Airol
14/12/18 18:09
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Airol
07/05/18 13:02
Ha respondido al tema 1nkemia
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He podido echar un ligero vistazo a las cuentas y a falta de un estudio mas profundo, me gustaría comentar lo siguiente: La valoración de los datos es muy subjetiva o mejor dicho, "intangible". La sociedad tiene en el activo intangible mas de 16 MM, realmente este es su valor añadido (ademas de mas de 4MM invertidos en empresas del grupo....). Según un informe solicitado a Hogan Lovells, solo el desarrollo de los biocombustibles tendría un valor de 111,51 MM (en la contabilidad aparece a 2.543.487,75 €; pagina 40 de la memoria, 69/70 del pdf). https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/InfFinanciera/2018/05/56303_InfFinan_20180501.pdf ). Tambien me gusta que aparezca un activo inmobiliario tasado en 8.859.474 (que no aparece valorado a este precio en la contabilidad, por lo que entiendo que es un activo oculto no contabilizado a precio actual o de mercado). Esto es lo que aparece en las cuentas anuales pag.19 de la memoria (48/183pdf): "El Consejo de Administración de la Sociedad de 20 de octubre de 2017 aprobó un programa de emisión de bonos corporativos con las características siguientes: Emisor: 1nKemia IUCT Group, S.A. Importe del programa: 20.000.000 € Importe del primer tramo: 10.000.000 € Interés nominal: 6,5% bruto anual Fecha de vencimiento: 5 años tras la emisión Garantía de la emisión: hipotecaria sobre solar de 16.345 m2 sito en Parets del Vallès y tasado en 8.859.474 euros en fecha 29/12/2015 Admisión a cotización: se solicitará la incorporación a negociación de la presente emisión en la plataforma EURO MTF (Sistema Multilateral de Negociación con sede en Luxemburgo)- EUROCLEAR". Se supone que el estudio de Hogan Lovells https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/HechosRelev/2017/12/56303_HRelev_20171212.pdf . (pag. 3 del informe: "Un analisis de sensibilidad de las diversas entradas de datos clave de la metodología produjo un rango intercuartílico de valores posibles de De 72,72 millones de euros a 161,61 millones de euros, que incluyen el valor indicativo de 111,51 millones de euros"), ha servido (junto a la hipoteca del solar) para poder emitir hasta 20 MM en bonos https://www.bourse.lu/programme/Programme-1NKEMIAGroup/14457, asegurandose la financiacion futura de los proyectos, de dicha cantidad se han utilizado 4,4 MM con vencimiento a 5 años y a un 6,5%. Creo que por el riesgo de la fiananciacíon para seguir con los proyectos estaría cubierto y no debería haber tensiones en los proximos años. El informe tambien debería servir para que puedan cumplir el objetivo de cotizar en un mercado interncional (MAB español), en el 2019, como indican. Esto si que nos daría la realidad a precio de mercado del proyecto de biocarburantes, Si en los mercados financieros funcionara la lógica, podríamos pensar que los que hayan comprado los bonos han estudiado la viabilidad de los proyectos, ademas de la hipoteca, que la empresa tiene en marcha (o al menos que confian en el estudio de Hogan Lovells) y que encuentran valor en la compañia y que estas operaciones no son meros instrumentos que sacan intermediarios, entidades financieras..... para cobrar comisiones, intereses..... y aprovecharse de la inmensa liquidez que hay en el sistema, aprovechando que la industria biotecnologica suena y se vende bien. Dicho esto, yo estoy dentro pensando que si cumplen, estariamos hablando solo de doblar con el proyecto del biocombustible y el resto de la empresa sería "gratis". Ahora solo falta la paciencia necesaría. Saludos.
Airol
06/03/18 13:44
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
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Simplemente puntualizarte Tsoros que el ciclo de las materias primas no esta en minimos historicos, ni mucho menos.
Solo hace falta mirar los graficos del Oro, Cobre, petroleo, para comprobar que esto no es asi.
Me permito reproducir otro mensaje que he escrito en otra web:
Buenos días
Lo primero es decir que estoy dentro de Azvalor Internacional.
Pero me da la sensación, MUY PARTICULAR, que envuelven en sus "narraciones", hechos que yo personalmente no los veo tan claros.
Hablan de que el cobre (7.000 aprox. actualmente) ha caído un 40 % desde máximos desde el 2011 (10.000 aprox), pero no dicen que ha subido un 130 % desde mínimos del 2009 (3.000 aprox), o un 50 % desde principios del 2016 (4.500 aprox). Si además comparan esta bajada, diciendo que la bolsa ha USA ha subido 4 veces..... da mas apariencia de que las materias primas están por los suelos.
Siempre hablando del cobre, afirman que sobre todo desde China y otros países emergentes, se incrementará la demanda (Bernard, en su video, dijo que China consumía el 50 % del cobre y que tampoco era una situación especial), y que en la oferta no hay inversión y esta tarda en aparecer, por tanto la ley de la oferta y la demanda tiene que elevar el precio del cobre.
