Debido al reciente buen desempeño que el Oro ha tenido, superando al SP500 a un año, entonces ha regresado su popularidad. Tanto así, que Costco en EEUU decidió vender barras de oro de 1oz y se acabaron como pan caliente.La siguiente gráfica nos muestra el desempeño del Oro, usando los ETFs GLD...
En el siguiente artículo, vamos a ver como invertir en oro a través de ETFs. Y es que en lo que va de año, lleva una revalorización superior a la del SP500, por lo que es hora de ver cuáles son los top mejores ETFs de oro.
Invertir en oro con ETFs
¿Qué es un ETF de oro?
Los ETFs de oro (Exchange Traded Funds) son fondos de inversión cotizados que se negocian en las bolsas de valores, al igual que las acciones, y están diseñados para replicar el precio del oro físico. Cada contrato de un ETF de oro, representa una fracción del oro físico que el fondo tiene en reserva.
Por lo que si has decidido empezar a invertir en oro. Un vehículo sencillo de entender y gestionar son los ETFs, de los cuáles, y como veremos a continuación, existen diferentes posibilidades.
¿Por qué invertir en oro a través de ETFs?
Las principales ventajas que tiene invertir en ETFs de oro, frente a otro tipo de inversión son:
Acceso fácil al oro: Frente a la inversión física, los ETFs permiten a los inversores tener exposición al oro sin la necesidad de comprar y almacenar oro físico.
Liquidez: Dado que los ETFs de oro se negocian en bolsa, pueden ser comprados y vendidos fácilmente durante el horario de mercado, a diferencia del oro físico que puede ser más difícil de vender rápidamente.
Transparencia en los precios: El precio de un ETF de oro está directamente relacionado con el precio actual del oro en el mercado, lo que proporciona transparencia y precios en tiempo real.
Diversificación.
¿Qué tipos de ETFs de oro existen?
Existen varios tipos de ETFs de oro, cada uno ofreciendo diferentes enfoques y características para invertir en este metal precioso. Aquí te describo los principales tipos:
ETFs de oro físico: Estos fondos invierten directamente en oro físico almacenado en bóvedas seguras. Cada acción del ETF representa una porción del oro físico que el fondo posee. Los ETFs de oro físico son populares porque reflejan más directamente el precio del oro.
ETFs de futuros de oro: En lugar de invertir en oro físico, estos fondos invierten en contratos de futuros de oro. Estos ETFs pueden no tener una correlación exacta con el precio del oro físico, debido a los costos de rollover y otras complejidades del mercado de futuros.
ETFs de minería de oro: Estos fondos invierten en acciones de empresas dedicadas a la minería y producción de oro. El rendimiento de estos ETFs puede ser influenciado tanto por el precio del oro como por factores empresariales específicos de las compañías mineras, como la eficiencia operativa, reservas mineras, y condiciones geopolíticas.
ETFs de oro con cobertura de divisa: Algunos ETFs de oro ofrecen protección contra las fluctuaciones del tipo de cambio, lo que puede ser importante si el oro se cotiza en una moneda diferente a la del inversor.
ETFs apalancados y de inversión de oro: Estos fondos buscan proporcionar múltiples veces el retorno diario del oro o el retorno inverso (negativo) del rendimiento del oro. Utilizan instrumentos financieros como los derivados para alcanzar sus objetivos, y son más adecuados para inversores experimentados que buscan especular sobre los movimientos de precios a corto plazo.
¿Será el momento de un nuevo ciclo del Oro?
Debido al reciente buen desempeño que el Oro ha tenido, superando al SP500 en lo que va del año (YTD), entonces ha regresado su popularidad. Tanto así, que Costco en EEUU decidió vender barras de oro de 1oz y se acabaron como pan caliente.
La siguiente gráfica nos muestra el desempeño del Oro, usando los ETFs GLD en USD y el Oro en Euros. Ambos contra el SP500 en USD.
