¿Por qué invertir en materias primas, frente al sector de la tecnología?

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Desde hace bastante tiempo, la tecnología ha supuesto un cambio radical en la concepción de la sociedad moderna. Desde la aparición de internet, las aplicaciones se han multiplicado hasta el infinito, y no se concibe un sector de la economía que no necesite de la tecnología para mejorar sus prestaciones.

Esta revolución ha tenido una influencia decisiva en la inversión. Hoy, las bolsas están dirigidas por el sector tecnológico, hasta el punto que las mayores empresas del mundo son tecnológicas.

Un gráfico que muestra la penetración (y una concentración impresionante) de las mayores empresas en el indice Sp 500 es este. 

 

Aquí tenemos una primera muestra de una sobrevaloración. En el año 2000 , fin de la burbuja de las punto.com, también coincidió esa concentración (aunque no todas las mayores empresas fueran tecnológicas) , que fue corregida en los siguientes años, tras la explosión de la burbuja.

 

En mi posición de contrarian, busco oportunidades en los sectores más deprimidos en contraposición a los sectores más favorecidos por la inversión, sobre todo si llevan muchos años gozando de la complacencia de los inversores.

 

Hay un sector, el de las materias primas que lleva deprimido muchos años. Parece que los inversores, no son partidarios de meter su dinero en el petróleo, gas, metales y granos, prefiriendo otras inversiones. Pero no debemos olvidar que el mundo se paralizaría si hubiese un déficit de las materias primas mencionadas.

 

Varios gráficos muestran la debilidad relativa de las materias primas frente al SP 500, Nasdaq o Dow Jones,  debilidad que muestra una depreciación histórica en los últimos veinte, cincuenta, incluso ochenta años, como se puede ver en los siguientes gráficos.

Primero, una relación desproporcionada del Nasdaq sobre las commodities, que alcanza máximos de treinta años, superando de lejos la burbuja del año 2000. 

 

 


  

 

 Luego, una gran infravaloración relativa sobre el Sp 500, que alcanza mínimos de los últimos cincuenta años.

 

 

Y por último, con respecto al Dow Jones, relación en mínimos de ochenta años.

 

 

No se puede negar que las materias primas, indispensables para la humanidad, atraviesan momentos difíciles.

Luego nos encontramos con noticias como esta, donde China pretende hacer acopio salvaje de materias primas en su plan quinquenal 2021-2025.

 https://es.finance.yahoo.com/noticias/china-planea-aumentar-reservas-estatales-075807927.html

 

(Bloomberg) -- El próximo plan quinquenal de China, que comienza en 2021, establecerá aumentos en las gigantescas reservas estatales de crudo, metales estratégicos y productos agrícolas, dijeron miembros del Gobierno familiarizados con las negociaciones.

Pekín quiere aprender la lección de la crisis del coronavirus y el deterioro de las relaciones con EE.UU. y sus aliados, según los cargos, que participaron en la redacción del plan. Ello implica garantizar que las reservas secretas del país, seguramente de las más grandes del mundo, sean lo suficientemente abundantes para hacer frente a trastornos de la oferta que puedan paralizar su economía, dijeron los cargos, los cuales pidieron que no se revelara su identidad porque se trata de un asunto delicado.

Los principales líderes de China presentarán su estrategia para 2021-2025 el próximo mes, la cual incluirá un aumento del consumo interno y la fabricación de tecnología crítica dentro del país, a fin de aislar la segunda mayor economía del mundo de las crecientes tensiones geopolíticas y de débiles cadenas de suministro. Asegurar el suministro de alimentos, combustible y materiales es una condición previa para una mayor autosuficiencia del mayor importador mundial de productos básicos.

Aliviar el temor de China respecto a la seguridad energética y alimentaria en particular será un objetivo del nuevo programa de compras, dijeron los funcionarios.

La Administración Nacional de Alimentos y Reservas Estratégicas no publica cifras de niveles de productos y no informa acerca de sus compras, aunque en ocasiones se conocen detalles. El mes pasado, Bloomberg News informó que había desarrollado planes para comprar 2.000 toneladas de cobalto después de que la pandemia pusiera de relieve la fragilidad en torno a los suministros del mineral estratégico que se utiliza en las baterías de vehículos eléctricos.

