Si Graham tuviera que elegir entre comprar Duro o Técnicas no tengo duda de con cual de las dos se quedaría viendo estos números :)
Espectacular diversificación de cartera:
LATAM -> 29%
Europa -> 17%
África -> 31%
Asia Pacífico -> 20%
Igual que ayer los de Telefónica, los resultados del H2 se han visto impactados por la caída de las divisas emergentes.
Diferencias de cambio: (11.662) --> viniendo de 241 positivos en 2012
Sin esta partida, en principio ajena a la responsabilidad de la empresa (se pueden buscar coberturas, pero cuestan dinero), el beneficio hubiera sido un 13% más alto.
Por lo demás, después de repasar a toda prisa las cuentas, podemos decir que se aguantó el golpe, se ha bajado en beneficio y márgenes, pero no ha sido la debacle que pronosticaban "los especialistos" y entra holgadamente en el margen de seguridad que le había concedido.
La sensación general es de alivio: estamos en una gran empresa que cotiza muy barata.
Y como anécdota, vuelvo a insistir: me parece una falta de respeto la costumbre de muchas empresas "pequeñas" de publicar resultados sin advertir previamente.
este dato es el mejor y creciendo en todos los continentes de ser una empresa hace unos pocos años española con un 50 de facturacion en nuestro pais a ser una empresa totalmente internacional.
TÉCNICAS REUNIDAS (Comprar, Cierre 40,19€; Var. Día: -0,8%): Resultados algo débiles, con caídas en márgenes.- Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg); Ventas: 2.846M€ (+7,3%) vs 2.839M€; Ebitda 157M€ (+0,2%) vs 157M€ estimado; BNA 128M€ (-5,8%) vs 134M€ estimado. A lo largo del 2013 el número de pedidos asciende a 3.309M€ cifra superior a los 3.287M€ de 2012 pero lejos del récord alcanzado en 2010 con 3.619M€. Así, la cartera total de pedidos asciende a 6.377M€, superior a la obtenida en 2012 (6.205M€) pero inferior a la alcanzada en los primeros nueve meses de 2013 (7.069M€). El último trimestre del año, se ha caracterizado por la escasez de contratos adjudicados, si bien el año comienza con buen pie. Obtuvo un contrato en Canadá por una valor de 387M€ en Alberta, (Canadá). Este proyecto lo consideramos como estratégico ya que Canadá tiene un gran potencial y consolidaría su presencia ya que es el segundo contrato obtenido en esta geografía. Además, recientemente conocimos que había sido seleccionado para realizar su primer contrato llave en mano en Bangladesh, con un valor aproximado de 300M€. Finalmente, hay que considerar que todavía está pendiente la ampliación del proyecto de Talara, situado en Perú y que podría suponer en torno a 1.000M€ adicionales a sus cuentas. El cuanto al margen Ebitda, un ratio importante para la compañía, se sitúa por debajo del obtenido en el año 2012: 5,5% vs 5,9%. Recordemos que la media histórica del margen Ebitda fue 5,7% y, si consideramos desde el año 2007, se situaría en 5,9%. Por Áreas de Negocio, vuelve a destacar positivamente Petróleo y Gas, sección que representa algo más del 87% de las ventas, mientras que la escasez de contratos continúa predominando tanto en generación de energía como en Infraestructuras. En nuestra opinión, el impacto en el mercado será negativo. Es una compañía sólida, con reducida deuda y una amplia cartera de pedidos. Además, está muy diversificada y la visibilidad es muy elevada. Aún así, la reducción del margen Ebitda no gustará al mercado.
Yo lo siento, pero viendo los resultados que ha presentado hoy Duro no me he podido resistir y habiendo recibido un golpe fuerte de liquidez hace poco me he hecho con unas cuantas miles...
Los resultados que ha presentado hoy son muy buenos respecto a todo ventas, diversificación, cartera de pedidos, contratación y una deuda que les sobra con la caja actual para pagarla de sobra...
Vamos, yo me quedo en Duro si Dios quiere bastante tiempo, porque aunque la cotización esté muy deprimida a corto o a medio plazo, siguiendo con estos fundamentales va a irle muy bien a largo plazo.
Saludos
es de 128.5mn frente a los 83.481 de Duro es decir el 65% de los beneficios de TRE. En cambio la capitalizació de TRE es de 2.188.328 frente a los 753.600 nuestros. Encima este año tenemos una cartera record, con una importante subida sobre el año pasado y la de tre es practicamente igual. Mal que nos pese cotizamos muy por bajo de ellos y pagamos de dividendo una rentabilidad muy superior a pesar del bajo pay-out
si vemos los resultados por trimestre:
ventas bº margen BDI
1T 165.414 17.309 10.46%
2T 184.016 20.390 11.08%
3T 199.925 23.424 11.71%
4T 375.021 22.356 5.96%
Creo que en la presentación no se recogen los ajustes sufridos en el 4T. No son sólo de las diferencias financieras, ni de fabricación donde tenemos resultados positivos frente a negativos, ni del incrmento de pérdidad de otrs es decir Nucleo. Se deben explicar un poco más porque no puede reducirse a la mitad el 4T con relación a los 3 anteriores.
teniendo en cuenta las 160mn de acciones. Sería menor si consideramos las 144 mn entre la que realmente se reparte el beneficio. A la espera de analizar mejor los datos seguimos con un PER excepcionalmente bajo y ahora hemos iniciado verdaderamente un camino de expansión de facturación.
La rentabilidad por dividendo al precio de 4.72 es del 5.93%, y la retribución al accionista sigue siendo bastante austera pues sólo reparten el 44.4% de pay-out. quizás de los más bajos de la bolsa, por contra de años anteriores.
Tampoco entiendo muy bien esa acumulación de gastos financieros con la caja neta, ni entiendo que no digan nada sobre el futuro. Verdaderamente escasa la presentación, al menos algunas lineas sobre el futuro podrían explicarse, entre otras el tema de Panamá. Y sigo sin entender el prestámo que se tomo, porque no parece se necesite si Panamá no se hace
