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blog Enrique Roca - Erre
Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Asignación de fondos para el I Trimestre 2020: La cartera

En primer lugar agradeceros la contestación de la encuesta; las respuestas nos señalan como objetivo conseguir un 8% anualizado. Lo intentaremos conseguir en períodos trianuales. Por otra parte, como es necesario compararnos con alguna categoría de fondos lo haremos con los de RV Mixtos Internacional, pero supeditado al primero.

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:

  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,24 8,975
2017 4,31 1,01 2,22 2,18 10,05
2018 -1,53 3,46 0,37 -9,28 -6,98
2019 8,45 1,40 0,69 2,25 12,79
2020          

Enlace a la Asignación de fondos para el primer trimestre de 2020

 

Creo que aportaciones periódicas en carteras como esta, que intentaremos tenga bastante estabilidad, es la mejor forma de invertir.

La asignación de fondos además de la incorporación de oro, e inmobiliario se basa en una cierta sobreponderación del mercado no americano y de mediana capitalización. Por otra parte, las sorpresas pueden venir por la parte de commodities-petróleo, si se debilita el dólar, y por parte del Ibex. Por zonas geográficas, Asia es el mercado donde más van a crecer los beneficios este año.

Esta tesis de inversión se basa en los ratios de valoración, pero presupones que el diferencial de crecimiento entre USA y el resto del mundo converge y el dólar se debilita; intentaremos también diversificar por gestoras. Por ello, es conveniente comprar la divisa cubierta a euro, ya que además ha bajado el coste de cobertura.

En cuanto a la renta fija, únicamente veo valor en emergentes y en algún fondo como el Buy & Hold donde Rafael Valera se las sabe casi todas.

La cartera que presentamos es igual de válida que cualquier otra, combinación de etfs y fondos, y mantiene los fondos troncales, apoyados por su demostrada validez y consistencia. Algún que otro fondo echareis en falta pero estamos aquí para comentarlo.

La cartera puede disminuir sus gastos si el inversor pudiera comprar directamente algún ETF americano como el VIG y el SPQH, que si lo pueden comprar los fondos de fondos al igual que acceder a la clase institucional de los fondos.

Más adelante intentaremos reproducir esta cartera en lo medida de lo posible mediante ETFs.

Si el S&P 500 o el Eurostoxx bajaran un 5% en el primer trimestre, incrementariamos la posición en un 5% y si subiera en el primer trimestre más de un 10% reduciriamos la posición en un 7%.Para aquellos cuyo objetivo sea un 8% anualizado mantendríamos invertido en esta cartera entre un 70-80%  y el resto en liquidez. Acabado el año comentaremos los resultados de la cartera  2019 y del fondo Presea Talento Selección que la toma como referencia.

 

 

 

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Publico todas las semanas mi visión sobre los mercados y los cambios que realizo en mi cartera. Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog.

Comentarios
43
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  1. #21

    Enrique Roca

    en respuesta a Inigo76
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    Vería el comportamiento del ultimo trimestre del 2018,por si nos indicara algo.

  2. #22

    Enrique Roca

    en respuesta a Agustín Serrano Quin
    Ver mensaje de Agustín Serrano Quin

    MFs value,BNY mellon fondos de acciones con rentabilidad por dividendo, de baja volatilidad.

  3. #23

    Agustín Serrano Quin

    en respuesta a Enrique Roca
    Ver mensaje de Enrique Roca

    muchas gracias

  4. #24

    Zackary

    Hola Enrique, muchas gracias por la actualización.

    Veo que has incluido un REIT global (JANUS HEND. GLO. PROP - LU0828244219) con un trackrecord amplio ya que el gestor (Guy Barnard) lleva manejando ese desde 2005 y el Janus Henderson Horizon Pan European Property desde 1998.

    Por lo que estuve viendo estos días de atrás los REIT europeos han tenido mucho mejor comportamiento que los globales (al menos en los últimos 20 años que es lo que he podido chequear gráficas en Morningstar). ¿Qué te lleva a preferir uno global?

    Es cierto que los tipos en Europa ya "sólo pueden" subir y esto tradicionalmente perjudica a los REIT. Por otro lado el crecimiento de población en Asia vs Europa debería también conducir a un incremento de precios de los REIT asiáticos debido a la masificación en las ciudades. Quizá sea por eso tu elección aunque me gustaría saber que opinas. ¡Feliz Año a todos!

  5. #25

    jruiz1971

    en respuesta a Enrique Roca
    Ver mensaje de Enrique Roca

    En primera era lugar feliz año a todos. Enrique no te falta algún sectorial como tecnología y salud que han hecho muy bien en 2019.
    Gracias y buenas plusvalías

    1 recomendaciones
  6. #26

    Enrique Roca

    en respuesta a jruiz1971
    Ver mensaje de jruiz1971

    He estado pensando mucho en lo de tecnología ,verdadero motor de la economía, pero no lo he puesto ya que pesa bastante en los índices y en algún fondo. De hecho quisiera dar un cierto sesgo a value. De todas formas la tecnología se conecta mucho con el consumo y ahí tenemos el Robeco.

    1 recomendaciones
  7. #27

    Enrique Roca

    en respuesta a Zackary
    Ver mensaje de Zackary

    Prefiero fondos globales en los mercados que desconozco pero considero que aportan valor de una forma estructural.
    El mercado reits está muy desarrollado fuera de Europa con multitud de subsectores por lo que dejo a los especialistas dónde y como moverse.

