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Lagrimas Woke 09/09/25 16:57

Ha respondido al tema Acciones EEUU: (Nasdaq, NYSE, S&P 500, Dow Jones...): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

el oro ya esta descontando ese escenario.. a en 3.700 dolares la onza. la unica forma de salir de esa deuda, es con inflacion, ya que ningun gobierno quiere ahorrar dinero y recortar gastos, y si hay que subir impuestos al menos en Europa ya estamos al limite. asi que, o inflacion, o japonizacion.

Lagrimas Woke 09/09/25 16:55

Ha respondido al tema Acciones EEUU: (Nasdaq, NYSE, S&P 500, Dow Jones...): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

si puede ser, era para el que unicamente ve problemas en la deuda de unos paises, y no en la de otros. pero creo que estais entre medias de la conversacion.

Lagrimas Woke 07/09/25 15:23

Ha respondido al tema Acciones EEUU: (Nasdaq, NYSE, S&P 500, Dow Jones...): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

Como si China no imprimiera dinero a espuertas con un deficit bestial. Coge todo con pinzas y mira bien a largo plazo, la deuda de USA no tiene un buen futuro, pinta fea su deuda, pero la deuda de China con los problemas de poblacion futura (como casi todos), tampoco pinta bien. Incluso la India tiene una deuda del 85% sobre el PIB, para cuando china tenia ese nivel de desarrollo, la deuda era sustancialmente menor, sobre el 25%. Mira la deuda de Japon, tampoco sirve bajar los tipos al 0%... para que ? para subir la deuda hasta el 250% ?

Lagrimas Woke 14/08/25 17:04

Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción

Pero si te das cuenta, al final no hay una linea a seguir, mientras estas empresas se simplifican para mejorar su valoracion, otras, como SpaceX, esta verticalizadas, cohetes propios, satelites propios, equipos propios, y sus propios contratos de telecomunicaciones al cliente final.

Lagrimas Woke 14/08/25 16:59

Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción

Aaahh gracias bacalo, bien explicado, lo que comentas al final es que el mercado es ineficiente en empresas no simplicadas al final, y en las simplificadas se paga un multiplo alto, quizas por su agilidad. Ese 50% de margen en melia es una pasada, efectivamente si eliminan los hoteles vendiendolo a una socimi con un buen contrato a largo plazo de 10 a 15 años, y lo que queda queda con margenes mas altos, al final se vuelve una empresa mas de gestion o plataforma que integrada, y como dices se paga mas por separado, que con todo junto, imagino que por la idea de los inversores en la plataforma que pueda lograr mejores retornos sobre el capital, por ejemplo usado en publicidad que es donde se retorna mucho capital empleado, y al liberar ese dinero, se espera un mayor crecimiento esperado. De hecho, es justo al contrario que con iberpapel. Lo de zegona pues tambien hay que añadir algo al respecto, la regulacion europea da pie a hacer eso, con otra regulacion no se si sale interesante vender las redes, aun que al final de todo, todo depende de cuanto depreciado estes frente a lo que puedes obtener vendiendo las redes y simplificar, y los ahorros de costes se van a publicidad. Estoy muy convencido que sin publicidad muchos de esas simplificaciones deja de tener sentido, ya que el retorno en publicidad suele generar ente un 15% y un 7%, por cada euro que gastas en ello, y el coste es practicamente 0, hoy en dia simplemente pagas por publicidad y empresas como Google o Facebook se encargan de casi todo, si comprar hoteles o fibra solo genera un 5%, vendes un yield del 5% para comprar un yield del 10%, y eso aunque no sea siempre sostenible a largo plazo, si lo puede ser los años suficientes como para multiplicar tu valoracion. Si ademas generas un incremento de ventas durante el tiempo que gastas en publicidad, se genera un incremento de multiplo adicional, todo combinado si vienes de muy deprimido o de legarto, ahi tienes tu x2 y x4..

Lagrimas Woke 13/08/25 19:39

Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción

Y como queda la rentabilidad de Melia hoteles sin los hoteles en propiedad y pagando a la socimi el alquiler ? mas bien segregar, vender ? Si segregamos, hacemos que los beneficios de Melia coticen al 8%, o si ya cotiza al 8%, hacemos que los inmuebles, coticen al 5%, eso emerge valor en la socimi, lo mantiene en la hotelera, pero si deteriora la hotelera, entonces cotizara a peor multiplo... en el caso de iberpapel creo que es diferente, es al final, dinero en efectivo, lo mas facil es dar ese dividendo extraordinario, aun que no deja de ser una monetizacion instantanea... Lo de vodafone España no he encontrado cotizacion alguna... donde si se que ha volado un 50% este año es orange.

