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Participaciones del usuario bane1

bane1 24/12/18 14:59
Ha respondido al tema Seguimiento de Inditex (ITX)
Opino lo mismo que juanjoo, creo que le van a seguir atizando. Recapitulando lo que ha pasado este año y mi opinión: Negativo: - Mucha posición corta atacando el valor:  está claro que las manos débiles venderán bajo la presión del ataque. - Downgrade de varios bancos y no cumplir con las expectativas de analistas: en mi opinión la lectura de los analistas es miope. A los resultados les afecta el efecto divisa, y obviamente inditex llega un punto en que no puede seguir creciendo en número de tiendas, lo cual no es necesariamente negativo. - La amenaza de amazon: otra lectura miope de los analistas. Las tiendas de inditex están en zonas prime en donde la gente va a comprar por ocio. Me resulta difícil creer que en un futuro todos vivamos atrincherados en nuestras casas y no vayamos al centro de compras o a un centro comercial a pasar la tarde. Yo siempre que voy en fin de semana o ahora en navidades a comprar, las tiendas de zara, uterque, etc las veo llenas. No tanto las de maximo dutti o zara home, que creo de todas formas que tienen un nicho más específico. Comprar es un acto social, y en especial para el público femenino, que es donde inditex tiene el foco. - Aumento de salario mínimo: veremos el impacto que tiene. - PER alto: si la bolsa sigue desplomándose, al PER que tiene, se la pueden llevar a 16-18 €. Positivo: Todavía quedan muchos cortos por cerrar, un 1% del capital que viene a ser como 30 MM de acciones si las cuentas no me fallan y que tendrán que comprar en algún momento. - Los ingresos siguen creciendo: sin tener en cuenta efecto divisa los ingresos siguen creciendo, menos que años anteriores, pero veremos cuando abran canal online a todo el mundo... - No tiene deuda. - Defensa de márgenes: a diferencia de gigantes como hm que han perdido. - Buena estrategia online: el diseño web es infinitamente superior a amazon, que se ha convertido en un vertedero de comerciantes chinos que ofrecen ropa de baja calidad. Además inditex cuenta con tiendas en zonas prime que utilizan a modo de almacén y punto de recogida, aumentando su rentabilidad.  - Optimización de tiendas: lo dicho, cerrar las tiendas menos rentables y mantener las de zonas prime, me parece una estrategia acertada. Están transformando además la experiencia de usuario con AR, lo que le diferencia de sus competidores. - Optimización de stock: saben lo que venden en tiempo real y donde lo venden, lo que les permite ser eficientes a la hora de servir producto. - El dividendo sigue creciendo: si baja más de precio (18-20 €) puede ponerse a un 4%-5% de rentabilidad por dividendo, lo que debería contener el precio, y teniendo en cuenta que el payoff está en torno a 65%, aun si los ingresos no creciesen, tiene margen para aumentar por payoff. - Los insiders compraron a 23: no creo que comprasen pensando que sobrepagaban. - Amancio Ortega comprando edificios: curioso que compre la sede de amazon, edificios en londres, madrid etc donde están precisamente H&M, Primark y otros competidores. ¿Estará siguiendo la estrategia de The Founder? En definitiva, como inversor, no vendería porque me sigue pareciendo buena empresa para tenerla en cartera y porque por dividendo, a largo plazo, es muy difícil perder (otra cosa es encontrar inversiones mejores), como especulador quizás sí porque pueden tirar el precio todavía más para abajo y se podría recomprar más bajo. Solo quería compartir mi reflexión. Suerte a todos.
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bane1 23/09/15 10:49
Ha comentado en el artículo Fallos al Calcular Probabilidades
Gran artículo. Efectivamente, en un horizonte temporal lo suficientemente largo, la probabilidad de supervivencia es cero. Justo ayer leía que Joel Greenblatt un gurú de Value Investing que logró batir al sp500 durante 10 años durante los años 90 con unas rentabilidades brutales, después de retirarse unos años, decidió volver y desde que volvió ha sido incapaz de batirlo. Lo que demuestra que efectivamente ni el más experimentado de los inversores es infalible a largo plazo. Cada vez estoy más convencido de que lo mejor es invertir en índices (para evitar el survivorship bias) y con una buena gestión de capital, capando los drawdowns para evitar pérdidas irrecuperables.
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bane1 13/08/15 08:52
Ha respondido al tema ¿Por qué crees que conviene recogerse ahora de la RV?
