Acciones de Oracle (ORCL): ¿merece la pena invertir? Cómo comprarlas desde España
Acciones de Oracle (ORCL): ¿merece la pena invertir? Cómo comprarlas desde España
Oracle tiene firmados contratos por 664.000 millones de dólares, más de nueve años de ventas, y aun así su acción vale un 57 % menos que en su máximo. Te cuento por qué ha caído, si está barata, qué hacen Larry Ellison y sus directivos y cómo comprar sus acciones.
Oracle tiene firmados contratos por 664.000 millones de dólares, más de nueve años de ventas, y aun así su acción vale un 57 % menos que en su máximo de septiembre de 2025.
El mercado ya no se pregunta cuánto va a vender Oracle, sino quién le va a pagar. Te cuento por qué ha caído, si está barata y cómo comprar sus acciones desde España.
¿Merece la pena invertir en acciones de Oracle?
¿Qué es Oracle (ORCL)?
Oracle es la empresa de bases de datos que fundó Larry Ellison en 1977 y que ahora quiere ser uno de los grandes caseros de la inteligencia artificial. Sus programas guardan y ordenan los datos de miles de grandes empresas y, desde que compró Cerner en 2022, también historiales de hospitales.
Dato
Valor
Ticker · ISIN
ORCL · US68389X1054
Mercado
Bolsa de Nueva York (NYSE), en dólares
Precio de referencia
142,30 $ al cierre del 2 de octubre de 2026
Máximo histórico
328,33 $ al cierre del 10 de septiembre de 2025
Dividendo
0,50 $ por trimestre, un 1,41 % al año al precio de referencia
Consejeros delegados
Clay Magouyrk y Mike Sicilia desde septiembre de 2025. Ellison es presidente ejecutivo
Ejercicio fiscal
De junio a mayo. El que acabó en mayo de 2026 es el FY26
Oracle son hoy dos negocios con economías opuestas metidos en la misma empresa.
💾 El de siempre — vende licencias, mantenimiento y programas de gestión en la nube. Es casi tres cuartas partes de los ingresos y apenas crece, pero deja mucho dinero. Hasta 2021, de cada 100 dólares que vendía le quedaban 36 de beneficio operativo, y casi no necesitaba invertir.
🏗️ La nube de infraestructura (OCI) — alquila centros de datos llenos de chips de NVIDIA a empresas que entrenan y usan inteligencia artificial. Facturó 18.101 millones en el FY26 (+77 %) y en el último trimestre creció un 121 %.
El segundo negocio tiene truco. Oracle tiene que levantar el edificio y comprar los chips antes de cobrar, y en la parte de IA le quedan, según la propia empresa, entre 30 y 40 dólares de cada 100 que factura después de pagar los chips, la electricidad y el centro de datos.
Lo que sostiene la acción es su cartera de contratos firmados pendientes de facturar. Sumaba 664.000 millones a final de agosto, casi cinco veces más que en mayo de 2025. Oracle espera convertir en ingresos solo un 13 % en los próximos doce meses, y la mayor parte del resto en los cuatro años siguientes. Entre sus mayores clientes de la nube están OpenAI, Meta, xAI, TikTok, NVIDIA y AMD.
¿Por qué han caído las acciones de Oracle?
Porque Oracle está construyendo esa nube con dinero que todavía no ha ganado. En septiembre de 2025 anunció que su cartera de contratos había saltado a 455.000 millones y la acción subió un 36 % en un solo día, hasta su máximo. Desde entonces, el mercado ha pasado de aplaudir los contratos a preguntarse quién los paga.
💸 Gasta más de lo que genera — lleva seis trimestres seguidos con caja libre negativa, es decir, sin que le sobre dinero tras pagar sus inversiones. En el FY26 el agujero fue de 23.686 millones.
🏦 Se financia con deuda y con acciones nuevas — emitió 43.000 millones en bonos en el FY26 y entre junio y agosto vendió 20.000 millones en acciones nuevas. Hay un 5 % más de acciones, así que el pastel se reparte entre más gente.