Aunque en EUR el Oro le saca mayor rentabilidad YTD al SP500, en USD no es nada despreciable.
¿La guerra en Medio Oriente y/o el miedo a tasas más altas de lo que la mayoría pensaba lo ha estado impulsando?
Menciono lo del ciclo porque hubo unos años de crisis, del 2008 al 2012, donde los retornos móviles del Oro, representados por el ETF GLD, superaron a los del SP500.
Retornos Móviles ETF Oro GLD 2008-2012
El oro tiene su mejor desempeño en momentos de estrés económico, y/o cuando las personas tienen demasiada incertidumbre sobre el futuro y abundan los argumentos bajistas y catastróficos.
En la siguiente Imagen podemos ver que cuando existe mayor pesimismo sobre la economía y la Renta Variable, entonces el Oro lo hace mejor que todos los activos. Desempeño Oro en diferentes etapas del ciclo económico
En la siguiente tabla podemos ver las carteras modelo más famosas que tienen alguna ponderación en Oro.
Carteras Indexadas Modelo con Oro
Ninguno de los portafolios anteriores ha tenido en los últimos 70 años retornos nominales de 2 dígitos, pero sí han tenido menor volatilidad y menor MaxDrawDown. Esto último no necesariamente es porque hayan tenido Oro en la cartera, podría ser también porque tenían porcentajes importantes de Cash y/o Renta Fija. Ejemplo de lo anterior son el portafolio Risk Parity, el Permanente y el Permanente Global.
Lo anterior nos da una pista de que el Oro se añade a la cartera como un activo refugio, pero entendiendo que tiene una mayor volatilidad que la Renta Fija gubernamental de Corto plazo e incluso de largo plazo, ya que el Oro en los últimos 10 años ha tenido una desviación estándar de 16.97% Vs 1.72% de la RF de corto plazo soberana de USA Vs 13.52% de la RF de largo plazo soberana de USA.
Su caída máxima en ese mismo periodo para el Oro fue de 41.55%, mientras que para la RF de Corto plazo fue de solo 6.16% y 44.73% para la RF de largo plazo. Sigue quedando atrás de los Treasuries de corto plazo.
Pero si vemos el sharpe de cada uno de estos tres activos, nos damos cuenta que ahí está la diferencia y la razón, tal vez, por la cual estas carteras tienen oro. El Sharpe ratio del Oro es de 0.49, el de la RF de corto plazo de 0.30 y el de la RF de largo plazo de 0.21. En pocas palabras, esto significa que aunque el oro tiene mayor volatilidad y cae bastante en sus peores momentos, los rebotes son mejores que los de la RF.
Personalmente, creo que el Oro es un activo que se mueve muy bien cuando la incertidumbre en los mercados es mayor a la usual y/o cuando se piensa que el fin del mundo está sobre nosotros.
No sirve mucho para cubrirnos de la inflación, no solo por un artículo que escribí hace tiempo analizando su correlación con el CPI de EEUU, sino porque cuando la inflación comenzaba a subir en el 2021 y llegó a su punto máximo, el Oro no hizo lo que tenía que hacer, es decir, cubrirnos contra esa enorme alza para defender el poder adquisitivo. La siguiente imagen muestra esto con la inflación de USA, pero es similar para Europa y otros países.
Retorno Oro Vs Inflación
¿Cómo invertir en oro a través de ETFs desde España?
Lo cierto es que existen gran cantidad de ETFs para invertir en oro. Fácilmente desde España (y cualquier otro país de Europa) podremos encontrar cerca de 50. De esta forma, en las siguientes líneas dejaré los mejores ETFs de oro, difereciando los ETFs de oro físico, y los ETFs sobre mineras de oro.
Top 3 Mejores ETFs Oro Físico
En primer lugar, un ETF de oro físico es un fondo cotizado en bolsa que invierte directamente en oro físico almacenado. Cada acción del ETF representa una participación proporcional en el oro que el fondo mantiene en custodia, o dicho de otro, cada participación está respaldada por oro real.