La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma no respondió a un fax en el que se solicitaban comentarios. La CNDR es la principal agencia de planificación económica del país y es responsable de la gestión de las reservas.

A principios de este año, la agencia compró petróleo barato tras un desplome épico del mercado. Y en años anteriores, ha comprado metales como el cobre para apuntalar a los productores nacionales en tiempos de dificultades. El peso de China en los mercados de productos básicos es tan importante que los precios pueden subir significativamente solo por rumores de que la agencia de reservas estatal podría realizar compras.

Nota Original:China Plans Strategic Boost to Vast State Commodity Reserves (1)

 

 

Ya vamos viendo que invertir en materias primas puede ser una buena idea pensando como contrarian, frente a las tendencias en boga, pero falta un catalizador para desatar la compra inmediata.

 

Este detonante puede ser la aparición de la inflación por las medidas extremas tomadas por los gobiernos y los BC, para solventar la crisis de 2008 primero, y la pandemia del coronavirus, actualmente en curso.

La economía mundial se encuentra en una difícil situación y las medidas tomadas hasta ahora, no han conseguido recuperar el crecimiento. Es muy posible que una nueva vuelta de tuerca, impulse a los gobiernos a una RBU, dentro de las teorías modernas TMM, que señalan la intención de entregar un recurso básico en forma de dinero, para evitar las duras condiciones que tiene que soportar gran parte de la población. 

 

Un análisis de Schroders, nos muestra la posibilidad de invertir en materias primas, ante una previsible vuelta de la inflación.

Cito del informe, 

 "La reacción de las autoridades a la crisis del COVID-19 ha acelerado la posible transición desde la era de la flexibilización cuantitativa (QE) hacia una etapa de Teoría Monetaria Moderna (TMM), que supondría el mantenimiento de unos estímulos monetarios y fiscales nunca antes vistos de manera coordinada. Este punto de inflexión en la política macroeconómica podría suponer un giro desde la inflación de los activos financieros hacia la inflación de los activos físicos."

El análisis en el artículo que sigue.

 

  https://www.fundssociety.com/es/noticias/mercados/SCHAM20-por-que-invertir-en-materias-primas

  • Los precios al contado de varias materias primas esenciales han vuelto a niveles de los 90 (por ejemplo, el gas natural, el maíz y el aluminio en EE. UU.), y se venden a grandes descuentos en relación con su coste marginal de producción
  • Desde 2014, el bajo precio de las materias primas ha provocado una caída de la inversión de capital en nuevas fuentes de suministro
  • Las materias primas están en una buena situación para verse favorecidas por la posible reversión de la tendencia alcista del dólar

En los últimos años, muchos inversores han quedado decepcionados con las materias primas, y pocos creen que la rentabilidad de esta clase de activo pueda mejorar sensiblemente, y mucho menos superar a la renta variable o la fija. Por eso, la asignación a ella es muy pequeña. Sin embargo, el entorno macroeconómico es cada vez más propicio para las materias primas.

La reacción de las autoridades a la crisis del COVID-19 ha acelerado la posible transición desde la era de la flexibilización cuantitativa (QE) hacia una etapa de Teoría Monetaria Moderna (TMM), que supondría el mantenimiento de unos estímulos monetarios y fiscales nunca antes vistos de manera coordinada. Este punto de inflexión en la política macroeconómica podría suponer un giro desde la inflación de los activos financieros hacia la inflación de los activos físicos.

Tras un largo periodo de rentabilidades bajas e inversión insuficiente en la oferta, las materias primas ofrecen ahora valores absolutos y relativos destacados. También están en situación de verse favorecidas por las presiones estructurales sobre el dólar y el surgimiento de un mundo multipolar, más volátil.

El COVID-19 está acelerando la senda hacia una nueva era en la política macroeconómica que podría impulsar la inflación y ser muy positiva para las materias primas

Independientemente de que las autoridades usen o no esta denominación, nos parece que estamos asistiendo al nacimiento de una era de TMM global. En la práctica, eso quiere decir que, de aquí en adelante, esperamos que los estímulos monetarios innovadores (QE) se combinen con, y hagan sitio a, ingentes paquetes de estímulos fiscales dirigidos a la economía real con la finalidad expresa de crear empleo y hacer subir la inflación. Aunque estas medidas se venderán como temporales, en realidad, desde el punto de vista político, será muy difícil dar marcha atrás. La enorme inyección de liquidez en EE. UU. puede que ya sea demasiado grande como para evitar que la inflación nos dé un susto (véase el gráfico 1).

