Antes de elegir un ETF necesitas un plan financiero, con tu perfil inversor y tu objetivo temporal definidos. Después compara TER, tracking error, exposición e índice, mercado, volumen, spread, apalancamiento, política de dividendos, divisa y método de réplica, y elige bróker.
Cada vez es más amplia la oferta de ETFs en el mercado y esta enorme variedad dificulta nuestras decisiones a la hora de elegir un ETF.
Debido a ello, en este artículo vamos a enseñarte cómo elegir un ETF y qué variables debes de tener en cuenta.
Cómo elegir un ETF Como sabemos, un ETF es un híbrido entre un fondo de inversión y una acción, es decir, tiene una cartera que está compuesta por una canasta de activos (fondos de inversión) que cotizan en bolsa y se pueden negociar a un precio de cotización (acciones) en cualquier momento mientras el mercado esté abierto.
Antes de mirar un solo ETF conviene responder a tres preguntas:
¿Qué tipo de inversor somos?
¿Cuánto tiempo vamos a dejar el dinero trabajando?
¿Y con qué estrategia lo vamos a hacer?
Sin ese plan financiero previo, elegir un ETF es elegir a ciegas, porque el mismo producto puede ser excelente para una cartera y un error para otra.
En Bolsa hay un sinfin de estrategias, el problema es que la mayoría pierden dinero o dan retornos por abajo del índice si las aplicamos durante varios años.:
¿Por qué sucede esto? Usualmente es porque no están probadas con un backtest robusto o usan evidencia anecdótica y selectiva o están basadas en corazonadas y/o reglas subjetivas difíciles de replicar.
Es por esta razón que lo primero que debemos hacer antes de elegir un ETF es escoger una estrategia probada que haya funcionado, que sea lo suficientemente robusta para que siga funcionando en el futuro y que tenga reglas claras que puedan ser replicadas. La estrategia es la que nos va a decir qué ETFs comprar, cuándo comprarlos y cuándo venderlos.
Nuestro perfil inversor
El perfil inversor es la respuesta a una pregunta bastante simple. ¿Cuánto riesgo puedes asumir con el dinero que vas a invertir?
Definirlo bien es lo que determina la decisión más importante de toda la cartera, que es el reparto entre renta variable y renta fija. Ahí se juega la mayor parte del resultado a largo plazo, mucho más que en acertar con el ETF concreto o con el momento de entrada
Perfil
Qué supone
Horizonte
Caída que deberías poder aguantar
Reparto orientativo RV / RF
Edad orientativa
Conservador
Preservar el capital pesa más que hacerlo crecer. Asumes que la rentabilidad esperada será baja
Menos de 5 años
Entre un 5% y un 10%
0-25% / 75-100%
Más de 65 años, o cualquier edad con un objetivo cercano
Moderado
Buscas crecimiento sin sobresaltos grandes y aceptas años en negativo puntuales
De 5 a 10 años
En torno a un 20%
40-60% / 40-60%
Entre 50 y 65 años
Dinámico
El objetivo es crecer y das por hechas caídas fuertes por el camino
De 10 a 15 años
En torno a un 35%
70-85% / 15-30%
Entre 35 y 50 años
Agresivo
Maximizar el crecimiento a largo plazo asumiendo la volatilidad completa del mercado
Más de 15 años
Un 50% o más
90-100% / 0-10%
Menos de 35 años
Por ende, la estrategia tiene que encajar con el perfil. No tiene sentido escoger una estrategia de rotación o táctica, si no puedes soportar la volatilidad que trae o no tienes años suficientes para esperar a que se recupere si empieza con mal pie.
El objetivo temporal
Al igual que en el resto de productos de inversión, en los ETFs es importante saber cuánto tiempo planeamos dejar el dinero invertido con la estrategia que hayamos escogido.
Una estrategia puede tener el 80% de probabilidad de acierto, pero si solo la aplicamos un par de veces podemos tener la mala suerte de caer las dos en el lado del fallo. Por eso la pregunta útil no es cuánto puede rentar, sino cuántas veces voy a poder jugar este juego y qué estrategia se adapta a esa realidad.
Debido a los costes operativos, impuestos y tiempo requerido, la mejor alternativa para la mayoría de los inversores en ETFs a largo plazo es una cartera indexada pasiva bien armada, con una visión a muy largo plazo y planificando la transición entre una cartera enfocada a crecimiento y otra enfocada a conservación de capital y rentas.
Se pueden añadir ETFs por factores o smart beta como satélites o tilts.
La siguiente gráfica muestra el buen desempeño de una simple estrategia indexada 60/40 Vs varios Hedge Funds que no mantienen posiciones pasivas en Renta fija.
Portafolio indexado 60/40 Vs Hedge Funds 100% RV
Estrategias de rotación
Hablé un poco de este tipo de estrategias tácticas en el Rankia Markets.
