- Máximo letras a 12 meses: 5.281, se alcanzó en 22 de noviembre de 2011.
- Máximo euríbor a 12 meses: 5.526, se alcanzó el 2 de octubre de 2008.
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Máximo cociente letras a 12 meses / euríbor a 12 meses: 4.799593082400814, se alcanzó el 26 de julio de 2012, para el euríbor por debajo de 1% y las letras cerca del 5%.
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Media aritmética cociente letras a 12 meses / euríbor a 12 meses: 1.1183808293564899
- Número de valores utilizados en este gráfico: 2405
Estos valores proceden de un post donde he dicho una de mis inefables burradas: correlación en lugar de cociente. Ese disparate tiene su origen en que iba a utilizar las correlaciones de Numpy, cambié de opinión, reutilicé un texto escrito y metí la pata, una vez más. Esto de abajo es el gráfico del cociente entre el rendimiento de las letras a 12 meses y el euríbor sólo para valores positivos de ambos.
- Aunque la media aritmética se sitúe en torno a 1,12%, basta mirar el gráfico para distinguir varias fases de esta relación entre el rendimiento de las letras 12m y el euríbor a un año.
- Hasta el año 2008 tenemos una linea muy regular, ligeramente por debajo de la unidad
- Luego vemos un auténtico seísmo, una montaña cuya pendiente descendente acaba en las proximidades de cero. Luego se hundirá bajo cero, pero este gráfico excluye valores negativos.
- La tercera fase, en el extremo izquierda del gráfico, en el último cuadrante, parece que asistimos a una cierta regularidad, también por debajo de la unidad, pero más distante de ese valor que al comienzo del gráfico.
Los tipos negativos han cambiado de forma clara la relación letras / euríbor que marco los primeros años de la moneda común, y el cambio ha sido lamentable. Por este motivo siempre hago una distinción entre la era positiva, la negativa y los primeros años de €urolandia.
Si tenemos en cuenta que la era positiva de las letras a 12 meses comenzó en mayo de 2022, calculé en otro post que desde entonces, y según los datos del mercado secundario,
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Media ponderada cierre bono 12 meses / euríbor 12 meses desde mayo de 2022:
De hecho, si miramos los datos desde mayo de 2022, cuando se produjo el paso de la era de los rendimientos de letras negativos a los positivos, el porcentaje no era 90%, ni 89%, hemos tardado algún tiempo en alcanzarlo.
Creo que las desviaciones al alza y a la baja nos dicen cuándo la deuda sube porque anticipa una subida de tipos, de la inflación, o similar y cuándo la deuda sube por problemas específicos de esta época de endeudamiento compulsivo, como los déficits fuera de control, el exceso de deuda, las crisis de deuda "periféricas", bla, bla. Es una hipótesis.
Por otra parte, si ese cociente se mantiene estable, como ha ocurrido en algunas épocas, también nos permite hacer ciertas predicciones sobre las subastas en función del euríbor.
Manipulaciones aparte, este es un año de interrogantes. Me marcho a ver los datos de BME y los pasaré por el otro hilo. Muy buena noche.
