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Ayer contaba cómo se justificaba la compra de cedulas bancarias por el Banco de España, a la vez que sutilmente se recomendaba dicha inversión en un artículo de expansión de mayo de 2009. Pero más allá de los despropósitos en referencia a las cedulas hipotecarias, el artículo y lo que transmitía el Banco de España esconde otra perla que nos lleva a concluir finalmente el mundo en el que estamos.

En realidad el mensaje no está en absoluto escondido ya que el artículo comienza así:

“La institución ha reducido sus reservas de oro en favor de otros activos, entre ellos, las cédulas, títulos que va a adquirir el Banco Central Europeo para reactivar el crédito”.

Después de esto tan sólo vuelve a aparecer la referencia al oro en un párrafo que ya había colocado en el anterior post:

“…fuentes del Banco de España explican que han invertido en cédulas españolas y covered bonds europeos desde hace años, así como en otros títulos, conforme se han ido reduciendo las reservas de oro. Las mismas fuentes sostienen que su cartera se gestiona a partir de criterios exclusivamente de “rentabilidad y seguridad” y que no buscan el objetivo marcado por el BCE, es decir, de reactivar el crédito”.

El esquema fundamental sería entonces que el Banco de España recomendaba y compraba en nuestro nombre un activo financiero que se derrumbaba buscando seguridad y rentabilidad, mientras vendía un activo financiero, (ORO y derechos de ORO), que en teoría se ha usado para cubrirse del riesgo a la vez que se conseguía en estos años una rentabilidad record. Podemos entender que estamos ante un caso histórico de incompetencia, pero en este caso quizás debamos estar más tranquilos. No parece que sea el caso, ya que directamente lo que estaba haciendo este artículo y las fuentes del Banco de España  es mentir directamente.

No hay otra forma de definir la afirmación de que el Banco de España está mintiendo ya que clarísimamente se expone la idea de que se está vendiendo el oro. Los datos del balance del Banco de España son especialmente claros en este punto, y se comprueba muy fácilmente como el Banco de España estaba comprando de forma muy fuerte tal metal, (y siguió). Recordemos que en esta época se conocieron muchas noticias e informaciones que afirmaban que España estaba vendiendo sus reservas, lo que es fácil entender que directamente es mentira.

Entonces es fácil inferir que no estamos en un caso de que las autoridades españolas estuviesen vendiendo un activo financiero que se iba a revalorizar para comprar un activo financiero que se derrumbaba. Sino que nos estaban mintiendo y comprando un activo que se acabó revalorizando de forma espectacular.

En todo caso, y ante la evidencia de que los bancos centrales estaban comprando oro y derechos de oro, la pregunta es evidente: ¿los bancos centrales compraban oro porque subía o el oro compraba porque los bancos centrales compraban oro?. Sé que es una pequeña tontería, pero en realidad no lo es tanto. Es muy importante entender las razones por las que los bancos centrales toman determinadas decisiones y los efectos en ellas, para juzgar de la forma adecuada lo que están intentando o haciendo y por tanto para tratar de determinar si actuación es correcta o incorrecta.

Con mucha frecuencia, olvidamos que cuando los bancos centrales compran un determinado activo, y sobre todo como cuando se refiere a una actuación coordinada, (no hay más que ver por ejemplo los datos del BoE del mismo período), lo que están haciendo con total probabilidad es desarrollar una acción de política monetaria. Es decir, todos los bancos centrales se lanzaron en un momento determinado a comprar cédulas hipotecarias tras el derrumbe de las subprime. Unos decían que para reactivar la economía, otros reconocían que era un rescate y otros como el Banco de España, nos contaban que era para sacar rentabilidad; pero en realidad estaban interviniendo en un mercado para recuperar el valor de un activo financiero, lo cual genera beneficios para quien tenga este activo financiero.

Pues cuando los bancos centrales se lanzan a comprar oro, lo que están haciendo es simple y llanamente crear una burbuja en dichos elementos. Desde luego no es algo completamente novedoso, ya que en general todas y cada una de las decisiones que han tomado los Bancos Centrales a partir de las punto.com tienen como denominador común el hecho de que de alguna forma se busca la creación de burbujas sucesivas que vayan sustituyendo a las anteriores; al mismo tiempo que se trata de recuperar la previa. Es decir, se monta la inmobiliaria para salir del lío de la punto.com, mientras se trata de hacer lo necesario para que suban los valores de las acciones. Luego se monta la de petróleo, para compensar la caída de la inmobiliaria, mientras todos los esfuerzos van para recuperar o frenar la caída de la inmobiliaria…. Es un proceso tantas veces repetido que no es algo que pueda deberse a una casualidad, a una ineptitud o a una negligencia.