Utiliza ETFs por países, regiones, sectores, industrias.
De preferencia que se complementen.
Tendencial con momentum
Este tipo de estrategias es mejor automatizarlas para dejar las decisiones discrecionales y sesgos cognitivos fuera del juego.
Son para corto y mediano plazo.
Aunque pueden utilizar cualquier tipo de ETF, usualmente se usan aquellos que contienen derivados en su pancita cuando hablamos de corto plazo y el resto para mediano plazo.
Estrategias tácticas
En este tipo de estrategias habrá algunas en donde sí podamos hacer backtests robustos y otras donde no se pueda o sea bastante difícil:
Las primeras, que son las mas recomendables, generalmente usan filtros que pueden ser una combinación de indicadores técnicos sobre el precio y encuestas de sentimiento.
Las segundas pueden usar diferentes criterios fundamentales, técnicos y variables macroeconómicas.
Se usan para corto y mediano plazo.
Aunque pueden utilizar cualquier tipo de ETF, los mas usados son los apalancados, ETNs, ETCs y ETFs indexados a indices populares y temáticos.
Estas cuatro son tan solo algunas de las muchas estrategias que existen, y para cada una se necesitan herramientas diferentes y se sugiere cierto tipo de ETFs.
¿Qué elementos debemos tener en cuenta a la hora de elegir un ETF?
Aclarado lo anterior, ahora sí podemos pasar a mencionar los diferentes elementos que debemos tener en cuenta a la hora de elegir qué ETF se ajusta mejor a nuestras necesidades y estrategia.
TER (Total Expense Ratio)
El TER es el gasto total anual del ETF sobre capital invertido (expresado en forma de porcentaje).
En el caso de los ETFs, el TER coincide por lo general con la comisión de gestión. No está de más decir que a la hora de comparar un ETF que tiene el mismo índice subyacente, las comisiones son un factor clave ya que influirán directamente en la rentabilidad final.
En los ETFs el TER es clave a largo plazo, siendo los mejores ETFs los que menor TER tienen a largo plazo. La tiranía de los costes
En la tabla anterior podemos ver una diferencia clara de costes entre VOO y SPY. Al principio, comprar VOO puede parecer más costoso debido a unn spread mayor, pero cuando tomas en cuenta el ratio de gastos —que es más bajo en VOO— empieza a compensar con el tiempo.
El punto clave es que, si mantienes VOO por al menos 26 días, esa diferencia en costos se equilibra y, a partir de ahí, VOO empieza a ser más rentable que SPY. Y lo mejor es que esa ventaja no se detiene ahí: mientras más tiempo lo mantengas, más se acumulan esos ahorros y terminas ganando más con VOO que con SPY.
En la práctica, el TER lo tienes en la ficha de cada ETF dentro deFreedom24, junto al resto de datos del fondo, así que puedes comparar dos productos que siguen el mismo índice sin salir del buscador.
Tracking Error
El Tracking Error o error de seguimiento de su índice nos ayuda a conocer cuál es la desviación de la rentabilidad de un fondo sobre su benchmark. Cuanto menor sea el tracking error, más eficiente será la réplica del ETF.
La intención de un ETF es replicar lo máximo posible, por lo que proporcionar rentabilidades muy superiores o inferiores se considera un error por parte del ETF. Aunque es obvio que rentabilidades superiores a su índice es mas deseable.
Tracking Error
El tracking error de un ETF lo podemos encontrar fácilmente en la web del ETF o en el folleto del mismo.
Desde Freedom24 lo tienes a un clic, porque la ficha de cada fondo enlaza el KID y la documentación del emisor, que es donde la gestora publica el error de seguimiento oficial.
Exposición e índice al que sigue
Existen ETFs sobre cualquier índice que nos podamos imaginar, siendo un buen vehículo para invertir casi en cualquier cosa, pero debemos revisar la composición de la cartera que tiene para ver si cumple nuestras necesidades y expectativas, ya sea de concentración o de diversificación geográfica o sectorial, o su exposición a ciertos factores, y si eso se complementa con el resto de ETFs.
Revisar el índice también es muy importante porque sabremos cuál es el objetivo, si es de reciente creación, si tiene mucha rotación o incluso si existe una dificultad para seguirlo o si el ETF lo sigue con fidelidad.
Todo esto lo podemos leer en el prospecto del ETP. De hecho en ese documento también encontraremos los riesgos que tiene el instrumento, ya sea de forma general y particular.
Para no ir a ciegas, el buscador de Freedom24 permite filtrar su catálogo de más de 3.600 ETFs por índice, región, sector y tipo de activo, de modo que ves a qué te expone realmente cada fondo antes de abrir el folleto.
