Ni chicha ni limoná
Los mercados están en tendencia lateral con un soporte en el Ibex 35 en el 10.350 - 10.400 y resistencia en los 11.000 y en el Eurostoxx 50 un soporte en el 3.450 y resistencia en el 3.600. El Nasdaq está subiendo de forma espectacular en USA, mientras que el resto de sectores permanecen en unos niveles más aceptables. Esto muestra una dicotomía entre las empresas líderes del sector tecnológico y el resto, ya que casi toda la subida de estos mercados es por un número reducido de empresas.
Las utilities y fondos más conservadores lo están haciendo mejor lo que significa que las subidas tan fuertes de tipos de intereés que se esperaban no se producirán. En la reunión de la FED lo más seguro es que se suban tipos y aconsejo que se reduzcan posiciones en bolsa ya que veo difícil que los niveles comentados se superen. El oro es un compra clara a niveles del 1.230 y prevemos que el petróleo se mantendrá en tendencia lateral. Sean prudentes inviertan en empresas líderes y busquen sectores disruptivos junto on empresas infravaloradas.
Repaso a los mercados
Semana sin grandes variaciones y con una volatilidad muy baja. Leíamos la rebaja del rating de Moodys para China por el incremento de su deuda. Por otro lado, la Reserva Federal se sigue mostrando optimista sobre la economía de EEUU.
Dentro del Stoxx600 los mejores sectores han sido Recursos básicos, Utilities, Energía y Consumo retail. Los peores han sido el financiero, Construcción, Farmacia y Autos.
Esta semana Anelia Vasileva destaca el fondo Echiquier Entrepreneur (FR0011558246), que se centra en compañías europeas de pequeña capitalización. El fondo busca sólidos proyectos de crecimiento con independencia del ciclo de mercado.
El equipo gestor está formado por tres personas y cuenta con el apoyo de un analista. Dentro de la cartera, los primeros 10 valores representan hasta un máximo del 40%. A estos hay que sumar otros 30 - 40 posiciones con un peso entre el 1% y el 2%. Actualmente la cartera se compone de 43 valores.
Como podemos ver en su ficha, más del 40% de la cartera está concentrada en small caps, un 31% en mid caps y 10% en large caps.
A finales de abril, las principales posiciones son:
- Nets 3,6%
- Guerbet 3,4%
- Beneteau 3,1%
- Manitou 3%
- Exel Industries 2,7%
Los principales países son Francia, Reino Unido, Suecia, Dinamarca y Países Bajos.
Los principales sectores son el consumo discrecional, IT, Salud, Industria y Consumo básico.
Algunos datos históricos:
- Volatilidad a tres años: 12,55%
- Rentabilidad anualizada a tres años: 18,44%
- Peor trimestre (1º 2016): -3,34%
- Mejor trimestre (1º 2015): 14,17%
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