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Lagrimas Woke 26/03/26 21:41

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Nueva deuda o deuda actual ?. si es con actual podria ser interesante, quizas un re-rating de la matriz a cambio de un multiplo mas bajo en la cotizada... Capaces son de endeudar a la nueva empresa y hacer dividendo extraordinario para la matriz. Menudo laberinto.. que si una matriz que si una cotizada, que si una patrimonial con empresas que se relacionan con la matriz, que si la matriz con clase A y clase B sin voto, que si la patrimonial con pignoracion de acciones en la matriz etc etc.. Me recuerda a TK corp.

Lagrimas Woke 26/03/26 21:30

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Es una venta forzada, si se llega a consumar, porque creo que la refinanciacion es condicional a eso. El problema es que no creo que sea el momento, ahora mismo el sector no paga mucho por recortes en el presupuesto de salud publica, y con democratas queriendo presionar a farmas para reducir precios en los medicamentos, en vez de barra libre de dinero, luego esta el entorno inflacionario actual, a poco que haya cierta inflacion los multiplos van a pesar bastante, eso te obliga a seguir cambiando negocio por intereses de deuda, es decir potencial por deuda, sin contar con la competencia en el sector, terapias futuras hipoteticas...

Lagrimas Woke 26/03/26 21:16

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

El problema no es el re-rating, el problema es que no creo que sea un buen momento para hacer esto.Estamos hablando de que el plasma ahora se enfrenta a competencia mas seria, ya hay alternativas sobre la mesa, quedan posiblemente unos años de presion en los presupuestos por bajas partidas presupuestarias a la salud publica, pero incluso con democratas podrian forzar margenes mas pequeños y medicamentos mas baratos en el sector, tambien hay terapias sobre segmentos de los tratamientos, y al mismo tiempo tenemos posibles problemas inflacionarios, que van a reducir los multiplos de cotizacion. Si que creo que destruye valor, es una venta forzada en toda regla en un mal momento.

Lagrimas Woke 26/03/26 13:35

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Es que si le damos un par de vueltas podriamos estar mas que viendo que este escenario es aun peor que una AK, se acerca mas a una semi-quiebra, en mi opinion. Hay AK que crean valor al preservar el activo a cambio de pagar el coste de la deuda, y el valor se produce entre la diferencia del coste de la deuda y el margen EBIT del activo preservado, cuanto mas cueste la deuda, mas probable es crear valor con AK, en este caso el inversor no aporta nada porque los Grifols no quieren diluir su poder de voto, y eso empuja a la empresa a hacer cosas aun mas terribles que una AK, que seria que el inversor esta reduciendo su potencial que posiblemente seria superior al coste de la deuda que pretende eliminar. Hoy en dia casi cualquier empresa con problemas de deuda, estan haciendo AK, antes que vender activos, y mas en el entorno actual. PDT: polymarket si esta en España.

Lagrimas Woke 26/03/26 13:14

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Lo que no me queda claro es que valoren a biopharma con multiplos tan elevados aun que le saquen libre de deuda, por competencia y dudas sobre soluciones a sus tratamientos, y dependiendo de como mires la operacion podria significar otra cosa.Y las refinanciaciones estan siendo caras, segun el comunicado de arriba, es 2.5% al 3.30% por encima del indice de referencia, luego tampoco queda claro porque refinancian y hacen la OPV en vez de pagar en efectivo parte de esa deuda, uno puede llegar a pensar que quieren comprar otra cosa por ahi, o incluso dar dividendos o cosas asi. (que tendria sentido para despignorar sus acciones de grifols en Scraton), tampoco me queda claro que significa esa OPV,... parte de esas acciones supuestamente libres de deuda seran usadas como aval en caso de impago en la matriz? y al separar la estructura protegen su aval?... cuanto sera ese aval? cuanto estaran reclamando ademas del freefloat salido a OPV ?

Lagrimas Woke 26/03/26 13:03

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No creo que le den tanto por el 20%, espera que no sea ni la mitad, si alguna vez lo sacan a OPV, porque podrian incluso echarse para atras.Piensa que el sector no esta tan claro, su competencia tambien cayendo, otras farmas estan atacando su negocio, existe precedentes de eliminar segmentos enteros de sus tratamientos, aun no hemos visto la IA en accion en el sector medico en un par de años puede haber soluciones a lo que ni imaginamos. No creo que le den mucho mas de 20 veces beneficios.

Lagrimas Woke 25/03/26 17:43

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que haces con ese dinero que recibes ? lo inviertes en inditex ? scraton es una patrimonial, tienen que hacer operaciones comerciales casi por obligacion, Y si grifols le recompra esas sociedades y acto seguido compran posiciones en biopharma? como nos lo tomamos?Se que suena feo pero ponte en su lugar? .. los derechos economicos en Grifols seran por debajo del 30% , mientras que los derechos en Scraton son del 100%. los intercambios comerciales donde son mas eficientes hacia tu propio bolsillo, en Grifols o en Scraton por euro intercambiado?Quizas lo recompren y en unos años Grifols sea compacta.

Lagrimas Woke 25/03/26 17:13

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Aun que no tenga un dividendo especial, si luego de la operacion empiezan a dar dividendos, cada euro que reparten, es un euro menos en la market cap. Tenemos miles de ejemplos de empresas planas como la castellana, repartidoras de dividendos.Incluso podrian no recomprar Haema y BPC nunca, y que scraton ahora sea la nueva grifols en construccion no cotizada 100% propiedad de ellos. (una vez despignoren las acciones) , mientras la matriz, grifols sea la canalizadora, piensa que lo que importa para que nada caiga es no perder el control, pero los derechos economicos podrian perderse por ahi... es decir, la matriz cada vez menos con activos buenos, aun que mas ligera en deuda.Yo si soy ellos no lo haria, yo lo dejaria todo en "casa", pero es verdad que si me pongo en su lugar y pienso solo en mi dinero, para que desprenderme de los activos de scraton que dan rentabilidades tan buenas, y tienen buenas ventajas competitivas? de los que tengo el 100% de los derechos economicos y el 100% del control, que si los meto en Grifols tendre el 100% del control pero solo el 34% o asi de los derechos economicos? para agradar a quien ? si ahora se supone que con la OPV voy a estar mas holgado.. @bacalo , que opinas tu de eso ?

Lagrimas Woke 25/03/26 17:10

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

No hace falta mucho dinero para elevar las acciones, solo que el precio este bien definido, si empiezan a dar dividendos deberia corregirse ese gap de rentabilidad con el tiempo (mismo dinero mayor yield de dividendo), que con el tiempo se fue amplificando por la deuda y sus probabilidades de reducir el dividendo. Solo queda ver cuanto sera al OPV que porcentaje van a vender.

Lagrimas Woke 25/03/26 15:21

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

La lectura que hago es que si hacen la OPV y logran dinero para pagar la deuda en la matriz, los grifols podrian aprovechar el ahorro de intereses para pagar dividendos para asi recibir dinero a scraton y despignorar las acciones, o bien despues de la OPV una parte del dinero dar un dividendo especial. Si la matriz de grifols despues de desapalancarse lo suficiente empieza a dar dividendos, las clase B deberian tener mejor comportamiento que las clase A casi seguro. al menos mi lectura.