La historia reciente nos enseña que la principal consecuencia del QE por sí solo es la inflación del valor de los activos financieros. Las compras masivas de bonos gubernamentales por parte de los bancos centrales han ayudado a forzar que el capital fluya hacia la renta variable y el resto de activos (como los inmuebles), pero eso no se ha filtrado a la economía real, ya que el crecimiento ha seguido renqueando y la inflación baja, y hay aún más desigualdad. Puesto que se centra expresamente en llegar a la economía real, el potencial inflacionista de la era de la TMM será probablemente mucho mayor.

Eso es importante para las materias primas por dos motivos. En primer lugar, las medidas de estímulo fiscal potentes les sentarán bien a la demanda y el precio de esta clase de activo. Además, a lo largo de la historia, las materias primas han ofrecido mejor protección frente a la inflación que la renta variable o la renta fija, sobre todo en momentos en los que no se esperaba. Tal y como podemos ver en las portadas que aparecen a continuación (anexo 1), la mayoría no prevé un retorno de la inflación. No puede haber mejores perspectivas para los activos físicos.

Schroders

Las materias primas son baratas 

Las materias primas son baratas, tanto desde el punto de vista relativo como absoluto. El gráfico 2 muestra la rentabilidad relativa del índice Bloomberg Commodity Total Return (BCOM TR) frente a la del S&P 500. Desde el punto de vista relativo, las materias primas son más baratas hoy que a finales de los 90, y cotizan a precios parecidos a los de finales de los 60.

Los precios al contado de varias materias primas esenciales han vuelto a niveles de los 90 (por ejemplo, el gas natural, el maíz y el aluminio en EE. UU.), y se venden a grandes descuentos en relación con su coste marginal de producción. Incluso aquellas que no son baratas en relación con su coste de producción (como el oro), siguen siendo muy baratas en relación con otros factores, como la oferta monetaria global o el nivel del conjunto de activos que conforman los fondos cotizados en bolsa.

Schroders

Los bajos precios han provocado una subinversión estructural en la oferta de materias primas 

Sobre todo desde 2014, el bajo precio de las materias primas ha provocado una caída de la inversión de capital en nuevas fuentes de suministro. Energía, metales industriales algunos productos agrícolas (como el café) cotizan muy por debajo de los precios de incentivo a largo plazo. Es decir, que ahora mismo cotizan muy por debajo del precio medio necesario para generar un retorno sobre el capital y justificar su gasto. Puesto que muchas de las actuales fuentes de suministro se agotarán, creemos que los precios deben subir con mucha fuerza para incentivar la oferta nueva en todos los escenarios de demanda global de materias primas, incluso en los más optimistas. El gráfico 3 muestra el desplome del gasto de capital en el sector del petróleo y gas en los últimos siete años.

Schroders

Las materias primas están en una buena situación para verse favorecidas por la posible reversión de la tendencia alcista del dólar 

Esta divisa lleva apreciándose desde 2011, y creemos que, ahora, está bastante sobrevalorada. Es la tercera vez que el mercado del dólar vive un ciclo alcista desde los 70, y este es el más largo, porque dura ya más de nueve años (frente a los siete del de finales de los 70 y los ocho del de finales de los 90). ¿Por qué tendría que acabar ahora este ciclo alcista? El gráfico 4, que aparece en la siguiente página, muestra cómo el valor ponderado de cotización del dólar estadounidense respecto al comercio va relativamente de la mano de los déficits gemelos (fiscal y por cuenta corriente) del país. El impacto directo del COVID-19 supone un fuerte aumento del déficit fiscal, al tiempo que el comercial no da muestras significativas de mejora. Creemos que el dólar se devaluará notablemente en los próximos años, y esa devaluación, siempre que ocurra de forma ordenada, probablemente sea bien recibida en Washington. A lo largo de la historia, la caída del dólar ha supuesto un viento de cola para los precios de las materias primas.

Schroders   CONCLUSIÓN.

