Acciones de Moderna (MRNA): ¿oportunidad o llego tarde tras multiplicarse por 8 en 2026? Cómo comprarlas
Acciones de Moderna (MRNA): ¿oportunidad o llego tarde tras multiplicarse por 8 en 2026? Cómo comprarlas
Moderna cotiza a 254,19 USD $ tras multiplicarse por más de 8 en 2026, impulsada por su vacuna contra el cáncer con Merck. A ese precio descuentas que venda 20 veces más que hoy. Te cuento por qué ha subido, qué compras y cómo comprarla.
Moderna cerró 2025 a 29,49 dólares y el 6 de noviembre a 254,19. Se ha multiplicado por 8,6 en diez meses, un +762 %, y hoy cotiza a 254,19 USD dólares. La chispa fue su vacuna personalizada contra el cáncer, que desarrolla con Merck. Y la remató un tercer trimestre con 162 millones de dólares de beneficio neto y la previsión de ventas al alza.
Si llegas ahora, la pregunta es otra. No es si la noticia es buena, que lo es, sino cuánto de esa buena noticia ya está en el precio. Te cuento qué ha pasado, de qué vive Moderna hoy, qué haría falta para justificar su cotización y cómo comprarla desde España.
👉 Respuesta corta. Compras una empresa de vacunas que vende menos de una décima parte que en 2022 y que aún pierde dinero en el conjunto del año, más una apuesta a que su vacuna contra el cáncer triunfe. A este precio, casi todo lo que pagas es la apuesta.
¿Qué es Moderna y de qué vive hoy?
Moderna es la biotecnológica de Massachusetts que se hizo famosa con su vacuna del covid, basada en ARN mensajero (unas instrucciones que enseñan a tus células a fabricar la proteína que entrena a tus defensas). La dirige Stéphane Bancel.
Hoy vive de vacunas respiratorias (covid, virus respiratorio sincitial y gripe), que se venden sobre todo en otoño. Por eso sus cuentas van a golpes: el tercer trimestre se llevó el 71 % de las ventas de enero a septiembre. El 59 % de lo que vendió entre julio y septiembre fue en EE. UU.
¿Por qué han subido tanto las acciones de Moderna?
Por una vacuna contra el cáncer que todavía no se vende. Hasta el verano, Moderna era una empresa cuyas ventas se habían desplomado al acabar la pandemia. En agosto, el mercado empezó a verla como una futura farmacéutica de oncología. Estos son los días que movieron la acción.
Fecha y cierre
¿Qué pasó?
31-jul · 54,82 $
Punto de partida del verano: ya había subido un 86 % en el año
19-ago · 174,38 $ 🟢 +177 %
Sale bien la fase 3 (la última prueba antes de pedir la aprobación) de intismeran, su vacuna contra el melanoma con Merck
20-ago 🔴 −23,5 %
Recogida de beneficios al día siguiente
22-oct · 202,63 $ 🔴 −17,6 %
La prensa lo atribuyó a que se filtraron los datos antes de presentarse en el congreso de oncología ESMO, con una mejora algo menor que la de la fase anterior
4-nov · 258,38 $ 🟢 +13,1 %
Máximo del año, sin una causa clara en las fuentes
5-nov · 241,46 $ 🔴 −6,5 %
Retroceso tras el máximo, en la víspera de resultados
6-nov · 254,19 $ 🟢 +5,3 %
Resultados del tercer trimestre con beneficio y previsión de ventas al alza
Moderna (MRNA) cotiza a 254,19 USD , 380,69% en los últimos 6 meses.
Que las vacunas han dejado de caer, pero el año sigue en pérdidas. El 6 de noviembre, Moderna presentó un trimestre mejor de lo que se temía.
Tercer trimestre de 2026
Cifra y qué significa
💵 Ingresos
1.313 M$, un +29 %. EE. UU., 780 M$; resto del mundo, 533 M$
🏭 Resultado operativo
+130 M$, en positivo gracias a la temporada de vacunación
✅ Beneficio neto
162 M$, 0,38 $ por acción (diluido)
📉 Beneficio neto de enero a septiembre
−1.963 M$ (pérdida), con 950 M$ de un acuerdo para cerrar un litigio en el primer trimestre
🔥 Caja generada por el negocio, enero a septiembre
−2.715 M$: sigue quemando dinero
🏦 Caja e inversiones a 30 de septiembre
7.976 M$, con unos 3.000 M$ de bonos convertibles emitidos en septiembre
Lo mejor fue la previsión. Moderna espera que sus ingresos de 2026 crezcan entre un 15 % y un 25 %, unos 2.236 a 2.430 M$. Y recorta gasto: 2.700 M$ en investigación, cuando antes preveía 2.900, y espera terminar el año con 8.100 a 8.300 M$ de caja.
Pon esa cifra en contexto. En 2022, con la pandemia, Moderna ingresó 19.263 M$ y ganó 8.362 M$. En 2025 ingresó 1.944 M$ y perdió 2.822 M$. La recuperación de este año es real, pero parte de muy abajo.
