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docetrece 26/01/26 12:57

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Hola. Comparto como siempre mis operaciones en la cartera.El oro, como bien sabréis, se ha desbocado, con una subida (en €) de más del 15% en lo que va de mes. Con lo cual su peso en mi cartera ha superado mi "segunda banda" de rebasamiento, obligándome a un reequilibrado extraordinario fuera de las fechas habituales (y eso que ya hice el reequilibrado ordinario en octubre pasado).Así que acabo de vender parte del oro (del PHAU en concreto, a 399,18) para rebajar su peso en 4 puntos porcentuales, dejando el peso del oro en aproximadamente un 19,5% de la cartera.Cuando termine el mes actualizaré la situación en la que quede la cartera.Un saludo y suerte con vuestras inversiones.

docetrece 25/01/26 21:52

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Gracias a ti por la consideración que me haces.Por cierto, ha sido hablar del Kempen y parece que le ha despertado de su letargo. A 22 de enero (último valor liquidativo publicado) lleva un 8,81% en el año frente a 6,58% el MSCI World Smallcap Value NR €.Saludos

docetrece 11/01/26 13:45

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Hola Topolucas. Muchas gracias.Yo lo miro aquí:https://www-cdn.msci.com/web/msci/index-tools/end-of-day-index-data-searchTe saldrá este cuadro de búsquedaSeleccionas en los cajetines ámbito geográfico, divisa, nivel (precio o net return), fecha, tamaño (por defecto, standard) y growth o value en style. En el Index Suite tienes más especificaciones y factores, si quieres.Una vez que le des a Search, te aparecerá la lista con todos los índices que cumplan con tus criterios de búsqueda. Ojo, que el World no figura en la M como MSCI World (esos son sectoriales y otras variantes), sino abajo, en la W (WORLD).Si pinchas en el nombre del índice, te llevará al gráfico y alli puedes descargarte también en excel el histórico. Antes te descargaba el histórico completo (por ejemplo, del World $ desde diciembre de 1969) pero hace ya algún tiempo que solamente lo descargan desde 1997.Espero que te sirva.

docetrece 11/01/26 10:35

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Muy certero esto que dices de la diversificación geográfica. Recuerdo haber vivido en mi juventud la época a finales de los años 80 en la que Japón era el novamás en gestión empresarial, con Toyota liderando (just in time, kaizen, cero defectos) y las empresas japonesas llegando a pesar un 40% o más en el MSCI World. Y muy interesante lo del value en las “décadas perdidas”, particularmente si, como me temo a juzgar por las valoraciones (CAPE del S&P 500 en máximos de 20 años y en el 3% más alto de toda su historia), podemos tener una a la vuelta de la esquina.

docetrece 10/01/26 21:59

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Como decía en mi post anterior, cometí un grave error cuando puse la comparativa del Kempen Global Small-cap I con el MSCI World € NR por el que os pido perdón, con especial mención a @Mehok y a @Topolucas, que me consta que hicieron uso de mis datos. Sucede que para el año 2025 tomé el valor del índice en dólares (3039,456) en lugar de hacerlo en euros, como debía (3482,519). Como para el año 2024 (así como para los años anteriores) tenía el dato correcto en euros, la rentabilidad de 2025 y todas las acumuladas resultaron mal calculadas, lo que cambia mucho (a peor) la imagen del Kempen en los últimos años, como podéis ver en el cuadro siguiente con los datos ya corregidos. Os reitero mis disculpas.

