Explicación rápida y concreta.
1.- La demanda de materias primas por parte de los Emergentes sigue en crecimiento.
2.- Los especuladores están buscando una cobertura contra la posible inflación y tomando ventaja de las bajas tasas de interés.
3.- El mercado estaba descontando con anticipación la aplicación del QE2 por parte de la FED.
La ponderación de cada factor esta representada por el orden en que han sido escritos.
RAZONES
1.- La suba en los commodities empezó en Julio, precisamente cuando China comprobó la efectividad de su plan de estímulos contra la crisis, según el periódico el PAÍS.
Dow Jones-UBS Commodity Index, referencia para el mercado de futuros de materias primas.![]()
2.- De acuerdo con Bloomberg, los especuladores han hecho mayores apuestas por un alza en los precios de los commodities que en Abril de 2008.
3.- Los anuncios de la FED a finales de Agosto ayudaron a las Bolsas y en consecuencia a los commodities a tener muy buenos rendimientos.
En la tabla anterior podemos observar de qué manera aumentaron los contratos comprados por Non-comercial entities, las cuales en su mayoría son representadas por especuladores y Hedge Funds. Aunque para el mes de Octubre estos números se han moderado, en el Maíz sigue habiendo una tendencia alcista.
ANEXO gracias a Ljpereza
Desde principios de junio el USD se depreció 4% y los commodities se apreciaron 4%, una correlación de 1 casi exacta. Cuando China comenzó a recuperarse el USD bajó 6% mientras los commodities subieron casi 9%; si tomamos como supuesto la correlación entre ambos de 1, se puede asumir que el 3% que subieron de más las materias primas se debió a la economía asiática y a la especulación en futuros, es decir, nuestras razones 1 y 2 valen el 50% de la suba.
Observamos que desde el anuncio de la FED del QE2 hasta el día de hoy, el precio de los commodities incrementó en 18% y el dólar descendió 10%. Siguiendo el mismo supuesto de correlación 1, concluimos que los commodities subieron 10% debido a su correlación con USD + 5%, por la recuperación china y especulación + 3% por el anuncio de la FED = 18%.
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DXY, índice que mide al dólar contra una canasta de divisas (EUR,CHF,JPY, GBP)
ANEXO Octubre 11, 2011