Ingresos anuales de Moderna, en millones de dólares. Fuente: SEC y previsión de la empresa
¿Qué es intismeran y por qué lo cambia todo?
Es una vacuna contra el cáncer hecha a medida de cada paciente, que se pone junto a Keytruda, el fármaco estrella de Merck. Se analiza el tumor de cada persona y se fabrica una vacuna que enseña a sus defensas a reconocerlo.
En la fase 3 en melanoma (estudio INTerpath-001), quienes la recibieron junto a Keytruda redujeron un 42 % el riesgo de que el cáncer volviera o de morir, y un 38 % el de metástasis a distancia, frente a los que solo tomaron Keytruda. Contando a partir del sexto mes, la reducción fue del 58 %. Aún no se ha presentado a los reguladores.
El matiz que el titular no cuenta es que Moderna comparte con Merck, al 50 %, los costes y los beneficios de intismeran. Si llega a vender mucho, la mitad del beneficio es de Merck.
💉 mFLUSIVA, su vacuna de la gripe, aprobada por la FDA en agosto para personas de 50 a 64 años, y por vía acelerada para mayores de 65, con un lanzamiento limitado.
🦠 Vacuna combinada de gripe y covid, aprobada en la UE y Canadá; en EE. UU. espera la guía de la FDA.
❌ Norovirus, en fase 3, no logró un éxito temprano.
De qué vive Moderna hoy y qué espera vender
¿Están caras las acciones de Moderna?
Sí, y mucho, salvo que intismeran triunfe en muchos más tumores que el melanoma. La bolsa paga hoy por Moderna unas 39 veces lo que ha vendido en los últimos doce meses. Novavax, la otra vacunera de la pandemia, cotiza a 3,5 veces.
La forma más clara de verlo es darle la vuelta a la cuenta. Para que 254 dólares por acción sean un precio razonable, Moderna tendría que vender entre 44.000 y 91.000 millones de dólares en 2036, entre 19 y 39 veces lo que venderá este año. Es más del doble de lo que vendió en 2022, en plena pandemia, y sostenido en el tiempo.
Estos son mis tres escenarios a diez años, con el precio del 6 de noviembre.
Escenario
Qué tiene que pasar y cuánto valdría
🔴 Malo
Se queda en vacunas, sin el empujón de la oncología, con 3.290 M$ de ventas en 2036. 7,7 $ por acción. Comprando hoy, perderías un 22 % al año.
🟠 Central
Las vacunas crecen y la oncología suma, con 6.015 M$ de ventas en 2036 y un margen de farmacéutica madura. 27,7 $ por acción. Comprando hoy, perderías un 12 % al año.
🟡 Bueno
Intismeran triunfa y Moderna vende 11.702 M$ en 2036 con un margen del 40 %. 84,9 $ por acción. Comprando hoy, aún perderías un 1,5 % al año.
Estimaciones propias, no previsiones ni precio objetivo. Desde 254,19 $ (cierre del 6 de noviembre de 2026), con 404,6 millones de acciones y unos 4.385 M$ de caja neta. Rentabilidades anuales hasta finales de 2036, sin dividendos.
Lo que vale el negocio sin la apuesta, el escenario malo, es 7,7 dólares. Dicho de otro modo, el 97 % de lo que pagas hoy es la apuesta por la oncología.
¿Qué riesgos tiene invertir en Moderna?
🧪 Que intismeran se quede corto. Un solo titular sobre sus datos le costó un 17,6 % el 22 de octubre. Y si triunfa, el beneficio se reparte con Merck.
📅 Vacunas de temporada. Vende casi todo en otoño y depende de contratos con gobiernos y de cuánta gente se vacuna.
🔥 Quema de caja. Perdió 2.715 M$ de caja con el negocio entre enero y septiembre. En mi escenario malo tendría que pedir dinero otra vez.
➗ Dilución. Los 3.000 M$ de bonos convertibles pueden acabar en acciones nuevas, y repartir el pastel entre más accionistas.
🎢 Volatilidad. Del 129 % en los últimos doce meses, frente al 13,6 % del S&P 500. Aguantar eso sin vender exige estómago.
🪦 El precedente de Novavax. Pasó de vender 1.982 M$ en 2022 a 412 M$ en los últimos doce meses. Te lo cuento en nuestra guía de las acciones de Novavax.
💵 Divisa. Cotiza en dólares, así que el cambio con el euro también afecta a tu resultado.
Cinco meses después, Albada vendía con pérdidas y dejaba una frase que hoy suena distinta. "Creo empresas pharma cómo ésta no van a volver a ver más (o hasta la próxima pandemia mortal mundial) esas valoraciones", escribió en enero de 2022. La pandemia no ha vuelto, pero el precio sí se ha acercado a aquellos niveles, esta vez por el cáncer.
¿Merece la pena invertir en acciones de Moderna?
Por fundamentales, hoy no. Antes de explicarte por qué, esto es lo que creo que está pagando el mercado.
¿Qué está pagando el mercado por Moderna?
🎯 Lo que cree el mercado. Que intismeran convierte a Moderna en una farmacéutica del cáncer. Lo dice el +177 % del 19 de agosto.
