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Blog Enrique Roca - Erre
Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Asignación de fondos para el I Trimestre 2020: La cartera

En primer lugar agradeceros la contestación de la encuesta; las respuestas nos señalan como objetivo conseguir un 8% anualizado. Lo intentaremos conseguir en períodos trianuales. Por otra parte, como es necesario compararnos con alguna categoría de fondos lo haremos con los de RV Mixtos Internacional, pero supeditado al primero.

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:

  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,24 8,975
2017 4,31 1,01 2,22 2,18 10,05
2018 -1,53 3,46 0,37 -9,28 -6,98
2019 8,45 1,40 0,69 2,25 12,79
2020          

Enlace a la Asignación de fondos para el primer trimestre de 2020

 

Creo que aportaciones periódicas en carteras como esta, que intentaremos tenga bastante estabilidad, es la mejor forma de invertir.

La asignación de fondos además de la incorporación de oro, e inmobiliario se basa en una cierta sobreponderación del mercado no americano y de mediana capitalización. Por otra parte, las sorpresas pueden venir por la parte de commodities-petróleo, si se debilita el dólar, y por parte del Ibex. Por zonas geográficas, Asia es el mercado donde más van a crecer los beneficios este año.

Esta tesis de inversión se basa en los ratios de valoración, pero presupones que el diferencial de crecimiento entre USA y el resto del mundo converge y el dólar se debilita; intentaremos también diversificar por gestoras. Por ello, es conveniente comprar la divisa cubierta a euro, ya que además ha bajado el coste de cobertura.

En cuanto a la renta fija, únicamente veo valor en emergentes y en algún fondo como el Buy & Hold donde Rafael Valera se las sabe casi todas.

La cartera que presentamos es igual de válida que cualquier otra, combinación de etfs y fondos, y mantiene los fondos troncales, apoyados por su demostrada validez y consistencia. Algún que otro fondo echareis en falta pero estamos aquí para comentarlo.

La cartera puede disminuir sus gastos si el inversor pudiera comprar directamente algún ETF americano como el VIG y el SPQH, que si lo pueden comprar los fondos de fondos al igual que acceder a la clase institucional de los fondos.

Más adelante intentaremos reproducir esta cartera en lo medida de lo posible mediante ETFs.

Si el S&P 500 o el Eurostoxx bajaran un 5% en el primer trimestre, incrementariamos la posición en un 5% y si subiera en el primer trimestre más de un 10% reduciriamos la posición en un 7%.Para aquellos cuyo objetivo sea un 8% anualizado mantendríamos invertido en esta cartera entre un 70-80%  y el resto en liquidez. Acabado el año comentaremos los resultados de la cartera  2019 y del fondo Presea Talento Selección que la toma como referencia.

 

 

 

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Publico todas las semanas mi visión sobre los mercados y los cambios que realizo en mi cartera. Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog.

  1. en respuesta a Agustín Serrano Quin
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    #20
    Joaquim

    Cualquier momento es bueno para empezar la cartera. Incomparablemente mejor que estar esperando "la bajada" ideal para empezarla. Alguno debe llevar ¿5 años? esperando "el momento". Yo más bien voto por decisión prudente, iniciando cartera con aportaciones diversificadas en producto y tiempo. Ya sabemos que seguro en la vida solamente son los impuestos y la muerte. Y por cierto, los máximos lo son hasta que dejan de serlo, es decir, hasta que son superados.

    Salu2

  2. en respuesta a depotafa
    - Ver mensaje

    Yo me hago la misma pregunta: ¿Es buen momento para iniciar la cartera con máximos en las bolsas? Si la respuesta es negativa, cuáles de los fondos propuestos serían más recomendables?
    Gracias

  3. en respuesta a Enrique Roca
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    #18
    Inigo76

    Hola Enrique.
    A mi me suelen gustar fondos con calificación gold o silver. Psicologicamente me da tranquilidad.
    En el caso de la categoría global cap grande blend has elegido el amundi indexado , yo tengo el fidelity world. La verdad que mirando los numeros el fidality es incluso más volatil que el indexado.
    -¿Que fortaleza tiene el fidelity respecto del amundi? ¿Ante una fuerte caida se puede esperar que el fidelity se comporte mejor?.Si no tiene ninguna hago el traspaso.

    -¿En el caso de la categoría cap grande growth ,no recurres a un indexado?

