#10577
Re: 🟦 BBVA – Reconstrucción y actualización de tesis (históricos, datos y valoración)
🟦 1.1 Nota técnica — ¿Qué es la compresión del NII?
El Margen de Intereses (NII) es la diferencia entre lo que el banco cobra por prestar y lo que paga por financiarse. Cuando esa diferencia se estrecha, el NII 'se comprime'.
Esto ocurre por dos mecanismos simultáneos:
🔹 1. El activo baja (flujo sustituye a stock). Los préstamos antiguos firmados a tipos altos, van venciendo. Los nuevos préstamos entran a tipos más bajos. Por lo tanto, el banco cobra menos por cada euro prestado.
🔹 2. El pasivo no baja igual de rápido (pegajosidad). Los depósitos ya no pueden remunerarse al 0%. La competencia por el ahorro (incluyendo letras del Tesoro y neobancos), ha elevado la beta de los depósitos:
El Margen de Intereses (NII) es la diferencia entre lo que el banco cobra por prestar y lo que paga por financiarse. Cuando esa diferencia se estrecha, el NII 'se comprime'.
Esto ocurre por dos mecanismos simultáneos:
🔹 1. El activo baja (flujo sustituye a stock). Los préstamos antiguos firmados a tipos altos, van venciendo. Los nuevos préstamos entran a tipos más bajos. Por lo tanto, el banco cobra menos por cada euro prestado.
🔹 2. El pasivo no baja igual de rápido (pegajosidad). Los depósitos ya no pueden remunerarse al 0%. La competencia por el ahorro (incluyendo letras del Tesoro y neobancos), ha elevado la beta de los depósitos:
El porcentaje de la subida de tipos que el banco tuvo que trasladar al cliente para que no se fuera...
Ahora con los tipos bajando, dicha beta no cae igual de rápido. El cliente tiene memoria.
👉 Resultado. El banco cobra menos por prestar, pero no consigue pagar mucho menos por captar. El margen se estrecha y el Bº estructural cae. La comprensión del NII no es un detalle contable:
👉 Resultado. El banco cobra menos por prestar, pero no consigue pagar mucho menos por captar. El margen se estrecha y el Bº estructural cae. La comprensión del NII no es un detalle contable:
Es el mecanismo que está devolviendo a BBVA a un ROE normalizado.
Salu2
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