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Asignación de fondos de inversión para la cartera del IV trimestre 2017

9 recomendaciones

Asignación de fondos de inversión para la cartera del IV trimestre 2017

La cartera del IV trimestre de 2017 viene condicionada por el ciclo económico, y por las altas valoraciones.

En cuanto al ciclo, el fin de la política monetaria acomodaticia está ahí y la sorpresa puede venir por una subida de tipos más rápida y pronunciada de lo esperado. Como seguidor de Martin Pring pienso que estamos en la fase sexta del ciclo económico dónde la subida de las materias primas se consolida, las acciones capean el temporal y los bonos sufren un fuerte castigo. Incrementar la liquidez con vistas al medio plazo (6-12 meses) parece una buena opción preparándonos anticipadamente para una menor abundancia de la misma. la posición de Azvalor en materias primas y petroleo y el fondo de Black Rock energetico aparecen especialmentge dedicado a eso.

La bolsa la mueven los beneficios empresariales y los tipos y la experiencia me ha mostrado que cuando suben los tipos el PER que estamos dispuestos a aceptar para comprar disminuye ,es decir la prima de riesgo sube.

En relación a las valoraciones, cualquier fundamentalista sabe más que yo, así que les recomiendo que lean las cartas trimestrales de Valentum, Bestinver, Azvalor, Magalanes, etc o a Howard Marks para saber donde estamos y las distorsiones valorativas que ha creado el QE.

Mi idea fundamental era incrementar significativamene la liquidez  pero sé que alguno de los fondos tienen porcentajes entre el 10-15% de la misma y que aprovechan bajadas significativas para comprar como pasó cuando el Eurostxx merodeó por los 3.375.

Si analizamos la Cartera del III Trimestre vemos que el fondo de Robeco Conservative Equities no aportó nada (y pensándolo bien su función también la cubre la liquidez) y Azvalor cuya cartera está volcada a materia primas y petróleo no se cubre la divisa lo que en el corto plazo le resta rentabilidad.

Para el cuarto trimestre introduciremos inversión en Latinoamerica (a pesar de que Asia ha ido como una moto) por el tema de commodities. Tambien una cantidad en pequeñas empresas de Japón a través del fondo Deep Value de Marc Garrigasait.

Bajamos algo el peso en Nasdaq das us valoraciones, introducimos el fondo de Quaero especializado en pequeñas compañías que nadie sigue y también el Algar de Walter Serch y Jean Claud felguera.

Por otra parte algunas mineras de l oro a niveles de 1300$ la onza merce la pena pero en los fondos de mineras de oro hay que ser muy activo  pues la zona 1300-1400 ofrece un trading range apetecible pero no a través de fondos.

Podéis acceder a la Cartera del IV Trimestre haciendo clic en la siguiente imagen:

Enrique Roca cartera

Para ver los diferentes fondos y otros indicadores de la cartera debéis hacer clic en las "burbujas" que os señalamos en rojo en la cartera del IV Trimestre.

Cartera Erre

 

 

  1. en respuesta a Luf888
    #14
    Enrique Roca

    Argos acierta con su mayor posicion :Fluidra .Aqui el comentario del gestor.

    Es una gran operación, tanto para Fluidra como para Zodiac, con una lógica industrial a todos los niveles. Fluidra se ha convertido en el líder global de los proveedores de equipamiento para piscinas diez años después de su IPO, alcanzando sus objetivos de profitabilidad 18 meses antes de los planes. Sin embargo, no había entrado en el mercado estadunidense, donde hay jugadores poderosos que generan altos márgenes. Es acuerdo hace de la “Nueva” Fluidra un claro leader mundial con presencia en los mayores mercados de piscinas y con una extensa gama de productos. La masa crítica a doblado generando sinergias en términos manufactureros, central de compras, logística y administración, pero donde estamos muy optimistas es en las futuras sinergias de cross-seeling. Fluidra va poder ahora ofrecer su extensa gama de productos en estados Unidos vía la red de distribución de Zodiac, y ofrecer los productos de alta valor añadido de Zodiac a través el mundo. Esperamos que el crecimiento de ventas y sinergias de costes van generar altos márgenes en los 3 próximos años, que se repercutirá al alza en el precio de sus acciones. Fluida pasa de 'Bueno a Genial'.”

