Iniciamos nuevo año, cargado de ilusión y buenos propósitos para todos los que nos rodean.
En esta nueva etapa incorporo estas novedades:
- Comenzar por analizar los valores incluidos en la "cartera aguadulcecity" publicada en post de 17/12/16: http://www.rankia.com/blog/aguadulcecity/3421470-cartera-para-proximo-ano-mas-tantas-como-publican-esta-fechas-no.
- En las ocasiones que considere oportuno, incluiré explícitamente la vertiente de Análisis Fundamental que complementa al Análisis Técnico que era el que hasta ahora reflejaba en los post.
Este primer análisis del año lo realizo sobre ACS, siendo la acción del sector Construcción que más peso tiene en la mencionada cartera.
Grupo ACS: grupo español que ha pasado de ser el vigésimo contratista a nivel mundial a situarse entre los 5 primeros en los últimos años, según el listado realizado por Engineering News-Record. Esta transformación se debe fundamentalmente a la adquisición de la mayor parte del capital de la constructora alemana Hochtief de la que actualmente ostenta aproximadamente un 72% de su capital, y sobre la que creo tendría intención de lanzar una OPA cuando se den las circunstancias favorables para ello, lo cual motiva la cotización de la alemana con unos mútiplos superiores a los de su matriz.
Además, ocupa la primera posición en el ranking de constructoras con mayor negocio fuera de su territorio nacional, lo que le ha favorecido para paliar la crisis padecida por el sector en los últimos ejercicios:
En segunda posición en este ranking se sitúa precisamente su filial: Hochtiel, compañía de nacionalidad alemana.
La siguiente compañía española en esta lista es Ferrovial, quien sev sitúa en la decimoquinta posición, figurando en el top 10 de las grandes de Europa por su facturación en Reino Unido y Polonia. Fuente: http://cincodias.com/cincodias/2016/08/26/empresas/1472238346_771481.html
ANALISIS FUNDAMENTAL
Comparativa con empresas representativas del secto (3 de capital francés y otra española)r: 
PER estable en torno a 13 Es la de menor PER y mayor ROE,
Previsiones para este nuevo año que estamos iniciando:
Fuente: Expansión 01/01/17. http://www.expansion.com/mercados/bolsa/recomendaciones/analisis-fundamental/a/acs_M.ACS.html
CONCLUSIÓN: Considero que está infravalorada, en comparación su su sector.
ANALIZANDO LOS ÚLTIMOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS TRIMESTRALES (30/09/16). Nota: no auditados, Fuente: CNMV
Teniendo en cuenta que en breves fechas tendremos las cuentas consolidadas de 2016, considero más adecuado proceder a analizar ahora las últimas cuentas trimestrales publicadas, y posponer la valoración de las cuentas anuales a la fecha en la que se publiquen las del cierre de 2016.
1.1 Cifra de Negocio y principales magnitudes operativas
Desglose por actividades de la cifra de negocio y otras magnitudes:
La actividad de la construcción es la principal, como acredita que a nivel de cifra de negocio supone un 75% y respecto a Ebitda aporta el 65% del mismo. Además a a nivel de benefcio neto ha mejorado en un 44% respecto al mismo perído del año anterior. Además respecto a cartera de pedidos supone el 83,4% como veremos a continuación.
Las perspectivas de cifra de negocio y resultados son halagüeñas considerando la mejora de la economía, y que se verá fuertemente favorecida por el la apreciación del $ respecto al €, además del ambicioso plan de Infraestructuras anunciado por el presidente electo Trump para EEUU, uno de sus principales mercados, recordemos que América del Norte representó el 46,5% de sus ventas en el 3t-16.
1.2 Cartera de pedidos
Aumento de la cartera en un 9,1%, siendo el mayor incremento en importe en America del Note, situándose esta zona gegráfica como la más importante seguida de Asia Pacífico, representando estas dos zonas el 72,9% de la cartera a sept-16 ( 71,9% a sept-15). La distribución por zonas geográficas y por actividades de la cartera está en consonancia con la distribución de la facturación reflejada anteriormente.