    Saludos

    Iñigo

  4. en respuesta a Tonyo59
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    #17
    Enrique Roca

    Bona nit,
    Lo de value la verdad estoy un poco despistado. Lees la cartera de fondos value y algunos parecen de garp o viceversa. El Mfs lleva el nombre de value, las pequeñas y medianas captitalización tienen cierto esgo value. Creo que el menor crecimiento alguno de los gestores ya lo ha implementado en sus cartras.

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  5. en respuesta a quimb
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    #16
    Enrique Roca

    Bona nit,
    El objetivo de la cartera es doble....compararla con fondos de RV mixtos y por otra conseguir el 8%. En el primer caso la inversión es del 90% contando rfija +r variable , en el segundo recominedo estar invertido un 75% de ese 90%.
    Prefiero las clases euros dado el menor coste de cobertura actual y los riesgos que te evitas.
    Prefiero fondos con campo de actuación y equipos más grandes y quizás para estos tiempos algo menos de crecimiento aunque todos los que hemos tenido en la cartera y tenemos son muy buenos.

  6. en respuesta a Agustín Serrano Quin
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    #15
    Enrique Roca

    mea culpa y gracias pro la corrección.

  7. #14
    Tonyo59

    Bona nit Enrique, también yo encuentro a faltar fondos value, ya sean españoles o no, que el último trimestre en general lo estan haciendo bien, incluso mejor que los globales de crecimiento, e igualando en rentabilidad a tecnológicos y emergentes. No crees que es una buena oportunidad para aprovechar el Gap en la diferencia de PER y tener un objetivo de más recorrido, o por el contrario piensas que con la macro actual aún es pronto para ellos?
    Gracias por tus aportaciones que sigo con gran interés, y Feliz año nuevo a todos!!

  8. #13
    quimb

    Bona nit Enrique, la cartera ha dado un vuelco pasando de una liquidez del 45% al 25% y salen de la cartera fondos que parecían estructurales como azValor, Magallanes o el GuadCap Global Equity (sustituto del Seylern). También se sale de la inversión directa en fondos de Estados Unidos via ETF's. Necesito hacer la digestión de los cambios de orientación para implantarlos lentamente porque pienso que a corto plazo es probable que no se superen los niveles actuales.
    A corregir el ISIN del Fondo de la gestora Degroof Petercam y el Robeco Global Consumer esta con el ISIN de la clase USD y puede ser más conveniente la clase Euros.

  9. en respuesta a Enrique Roca
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    #12
    depotafa

    Por lo que te entiendo, las acciones de materias primas han subido más de un 15%, luego las tesis de los gestores de azValor de concentrar en un solo fondo un gran número de ellas no son correctas, por eso sacas el azValor Internacional y metes dos fondos de metales más específicos, en vez de la amplia panoplia de mmpp que tiene el azValor Internacional. Está idea está muy extendida entre los inversores de azValor.

    Sí, creo como tú que hay que tener un fondo de small caps en la cartera, no de forma estructuaral, sí como un complemento de diversificación.

    No me comentas nada sobre el Amundi, la posición más grande. ¿Por qué le das más importancia que a los otros fondos?

    En cuanto a lo caras que están las bolsas, hay un tema que te quería preguntar, ¿esta cartera es "real", inviertes tu así? Es que, de entrada para conseguir todos esos fondos tendrías que hacerte cliente de más de una plataforma o varias gestoras. Y si alguien quiere empezarla de "cero" (no es mi caso que ya tengo mi cartera organizada-es mucho más concentrada-), ahora todo está en máximos, no sé, no veo buen momento...

    3 recomendaciones
  10. Buenas tardes , Enrique
    Soy novato en esto, pero me parece muy interesante contar con un resumen de Fondos como el tuyo.
    Al examinarlos me parece que el ISIN del AMUNDI MSCI WORLD no es correcto, pues se repite con el ROBECO GLOBAL CONSUMER TRENDS. En Internet he encontrado el LU0996182563. Si no es así, discúlpame.
    Feliz y exitoso 2020!

  11. #10
    Diegorodriguez

    Hola Enrique,
    Creo que en la lista de fondos debe haber un error, en concreto si el fondo a que te refieres es el DPAM EQUITIES NEW GEMS, su ISIN deberá ser este: BE0946564383, pues el ISIN que pones: LU0391944815, corresponde al Pictet-Global Megatrend Sel R Eur, podrías aclaralo por favor.