Mercado en el que cotiza
Este es uno de los factores que muchas veces se pasa por alto a la hora de seleccionar un ETF pero que es muy importante, ya que al igual que las acciones, es necesario tener en cuenta las comisiones de compra y venta que difieren en función del mercado en el que cotizan.
Las comisiones que nos cobre nuestro bróker por comprar este tipo de productos pueden ser importantes si cotizan en mercados extranjeros.
Recordemos que la base de la inversión en ETFs es minimizar costes a largo plazo, por lo que debemos conocer bien las comisiones de custodia o compra venta que soportaremos al realizar aportaciones periódicas.
Aquí también hay que tener en cuenta la divisa base del ETF, la divisa en la que cotiza el en otros mercados y las divisas a las que cotizan las acciones que trae dentro de su cartera. Esto añade el riesgo tipo de cambio.
Además hay que tener en cuenta el horario del mercado origen del ETF. Por ejemplo, si compramos un ETF indexado al SP500 desde Europa, entonces el horario de operación del mercado origen es diferente al nuestro y aunque el ETF cotice en nuestro horario podría haber spreads mas altos o diferente volatilidad a la normal si su mercado origen está cerrado.
En Freedom24 cada ETF muestra la bolsa y el ticker con el que cotiza, y como da acceso a más de 20 mercados de América, Europa y Asia, en muchos casos puedes elegir la plaza que te resulte más eficiente para el mismo fondo.
Volumen
Este es un tema que en los ETFs se da por hecho porque cuenta con creadores de mercado que aportan liquidez al fondo cotizado mediante su presencia permanente en el mercado tanto a la compra como a la venta. Además, la legislación UCITS obliga a que el bróker sea también market maker.
Sin embargo es necesario buscar ETFs con volúmenes de negociación suficientes para que nuestra operación se cierre y también para que el spread no sea demasiado alto. Un mayor volumen no es sinónimo de mayor liquidez, pero supone que una orden limitada cerca de la cotización actual se ejecute más rápidamente.
Spread
Es la diferencia entre el precio de compra y el de venta también conocido como horquilla o diferencial. Es muy importante ya que nos dice mucho sobre la liquidez del ETF y de sus subyacentes, y también sobre la demanda/oferta y eficiencia de los mercados donde cotizan y sus mejores horarios para operarlos.
Además de que representa un coste implícito. En general, lo mejor es que el spread sea lo menor posible.
En la pantalla de orden de Freedom24 ves la horquilla del momento antes de confirmar, y usando órdenes limitadas en lugar de a mercado evitas pagar más diferencial del necesario.
Apalancamiento
Algunos ETFs utilizan el método del apalancamiento para multiplicar las rentabilidades del índice subyacente normalmente x2 y x3, mediante instrumentos derivados (Ej: swaps).
Sin embargo, el apalancamiento añade mas riesgos de los normales. No solo se puede ganar x2 también se puede perder x2.
Expliqué en detalle los ETFs Apalancados en un Webinar por si te interesa.
Estos productos vienen identificados en el propio nombre del fondo, así que en el buscador de Freedom24 reconoces enseguida un ETF apalancado o inverso por su denominación y puedes dejarlo fuera del núcleo de la cartera.
Política de dividendos
Basados en una serie de factores, la rentabilidad de los ETFs con dividendos puede variar significativamente. Algunos inversores pueden requerir una declaración de los ingresos actuales de sus inversiones, mientras que otros pueden estar buscando la revalorización del capital, en un esfuerzo para retrasar los impuestos.
Asegúrate de que cualquier ETF que compres tenga una política de dividendos consistente con sus metas de inversión. Para conocerla en profundidad será necesario acudir al folleto.
Hay ETFs de Distribución que reparten periódicamente dividendos, y ETFs de Acumulación que los reinvierten de forma automática.
En Freedom24 distingues una clase de otra por el sufijo del nombre del ETF (Acc o Dist), y los dividendos que vayas cobrando quedan reflejados en el histórico de movimientos de la cuenta.
Divisa
El riesgo divisa está muy presente al invertir en otros sectores y mercados diferentes al nacional. Debemos tomar la decisión si queremos exponernos a otras monedas, ya que será igual a soportar dos inversiones diferentes, la de ese mercado o índice y el de nuestra divisa.
La ficha de cada fondo en Freedom24 indica la divisa en la que cotiza, y como la cuenta admite saldo en euros y en dólares puedes decidir tú en qué momento haces el cambio en lugar de arrastrarlo en cada compra.
Bróker que permita elaborar un plan de inversión
Este punto no suele aparecer en las listas de criterios y, en mi opinión, es de los que más dinero explican a largo plazo. De poco sirve acertar con el ETF si después no somos constantes con las aportaciones. La mayoría de inversores particulares no se queda atrás por elegir mal el producto, sino por esperar a que baje un poco más, por dejar la aportación para el mes siguiente o por parar en cuanto el mercado da miedo.
