Buenas tardes. Ya he compartido aquí los movimientos que he ido haciendo en el mes, a principios y a finales. Resumo ahora cómo ha quedado la cartera y añadiré una explicación de su estructura y funcionamiento por si pudiera serles de interés particularmente a los que se han incorporado más recientemente a este foro y no me la hayan leído anteriormente. Comparto también la rentabilidad obtenida: +1,7% en el mes; +1,3% en el año. No es para tirar cohetes precisamente (poco más que un monetario), aunque acorde con mi actual planteamiento de protección del capital. En mayo el rebote de las bolsas tiró al alza de la cartera, mientras que el oro (-0,7% en euros) la frenó. El oro viene cresteando estos dos últimos meses, sin avanzar ni retroceder. Veremos si es para reponer fuerzas o por agotamiento. En cuanto a la composición de la cartera queda como sigue: Cartera estable de renta variable: 44,6%Kempen Global Small-caps: 5,4%Magallanes Microcaps: 7,1%Desinvertido (RFCP): 32,1% Oro (dos ETC): 20,8% Cartera móvil: 34,4%Fidelity Euro 50: 7,3%Monetarios €: 27,1% Efectivo y “retales”: 0,2% Peso total en renta variable: 19,8% La cartera la estructuro en tres secciones, como veis arriba, con pesos centrales de 47%, 18% y 35% respectivamente y reequilibrado por bandas (la cartera móvil, por compartimentos cada vez que cierro una posición, el oro en noviembre de cada año y la RV estable por diferencia). No utilizo renta fija como activo estable de inversión (lo expliqué aquí hace unos años cuando decidí finalmente eliminarla) sino únicamente para descargar ocasionalmente de la renta variable. Los pilares de la cartera son la renta variable y el oro. La cartera móvil es de seguimiento de tendencias. Seguimiento pausado, es decir, con la vista puesta en meses y, a ser posible, años. Opero, si fuera el caso, con intervalos de un mes (unos compartimentos a mediados y otros a finales). Con el tiempo he comprobado que pasado un punto muy próximo a la inactividad total, cuanto más me muevo más pierdo. Su carácter es eminentemente defensivo, buscando sobre todo evitar caídas profundas y prolongadas, aun a costa de una merma en la rentabilidad (consecuencia de las inevitables y numerosas salidas en falso). Es mi alternativa a un fondo mixto (o un conjunto de ellos) como parte defensiva de la cartera. Recientemente la he limitado a tres mercados solamente, Bolsa USA, Bolsa Euro y Emergentes. Considerados globalmente, es decir, sin particularizar por sectores o estilos. La tengo dividida en cinco compartimentos, dos para Bolsa USA, dos para Bolsa Euro y uno para Emergentes. Cada uno tiene asignado un fondo de RV y un monetario para bascular. Actualmente solo uno está invertido (Bolsa Euro), como veis arriba. La cartera estable es en principio buy & hold, de ahí su nombre. En situaciones normales la dejo correr y solamente la toco para reequilibrar o para modificar ocasionalmente su composición interna. Pero excepcionalmente, cuando se me encienden las alertas de situación particularmente vulnerable de la bolsa (como es el caso desde hace algún tiempo) que indican que la próxima caída, en caso de producirse, pueda ser muy seria, adopto un planteamiento defensivo y cierro o reduzco posiciones si/cuando empiece a bajar. Esto me ha llevado actualmente a la posición de desinversión que veis arriba. Mi ocupación ahora, aprovechando este estado de desinversión, es replantearme la composición futura de esta cartera estable para cuando vaya a reinvertir y hacer los correspondientes movimientos de fondos entre comercializadoras que convengan a tal efecto. Tiempo atrás era una cartera de fondos de gestión activa (de hecho, la denominaba “cartera de gestores”), ya que tampoco tenía alternativa. Luego fui dando entrada a indexados y próximamente creo que avanzaré más en esta senda y será una cartera mayoritariamente de indexados globales con, quizá, dos o tres “satélites” de gestión activa. No solo por lo que se dice de la rentabilidad a largo plazo (que vaya usted a saber en el próximo decenio) sino sobre todo porque cada vez me da más pereza y menos confianza el análisis, selección y seguimiento de los fondos y de las peripecias que puedan tener (cambios de gestores, cierres, etc.). Saludos. P.D.: Salgo de viaje para una semana de vacaciones. No sé si podré conectarme al foro.