No sabemos si la tendencia actual proseguirá con el tiempo, pero ya tenemos una idea de los excesos alcanzados por el sector tecnológico. La caída de Tesla puede ser un aviso, de una posible liquidación del sector. Por contra, las materias primas llevan muchos años deprimidas y aunque no acertemos con el momento correcto en que se dan la vuelta, vigilar la inflación, para empezar a invertir en el sector, no parece un mala idea.  Los metales preciosos, oro y plata, ya han comenzado a subir con fuerza y no es descartable una recuperación del resto, si las autoridades ponen en marcha sus programas de la TMM.

En el 2000, tras la ruptura de la burbuja.com, se formó un caldo de cultivo ideal, donde las materias primas tuvieron un comportamiento ejemplar. Es muy posible que si la crisis no acaba con nosotros, este comportamiento se vea calcado en los próximos años. 

 

Por ejemplo, la transición a energías verdes es intensiva en materiales como el cobre, la plata y el níquel. No podemos olvidar que la población seguirá aumentando en los próximos años, incrementando las necesidades de materias primas, incluidas especialmente las agrícolas.

 Saludos.

 

PD. Esta lista no es una recomendación de compra. Pero para los que siempre piden que el articulista se moje, doy una serie de empresas de materias primas que son mis preferidas. Naturalmente la elección del momento de compra requiere precisión quirúrgica y nunca sabremos cual es el momento, pero un retroceso importante en sus cotizaciones, sería ideal para comprar y esperar.

KGHM, Cenovus, Hecla mining, Argonaut gold, Nucor, Coal india, UPM Kymmene, Cabot oil, SQM, Baic motor, Repsol, Iberpapel, Rio tinto, BHP Billiton, Equinor, Total, POSCO, Kaiser Aluminum, OMV, Ferrexpo, Norilsk nickel, CVR energy.    

  1. en respuesta a Manolo058
    #20
    11/09/20 16:46
    El me contesta que comentarios como el mío (el primero) son los que le hacen seguir escribiendo el blog...
    Blogs como el suyo son los que me hacen a mí seguir entrando a diario en Rankia.
    Simbiosis perfecta😀😁.
    Saludos.
  2. en respuesta a Corso1982
    #19
    11/09/20 16:16
    Hola, Corso1982: NO, no creo que la actuación de los Bancos Centrales sea la adecuada, especialmente en el caso de la FED. Las últimas medidas adoptadas por la misma salvaguardan los intereses de una proporción muy pequeña de la población, es decir de la más rica... Y eso NO lo digo yo solamente, sino que me hago eco de lo que suelo leer habitualmente en los medios financieros estadounidenses y que suelen ser muy críticos con esa institución.

    Evidentemente, tienes tu parte de razón en criticar las políticas que han o están realizando muchos Gobiernos, pero en el fondo lo que subyace es que si al frente de las instituciones de un país tienes malos gestores, pues el resultante final no puede ser más que el que lamentablemente estamos viviendo...

    Y, desde luego, habría que aplicar políticas fiscales justas, pero en España ya observamos que mucho dinero se está yendo por el "desagüe"... Y seguirá por ese camino si acaban implementando la TMM que respaldará un montón de "ayudas" que irán en muchas ocasiones a dónde no deberían ir... Por ejemplo, tenemos una inmigración que profesa una religión que no nos traga, pero que gusta de vivir a costa de nuestro teórico "bienestar"... Y conozco bien Marruecos para saber lo que estoy diciendo. ¡Ojo! que NO me estoy refiriendo a aquellos inmigrantes que llevan años aquí, trabajando y cotizando como los demás "paganos" de este país.

    Saludos.
  3. en respuesta a steelman1234
    #18
    11/09/20 15:57
    Hola, en primer lugar, gracias a Fernando y a ti por el curro, muy  interesante.
    Difiero en algunas ideas, infaccion, deflación, dependen de la confianza del consumidor,a mas complacencia mas velocidad del dinero, mas trasiegos, inversiones de todo tipo, coches, pisos, etc,etc.
    Los bancos centrales han salvado el sistema ( bancos, paises) no a los ciudadanos.si quieren confianza, tendran que mantener pensiones, funcionarios, y hacer un reparto generalizado y permanente de papelitos.
    Petroleo, es la sangre del sistema, deberia de permanecer barato, y tampoco esra bien visto por la tendencia actual dominante.
    Sobre empresas, llevo Mts, supongo que habra muchas y mejores que se beneficien del alza de materias primas volcando dichos beneficios a la cuenta de sus propietarios. No tengo miedo a una bajada de cotizacion.
    Suerte  y gracias de nuevo por vuestra generosidad.
  4. en respuesta a steelman1234
    #17
    11/09/20 15:57
    Yo ha sabes lo que pienso. Cada vez tengo más respeto intelectual por los banqueros centrales de Europa y EEUU. El problema es que predican en el desierto. Llevan años avirtiendo a sus gobiernos que sin políticas fiscales que acompañen a las monetarias, las políticas monetarias son estériles y muy peligrosas.