En el caso del Oro, lo cierto es que estamos ante un caso extremo de las posibilidades de influencia de los bancos  centrales. Mientras en la inmobiliaria los bancos centrales tienen la posibilidad de las políticas de títulos admitidos y sus descuentos, compras de títulos y demás,  en el caso del oro, el control es absoluto ya que define las compras finales de oro. A diferencia de viviendas, empresas tecnológicas, petróleo, alimentos o energía, el mayor demandante de Oro son precisamente los bancos centrales, y su uso principal es el uso como reservas.

De hecho la gran diferencia en la situación del oro y las viviendas es que mientras la inmobiliaria llenó las ciudades de inmobiliarias de venta de pisos, ahora estos mismos locales son ocupados por negocios que han surgido de repente pero que se dedican a la compra de oro.

Tan sólo faltan multitud de mensajes que de alguna forma u otra tratan de vincular el precio del oro con el de otros bienes, que van desde el muy sutil “el precio del oro refleja las expectativas de inflación”, lo que invariablemente nos lleva a que la correlación con las commodities, (identificados plenamente con la inflación),  hasta el mensaje del Banco Central Europeo donde dejó clara la correlación de oro y commodities.

Por supuesto, para defender la hipótesis de que los bancos centrales han montado una burbuja en el oro, deberemos tener en cuenta el móvil. ¿Por qué iban a montar burbujas los bancos centrales?. Pues es muy sencillo. ¿a alguien se le ocurre mejor forma de generar unos beneficios para los inversores que una burbuja?.

 

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  1. en respuesta a 8........s
    -
    #41
    09/02/12 17:32

    De todo el oro extraido a lo largo de la historia la mitad se ha extraido en los últimos 50 años, si a esto le sumas el reciclaje de oro de joyas a lingotes te explica perfectamente que se tengan que reabrir viejas bóvedas. En alguna parte hay que guardar las 2.500 toneladas que se extraen anualmente y el vacío en el cajón de la mesilla de noche dejado por las joyas de la abuelita que se han ido a las tiendas de compro-oro juntaditas todas también abultan.

    Porqué el FMI ha vendido el oro te lo explica aquí http://www.imf.org/external/np/exr/facts/spa/finfacs.htm y http://www.dw.de/dw/article/0,,15565807,00.html

    Es decir lo mismo que buena parte irá al fondo de rescate.

  2. en respuesta a Yo mismo
    -
    #40
    09/02/12 17:14

    Lo que está claro es que cuando has escrito "No hay otra forma de definir la afirmación de que el Banco de España está mintiendo ya que clarísimamente se expone la idea de que se está vendiendo el oro.
    Los datos del balance del Banco de España son especialmente claros en este punto, y se comprueba muy fácilmente como el Banco de España estaba comprando de forma muy fuerte tal metal, (y siguió)" estabas rotundamente equivocado.

    El BdE decía que vendía oro y lo vendía, no lo estaba comprando mientras decía que lo vendía como has tituladoeste post.

    Te has limitado a resaltar que las existencias de oro denominadas en euros han aumentado sin haberte percatado de que la cantidad de oro en onzas troy ha disminuido vertiginosamente.

    Se te ha pasado este dato, esto nos puede ocurrir a cualquiera y no es ninguna vergüenza, tan solo un simple error.

    ¡Pero no te empecines en el error! que ya te lo hemos demostrado con tus mismas fuentes y si bien la constancia es una virtud la terquedad es un defecto.

    Lo que haya hecho con el dinero resultante de su venta tal vez merezca otro post de los tuyos pero no bajo este título totalmente inexacto.

  3. en respuesta a Ice man
    -
    Top 100
    #39
    09/02/12 17:13

    Ya ves, abrieron para comprar o eso decian...sigo sin crerermelo...despues de lo que le paso al platino...en fin ...iceman...pero a sabiendas de quienes controlan el precio del oro...y el como dicen que subiran los n 11 ya sabremos el porque el fmi vendio 10 tm a blanglades...pura especulacion, vuelvo a repetirme el oro en papeles no necesita bovedas tan grandes...un abrazo.

  4. #38
    09/02/12 17:12

    tus datos son erroneos, o te los da el enemigo para despistarte........... o tu quieres despistar al personal ...

    spain mal vende, como hace con todo...