🤝 Depende de pocos clientes — OpenAI firmó con Oracle un contrato de unos 300.000 millones a cinco años, según The Wall Street Journal. La prensa calcula que es en torno a la mitad de la cartera, aunque Oracle no lo publica.
📉 Su nota de crédito está al límite — S&P la bajó en julio a BBB-, según la prensa. Es el último escalón antes del bono basura, la deuda que las agencias consideran especulativa.
⚡ Las obras se complican — en septiembre, según Bloomberg, Oracle notificó una posible fuerza mayor (la cláusula que permite aplazar pagos por causas ajenas) por si su campus de centros de datos de Nuevo México, Project Jupiter, no está listo en 2028. Oracle asegura que sigue en plazo.
💡 El problema, en cristiano · Oracle ha firmado 288.000 millones en alquileres de centros de datos a 15-19 años que aún no han empezado, mientras sus clientes de IA firman contratos de unos cinco. Es como alquilar una nave por 17 años para subarrendarla a un inquilino con contrato de cinco. Si el inquilino se va, el alquiler hay que pagarlo igual.
¿Están baratas las acciones de Oracle?
Por múltiplos lo parecen, pero el precio ya cuenta con que Oracle cobre lo que tiene firmado. Su PER, las veces que el precio contiene el beneficio de un año, es de unas 22 veces con el beneficio contable de los últimos doce meses y de unas 25 sin las plusvalías puntuales por la venta de participaciones. Las dos cifras quedan por debajo de las 30-39 veces de sus cinco últimos cierres de ejercicio.
Pero ese es el beneficio de la Oracle de hoy, y quien compra a 142 $ está pagando la de 2030. He hecho las cuentas para el FY30 (de junio de 2029 a mayo de 2030) con cuatro escenarios.
Escenario
Ventas en el FY30
Precio estimado en 2029
Rentabilidad anual a 3 años
🔴 La IA no paga
120.000 M$
63-76 $
−22 % a −17 %
🟠 Cobra con un año de retraso
160.000 M$
147-177 $
+2,5 % a +8,8 %
🟡 Cobra lo firmado a su ritmo
175.000 M$
159-191 $
+5,1 % a +11,6 %
🟢 Cumple su plan
225.000 M$
254-305 $
+22,5 % a +30 %
Estimaciones propias, no previsiones, desde 142,30 $ (2 de octubre de 2026). Rentabilidad en dólares, con un dividendo constante de 2 $ al año y sin impuestos ni comisiones. Cada rango sale de valorar Oracle a 15 o 18 veces su beneficio de 2030, ya restadas las acciones nuevas conocidas, y no es una proyección año a año.
El precio actual pide unas ventas de 167.000-191.000 millones en el FY30, que es lo que sale de cobrar a su ritmo la cartera firmada y sumar algo nuevo. El plan que Oracle presentó en octubre de 2025 llega a 225.000 millones.
En el escenario central, Oracle rentaría entre un 5 % y un 12 % al año. El bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años pagaba un 5,28 % el 2 de octubre sin depender de que OpenAI pague sus facturas. Para compensar el riesgo de Oracle, lo razonable es pedirle un 11-12 %, y eso solo se alcanza en la parte alta.
La pieza que más mueve las cuentas es el margen que deje la IA, que Oracle no publica. He supuesto que le quedan 25 dólares de cada 100 como beneficio operativo, y cada 5 dólares de diferencia suben o bajan la rentabilidad unos 4,5 puntos.
A su favor, Oracle está cumpliendo lo que promete. En el FY26 vendió 67.357 millones, frente a los 67.000 de su plan, y para el FY27 espera al menos 90.000 millones y 8,10 $ de beneficio ajustado por acción, por encima de los 85.000 millones y 8 $ que se marcó.
¿Qué hacen Larry Ellison y los directivos con sus acciones?