⚖️ Dónde acierta y dónde se pasa. La fase 3 es real y las vacunas vuelven a crecer. Pero el precio paga éxito en muchos tumores, con la mitad del beneficio para Merck. Ni en mi escenario bueno pasa de 85 dólares.
🏰 Por qué ganaría este negocio. Las cuentas aún no lo prueban: sus ventas cayeron un 90 % de 2022 a 2025. Lo que sí tiene es la tecnología, cinco productos aprobados y contratos con Reino Unido, Canadá y Australia.
🔍 Lo que no valoro por separado. Otros tumores y enfermedades raras, aún en fases tempranas. Son opciones, no ventas.
❗ Qué demostraría que me equivoco. Que en 2028 venda más de 3.700 M$ casi sin pérdidas, cuando mi escenario central espera 3.032 M$.
¿Puede seguir subiendo? Sí, si cada dato nuevo convence al mercado de que intismeran funcionará en otros cánceres y acerca esas ventas de 44.000 M$. Lo rompe un dato peor de lo esperado, como el 22 de octubre, o que solo triunfe en el melanoma.
El veredicto: ¿la compraría?
Esto es lo que pienso yo, no una recomendación.
📊 Por fundamentales, no. La bolsa la paga como si fuera a vender en 2036 más del doble que en plena pandemia. Hoy vende unos 2.300 millones al año y pierde dinero en el conjunto del ejercicio. Si se cumple mi escenario central, quien compre a este precio perdería alrededor de un 12 % al año hasta 2036.
📈 Por el gráfico, no, aunque la tendencia sea alcista. Sería muy cauto, porque ha subido más de un 860 % desde el mínimo de 2025. Además, la mayor parte del volumen se concentra en la parte baja del gráfico. Con el movimiento alcista que vino después, se puede asumir que fueron compras, y en algún momento quienes compraron ahí tomarán beneficios. Evaluaría si me convence después de un retroceso.
Gráfico mensual de Moderna
👉 En resumen, hoy es una apuesta a que una vacuna contra el cáncer triunfe en muchos tumores, no una inversión para dormir tranquilo, y ni los números ni el gráfico invitan a entrar ahora. Si la apuesta sale bien del todo, mis números siguen sin dar más de 85 dólares por acción. Si sale mal, el negocio de vacunas vale unos 8.
Estaré pendiente de tres cosas:
📅 El Analyst Day del 12 de noviembre, donde Moderna explicará sus planes. Si pone fechas y cifras a la llegada de intismeran a otros tumores, mi escenario central tendría que subir.
🧬 La solicitud de aprobación de intismeran, todavía sin fecha. Es el paso que convierte los datos en ventas.
💸 Las ventas de 2028. Por encima de 3.700 M$ y casi sin pérdidas, la tesis del mercado empezaría a tener números detrás.
✅ A favor
❌ En contra
Fase 3 positiva en melanoma, con un 42 % menos de riesgo de recaída o muerte
El precio exige vender entre 19 y 39 veces más que en 2026
Necesitas un bróker con acceso al Nasdaq. Yo uso Trade Republic, así que te enseño cómo se hace ahí. Si es tu primera vez, tienes nuestra guía para invertir en bolsa siendo principiante.
Paso 1: Busca Moderna en la app
Escribe Moderna, MRNA o el ISIN US60770K1079 en el buscador y comprueba que sale Moderna, Inc.
Paso 2: Elige el importe o el número de acciones
En Trade Republic puedes comprar fracciones, así que no hace falta pagar una acción entera. Indica cuánto quieres invertir.
Paso 3: Elige el tipo de orden y confirma
Puedes comprar a mercado, al precio de ese momento, o con orden limitada, fijando el precio máximo que pagas. Revisa el coste antes de confirmar.
Como Moderna cotiza en dólares, mira también la comisión por cambio de divisa de tu bróker, que puede pesar tanto como la de compra. Estos son tres que dan acceso al Nasdaq.
Depósito mínimo: 0 €. Regulación: Central Bank of Ireland (CBI, ref. C423427), que supervisa a Interactive Brokers Ireland, la entidad que da servicio en España.
Trade Republic y Lightyear permiten comprar fracciones. Tienes el detalle en nuestras opiniones de Trade Republic y de Lightyear. Interactive Brokers da acceso a 175 mercados desde una sola cuenta.
No. Moderna no paga dividendo y, mientras pierda dinero en el conjunto del año, no tiene con qué.
¿En qué bolsa cotiza Moderna y cuál es su ISIN?
Cotiza en el Nasdaq con el ticker MRNA y el ISIN US60770K1079, en dólares.
¿Cómo tributan las ganancias con acciones de Moderna?
Lo que ganes al vender va a la base del ahorro del IRPF, entre el 19 % y el 30 % según lo que ganes. Si tus acciones en el extranjero superan los 50.000 euros, tendrás que presentar el modelo 720.
Aviso: este artículo tiene carácter informativo y educativo. No constituye recomendación de inversión ni asesoramiento financiero. La inversión en acciones conlleva riesgo de pérdida de capital. Para decisiones de inversión relevantes, consulta con un asesor financiero registrado en la CNMV.