docetrece 10/01/26 21:57

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Hola. He estado actualizando mis datos del MSCI World para ver por dónde sopla el viento y, ya puestos, he pensado que estaría bien compartirlos con vosotros. Además tengo que decir que al hacerlo he detectado que cometí un grave error en un post anterior por el que he de pediros perdón y que corrijo en el siguiente post. Centrando el foco en los factores small y value sobre los que habíamos estando tratando, en el cuadro siguiente figuran las rentabilidades en 2025 y las anualizadas en los últimos cinco años y desde 2001 (25 años), que es desde cuando tenemos datos para todos ellos.(*) Standard (Large + Mid)Me ha llamado la atención que en el conjunto de los 25 años el small value lo ha hecho prácticamente igual (una pizca mejor) que el small “a secas” (large+mid), mientras que el value (large+mid) lo ha hecho bastante peor que el índice general (MSCI World large+mid ). Aspecto mucho más acusado en el conjunto de los últimos 5 años. El gráfico siguiente muestra la evolución año a año de la rentabilidad anualizada de los últimos 5 años (“rolling returns”, que dicen) de los citados factores en comparación con el indice general MSCI World NR € (línea blanca). Línea blanca: MSCI World NR €Tomando rentabilidades de 5 años, que eliminan ruido, vemos que el value ha estado por debajo del índice durante todo este período de 25 años, salvo en el quinquenio 2004-2008 (un poco por encima) y que en el conjunto de los últimos cinco años ha cerrado algo la brecha. Lo cual se debe al año 2022, con el índice perdiendo -12,8% y el value -0,4%. Small y small value perdieron pie desde 2018 (quinquenio 2013-2018) hasta hoy, período en que el índice supera a todos. Por último, he de añadir que en el funesto año 2008 no hubo refugio en ninguno:

docetrece 09/01/26 13:24

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Muchas gracias por la información y por tomarte la molestia.Parece que en la distribución de su cartera según Morningstar tiende algo más al growth que el Kempen (31% de peso frenta a 16% del Kempen), pero eso son datos pasados (31/10/2025 para el Goldman Sachs; 30/09/2025 para el Kempen) y pueden haber cambiando desde entonces y más que pueden cambiar en el futuro.Sí que parece una opción interesante para tener en el "banquillo". Desde luego en su comparación con el Vanguard sale muy favorecido en la foto. Lo que dices del año 2020 diría que se debe precisamente a su sesgo value (que es de lo que estábamos hablando), ya que el value no lució precisamente ese año (MSCI World Value NR €: -9,3%, según mis registros).

docetrece 08/01/26 13:19

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Cierto. Una faceta del prisma que había relegado al olvido. Gracias por ponerlo a la luz. Bien podría ser un motivo por el que el factor small haya venido perdiendo (aparentemente) relevancia. Suena razonable, pero está mucho más allá de mi alcance investigarlo seriamente.Lo del private equity daría para otro capítulo. Llamadme desconfiado, receloso o lo que sea, pero la reciente y creciente ampliación y publicitación de la oferta a los inversores minoristas me huele a chamusquina. No puedo evitar la impresión de que el propósito sea que nos quedemos cargando nosotros con la bolsa.

docetrece 07/01/26 21:57

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Hola Betis, lo mismo digo.Ya hace un año que dejé este tipo de inversión, no me merece la pena. No te creas que no me lo he planteado (y me lo sigo planteando) yo también. Ya hace algunos años que parcece que el factor small ha perdido su relevancia como tal factor de rentabilidad (hay alguna literatura académica al respecto). Pero soy muy lento en este tipo de movimientos que alteran el planteamiento de fondo de mi cartera; los ciclos de mercado son largos y la evidencia, a mi parecer, es todavía demasiado corta.De todos modos, el small (y micro) tampoco tienen tanto peso en mi cartera. Tengo un 5,2% en el Kempen y un 6,2% en el Magallanes Microcaps (que también vengo planteándome cambiar por su "hermano mayor" Magallanes European).

docetrece 07/01/26 20:34

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Efectivamente, el Kempen se ha desplazado algo más al blend en los últimos tiempos (concretamente ¡desde que lo suscribí! - típico). En la nueva versión de la web de Morningstar han recortado el histórico del style box a los últimos cinco años; antes mostraban una serie más larga. Aquí tienes su evolución en años anteriores, tomada de uno de los informes anteriores que he encontrado en mis archivos: Evolución del style box del Kempen Global Small cap Evolución del style box del Kempen Global Small capEn su momento me pareció (y me sigue pareciendo) que su comportamiento año a año se ajusta bastante, en cuanto a sus oscilaciones arriba y abajo, al del MSCI World Smallcap Value. Estas han sido sus rentabilidades que voy computando en mi ficha excel de seguimiento del fondo: En cuanto al JH Global Smaller, por lo que veo (superficialmente) en Morningtar, se decanta más al growth, particularmente en los dos últimos años.suelo retraerme de entrar en los fondos cuando están teniendo mucho éxito, igual es un defecto mío·Defecto que me temo que comparto.