Desglose de la cartera por actividades
a
1.3 Deuda Financiera
Detalle a 30/09/16:
Evolución de la Deuda Financiera Neta
En dic-16 ha novado la financiación sindicada de 2.350 millone € con 46 bancos, ampliando su vencimiento a dic-2021
No se esperamos más desinversiones relevantes en el futuro a excepción de Cecle, la cual creemos que vendería si recibiese una buena oferta; no obstante pensamos que seguirá realizando rotaciones y enajenaciones de aquellas concesiones maduras que permita generar liquidez para financiar las nuevas adjudicaciones en concesiones.
ANALISIS TECNICO
Comenzamos mostrando los gráficos de velas mensuales, semanales y por último diarias.
Por no dilatar innesariamente este artículo, me limitaré a ofrecer las conclusiones del análisis técnico que he realizado, sin detenerme a comentar indicadores, formaciones, velas ...
CONCLUSIONES acertadas o erradas que extraigo de los gráficos :
- Observamos que en jun-07 alcanzó un máximo en 31,03 € , tras el cual tuvo una correción en 3 ondas ( A-B-C) que doy por finalizada en los mínimos marcados en los 9,08 € de jul-12.
- En los mínimos marcados en jul-12 (9,08 €) comenzaría nueva fase alcista a desarrollar en 5 ondas (I- II- III- IV- V), con este recorrido realizado hasta el momento:
- Onda I (alcista): desde los míminos 9,08 € de jul-12 a los de feb-15 en los 32,93 €. Realizada en 5 ondas menores
- Onda II (corrección): Desde los 32,93 € de feb-15 a los 19,31€ de feb-16. Realiazada en 3 ondas menores ( a-b-c)
- Onda III (alcista): Habría nacido en los 19,31 € de feb-16 , entando en desarrollo actualmente. Respecto a dónde finalizará esta onda, de momento prefiero no perder el tiempo en intentar adivinar, sí leen bien, adivinar, pero puestos a dar una cifra pues 38 € es una cota bastante posible. Esta onda se debería realizar en 5 ondas menores( i- ii- iii- iv- v), de las que habríamos visto la "i" finalizada en 29,95 € ( 03/06/16) y la "ii" terminada en 21,70 € (24/06/16), y ahora estaríamos en desarrollo de la "iii" .
- Otro aspecto considerado, es el triángulo roto al alza hace poco, pero a lo mejor es fruto de mi imaginación y no es tal.
Antes de continuar recuerden que este conteo es fruto de mis "interpretaciones", de lo que veo y sólo serían elucubraciones, recuerden que el Tiempo y el Mercado se encargarán de ratificar o refutar las ideas e impresiones que les he narrado, mostrando los aciertos y equivocaciones que les haya podido enumerar en este post, lo indicado corresponde a mi peculiar visión de los hechos y datos mostrados, así como mis interpretaciones de los mismos.
No olviden invertir en ser felices, será su inversión más rentable.
Feliz año, cargado de salud, amor, trabajo y a ser posible con grandes plusvalías.
Advertencia legal: Los comentarios, opiniones, ideas que vierta en este blog, es de carácter meramente informativo, y no deben tomarse en modo alguno como ofrecimiento para operar, además en modo alguno pueden tomarse como recomendaciones ni asesoramiento alguno, ni siquiera como sugerencia, son sólo mi peculiar visión de los hechos, y será el tiempo el que demustre si estaba errado o no. Recuerden que toda inversión que realicen es responsabilidad única de Vd., y por tanto, ha de realizar su propia valoración de los riesgos desde un punto de vista legal, económico, financiero, fiscal y contable, debiendo solicitar consejo a sus propios asesores. la información vertida aquí es la obtenida previo a esta publicación, pudiendo variar con posterioridad a la misma.