Lagrimas Woke 22/05/25 13:46

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

No se si sera o no un teatro, pero brook debe sacar algo de ahi, Lo que es evidente es que el GAP A sobre B, se ajusta cuando la accion cae con fuerza, porque estiman que cuanto mas cae, mas probable sea una OPA de alguien, y eso te puede obligar a igualar ambas clases y de ahi la rentabilidad de sostener B. En caso de no OPA , las A deberian por funcion historica, hacerlo mejor. Y lo mismo si reparten dividendos o no... si reparten muchos dividendos, el gap B/A deberia ajustarse, mientras que si no lo hacen, deberia diverger.

Lagrimas Woke 22/05/25 13:36

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Pues funcionan bien diferentes a BRK .. si, cuando ganan, las rentabilidades son realmente buenas, pero cuando pierden pierden hasta la camisa, es que es una compensacion, reducida por el efecto de los BC en los yields de la deuda, parcialmente descompensada por los WAACs de las activos... por el efecto del apalancamiento que citas, respecto al apalancamiento sobre cuentas de los clientes ahora te he entendido, el modelo Hedge Fund que en si mismo los clientes aceptan los terminos de que sus gestores puedan apalancarse usando su dinero, quizas los clientes exigan aliniamiento de intereses y por tanto la gestora deba usar su propio dinero tambien para constituir el fondo, (por eso de la responsabilidad en caso de perdida por encima del importe del fondo, es decir, deber dinero). Sobre lo que mencionas de que cuando compran la empresa, la endeudan y devuelven capital al cliente, en realidad tiene sentido, al final, las empresas son estructuras que pueden sostener niveles de deuda, ademas de su alcance esta limitado a la responsabilidad de lo que se tiene, es decir, si se debe mas de lo que se tiene, quiebra, por tanto, ahora que la empresa seria administrada por un fondo, no sale rentable tener un potencial de endeudamiento no usado, mejora la percepcion del cliente en la rentabilidad. Tambien te permite hacer cosas poco decentes ,como si una cartera de empresas endeudadas, empiezas a traspasar negocios, filiales o activos valiosos a otras empresas mas interesantes, y dejas empresas poco interesantes de las que tratas de desprenderte de ellas con panfletos IPO interesantes y demas. Y como vivimos en un mundo donde los BC imprimen dinero y deben mantener los intereses de la deuda en niveles sostenibles para que no cunda el miedo financiero, y la paz social, digamos que tiene poco sentido economico desde el punto de vista de la teoria economica (que no la practica, que puede diferir), pues no endeudarse... la teoria, te invita a endeudarte a muy largo plazo.

Lagrimas Woke 22/05/25 03:28

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

No deben tener demasiadas, cualquier participacion inferior al 30% en B, diluiria su derechos a voto, en caso de una conversion de B en A. y si tuviesen una participacion superior al 30%, entonces la incrementaria y ya la hubiesen propuesto. Es curioso la diferencia de valor entre A/B en los años... en 2020, llego a ser del 30%, 21 de las B sobre 31 de las AAhora solo es del 22% , mientras GRifols no paraba de caer el gap entre A y B se ha reducido.De hecho se me hace pensar a que se pueda deber a una posible OPA, cuanto mas baja algo mas probable es, y puede reducir el gap si al final a nivel legal no hay forma de dar un trato diferente a las B que a las A en caso de OPA. alguna idea @bacalo ?

Lagrimas Woke 22/05/25 02:58

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Estas seguro que piden prestado usando como aval el capital de un tercero en gestion ? eso creo que no es posible.Brook se podra endeudar usando como aval un activo inmobiliario propio, que lo que se suele hacer es hipotecar el activo directamente, con eso se reservan la opcion de soltar el activo si no les interesa pagar el bono como hicieron con unas oficinas, o bien hacer una empresa para ese edificio o activo en cuestion y es la parte mas interesante por lo que se suele hacer, esta listo para vender un cacho a un tercero, luego podra endeudarse usando la matriz propietaria de esos activos, que pueden estar endeudados, y aqui tendran sus limites, al final la matriz por muchos activos hipotecados que tenga, tambien tiene un valor. Luego podra endeudar a la gestora que administra los activos de terceros, pero al final, el bonista sabe que lo que paga esos cupones son los flujos de efectivo y no los activos que tiene, al final tiene un limite, no se puede endeudar demasiado, de hecho, he visto pocas gestoras endeudadas, quizas los gestores no quieren arriesgarse. O sea, a ver si te entiendo.. lo que dices es que si Brook crea un vehiculo de inversion con diferentes activos, que compran empresas con dinero propio y de terceros, pero ese vehiculo tiene comisiones de gestion, entonces, esas empresas que compran las endeudan, endeudan el vehiculo que genera comisiones , endeudan la matriz que tiene el vehiculo, y endeudan los activos que tienen en la matriz? Es que no tiene sentido tanta deuda, y mas en este caso de Grifols que digamos que esta gripada, pero si lo tiene que endeuden los activos, y la matriz, de hecho asi lo hacen.