    2 recomendaciones
  8. #28

    Inigo76

    en respuesta a Enrique Roca
    Ver mensaje de Enrique Roca

    Una consulta más.
    En cuanto a la manera de gestionar la cartera comentas que si el SP EUROSTOXX baja un 5% lo que podemos hacer es suscribir más importe en los fondos aprovechando la caida .
    Pero ¿y si cae un 10%,15% o 30% ...? ¿como actuamos? ¿No reduces las posiciones de RV si cae la bolsa fuertemente?

  9. #29

    Enrique Roca

    en respuesta a Inigo76
    Ver mensaje de Inigo76

    La bolsa es alcista a largo plazo (5-10) años.Lo que tenemos que hacer es gestionar cada uno el riesgo, separando el dinero a invertir del dinero para vivir en este período, hacer aportaciones periódicas , y asumir que por cualquier circunstancia en el corto plazo podemos perder un porcentaje importante del patrimonio.
    Si no aceptamos estas premisas abstenerse. También podemos comprar puts fuera de dinero que están baratas.
    Si en las fuertes caídas duermes tranquilo, estás bien diversificado en activos.

    2 recomendaciones
  10. #30

    Inigo76

    en respuesta a Enrique Roca
    Ver mensaje de Enrique Roca

    Gracias Enrique.
    Aúnque ahora pienso que cuando la bolsa caiga , aguantaré el tipo , cuando llegue el momento habrá que ver .
    Gracias por compartir tus conocimientos.

  11. #31

    ton88

    Buenas noches Enrique,

    Muy interesantes los cambios que has introducido en la cartera respecto al año pasado.
    Como siempre, darte la enhorabuena por compartir ese tremendo trabajo con todos nosotros.
    Una duda; ¿Con qué gestora tienes contratado el fondo de Janus Henderson? Ya que no encuentro ningún banco que lo comercialice a excepción del DB.
    Muchas gracias

  12. #32

    Rodalv

    en respuesta a ton88
    Ver mensaje de ton88

    Puedes encontrar los dos, el global y el europeo en Renta 4, donde los tengo yo. Feliz 2020

  13. #33

    ton88

    en respuesta a Rodalv
    Ver mensaje de Rodalv

    Muchas gracias! Un saludo y feliz 2020.

  14. #34

    Miki22

    Hola Enrique, muy fan de tus comentarios!

    Veo que no hay fondos que tenías habitualmente (Value) de gestores con reputación. Azvalor, Cobas, Bestinver, Magallanes etc... ¿A qué es debido? Muchas gracias

  15. #35

    Enrique Roca

    en respuesta a Miki22
    Ver mensaje de Miki22

    El value está representado por MFS value y también por algunas empresas de los fondos de samall caps. He llegado a la conclusión de que los fondos globales con equipos amplios tienen más oportunidades de de estudio e inversión.

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  16. #36

    Joaquim

    en respuesta a Enrique Roca
    Ver mensaje de Enrique Roca

    Tengo el MFS en cartera. Su enfoque o forma de entender el value creo que es bastante pragmática y alejada de la interpretación "balue" de manual. Contento con la evolución.

    Salu2

  17. #37

    Josegp

    Hola
    Quería saber tu opinión sobre los fondos que invierten en ciudades en desarrollo o en smart cities. Si es una forma de invertir en inmobiliario.
    Y si conoces algún fondo potente en el tema.
    Yo no conozco ningún sitios barato para contratar etf´s en España
    Gracias

  18. #38

    Enrique Roca

    en respuesta a Josegp
    Ver mensaje de Josegp

    Josegp: Creo que una temática muy particular que puede tener un fuerte desarrollo en el futuro ,pero no deja de ser una subclase de la revolución tecnologica.Aqui unos fondos de pictet y amundi Son dos gestoras expertas en fondos temaáticos.

    Pictet - SmartCity R EUR|LU0503634734 - Morningstar
    https://www.morningstar.es › funds › snapshot › snapshot

  19. #39

    Josegp

    en respuesta a Enrique Roca
    Ver mensaje de Enrique Roca

    Muchas gracias Enrique por la respuesta
    En lo referente a fondos inmobiliares globales, me puedes indicar alguno que tenga buen comportamiento y bajo coste. Seguro que ya lo has dicho, perdóname, pero nsoy relativamente nuevo en estas lides.
    Por otro lado, alguna vez te he oido o leido hablar sobre etf´s. Donde se pueden comprar a relativamente buen precio. Pues para una cantidad, por ejemplo de 4000 euros, con la compra y venta se puede ir un 1% en comisiones, y ya estaríamos rozando los costes de los fondos.
    Gracias

  20. #40

    Enrique Roca

    en respuesta a Josegp
    Ver mensaje de Josegp

    Todas las gestoras grandes tienen fondos inmobiliarios (Henderson,Amundi. Fidelity,JPMoran,Schorders,Ing.). Como en la rentabilidad publicada ya está descontada la comisión, elige aquel fondo que a 1,3,5,10 años esté entre los primeros.
    En cuanto a lo segundo busca cuál es el broker más barato para operar en acciones, etf en otras secciones.¿De giro?.

Autor del blog
  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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