Por eso conviene comprobar si el bróker permiteautomatizar la compra periódica. Es lo que convierte una buena elección puntual en una cartera construida año a año mediante dollar cost averaging, sin depender de nuestro estado de ánimo cada mes.
Freedom24 incorporó los planes de inversión precisamente para esto, con aportaciones recurrentes automáticas sin comisión de trading ni de aportación y comprando unidades completas del ETF en lugar de participaciones fraccionadas.
La manera más sencilla de realizar esta tarea es a través de la réplica física donde el gestor del ETF simplemente compra los valores subyacentes del índice.
Sin embargo, la réplica sintética está siendo cada vez más utilizada por los gestores de ETFs. Se basa en la compra un contrato de swap con un banco de inversión que acuerda pagar la rentabilidad del índice a cambio de una pequeña comisión y de la rentabilidad del colateral mantenido en la cartera del ETF.
Aunque la réplica sintética elimina el tracking error y reduce el impacto de las retenciones sobre los dividendos, tiene el coste del riesgo de crédito de la contraparte. Aunque este ha sido minimizado gracias a la legislación UCITS que obliga a que ninguna contraparte tenga mas del 10%.
Es un dato que no siempre viene destacado, pero el KID y el folleto que Freedom24 enlaza en la ficha del fondo lo dicen en la primera página, y conviene mirarlo antes de la primera compra y no después.
Ahora que ya sabemos todo esto, es hora de seleccionar el bróker...
Así pues, si tuviera que citar alguna de las ventajas de usar Freedom24, pese a que no es el más barato, mencionaría:
Amplitud de catálogo con ETFs que incluyen renta fija, empresas estadounidenses, asiáticas o europeas, etc
Informes de análisis integrados en la propia plataforma
Soporte en español
Y un plan de inversión que te permite dejar el núcleo de la cartera funcionando mes a mes sin entrar a comprar a mano.
Para el inversor que quiere sistematizar y no improvisar, ese conjunto pesa más que ahorrar unos céntimos por orden.
Características de Freedom24
Detalles
🏆 Seguridad
Licencia CySEC (CIF 275/15), acogido a ESMA y MiFID II y registrado en la CNMV. Cuentas segregadas y cobertura del Fondo de Compensación de Inversores de hasta 20.000 €
💼 Activos disponibles
Más de 3.600 ETFs, más de 40.000 acciones, bonos gubernamentales y corporativos y opciones sobre acciones, en más de 20 bolsas de América, Europa y Asia
💲 Comisiones en ETFs
Plan Smart:
2 € por orden (más 0,02 € por participación).
Sin comisión de custodia ni de mantenimiento de cuenta
Plan de inversión
Aportaciones recurrentes automáticas sin comisión de trading ni de aportación, sobre unidades completas del ETF y no participaciones fraccionadas
Nominado al premio "Mejor broker para comprar ETFs" por Rankia 2025
CySEC (licencia CIF 275/15) | Conforme a MiFID II y a las directrices aplicables de ESMA
⭐️
Puntuación
8.0/10
Toda inversión conlleva el riesgo de pérdida de capital
En definitiva, elegir un ETF es mucho menos un ejercicio de intuición y mucho más un proceso ordenado de descarte. Primero el plan financiero, después la estrategia y solo al final el producto concreto, filtrando por TER, método de réplica, divisa, volumen y horquilla.
Si a eso le sumas una cartera diversificada geográficamente y un bróker que te permita automatizar las aportaciones, tienes cubiertas las dos cosas que de verdad marcan la diferencia a diez años vista, los costes y la constancia.
Aquí hay un artículo con todas las alternativas de ETF y Fondos para invertir en el SP500.
En relación a lo que mecionas sobre las divisas, ambos ETF tienen divisa base el USD, solamente que en el LSE cotiza en USD y en el Euronext en EUR. Si tu broker tiene tu cuenta en EUR entonces él hara el cambio de USD a EUR si lo compras en el LSE. Si lo compras en el Euronext, el cambio de divisa se hace automaticamente en esa bolsa y por eso cotiza en EUR.
Las comisiones y riesgos son los mismos, lo que puede variar es el spread.
Para largo plazo lo mejor es una cartera indexada pasiva que debería incluir no solo el SP500 sino también al resto del mundo y Renta Fija. En el Curso de Indexación Pasiva vemos todo esto a detalle
en respuesta a
Reymiguel
-
#21
23/06/23 10:45
A mi entender.... es lo mismo, la diferencia es el "riesgo divisa" . Están invertidos en lo mismo, pero si está denominado en dólares , además del "riesgo" de los activos, le sumas el "riesgo-ventaja del cambio de divisa". Un saludo
.jpg "Joaquin Gaspar"){kind=small}
.jpg "Joaquin Gaspar")