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¿Cuáles son las diferencias entre ETF, ETC y ETN? Es la pregunta que se hacen muchos inversores que cada vez confían más en la gestión pasiva. Este tipo de gestión se está estableciendo como una alternativa frente a la gestión activa para gestionar nuestro patrimonio a largo plazo. En este artículo veremos que existen diferentes tipos de ETPs dependiendo de la tipología de inversión.

Diferencia entre ETFs, ETCs y ETNs

¿Qué es un ETP?

Los ETPs o Exchange Traded Products son productos financieros que cotizan en el mercado de valores de un país (o más de  uno). Generalmente, los ETPs siguen un índice, una materia prima o una divisa, y su precio está determinado por la cotización que tienen en la bolsa de valores. Dependiendo del activo que sigue el ETP, éste puede clasificarse como ETFs, ETNs o ETCs.

Diferencias entre ETF, ETC y ETN

¿Qué es un ETF?

Exchange Traded Funds (ETF) o fondos cotizados en el mercado son un producto híbrido entre los fondos indexados y las acciones, que intenta ajustarse a un determinado índice de referencia, pero pueden comprarse y venderse como las acciones ordinarias en el mercado bursátil. Esto es que, cotiza de forma continua en el mercado como si fuese una acción. De esta forma el inversor puede comprar y vender participaciones en cualquier momento. 

Por otra parte, está compuesto por todos los valores del índice al que replica, lo que significa que el objetivo del ETF es proporcionar a los inversores la misma rentabilidad que el mercado subyacente, menos las comisiones. La gran ventaja de este tipo de producto es su bajo coste, lo que nos garantiza que nuestra rentabilidad final será extremadamente similar a la proporcionada por los índices con un tracking error escaso. 

Como aspecto negativo tenemos su fiscalidad, que es igual que la de las acciones. Por tanto, no existe la posibilidad de traspasar el dinero de un ETF a otro sin tributar. De la misma forma, hay que tener también cuidado con las comisiones de compra y venta que aplica los brókers a la hora de contratar ETFs. Descubre cuáles son los mejores brókers para contratar ETFs en España

Las mayores gestoras de ETF a nivel mundial son: Vanguard, Fidelity, iShares, Amundi, DWS Asset Management y Lyxor Asset Management.

Si te gustaría conocer más sobre estas gestoras, no olvides que tenemos un evento los días 24, 25 de noviembre y 1, 2 de diciembre sobre la gestión indexada. Participarán grandes casas de gestión indexada, robo advisors y personas influyentes del sector. Más información sobre el evento. 

Clasificación de ETFs 

Los ETFs pueden ser: 

  •  ETFs directos: reproducen el comportamiento del índice de referencia o mercado. 
  •  ETFs inversos: reproducen el comportamiento contrario al índice de referencia o mercado, por lo que ofrecen una rentabilidad cuando el precio de éste cae, es decir,  le permite obtener beneficios incluso cuando las condiciones no son favorables.  Pueden usarse como cobertura en un momento determinado. 
  • ETFs apalancados: duplican o triplican nuestra exposición al índice de referencia o mercado, por lo que son muy arriesgados aunque con mayor beneficio potencial. 

Según la manera en que replican el índice, los ETFs pueden ser: 

  • ETFs de réplica física: el gestor compra las posiciones del índice que replica el fondo cotizado (acciones, bonos, lingotes de oro…). 
  •  ETFs de réplica sintética: el gestor acuerda un contrato de swap con una entidad financiera, que se compromete a  pagar la rentabilidad obtenida por el índice a cambio de una comisión. La réplica sintética elimina el tracking error, sin  embargo tiene riesgo de crédito de la entidad financiera. 

Diferencias entre ETFs de réplica física y ETFs de réplica sintética.

 Descarga la guía de ETFs >>>  En esta guía encontraras todo lo necesario para conocer este producto y cómo invertir en él, en PDF y de forma gratuita.

¿Qué es un ETC?

Exchange Traded Commodity (ETC) es una variación de un ETF que replica el comportamiento de una materia prima (oro, plata, petróleo...). Podemos encontrar distintos tipos de ETCs: 

  • Físicos: Compran físicamente la materia prima, por lo que no existe riesgo de crédito.
  • Sintéticos: Sirven de derivados para conseguir exposición a materias primas.

Los ETCs tienen en común con los ETFs que cotizan en mercados organizados y la operativa es continuada a lo largo de la sesión bursátil. 

La principal diferencia es que los ETFs son fondos de inversión colectiva cotizados, mientras que los ETCs son titulizaciones, por lo tanto, pueden estar afectados por el riesgo de crédito y el riesgo de contrapartida. Estos productos tienen un riesgo extra sobre los ETFs, por lo que debemos prestar atención a estos nuevos riesgos. 

¿Qué es un ETN?

Exchange Traded Note (ETN) es un instrumento de deuda senior subordinada a medio plazo, emitida por una entidad financiera cuyo objetivo es proporcionar al inversor otra forma de inversión similar a la de un fondo cotizado, pero debemos asumir un riesgo adicional que es el del emisor. El resultado de un ETN está basado en la evolución del subyacente, liquidez, riesgo de crédito del emisor, etc.

Los ETNs cotizan en los mercados en tiempo real, como las acciones y replican el comportamiento de índices, como los ETFs. Los ETNs se aconsejan para inversiones a muy corto plazo. La principal diferencia que tiene este producto respecto de los ETFs es que mientras la cartera de un ETF está compuesta por los componentes del índice, la cartera de un ETN está compuesta por bonos y opciones que replican al subyacente en tiempo real. Este producto es el más complejo de los tres, y hay que tener especial cuidado con ello, por la cantidad de riesgos que tenemos que no existen en los ETFs o ETCs. 

Conclusiones

Estos tres productos, pese a ser similares en el funcionamiento, tienen características que los diferencian y los hacen idóneos para diferentes perfiles y estrategias. Actualmente está muy en duda la utilidad de la gestión activa, y este tipo de productos está ganando terreno con gran fuerza. Sus bajos costes y facilidad de compra, pueden ser un plus para muchos inversores, pese a no tener la ventaja fiscal que sí tienen los fondos de inversión y tener que pagar comisiones por cada suscripción si se pretenden realizar aportaciones periódicas.

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