El 21 de octubre de 2015 es la fecha a la que viajan Marty McFly y Doc Brown en Regreso al futuro II. En la película, el villano descubre el gran truco para hacerse rico: viajar al pasado con un almanaque deportivo que recoge todos los resultados futuros y apostar sobre seguro. ¿Funcionaría algo parecido en bolsa? ¿Te harías rico si tuvieras el periódico de mañana?
La respuesta, según un experimento real, es que probablemente no. Cuando se dio a 118 jóvenes formados en finanzas la portada del día siguiente del Wall Street Journal, casi la mitad perdió dinero y uno de cada seis se arruinó. (The Evidence-Based Investor) En esta efeméride te contamos el experimento, lo comprobamos con un cálculo propio sobre 73 años de bolsa y vemos qué significa para el inversor español.
El experimento: la bola de cristal de Wall Street
Victor Haghani y James White, de la gestora Elm Wealth, quisieron poner a prueba una provocación de Nassim Taleb: que si le das a un inversor las noticias del día siguiente, se arruina en menos de un año. Para ello diseñaron el «Crystal Ball Trading Challenge»: cada participante recibía 50 dólares y podía operar con el S&P 500 y con bonos del Tesoro a 30 años viendo la portada del Wall Street Journal del día siguiente, con los datos de precios tapados. El juego cubría 15 jornadas muy volátiles, una por cada año entre 2008 y 2022. (The Evidence-Based Investor)
El resultado fue humillante: el 45% perdió dinero y el 16% acabó en cero. (PWL Capital) De media, terminaron con 51,62 dólares, apenas un 3,2% más que al empezar. (The Economist) Y los cerca de 1.500 aficionados que jugaron después en la web de los autores lo hicieron aún peor: solo un 40% ganó dinero y un 36% lo perdió todo. (PWL Capital)
Grupo |
Resultado con el periódico de mañana |
|---|---|
118 jóvenes formados en finanzas |
45% pierde dinero; 16% se arruina |
~1.500 jugadores en la web |
Solo el 40% gana; 36% lo pierde todo |
5 traders profesionales veteranos |
Todos ganan; +130% de media |
Por qué fallaron: no basta con saber la noticia
Los participantes fallaron por dos motivos. El primero: acertar la dirección del mercado a partir de una noticia es mucho más difícil de lo que parece. Los jóvenes acertaron solo el 51,5% de las veces, prácticamente como lanzar una moneda, frente al 63% de los profesionales. El segundo, y más importante según los autores: el tamaño de las apuestas. Los veteranos ganaron sobre todo porque dimensionaron sus posiciones con sensatez, apostando poco cuando dudaban y más cuando tenían claro el resultado. (Daily Speculations)
Los aficionados, en cambio, usaban el apalancamiento a lo loco. (Gigazine) Es una ironía con historia: Victor Haghani fue uno de los socios fundadores de Long-Term Capital Management, el fondo de los premios Nobel que quebró en 1998 (Zacks), como contamos en la efeméride de LTCM. Quizá por eso su gestora actual se dedica a invertir de forma diversificada con ETFs indexados de muy bajo coste. (Zacks)
Elm repitió el juego con modelos de inteligencia artificial. Según The Economist, de los cuatro probados solo dos acabaron ganando dinero de media. (The Economist)
Un cálculo propio: saber cómo irán los beneficios no te dice cómo irá la bolsa
Hemos hecho nuestra propia versión de la bola de cristal con la serie histórica del S&P 500 de Robert Shiller. Imagina que cada 1 de enero supieras con certeza si los beneficios de las empresas del índice iban a subir o a bajar ese año. ¿Acertarías la dirección de la bolsa? Entre 1950 y 2022, en 30 de 73 años, un 41%, la bolsa se movió en sentido contrario a los beneficios. Algunos ejemplos:
Año |
Beneficios del S&P 500 |
S&P 500 (precio) |
Qué pasó |
|---|---|---|---|
1973 |
+27,1% |
-19,3% |
Crisis del petróleo y estanflación |
1974 |
+8,9% |
-29,2% |
Peor año de aquel mercado bajista |
1991 |
-25,2% |
+18,2% |
La bolsa anticipó la recuperación |
2002 |
+11,7% |
-21,5% |
Estallido de las puntocom |
2020 |
-32,5% |
+16,3% |
Pandemia, tipos a cero y estímulos |
Cálculo de Rankia con la serie de Robert Shiller (beneficios por acción de los últimos 12 meses y precio medio de diciembre de cada año frente al anterior). Saber el dato no basta: lo que mueve los precios es la diferencia entre lo que ocurre y lo que el mercado ya esperaba. Lo explicamos con un caso práctico en una empresa gana un 20% más y sus acciones caen un 20%.