Ellison no vende, los directivos sí, y las únicas compras son de consejeros externos.
👑 Larry Ellison no ha vendido ni una acción — el fundador y presidente ejecutivo tiene el 38 % de Oracle.
🔒 Pero tiene 413 millones de acciones pignoradas — las ha dejado como garantía de préstamos personales, como quien pone su casa de aval, frente a 346 millones hace un año. Si la acción se hundiera, podría verse obligado a vender.
↩️ Canceló un plan de venta al día siguiente de conocerse — había preparado la venta de hasta 50 millones de acciones y la anuló el 12 de septiembre sin vender ninguna.
💼 Los directivos venden — Safra Catz, consejera delegada hasta septiembre de 2025, ha vendido 1.826 millones de dólares desde junio de 2025 con un plan de ventas programado.
🛒 La única compra que pesa es de un consejero externo — Stephen Rusckowski invirtió 3,5 millones a unos 139 $ por acción el 29 de septiembre.
¿Qué dice el gráfico de Oracle?
Veo más señales de distribución tanto en las estructuras grandes como en las temporalidades más pequeñas. Por ahora, no tengo ningún motivo para estar alcista basándome en el gráfico.
Hasta que el precio no demuestre fortaleza compradora, no voy a considerar una entrada en Oracle. Que haya caído mucho no me parece motivo suficiente para comprar.
¿Merece la pena invertir en acciones de Oracle?
Esto es lo que pienso yo, no una recomendación. Oracle no es una acción barata tras caer un 57 %. Es una apuesta a que la IA pague sus facturas, financiada con deuda, y la deuda multiplica tanto lo bueno como lo malo.
Si cobra lo que tiene firmado, la rentabilidad que veo se queda corta para el riesgo que asume. El premio grande solo llega si cumple su plan y la IA le deja buen margen. Es la misma duda que el mercado tiene con todas las empresas ganadoras de la IA, aquí multiplicada por la deuda y por un cliente, OpenAI, que pesa demasiado.
Para mí es, como mucho, una posición pequeña para quien acepte que puede volver a caer con fuerza, no el núcleo de una cartera. Cambiaría de opinión a mejor si Oracle demuestra que la IA le deja 30 dólares de cada 100 como beneficio operativo, y a peor si su cartera de contratos empieza a bajar o S&P le rebaja la nota.
Estas son las fechas que pueden cambiarlo todo.
📅 Encuentro con inversores de octubre — todavía sin fecha. Hay que ver si mantiene el plan de 225.000 millones y si por fin da el margen de la IA.
📊 Resultados del segundo trimestre, a mediados de diciembre — tampoco hay fecha confirmada. Oracle espera vender entre un 30 % y un 34 % más que hace un año, y su cartera firmada no debería bajar de 664.000 millones.
⚠️ La nota de S&P — si baja a BB+, la deuda de Oracle pasaría a ser bono basura y financiarse le costaría más.
Esto no es una recomendación de inversión. Toda inversión en bolsa conlleva riesgo de pérdida de capital, y en una acción en dólares también riesgo de divisa.
¿Cómo comprar acciones de Oracle? | Ejemplo con Trade Republic
1️⃣ Abre cuenta — te registras en la app y verificas tu identidad con el DNI.
2️⃣ Ingresa fondos — tiene IBAN español, así que basta una transferencia normal, y no hay depósito mínimo.
3️⃣ Busca la acción — escribe Oracle o ORCL y confirma que es la buena por su ISIN, US68389X1054.
4️⃣ Valora si entras ahora — el paso que casi nadie da. Antes de comprar, repasa los escenarios y las fechas de arriba.
5️⃣ Elige la orden y confirma — a mercado o limitada, según prefieras, aunque las fracciones desde 1 € solo se compran a mercado. Cobra 1 € por operación, sin custodia.
⚠️ En Trade Republic no eliges la bolsa y pagas en euros, aunque el valor de la acción sigue atado al dólar.
Ficha de Oracle en Trade Republic
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