Zardoya Otis (ZOT)

A la vista que le han pegado fuerte hoy (y veremos si sigue así la cosa los próximos días), he decidido mirarme en detalle los resultados del segundo semestre del 2015. Parece que la reducción en el cash flow operativo (aprox. 35 kilos) en comparación con el año anterior (164 vs. 199) se debe por una parte al efecto de la caída en el beneficio (10 kilos) y otra (que me sorprende) a un empeoramiento del circulante (25 kilos). Viendo el balance, estos 25 kilos se explican (en parte notable, algo así como el 50%) en la partida de clientes pendientes de cobro.

Dicho lo cual, aspectos favorables:
- Se ha dado la vuelta la tendencia a la baja en nuevos contratos / adjudicaciones (crecimiento de doble dígito vs. 2014).
- Después de un 2012 y 2013 con deuda neta positiva ó 0, han vuelto a tener casi 60 kilos de deuda neta negativa (i.e. más caja que deuda), fundamentalmente por la contención / reducción del dividendo y la fuerte generación de caja en los años 2013 y 2014.
- Parece que en el último trimestre han mejorado algo los resultados en comparación con los tres anteriores. Si la tendencia sigue igual, parece que efectivamente podrán realizar 4 pagos de 8 céntimos trimestrales (uno de ellos prima de emisión), aún a pesar de la famosa ampliación 1x25 que incrementa en un 4% el número de acciones en circulación, reduciendo no obstante (nuevamente) el dividendo unitario trimestral vs. el ejercicio precedente.

Si bien, me sigue preocupando la tendencia a la baja de las ventas de servicio (mantenimiento), las cuales se han reducido en más de 100 kilos en los últimos 5 años (de 650 a 540), derivadas de la fuerte competencia comercial (Thyssen, Schidler, etc.), así como la erosión del margen EBITDA (35% en 2011 vs. 32% en 2015). Puede ser que los 8 € sirvan de apoyo psicológico (viendo el gráfico histórico y los mínimos de los últimos años, así lo parece indicar), pero no olvidemos que esos niveles, equivalen en la actualidad a 7 € (dado el continuo incremento del número de acciones en circulación).

Abrazos Orviz y Rosel

Buenas tardes, bueno el que haya comprado a 8,50 euritos (que pena no haber comprado un buen pellizco, esperaba a 8 según predicciones), no sé si bajarán mañana las acciones, pero a día de hoy han cerrado casi a 9,30 euritos, quiere decir que en pocos días, casi, se ha ganado UN (1) EURITO, que no es poco, bueno estamos viendo que el mercado va por impulsos, y hay unos picos hacia arriba y abajo increíbles, a ver si nos estabilizamos. Y ya mismo a cobrar el próximo cuponcito, y para junio, que lo tenemos encima, las acciones liberadas, buen negocio !!!. Saludos.

Buenas, especialmente a berkircheng, según comentastes compraste a 8,50 euritos, pues ayer, si tenías orden de venta como aconsejaba algún forero, tocaron los 10 euros, o sea diferencia de +1,50 euritos (buen negocio), pero esperemos que incluso suban más, ya hay un "experto" que aconseja comprar "fuertemente", espero que haya base para esos consejos, el tiempo lo dirá, por lo pronto lejos de los peores pronósticos que aludía algún forero, buen negocio. Saludos.

hola fiti las he comprado pero no las pienso vender ya sabes que las compre a mas que tu y estas son para bajar el precio medio y seguir recibiendo dividendos y algun dia subira la construccion digo yo,lo que se ve mucho son reformas pero nada mas,saludos a ti y a todos aunque no comportamos las mismas opiniones sobre zardoya

Buenas tardes, os recomiendo que leáis el artículo que se publica sobre "ZARDOYA OTIS" en el día de hoy (domingo) en el diario "EL PAÍS NEGOCIOS" "LA SEGUNDA ERA DEL ASCENSOR" se comenta de todo un poco pero auguran un gran auge, sobre todo en seguridad, también se prevee construir una nueva fábrica en San Sebastián, para exportar motores por todo el mundo (Arabia Saudí, Qatar, Dubái, ...), incluso en tiempos de crisis ha dado beneficios Zardoya, se espera mayores beneficios y más ventas. Saludos.

Buenas tardes, bueno estamos estabilizados en el entorno de los 10 euros (según algún forero, si alguna vez llegaba el valor, era la hora de vender), bueno pues por momentos los supera los 10 euritos, y el 8 de abril se supone "cobraremos" el cuponcito y próximo junio, las acciones liberadas (esperemos). Viendo el plazo fijo como se ha puesto, que los bancos a este paso cobrarán por tener el dinero depositado, sino al tiempo, ya lo hace el BCE y entre bancos acabarán por hacerlo, quién pagará, pues el cliente, por tener el dinero en el banco, y sino llevarlo a casa con el consiguiente riesgo de que te roben, así que la bolsa se supone que será un valor refugio, digo por lo menos corres un riesgo, pero puedes ganar, que teniendo el dinero depositado en el banco, llegaremos a pagar (como en Suiza) tiempo al tiempo. Saludos.

A precios actuales (10€) podría estar ligeramente sobrevalorada. Sin embargo no hay que olvidar que la empresa tiene unos márgenes excelentes y ha presentado beneficios de forma recurrente y creado valor para sus accionistas. Si la empresa logra remontar su...

Análisis Fundamental Zardoya Otis – Valoración de la Compañía http://alterinver.com/2016/03/analisis-fundamental-zardoya-otis-valoracion-de-la-compania/

Hombre, si ves el análisis, la mayor valoración que le dan es 7,2 euros. Y hablar de márgenes altos está muy bien, pero no dejan de bajar y durante estos años seguirán bajando por la competencia. Además, en ese análisis se ve muy bien, beneficios estos últimos 5 años(que es el periodo del análisis), van en caída. Pero no solo beneficios, también los márgenes, las ventas, el BPA... lo único que sube es el número de acciones en circulación. Solo tiene de bueno que no tiene deuda(si la tuviera, con esos números seguramente estaría con problemas serios).

A largo plazo, es una empresa que hace el mismo movimiento que el IBEX, pero mínimos cada vez más bajos. A futuro, pues está claro y tiene dos opciones:
-Volver a bajar el dividendo (un año más)
-Empezar a gastar caja para no reducirlo, pero reduciendo sus reservas, lo cual puede ser una solución puntual, pero de no cambiar el rumbo actual, tendría que ir inevitablemente al punto 1 de nuevo.

Por tanto, para comprar negocios en picado, es mejor comprar negocios que van hacia arriba. Cuando presenten el primer trimestre de este año veremos, pero seguramente habrá pocas sorpresas. Menos márgenes, menos ventas, menos beneficios...
Así que mejor permanecer al márgen que hay muchas empresas mejores.