    Llevan años advirtiendo a sus gobiernos que en vacas gordas tienen que subir impuestos y reducir gasto, y en vacas flacas reducir impuestos y aumentar gasto a cuenta del superávit de las vacas gordas. Y los políticos no les hacen ni puto caso. De hecho hacen lo contrario: gastar mucho y reducir impuestos en las vacas gordas y gastar poco y aumentar impuestos en las vacas flacas. Al final, estas desastrosas políticas fiscales acaban con los políticos presionando a los banqueros centrales para que impriman dinero a espuertas para así poder seguir comprando votos. Vamos, los banqueros centrales acaban haciendo el trabajo sucio a los políticos mediante políticas monetarias desesperadas que elevan el riesgo de acabar con situaciones de hiperinflación. Seguro que esta situación no es plato de buen gusto para los banqueros centrales, que acabarán siendo los malos de la película si esas políticas monetarias desesperadas acaban fracasando o generando hiperinflación.
  5. en respuesta a steelman1234
    #16
    11/09/20 15:14
    Hola, Antonio: Como le decía a Corso1982, NO veo que los Bancos Centrales vayan a cambiar su actual política monetaria... Y me viene a la memoria como el FMI tiene prohibido el ingreso en su "cesta" de las Divisas respaldadas por Oro, aunque no exista ninguna... Dicho esto, sólo cabe una implosión del Sistema monetario que lleve a uno nuevo y, previamente, con un necesario Reset sobre la Deuda mundial. De lo contrario, acabaremos asistiendo a hambrunas, disturbios, revoluciones, guerras, etc., pero es lo que la Historia nos dice que acaba sucediendo cuando una Sociedad "naufraga"...

    , ya sabes que soy "metalero" convencido y buena parte de mi Patrimonio está en los MPs FÍSICOS, pero en su momento tomé la decisión como medida "preventiva" y sin ánimo de enriquecerme, sino más bien como "paraguas" ante elementos difíciles de "solventar", de manera que por ahí ando bastante tranquilo, más que con la Liquidez que todavía tengo en el Banco y que no veo dónde invertir en estos momentos.

    Y también Muchas Gracias por tu ofrecimiento. De hecho, ya sabes que me tomé la "licencia" en más de una ocasión en el foro donde escribí durante muchos años. Es más, también sigo tu Blog personal y he podido leer aquellos artículos que no he visto por aquí, en Rankia.

    Saludos.
  6. en respuesta a Quinto Fabio Máximo
    #15
    11/09/20 15:10
    Gracias Quinto por sus amables palabras.

    Respondiendo a sus preguntas.

    1º). Si, es un tanto por ciento adecuado, aunque mucho mejor en físico.

    2º).Si, mineras y empresas de regalías entran en la definición de materias primas. La idea es protegerse de una elevada inflación. Por lógica, las mineras también recogen las subidas de su materia prima, aunque pueden tener problemas como exceso de deudas, riesgo-país, incrementos de impuestos, etc.

    Saludos.
  7. en respuesta a Corso1982
    #14
    11/09/20 15:06
    Desde que Bernanke, gran estudioso de la Gran Depresión de 1929, puso en práctica la emisión de dinero para salvar la crisis de 2008, todos los BC han tomado su gestión como buena.

    Desde este punto de vista, mientras puedan hacerlo, no van a permitir la deflación sostenida, como bien comentas. 

    Lo complicado es como responderán ante una incipiente inflación, siendo la postura de Powell de permitirla, el primer aviso de una permisividad extra con la inflación venidera.

    Saludos.
  8. #13
    11/09/20 15:03
    Buenas tardes. Me uno incondicionalmente a los halagos de Padrino y Manolo058. Es un placer leerle y un privilegio absorber sus conocimientos.