Pues yo soy más de la escuela de Warren Buffet. Buy Hold, llamadme fundamentalista, pero os pondré un ejemplo: si el market timing fuese eficiente, ¿los fondos mixtos no tendrían que tener un rendimiento mayor a largo plazo que los de RV ya que cambiarían la tipología de activo teniendo en cuenta el más adecuado en cada momento? y hasta donde sé, la RV en buy hold siempre ha dado más rentabilidad que un mixto en buy hold. Otro ejemplo: el fondo de Peter Lynch. Hacer un buy hold de ese fondo habría sido siempre más rentable que entrar y salir de fondos de RV. Hay estudios sobre esto y todos dicen que el pequeño inversor suele confundirse en el timing para entrar y salir en fondos y por eso pierde rentabilidad. Creo que además estáis pasando por alto el tema de comisiones de gestión, traspaso y salida, que pueden minorar la rentabilidad de la cartera. Dependiendo de la frecuencia de rebalanceo de cartera, si tenéis en cuenta esas comisiones puede ser mejor una gestión tipo Bogle (la que yo prefiero para fondos).
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bane1 07/06/15 00:23
Ha comentado en el artículo Llegó la hora de la verdad en Grecia.
Yo estoy de acuerdo con Smacks, Alemania quiere hacer prevalecer sus intereses sobre el resto de Europa y esto nos perjudica a todos. La fuga de capital intelectual y económico también se produce de países como España, a Inglaterra o Alemania. Ellos se financian gratis, y nos cargana a nosotros de intereses. ¿Cómo esperan que las economías se recuperen así? Dicho esto, la gestión de Alemania es mucho mejor que la de España o Grecia. ¿Recordais cuando estabamos en la champions? ¿Cuando ZP daba los cheques bebe y los 400 euros? Populismo puro y duro. Por no hablar de la corrupción...Gúrtel, los EREs de Andalucia... y para rematarlo ahora surge un partido populista como Podemos. España o Grecia se han echado la soga al cuello con una gestión pésima, y Alemania sólo se la está apretando.
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bane1 19/05/15 16:58
Ha respondido al tema Second Round.
Hace poco leía este artículo: http://www.rankia.com/blog/opciones/1872506-ciclos-temporales-mercado-gann Aquí apuestan por 2016. Yo ya voy sacando poco a poco la pasta para cuando lleguen las rebajas...
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bane1 18/05/15 12:59
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Si cambiasen su modelo de negocio y buscasen ofrecer servicios con mayor margen de rentabilidad (venta de contenidos digitales) no tiene porqué irles mal. Parece que lo están empezando a hacer, el problema es que deberían haber empezado hace 5 años, no ahora. Deberían tender a un modelo de negocio similar al de Sky. Basta ver los resultados de esta empresa y su cotización para ver el valor que ha creado para los accionistas en los últimos años: https://uk.finance.yahoo.com/echarts?s=SKY.L#symbol=SKY.L;range=5y Confío en que telefónica cambiará, pero me da la sensación de que para cuando lo haga, puede ser demasiado tarde. Yo voy a empezar a reducir mi exposición, porque veo más probable que la acción siga bajando a que suba aunque mantendré algo en cartera, por si recupera a largo.
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bane1 18/05/15 12:00
Ha respondido al tema Templeton Global Total Return; ¿Qué os parece?
Buen leñazo se ha pegado en las últimas dos semanas, casi 20% de pérdida. De todas formas este comentario del gestor: "La época de tipos de interés históricamente bajos en Estados Unidos podría estar llegando a su fin y, por ello, hemos posicionado nuestras carteras activamente para que puedan beneficiarse de un aumento de tipos del Tesoro estadounidense y para protegerse contra los riesgos globales" Y esto "A principios de año incrementaron su exposición negativa al Tesoro de EE.UU. a través de swaps de tipos de interés para reducir aún más la exposición a duración en ambas carteras y aumentar las correlaciones negativas a tipos del Tesoro estadounidense." me deja más tranquilo. Creo que el problema de hacer una gestión activa como inversor particular (entrar y salir de fondos) es que es muy difícil acertar con el timing a menos que te dediques a esto a tiempo completo o estés muy bien asesorado. Por ejemplo, cuando fue lo de Ucrania y Rusia, me llamaron del banco donde tengo depositado el fondo para advertirme del riesgo y salir del fondo, pero decidí quedarme, y a los pocos meses, el fondo recuperó lo perdido con creces. En resumen, yo de momento aguanto.
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bane1 14/05/15 16:48
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Tal y como lo veo, lo único que cambia es el tipo de señal que transmites, la frecuencia de la misma y el canal (en vez de satélite utilizas FTTH), por lo demás tanto el acceso como el contenido lo seguirían distribuyendo si tienes en cuenta que tienen contratos con los canales de televisión. De hecho, incluso podría suponer un ahorro de costes para las teleco si abaratan el acceso, ya que la gente lo que está dispuesta es a pagar por el contenido. Por ejemplo, Yomvi es tal y como dices, y Telefónica ha comprado canal + para integrarlo como parte de su negocio.
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