    Gracias

  12. en respuesta a depotafa
    - Ver mensaje
    #9
    Enrique Roca

    Las acciones materias primas han subido más de un 15% y prefiero invertir en los dos fondos de metales y recursos naturales que menciono.
    Los fondos de small a muy largo plazo lo hacen mejor que las grandes y además hay muchisimas más compañias donde elegir.
    Las bolsas para mí en general están caras por eso la cartera no está totalmente invertida,recomiendo hacer aportaciones periódicas a los fondos y para los que pretendemos un 8% recomiendo un 75% de mi cartera y un 25% de liquidez con lo que la inversión total es un 67,5%

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  13. #8
    depotafa

    No aparece el azValor internacional que mantuviste en 2019, ¿has perdido la confianza en sus gestores, en la evolución de las mmpp? Sigues apostando fuerte por el fondo de small caps, elThreadneedle, ¿crees que las small caps lo harán bien? La mayor posición es el Amundi MSCI World, ¿por que? Algunos de estos fondos están ahora en máximos, el de small, Amundi, si uno quisiera empezar con estos fondos, ¿No están muy caros?

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  14. en respuesta a evangelista
    - Ver mensaje
    #7
    Enrique Roca

    Gracias por el error. Quiero poner el nordea y ya he corregido el LU0348926287.
    Por su trayectoria y calidad es de lo mejorcito.

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  15. en respuesta a Enrique Roca
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    #6
    evangelista

    Hola.
    El fondo Nordea global que expones es similar o en que se diferencia del LU0348926287,? que es el ofrece en BK
    o quisiste poner el de la gestora schroder

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  16. #5
    visagu

    gracias por compartir,y la verdad no coincido con ninguno voy a ver emergentes que no llevo y creo que este 2020 será como dices para ellos,lo que no veo es la rf de estadosmas quizá la corporativa
    feliç any

  17. en respuesta a Juan Figueras
    - Ver mensaje
    #4
    Enrique Roca

    Juan:
    Planteate hacerte una cartera de fondos indexados con pocas comisiones y si quieres invertir en esta cartera ,Presea Talento Seleccion es una buena opción. De todas formas dime cuantos fondos no indiziados quieres tener y hacemos una cartera reducida.

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  18. #3
    Juan Figueras

    Muchas gracias Enrique por compartir la cartera. Desde la más absoluta inexperiencia (1 mes siguiéndote y unos 2 meses leyendo temas de economía), quisiera comentar 2 cosas:
    En un perfil tradicional, mayor y que solamente operamos a través de banca, una cartera con tantas “posiciones” es complicado llevarla a la práctica, pues dependes de terceros …… Así que tendré que buscar/imitar una cartera más “corta y adaptarla a los fondos disponibles”. Si mi caso fuera más común, quizás merecería la pena disponer de una “cartera corta” (Short List). Por supuesto, entiendo que al tener menos posiciones (unas 6 por ejemplo) sería más arriesgada.
    Mi segundo punto es que, “por intuición”, como fondo en energías renovables, quizás el BlackRock Global Funds - Sustainable Energy Fund A2 USD (EUR) ISIN: LU0171289902 pueda tener más recorrido que el NORDEA GLOBAL CLIMATE y lo fundamentaría es que tiene menos exposición al mercado americano y es más industrial (Mi única fuente es Morningstar).
    Ganas de seguir aprendiendo con tus publicaciones y feliz 2020 a todos!

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  19. en respuesta a Mld Inversiones
    - Ver mensaje
    #2
    Enrique Roca

    La contestación a la encuesta muestra que preferentemente mis lectores se inclinaban algo más por sacar un 8% antes que compararme con un fondo mixto de RV. Intentando compaginar ambos objetivos hago la cartera para los segundos (90%) de exposición y aconsejo un porcentaje de cartera para los primeros 75% que sobre el 90% da una exposición a mercados del 67,5%.
    En función de los beneficios y rentabilidades y del mercado daré mi opinión

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  20. #1
    Mld Inversiones

    Buenas Enrique, ¿cuál ha sido el motivo que te anima a reducir liquidez frente a la selección del 4T 2019? ¿Irás reduciendo exposición a RV y aumentando liquidez conforme se aproximen las elecciones de Mr.Trump?
    Saludos.

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Autor del blog
  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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