    WORLD OFFICIAL GOLD HOLDINGS
    International Financial Statistics, January 2012

    Tonnes % of reserves**

    1 United States 8,133.5 76.9%
    2 Germany 3,396.3 74.2%
    3 IMF 2,814.1
    4 Italy 2,451.8 73.9%
    5 France 2,435.4 73.7%
    6 China 1,054.1 1.8%
    7 Switzerland 1,040.1 16.8%
    8 Russia 873.6 9.6%
    9 Japan 765.2 3.3%
    10 Netherlands 612.5 63.0%
    11 India 557.7 10.0%
    12 ECB 502.1 34.8%
    13 Taiwan 422.4 6.1%
    14 Portugal 382.5 89.8%
    15 Venezuela 372.9 71.1%
    16 Saudi Arabia 322.9 3.3%
    17 United Kingdom 310.3 18.0%
    18 Lebanon 286.8 32.5%
    19 Spain 281.6 35.5%
    20 Austria 280.0 58.3%

    https://www.gold.org/government_affairs/gold_reserves/

    Latest sales under the third Central Bank Gold Agreement (CBGA3)
    Annual time series on World Official Gold Reserves since 1845

    a que no sabes quien esta detras de la jugada del oro...... si, lo sabes....

    en espana es un paisano tuyo el que esta detras del menudeo del metal, lo controla todo desde un pequeno municipio de la provincia de ourense: La Merca (A Merca oficialmente y en gallego)

    yo segui mis consejos y me compre una mina

  5. en respuesta a Fernan2
    -
    #37
    09/02/12 16:52

    Los datos están aquí http://www.bde.es/webbde/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/BoletinEstadistico/09/Fich/bes0901.pdf página 261 y tal como dices que te gustaría están en onzas troy, pasando de 16,83 millones en 2004 a 9,05 millones en 2007. 5,8 millones de onzas vendidas en tres años

  6. en respuesta a 8........s
    -
    #36
    09/02/12 16:40

    Muy sencillo, el oro ya no cabe en las bóvedas de los bancos. En suiza han tenido que sacar la plata para dejar espacio al oro.
    http://www.oroyfinanzas.com/2009/07/el-almacenamiento-de-oro-plantea-un-serio-problema-a-los-bancos-suizos/

  7. en respuesta a Fernan2
    -
    Top 100
    #35
    09/02/12 16:39

    Ya están colgados un poco más arriba.

  8. en respuesta a Sauron
    -
    Top 100
    #34
    09/02/12 16:26

    Recuerdo que por esa época se hablaba de la suerte que había tenido España de que le tocara vender su oro en máximos (de entonces, claro).

  9. en respuesta a Yo mismo
    -
    Top 25
    #33
    09/02/12 16:25

    Si las contabilizan al precio original, ya no digo nada... pero yo estaría más tranquilo viendo los datos en kilos (o en onzas) y no en euros, en donde bastaría con vender y volver a comprar un 70% para que parezca que hay más habiendo menos en realidad. Yo personalmente dejo los datos en cuarentena, no me fío... ni para afirmar una cosa, ni para afirmar la contraria.

    s2

  10. en respuesta a Yo mismo
    -
    Top 100
    #32
    09/02/12 16:07

    por ello hablo de derramas...tomas en el sexto b de una comunidad de propietarios un vecino deja abierto un grifo...el contador es comunal...quien paga...la comuna...que jodido el vecino que hace que con su derramado nos haga a los demas pagar la derrama...pero es que encima el tipo se ha hecho rico con el agua ...claro que no la derramaba...la estaba almacenando para epocas de sequia y venderla despues a los que pagamos (dos veces)...que putada... no querer ver es quedarse ciego...un abrazo

  11. en respuesta a Ice man
    -
    Top 100
    #31
    09/02/12 16:04

    http://www.google.com/url?q=https://www.rankia.com/foros/economia-politica/respuestas/596761-sigo-entender-porque-jp-morgan-abierto-boveda-oro&sa=U&ei=i98zT4eyFcqa0QWlmYjFAg&ved=0CAQQFjAA&client=internal-uds-cse&usg=AFQjCNGRHcAkAQdg2639ny_wTPJ8-VW0EA

    por aquella epoca del 2010 no del año pasado, con respecto a lo de las bovedas y de repas hablando del totalitarismo economico con unos amigos a un tipo que conoci, ya mantenia reservas...aunque no fuesen de oro...y si del como se reinvertira esto en la fiebre del oro azul...iceman...no te tomes a mal mis comentarios, pero creo que no estas viendo la vision un poco mas global que estoy intentando explicar...me debo de explicar fatal..un abrazo

  12. en respuesta a 8........s
    -
    Top 100
    #30
    09/02/12 15:59

    es que está claro que estamos en un juego de compras y ventas en los que siempre hay ganadores y perdedores, y siempre los mismos. Y para esto, pues supongo que a estas alturas del partido tendremos que asumir que tampoco es demasiado real la información que nos transmiten...

  13. en respuesta a 8........s
    -
    Top 100
    #29
    09/02/12 15:58

    por aquella epoca no tenia nada claro si las abrieron para vender como decian...o para comprar...claro que los libros diran lo que quieran decir...