El ángulo español: la misma noticia, dos reacciones opuestas
2020 es el ejemplo perfecto. Si alguien te hubiera dado el 1 de enero el periódico con la noticia de la pandemia, probablemente habrías vendido todo. Y sin embargo, con exactamente la misma noticia, el Ibex 35 cerró el año con una caída del 15,45% (Wikipedia) mientras el S&P 500 subía en torno a un 16% según nuestro cálculo. Saber la noticia no te decía qué bolsa iba a caer, ni cuál iba a subir: la composición de cada índice, con más bancos y turismo en España y más tecnología en EE.UU., probablemente pesó más que el titular.
La moraleja: saber lo que va a pasar no basta
1. El mercado descuenta, tú lees. Cuando una noticia llega a tu móvil, millones de inversores ya han reaccionado. Lo que importa no es si la noticia es buena o mala, sino si es mejor o peor de lo esperado.
2. El tamaño de la apuesta importa más que el acierto. Los profesionales del experimento ganaron por gestionar el riesgo, no por adivinar más. Sin apalancamiento excesivo, un error no te saca del juego; lee la anti-guía de invertir con deuda.
3. Desconfía de tu seguridad. Creer que sabes lo que va a pasar es el sesgo de exceso de confianza del que hablamos en la efeméride de Kahneman y Thaler.
4. Y si alguien tiene de verdad el periódico de mañana, es ilegal. En la vida real, la «bola de cristal» se llama información privilegiada, y acaba como acabó el caso Galleon.
Cuándo la lección no funciona
El experimento no demuestra que nadie pueda ganar operando: los cinco veteranos lo hicieron, con un acierto del 63% y una gestión del riesgo disciplinada. Los autores concluyen que hay habilidades que se pueden aprender en la inversión discrecional. (PWL Capital) Además, el juego tenía solo 15 jornadas extremas, y con tan pocas tiradas la suerte pesa mucho.
Tampoco significa que las noticias no importen: a largo plazo, los beneficios empresariales sí explican la evolución de la bolsa. El problema es el corto plazo, donde las expectativas, el apalancamiento y las emociones pesan más que los datos.
Cómo invertir sin necesitar el periódico de mañana
Si ni con la portada del día siguiente se gana de forma fiable, la alternativa sensata para la mayoría es dejar de intentar adivinar: invertir de forma diversificada, con costes bajos y aportaciones periódicas. Rankia repasa opciones en los mejores fondos indexados, los mejores ETFs y cómo invertir en el S&P 500. Y si te pica el gusanillo, mira cómo invirtieron los ganadores del Trade Republic Challenge 2026.
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Paso 2 — Si operas, limita el tamaño de cada apuesta
Si quieres operar con noticias, aprende la lección de los profesionales del experimento: fija de antemano qué parte máxima de tu cartera arriesgas en cada operación y evita el apalancamiento. Una regla sencilla es que ninguna apuesta individual pueda costarte más de un pequeño porcentaje de tu patrimonio. Compara opciones en los mejores brókers online en España.