El propósito principal de estos ETFs es ofrecer a los inversores una manera fácil y eficiente de obtener exposición al precio actual del oro sin la necesidad de comprar y almacenar el metal físico ellos mismos.
Así pues, existen 22 ETFs disponibles en Europa que siguen al Oro o a mineras de oro. Yo los he filtrado usando el retorno de los últimos 12 meses.
👉Si te interesa conocer a los Mejores Brokers para ETFs en España, aquí hay un artículo.
Es importante mencionar que todos los ETFs anteriores no tienen físicamente el Oro como lo lo hacen los ETFs de USA. Lo que realmente hacen es tratar de replicar un índice que sigue al oro utilizando CDOs (collateralized debt obligation) que están respaldados por Oro físico. Esto podrá parecer una nimiedad, pero es importante saberlo porque añade un mayor riesgo de contraparte.
Otros ETFs relacionados al oro interesantes son los que siguen a mineras de Oro. Son más cíclicos y volátiles que los de Oro, pero pueden servir en algunas estrategias de rotación y especulación. Aquí están los que han tenido el mejor desempeño en el último año.
Ahora un rápido análisis de los ETFs en la primera posición de Oro y Mineras de Oro:
Invesco Physical Gold A
Es realmente un ETC que tiene como objetivo proporcionar el rendimiento del precio del oro al contado a través de certificados garantizados con oro físico. Cada ETC de oro es un certificado garantizado por lingotes de oro que se encuentran en las bóvedas del J.P. Morgan Chase Bank en Londres. El emisor de los certificados, Invesco Physical Markets PLC (Invesco PMP), es una empresa con domicilio en Irlanda administrada por J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited.
Su método de réplica es con la emisión de deuda colateralizada con Oro. Su divisa base es el USD y no cuenta con cobertura de divisa. Está domiciliado en Irlanda.
L&G Gold Mining UCITS ETF
El ETF busca replicar al índice DAXglobal® Gold Miners que sigue a las mejores mineras de oro que ganan al menos el 50% de sus ingresos por la extracción de este metal precioso.
Su método de réplica es física completa. Su divisa base es el USD y no cuenta con cobertura de divisa. Está domiciliado en Irlanda y su política de dividendos es de acumulación.
El siguiente es un desglose del peso de cada divisa y sus principales posiciones:
Cartera L&G Gold Mining UCITS ETF
FAQs
¿Cuál es la mejor forma de invertir en Oro?
Desde mi perspectiva sesgada hacia los ETFs, yo creo que la mejor manera de invertir en Oro es usando ETFs. Muchos no coincidirán conmigo y prefieren tenerlo en físico, y creo que si lo estamos haciendo con cantidades pequeñas no hay problema tenerlo así, ya sea en casa o en una bóveda. El problema se complica cuando hablamos de cantidades mayores y o cuando la bóveda es de alguien más. La confianza, el transporte, la disponibilidad, el spread a la hora de venderlo, etc, podría complicar las cosas en momentos clave y de urgencia o emergencia.
¿Qué tan seguro es invertir en Oro?
Dependerá mucho de cómo lo hagamos y los riesgos que estemos tomando en cuenta. Invertir en Oro físicamente y tenerlo guardado en casa puede ser un gran riesgo o bajo dependiendo de dónde vivamos.
Invertir en ETFs de Oro es muy seguro, en el sentido de la legislación y candados de custodios que respaldan a este tipo de instrumentos, pero ya sabemos que en este mundillo nada es 100% seguro. Lo que sí debemos entender que es que el Oro es un activo volátil y nada nos garantiza que el precio no baje después de haberlo comprado.
¿Cuánto Oro se puede comprar?
En el caso de los ETFs de Oro no existe un límite. Para el caso del oro físico, el límite de compra sin identificación es de 2.500 eur.
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