caída del sector financiero, no existe riesgo de que se propague y se pueda convertir en algo sistémico durante los próximos trimestres, por lo menos en lo que queda de año”, abunda Juan José del Valle, analista de Activotrade, en el informe de perspectivas del segundo trimestre de la agencia de valores.
Del Valle matiza que “si el inversor tuviera acciones de bancos comprados antes del inicio del año, puede ser buen momento para infraponderar o vender parte de las posiciones”. Por otro lado y de manera específica, “si el inversor no estuviera expuesto con anterioridad, el problema específico de la banca en marzo, ha generado buenas oportunidades en la banca mediana como Bankinter o Caixabank”.
Estas perspectivas parecen confirmarse tras la temporada de resultados del primer trimestre. Chiara Romano, directora asociada del equipo de instituciones financieras de Scope Ratings, destaca que “los bancos españoles presentaron unos resultados positivos en el primer trimestre, gracias a un crecimiento de 40% en el margen de intereses, que compensó con creces el impacto del impuesto a la banca”. Scope prevé que el margen de intermediación será el principal motor de unos mayores beneficios en 2023.
“La mayor rentabilidad antes de provisiones respalda la capacidad de los bancos para sostener un mayor coste del riesgo en 2023 y potencialmente en 2024”, cree Romano, al tiempo que “una sólida base de depósitos, en su mayoría minoristas, unida a la escasa necesidad de recurrir a los mercados para obtener financiación MREL permitirá que los coeficientes de financiación estable neta y de cobertura de liquidez se mantengan adecuadamente por encima de los requisitos”.
“Aunque todos los bancos cerraron el primer trimestre con depósitos en línea o por encima del nivel del año anterior, también registraron salidas netas de depósitos en el trimestre; la mayoría de las entidades financieras también contabilizaron un aumento de los productos de ahorro fuera de balance”.
Potencial de los bancos españoles
Lo cierto es que, en un momento en que la temporada de resultados de la banca está casi finiquitada, los analistas mantienen la fe en los valores bancarios del IBEX 35, con potenciales que van desde casi el 30% en el caso de BBVA, hasta más de un 40% en otros como Banco Santander, Unicaja Banco y Banco Sabadell.
BBVA es a día de hoy el que mejor ha sabido navegar las turbulencias. En lo que va de 2023, el valor se anota una revalorización todavía de casi un 17,6%, lo que le convierte en el banco con mejor comportamiento del Ibex 35. Y los analistas esperan que siga subiendo una vez que se calmen las aguas, con un potencial de un 28,8% en bolsa . Las casas de análisis que cubren al valor le dan una recomendación de ‘comprar’, con un precio objetivo fijado de media en 8,14 euros.
Cotización BBVA
BBVA logró un beneficio atribuido de 1.846 millones de euros en el primer trimestre del año, que supone un crecimiento del 39,4% con respecto al mismo período del año anterior, impulsado por la evolución de los ingresos recurrentes del negocio bancario, principalmente del margen de intereses. Estos resultados incluyen el registro para el ejercicio 2023 del gravamen temporal de entidades de crédito y establecimientos financieros de crédito por 225 millones de euros, incluidos en la línea de otros ingresos y cargas de explotación de la cuenta de resultados.
La analista de Renta 4 Nuria Álvarez destaca además que los ingresos recurrentes del grupo aumentaron un 37% (euros constantes) apoyados tanto por la mejora del margen de clientes en las distintas áreas geográficas y el buen comportamiento de los volúmenes. Al mismo tiempo, el CET 1 “fully loaded” cerró el trimestre en 13,13% (vs 12,75% consenso), muy por encima del rango objetivo del 11,5%-12%. Grafico BBVA
No obstante, el mayor potencial alcista a día de hoy lo presenta Banco Sabadell, de nada menos que un 46,5% de potencial, de acuerdo con el consenso de los analistas, que fijan su recomendación en ‘comprar’ con un precio objetivo de 1,39 euros. El banco ha visto como casi toda la subida que había acumulado en el arranque de año se ha evaporado, aunque todavía sube un 6,90% en lo que va de 2023.
Las cuentas presentadas por la entidad “muestran unas tendencias en línea para cumplir con las guías de 2023”, señala Álvarez: crecimiento del margen de intereses >+15%, comisiones netas cayendo a un dígito bajo; costes de explotación en el entorno de los 3.000 millones de euros; coste de riesgo <65 pbs; RoTE >9% y >10,5% excluyendo el impacto del impuesto a la banca.
Con un potencial a 12 meses vista superior al 40% se encuentra asimismo Unicaja Banco, el que quizás ha tenido una peor acogida de sus resultados del primer trimestre, con una caída el día de su informe del 9,5%. Tras este castigo, el banco andaluz se deja un 5,3% en lo que va de año en Bolsa, pero los expertos mantienen su confianza en el rebote, con un consejo de consenso de ‘comprar’ y un precio objetivo de 1,39 euros que está un 44,5% por encima de la cotización actual.