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Paso 3 — Fiscalidad para el inversor español
Las plusvalías tributan en la base del ahorro del IRPF (19% hasta 6.000 €, 21% hasta 50.000 €, 23% hasta 200.000 €, 27% hasta 300.000 € y 30% en adelante). Operar mucho a corto plazo multiplica las comisiones y adelanta el pago de impuestos; los fondos de inversión permiten traspasos sin tributar. Ojo también con la norma antiaplicación: si vendes con pérdidas y recompras el mismo valor en los dos meses siguientes, no podrás compensar esa pérdida todavía.
Perspectiva de la comunidad Rankia
La dificultad de convertir noticias en aciertos es un clásico de los foros de Rankia. En un hilo de 2015 sobre las frases de bolsa que nos confunden, como «compra con el rumor y vende con la noticia», un forero lo resumía así:
"Nadie sabe cuando se está en mínimos."
Y otro usuario daba la respuesta del inversor a largo plazo, la misma que se desprende del experimento de la bola de cristal:
"prácticamente es imposible saberlo,pero para carteras para largo plazo, e incluso para no vender nunca, tampoco importa tanto tanto,se compra cuando uno considera que es un buen precio, y ya esta."
Otras efemérides de bolsa con moraleja
La imposibilidad de prever el mercado atraviesa muchas efemérides de este mes, desde el Lunes Negro de 1987, que nadie supo explicar, hasta la crisis del petróleo de 1973, uno de los años de nuestra tabla. Y si te interesa cómo un buen resultado puede acabar mal, lee la lección de General Electric. Para elegir dónde invertir, usa el comparador de brókers de Rankia.
Preguntas frecuentes
¿Qué pasa el 21 de octubre de 2015 en Regreso al futuro?
Es la fecha a la que viajan los protagonistas en Regreso al futuro II. En la película, el villano se hace rico apostando con un almanaque deportivo traído del futuro.
Es la fecha a la que viajan los protagonistas en Regreso al futuro II. En la película, el villano se hace rico apostando con un almanaque deportivo traído del futuro.
¿Ganarías en bolsa si tuvieras el periódico de mañana?
Probablemente no. En el Crystal Ball Challenge de Elm Wealth, el 45% de los participantes perdió dinero y el 16% se arruinó pese a ver la portada del Wall Street Journal del día siguiente.
Probablemente no. En el Crystal Ball Challenge de Elm Wealth, el 45% de los participantes perdió dinero y el 16% se arruinó pese a ver la portada del Wall Street Journal del día siguiente.
¿Por qué no basta con conocer las noticias?
Porque los precios se mueven según la diferencia entre lo que ocurre y lo que el mercado ya esperaba, y porque gestionar mal el tamaño de las apuestas puede arruinarte aunque aciertes a menudo.
Porque los precios se mueven según la diferencia entre lo que ocurre y lo que el mercado ya esperaba, y porque gestionar mal el tamaño de las apuestas puede arruinarte aunque aciertes a menudo.
¿Los beneficios empresariales predicen la bolsa?
No a corto plazo. Según nuestro cálculo con el S&P 500, entre 1950 y 2022 la bolsa se movió en sentido contrario a los beneficios en el 41% de los años.
No a corto plazo. Según nuestro cálculo con el S&P 500, entre 1950 y 2022 la bolsa se movió en sentido contrario a los beneficios en el 41% de los años.
¿Cuál es la mejor estrategia si no se puede prever el mercado?
Para la mayoría, invertir de forma diversificada, con costes bajos y aportaciones periódicas a largo plazo. Compara brókers en el comparador de brókers. No es una recomendación de inversión.
Para la mayoría, invertir de forma diversificada, con costes bajos y aportaciones periódicas a largo plazo. Compara brókers en el comparador de brókers. No es una recomendación de inversión.
Aviso: este artículo tiene carácter informativo y educativo. No constituye recomendación de inversión ni asesoramiento financiero. La inversión en acciones y ETFs conlleva riesgo de pérdida de capital y las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Para decisiones de inversión relevantes, consulta con un asesor financiero registrado en la CNMV.