  14. en respuesta a 8........s
    -
    Top 100
    #28
    09/02/12 15:57

    JP Morgan reabre bóveda para almacenamiento de oro en N.Y.

    Madrid, 5 de octubre 2010 (OroyFinanzas)- Mientras el precio del oro se encuentra alcanzando máximos históricos nominales, el domingo The Financial Times publicaba un informe en el que señalaba que el holding financiero JP Morgan Chase & Co., ha reabierto en Nueva York una bóveda subterránea para almacenar oro en medio de una fuerte demanda de lingotes de inversión. La bóveda llevaba cerrada desde la década de los’90.

    Muchas bóvedas históricas no puede ser reabiertas, ya que se han convertido en restaurantes: una bóveda construido en 1902 por John Pierpont Morgan (J.P. Morgan) en Nueva York, es ahora un restaurante.

    La alta demanda de almacenamiento deriva de que los inversores están comprando oro físico en lugar de invertir en los futuros de metales preciosos o den acciones mineras. Los inversores privados poseen cerca de 30.000 toneladas de oro, según la consultora de metales preciosos GFMS, más de una sexta parte de todo el oro existente en el mundo y, por primera vez en la historia moderna, poseen más que los bancos centrales.

    Los bancos Deutsche Bank AG y Barclays Capital también están considerando la apertura de nuevas bóvedas en Londres, según apunta el informe. JP Morgan abrió el mes pasado su primera cámara acorazada para el almacenamiento de metales preciosos en Asia concretamente en Singapur. Y mientras tanto, los precios del oro continúan subiendo.

  15. en respuesta a Ice man
    -
    Top 100
    #27
    09/02/12 15:56

    pero vamos a ver...

    ¿no quedamos en que el banco de españa es independiente?. ¿no estamos hablando de un acuerdo global?....

    Pero lo más importante.... Estamos todos de acuerdo que antes del 2007, (y sobre todo en 2006) se ha vendido oro. Pero lo que parece que nos cuesta entender es que estamos hablando de 2009. Quizás recordemos que alguna cosa ha pasado entre 2007 y 2009. Estoy completamente seguro que algún detallito tonto que haya cambiado las circunstancias somos capaces de decir. Vale que no es la prehistoría, pero en 2009, ¿puede transmitirse la idea de que "se está vendiendo oro; para comprar cedulas hipotecarias con el objetivo de seguridad y rentabilidad???. Hombre, supongo que es opinable...Y mi opinión es que en 2009, no puedes decir que estás vendiendo oro, basandote en que lo vendiste 3 años antes cuando el mundo económico y la situación era completamente distinta.

    y menos para justificarlo en terminos de rentabilidad y seguridad, comprando cédulas hipotecarias que eran (son) tan rentables que no las compraba nadie porque se habían derrumbado en cierto suceso que probablemente recordemos....

  16. en respuesta a Ice man
    -
    Top 100
    #26
    09/02/12 15:49

    iceman ...si has querido leer he escrito si damos por buenas las cifras...un abrazo.

    P.d.: el papel oro tampoco es muy comestible.

  17. en respuesta a Ice man
    -
    Top 100
    #25
    09/02/12 15:45

    pues habria que investigar el porque despues de tropecientos milenios las bobedas acorazadas de la jp morgan ( entre otras) se reabrieron el año pasado...iceman..un abrazo.

  18. Top 100
    #24
    09/02/12 15:44

    tomas en las tablas del banco de españa en el apartado de gastos de personal nos sale una verdadera burrada con b mayusculas,aclarado 200 y pico de millones entre dos mil currantes...no hay que buscar conspiraciones judeomasonicas como bien dices ...en los libros de papel han triplicado los recursos ...de papel...en vez de duplicar los del oro...que tampoco se come...pero si que han justificado esos ...sobre el papel las indigestas cifras que se autoproporcionan...no son conspiraciones esto es un derrame...absoluto...un abrazo.

  19. en respuesta a 8........s
    -
    #23
    09/02/12 15:42

    En el artículo pone que "EEUU custodia unas 8.133,50 toneladas de oro."
    Esto es inexacto, hace 50 años que en USA se están pidiendo auditorías sobre el oro depositado en Fort Knox sin conseguirlo. Como he explicado anteriormente los gobiernos contabilizan el oro alquilado como si estuviera en sus bóvedas y nadie sabe a ciencia cierta si existe oro en Fort Knox o solo telarañas. Bueno, al igual el presidente de la FED si lo sabe pero no hay ningún informe al respecto.

    http://www.labolsa.com/foro/mensajes/1160674950/

  20. en respuesta a Ice man
    -
    Top 100
    #22
    09/02/12 15:38

    pues aclarado iceman...un abrazo.


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