    En cuanto a la inversión en materias primas confieso que estoy en pañales. Sólo estoy en oro y plata a a través de ETFs, con más o menos un 20% de mis inversiones o un 10% del total de mi patrimonio financiero. Sobre estos valores y activos quería aprovechar para hacerle un par de preguntas:

    1. ¿Le parecen porcentajes aceptables para una cartera prudente?
    2.  ¿Pueden considerarse como Materias Primas las inversiones en Mineras y/o Empresas de Regalías? Me gustaría sustituir parte de las inversiones actuales en MP por activos del tenor de los aconsejados en el post.

    Gracias y le animo a seguir compartiendo sus estudios, aun a riesgo de que algún "listillo" como el que le escribe aproveche para "hablar de su libro".
  9. en respuesta a steelman1234
    #12
    11/09/20 15:02
    Cualquier banquero central está obsesionado con la deflación.  La deflación es el camino más rápido a que haya un default de la deuda pública mundial.

    El tema es que los banqueros centrales intentan jugar siempre en esa delgada línea que hay entre la inflación y la deflación. Pero vamos, que ya te digo yo que prefieren pasarse por exceso (inflación) que por defecto (deflación). Sobre todo porque lo más probable es que los políticos exijan imprimir dinero a mansalva para seguir dando pan y circo (que es lo que les mantiene en sus puestos), aun a riesgo de que desemboque en hiperinflación.

    Mis ojos no verán deflación sostenida (sí algún año puntualmente por crisis como las del covid, pero no más). 
  10. en respuesta a Corso1982
    #11
    11/09/20 14:58
    Hola, Corso1982: Completamente de acuerdo contigo en que desde hace años existe una fuerte Inflación en el bolsillo del ciudadano. Hoy me he entretenido en mirar facturas antiguas y es brutal observar cómo han subido muchas de las cosas que precisamos para "compaginar" nuestro actual modo de vida. Por otro lado, los ingresos han disminuido también de forma muy acusada y une a ello la cercenación del Ahorro conservador...

    No sé cómo saldrán de ésta los Bancos Centrales, pero solamente les queda seguir con la "patada adelante" hasta que no hay nada que "patear"... Probablemente, entonces el mundo esté en una situación más que lamentable y Ojalá me equivoque.

    Saludos.
  11. en respuesta a Fernandojcg
    #10
    11/09/20 14:55
    Prácticamente de acuerdo en todo, solo me queda la duda de si antes de la crisis que todos esperamos, viviremos la fase de los fuegos artificiales, cortesía de los BC.

    En cualquier caso, mi primero elección, siempre, metales físicos, oro y sobre todo plata

    Saludos.


    PD. Y por supuesto gracias por tu cortesía al dejarme postear artículos tuyos. Lo mismo digo, si ves útil, usar los míos.
  12. en respuesta a Corso1982
    #9
    11/09/20 14:51
    La inflación tiene bastantes problemas ahora mismo.

    La deuda presiona reduciendo la capacidad de consumo.

    El coronavirus ayuda a permanecer en casa y suprimir viajes, aunque Amazon hace su Agosto particular, sin llegar a compensar el resto de gastos.

    Las QE´s llegan a los bancos, pero no incrementan los préstamos, por el exceso de deudas del sistema.

    Las estadísticas mitigan la inflación real, con su composición adecuada a cada momento.

    Pero es evidente, que cuando quieran  y donde quieran, los BC tienen en su mano generar inflación. Vista  su dinámica de inyectar  sin fin, no parece posible evitar en última instancia, una inflación monetaria.

    Saludos.    

  13. en respuesta a steelman1234
    #8
    11/09/20 14:47
    Hola, Antonio: Excelente artículo el que has hecho y, además, acertando en donde se encuentra "valor" hoy en día y eso está en las Materias Primas. Muy por encima de otros sectores. A fin de cuentas que es lo que necesitamos para mantener nuestra condición de vida: alimentos, combustible y materiales esenciales. La TV y demás elementos tecnológicos están bien para quiénes gusten de ellos, pero muy por encima están los que he citado. Tampoco hay que ser Einstein para verlo...

    ¿Es momento de posicionarse en las Materias Primas? Creo que NO, pero porque espero una debacle bursátil, ya sea en unos meses o en los próximos dos años... Entonces es posible que veamos precios "irracionales" en muchas de las empresas que se dedican al sector de las Materias Primas. Llegados ahí, la selección de las empresas tampoco va a ser tan fundamental porque estarán tiradas de precio... y me viene a la mente lo del mono y la diana. Ya ha pasado en otras ocasiones. Y citas a Repsol -que estoy vigilando...-, pero creo que se podrá comprar bastante más abajo de su precio actual. Cuento para ello con un derrumbe puntual del precio del Crudo...