  2. en respuesta a Enrique Roca
    #13
    luiggimax

    Muchísimas gracias Enrique. Eso había pensado con los fondos que no encuentre una alternativa que me convenza, doy mayor ponderación al resto de fondos del mismo grupo. Gracias por contestarme y recibe un saludo.

  3. en respuesta a luiggimax
    #12
    Enrique Roca

    Creo que el fondo Presea Talento Seleccion disponible en R4 tiene alguno de esos fondos que faltan en la cartera. De todas formas tambien puedes dar mmayor ponderación al resto de fondo de la cartera.

    1 recomendaciones
  4. #11
    Paulmarried

    Buenas tardes. Estoy buscandolo en Inversis y parece que no está sabéis de algún fondo que sea primo hermano a Argos Funds Smaller European Coms A Eur??

  5. en respuesta a Daniel Pérez Alegre
    #10
    Hariseldon522

    Muchas gracias Daniel.

    Saludos

  6. #9
    luiggimax

    Buenas tardes,
    Vaya por delante mi agradecimiento a tan valiosa información. He estado echando un vistazo a los fondos y desde R4 no tengo acceso a los siguientes:
    * Magallanes European Equity E FI (ES0159259003). ¿Magallanes Value Investors UCITS European Equity R (LU1330191542) es su versión correspondiente, no?
    * Valentum FI (ES0182769002).
    * Bestinver Internacional FI (ES0114638036).
    * JJapan Deep Value Fund FI (ES0156673008).
    * BH Renta Fija Europa SICAV (ES0145809002).

    ¿Alguien sería tan amable de proponerme alternativas que pueda contratar desde R4? Entiendo que es una situación que puede darse a más de un inversor como yo que tenga a R4 como gestora única. Muchas gracias.

    Un saludo.

    3 recomendaciones
  7. en respuesta a Hariseldon522
    #8
    Daniel Pérez Alegre

    Hola Hariseldon,

    El Argonaut se encuentra en soft close así que hemos añadido a la cartera el Argos Funds - Smaller European Companies.

    saludos

  8. en respuesta a Enrique Roca
    #7
    Hariseldon522

    Enrique, el que invierte en microcaps no es el Small Companies, sino el Argonaut, Pero según Aneliya está en soft close. En Renta 4 aparece Quaero pero sólo con el Small Companies y no el Argonaut. ¿Es posible contratar el Argonaut? 21% a 5 años y 9,52% a 10 años es impresionante, bastante mejor que el Small Caps.

  9. en respuesta a Luf888
    #6
    Hariseldon522

    Muchas gracias Luf. Un saludo

  10. en respuesta a Hariseldon522
    #5
    Luf888

    En el buscador rápido pones LU0705182367 y te sale como Argos Funds Smaller European Coms A Eur

  11. en respuesta a Enrique Roca
    #4
    Hariseldon522

    Enrique, dónde puedo comprar ese fondo?. Me explico Quaero aparece en Renta 4, pero si pinchas, no aparece ningún fondo de la gestora. Tampoco lo he encontrado en BNP, sus números son realmente impresionantes, a 1, 3 y 5 años. Gracias anticipadas.

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  12. en respuesta a Luf888
    #3
    Enrique Roca

    Si, me refiero al fondo de Quaero que invierte en compañias que no sigue casi nadie...

  13. #2
    Luf888

    Hola Enrique, ¿Te refieres al Argos Funds Smaller European Coms? creo que lo está haciendo muy bien durante este año. También estoy siguiendo el Metzler European Smaller Companies, aunque tiene el inconveniente de no ser IRPF traspasable. Otro que tampoco lo es, pero tiene buenos resultados es el Old Mutual UK Smaller Companies Focus Fund; también hay que considerar que está en Libras y todavía está por ver cómo podría afectarle el tema del Brexit.
    Muchas gracias por compartir tus conocimientos.

  14. #1
    Gonzalo Loayza

    Muchas gracias Enrique por tu interesante post. En efecto, parece que los precios de las materias primas se están preparando para un nuevo aumento. Creo que los abundantes comentarios acerca de las valorizaciones están contribuyendo a mantener la actual tendencia. Saludos.

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