Cotización Unicaja Banco
Unicaja ganó 34 millones de euros, un 43,2% menos, por el impacto que ha supuesto sobre sus cuentas el impuesto temporal a la banca. Desde Renta 4, la analista Nuria Álvarez señala que “los resultados se han situado por debajo de nuestras estimaciones y las de consenso”, debido fundamentalmente a “un margen de intereses un 2% inferior a estimaciones, mayor cargo en otros ingresos (+12% vs R4e y consenso) y unos gastos de explotación en línea que llevan al margen neto a situarse un 7% y un 6% por debajo de lo previsto R4e y consenso respectivamente”.
En cuanto a provisiones, “han sido superiores a R4e en un 16% pero un 8% inferior al consenso. Sin embargo, mayor cargo de otras ganancias /pérdidas que se ha elevado hasta -20 mln de eur (vs -7,5 mln de eur R4e) es otro elemento que incide para no alcanzar las estimaciones en beneficio neto”, detalla la analista.
No obstante, desde Bankinter, el analista Rafael Alonso explica que las cifras de Unicaja Banco “reflejan un cambio claro a mejor en márgenes (2,01% vs 1,54% en 4T 2022), las mejoras de eficiencia tras la integración con Liberbank (-2,9% en costes) y un CoR bajo (-30,5% en provisiones; CoR~26 pb)”. Además, “las métricas de riesgo evolucionan positivamente, el saldo de morosos baja con la tasa de mora en 3,6% (vs 3,5% en 4T 2022) y una cobertura alta (66,4% vs 66,5% en 4T 2022) y la ratio de capital CET1 alcanza 13,47% (vs 12,98% en 4T 2022), gracias a la reducción de riesgos”. “Valoramos positivamente la mejora en rentabilidad/RoTE de Unicaja (6,5% vs 4,4% en 2022 vs objetivo >8,0% en 2024), aunque se sitúa en el rango bajo del sector (10,0%/14,0%)”, añade.
También por encima del 40% de potencial alcista se encuentra Banco Santander, que acumula una revalorización en lo que va de 2023 de un 14%. Y los analistas esperan que siga subiendo una vez que se calmen las aguas, con un potencial del Banco Santander es de un 45% adicional. Las casas de análisis que cubren al valor le dan una recomendación de ‘comprar’, con un precio objetivo fijado de media en 4,57 euros.
Cotización Banco Santander
El banco que preside Ana Botín alcanzó un beneficio atribuido de 2.571 millones de euros, un 1% más en euros corrientes con respecto al mismo periodo de 2022, apoyado en el fuerte crecimiento de la actividad comercial, una buena calidad de los activos y el control de costes. El impacto anual íntegro del gravamen temporal en España se contabilizó en el primer trimestre (224 millones de euros). Excluido este efecto, el beneficio atribuido sería de 2.795 millones de euros, un 8% más (+10% en euros corrientes).
“Las cifras muestran una evolución de los ingresos recurrentes sólida (+12% i.a. en euros constantes), con un margen de intereses que crece (+14% i.a.) en línea con la guía de crecimiento de doble dígito para 2023 y unas comisiones netas apoyadas por el buen comportamiento de los negocios de pagos, seguros, gestión de activos y banca de inversión”, destaca Álvarez.
No obstante, el mal resultado de Brasil frente a las estimaciones hizo que el mercado no acogiera precisamente con entusiasmo sus cuentas. La ratio de liquidez cerró el trimestre en el 152%.
CaixaBank continúa con la mejora de la rentabilidad sobre los recursos propios (ROTE), que alcanza el 10,5% al cierre del primer trimestre, todavía por debajo del coste de capital, aunque muy superior al 7,6% del mismo periodo del año anterior. Además, la ratio de eficiencia (12 meses) mejora y baja hasta el 48,2%. Asimismo, en este trimestre, la entidad ha registrado en sus cuentas el impuesto extraordinario a la banca por un importe de 373 millones de euros, lo que ha supuesto restar el 30% de los beneficios del Grupo.
Los analistas dan a la entidad un potencial a 12 meses de un 34%, con una recomendación media de comprar y un precio objetivo fijado en 4,63 euros. El valor, que fue el mejor del Ibex 35 durante 2022, se mantiene plano en el año (+0,09%).
Las cifras también muestran un comportamiento acorde para cumplir los objetivos del año: crecimiento del margen de intereses >+20%; Comisiones netas guía de crecimiento a un dígito medio (misma que en 2022 que no han cumplido); Costes creciendo a un dígito medio, ritmos en línea con 2022 del +7%; Coste de riesgo de 40 pbs; Volúmenes creciendo +5% i.a en 2023; Objetivo de ratio de eficiencia de largo plazo del 42% esperan alcanzarlo en 2023, que no incluye impacto del impuesto; y RoTE 2023e >12% (vs 13,2% R4e), que estaría entre 1-2 pp por encima sin el impacto del impuesto a la banca.
Las acciones de Bankinter acumulan una caída de un 11% en lo que va de año, pero los analistas mantienen la fe en el rebote. De media, el consenso de analistas da un consejo de ‘comprar’ a las acciones con un precio objetivo de 7,52 euros, un 37% por encima de la cotización actual.
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