    Y tú, Antonio, puedes colocar lo que quieras en tu Blog de lo que yo haya podido escribir o enlazar, faltaría más. Respecto al artículo de Lance Roberts es francamente muy bueno y está también muy trabajado. Evidentemente, todos tenemos nuestras propias opiniones y podemos discrepar con parte de lo que comenta Roberts, pero bueno en líneas generales el artículo es excelente.

    Saludos.
  14. en respuesta a steelman1234
    #7
    11/09/20 14:45
    Completamente de acuerdo.

    Un sistema fiat nunca va a permitir una deriva deflacionaria porque en cuanto se atisva una recesión los bancos centrales imprimen todo el dinero que haga falta.

    De hecho los datos están bastante maquillados para encubrir la inflación real, que es bastante más alta de la que ofrecen las estadísticas. La vivienda no para de subir (que probablemente sea el consumo más importante, junto con la alimentación, de cualquier ciudadano).
  15. en respuesta a Manolo058
    #6
    11/09/20 13:15
    El problema de operar con materias primas en ETFs o directamente en futuros es que, cuando los precios son muy bajos respecto a lo que se considera habitual, el roll over de los futuros llega a tener un contango muy fuerte.

    Si operas con futuros te tragas el contango, y si operas con un ETF se lo traga el ETF y lo repercute en su cotización. No hay manera de librarse de él.

    Por ese motivo, para operar en materias primas cuando están baratas, es más importante acertar el momento que el precio. Como te equivoques con unos meses tu posición se desangra.
  16. en respuesta a Manolo058
    #5
    11/09/20 13:01
    Bueno, creo que es obligado traer el excelente post de Fernando, con el que no concuerdo en las apreciaciones finales , pero estoy totalmente de acuerdo con los argumentos. La deuda es deflacionaria, la inyección de los BC mediante QE, también, pero si (condicional muy importante) los gobiernos se deciden a instaurar de forma permanente una RBU o similar, la inflación hará acto de presencia.

    Con el permiso de Fernando, traigo su excelente post.

     https://www.rankia.com/blog/metales-preciosos/4720830-5-razones-por-que-nueva-politica-fed-no-generara-inflacion

    En deflación, los precios tienden a la baja y el dinero cada vez vale más. Por lo tanto un activo que puede ser "fabricado" a placer por los BC, es difícil que cada vez valga más. Solo tienen que seguir imprimiendo hasta el infinito.  

    Respecto a fondos o ETf´s, ya sabes que prefiero las acciones.

    Saludos.
  17. en respuesta a Padrino
    #4
    11/09/20 13:00
    Sin duda, es un placer leer los argumentos del blog de steelman y poder cambiar impresiones, siempre está al otro lado para atenderte de manera desinteresada y esto es bastante excepcional.

  18. #3
    11/09/20 12:55
    Muchas gracias Antonio. 
    A pesar de que tengo mis dudas sobre lo de la inflación ( pregunta obligada en el debate con Fernando y LLinares), sin duda creo que hay que estar alerta aunque lo difícil sera el timing y elegir su naturaleza. 
    Las materias primas agrícolas están haciéndolo mejor en este último mes y por contra el petroleo peor.
    En cualquier caso habrá que vigilar bien en que escenario macro nos encontramos para la selección de activos y creo que al dolar aún le puede quedar fuerza.
    Algún fondo bien gestionado o etfs de Mps temáticos?
    Saludos
  19. en respuesta a Padrino
    #2
    11/09/20 12:21
    Muchas gracias.

    Es por mensajes como este, por los que merece la pena seguir con el blog.

    Saludos. 
  20. #1
    11/09/20 12:18
    Muchas gracias por compartir sus estudios y análisis con nosotros.
    Mi enhorabuena por su blog, para mí entre los tres mejores de Rankia, y reiterarle mi agradecimiento por el esfuerzo y por compartirlo.
    Un saludo.
    P.D. Anoto su lista de empresas y me pongo a hacer los deberes para crear una cartera de materias primas para los próximos años.

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