No parece igual, si dijeran que esperan que el cobre alcance máximos históricos, lo que significaría un incremento del 40%/50% del precio actual, para que las empresas "dependientes" de comodities que tienen en cartera, suban de precio (lógicamente al incrementar sus ventas en tan altos porcentajes). Además China, tiene que incrementar la demanda varios puntos por encima del 50% del consumo que tiene ahora o que lo incrementen otros países emergentes!!!!
En absoluto pongo en duda sus análisis y sus estudios, yo soy un simple inversor que cree en ellos, pero si que parece que la forma de expresarlo esta como mínimo.......adornada?!!!!!, quizás solo me haya ocurrido a mi, pero me da la sensación, que los oyes hablar y las materias primas están en mínimos históricos y no creo que sea la situación. Otro caso distinto, es que todavía no hayan recogido las empresas en las que están invertidos el incremento de esta subida del 50% desde principios del 2016, ahí, ya no puedo opinar.
Saludos.
Airol
26/09/16 14:10
Ha respondido al tema 1nkemia
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Totalmente de acuerdo en que es un dogma de fe. No hay fabricas ni almacenes de conocimiento, pero lo que esta claro es que la compañía valora este inmovilizado intangible en sus balances (a cierre del 2015, en unos 12.500.000 €) y yo veo muy adecuado que se ponga en valor en otros mercados. Ahí si que se vería el dinero que otros inversores, sobre todo industriales, estarían dispuestos a poner encima de la mesa para desarrollar este inmovilizado, dando luz al futuro de 1nkemia. Porque queda muy bonito decir que invierto en una empresa que genera conocimiento, pero para crear valor, este conocimiento debe generar retornos, pero estos, ahora mismo, creo que nadie puede asegurar que asi sea.
La ampliación de capital es un porcentaje pequeño del capital, por lo que parece que no vayan a tener problemas en cubrirla, pero nos puede servir de termómetro de cuanta fe se sigue teniendo en 1nkemia.
Airol
23/09/16 12:11
Ha respondido al tema 1nkemia
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A las 12.00 ha cruzado a 2,28. Pero lo curioso es que había una orden de 35.000 títulos y se han realizado 3.832 y las 31.168 restantes, están ahora mismo con un precio de compra a 2,36 contra 853 acciones a la venta.
Airol
07/09/16 12:42
Ha respondido al tema MasMovil Ibercom (ICOM.MC)
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http://www.bolsasymercados.es/mab/docs/normativa/esp/circulares/2016/14_Circular_Incorporación_EE_y_SOCIMI_26_7_2016.pdf
Buenos días
Al final salió la circular que obliga a las empresas que capitalicen en el MAB por mas de 500 MM, durante un periodo superior a 6 meses, pasar a otro mercado, pag. 7 punto 1.2.B). A partir de esos seis meses, tienen un plazo de 9 meses para solicitar el paso al nuevo mercado.
Ahora mismo, Masmovil capitaliza en torno a los 475 MM. Para superar la capitalización exigida, la acción debería superar los 25,07 Euros. Estamos apenas a un 5% de esta barrera, si se alcanzase y mantuviese en un perido prolongado, podría considerarse como un precio que a la empresa le podría interesar mantener para saltar al continuo.
Creo recordar que querían salir al continuo en Noviembre de este año, puede ser que se haya retrasado por todas las integraciones que tienen que realizar.
Bueno, iremos viendo como evoluciona.
Saludos.
Airol
01/06/15 11:22
Ha respondido al tema MasMovil Ibercom (ICOM.MC)
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Entiendo que esta ampliación de capital es la que comunicaron el dia 15/05/2015, en el que decían que iban a ampliar 1.252.606 acciones para entregárselas a Neo como parte del pago de la compra de la empresa, ya que el numero de acciones coincide con las que van a aprobar en la junta. Lo mas probable es que el precio de la acción en la ampliacion, 16.864839785 €/acción, sea un precio acordado en el momento del inicio de las negociaciones el año pasado. Mas si cabe, cuando hace menos de dos meses, el máximo accionista (Poza), vendió 254.000 acciones a 18.5 €/acción.
Aprovecho la ocasión para comentar mi humilde opinión sobre la empresa:
Basandome en que la capitalización puede llegar a 15 veces el ebitda (OPA de Orange a Jazztel, las compras a 18.5 €/acción comentadas antes, también parece que se han pagado a este ratio sobre el ebitda del 2015, que preveen sea de 15.762.000). Si de verdad cumplen el plan estratégico hasta el ejercicio 2017 y alcanzan los 27.418.000 € de ebitda, la capitalización podría irse a unos 400.000.000 €, la pregunta es si sería sobre los 12.000.000 acciones, que habrá en circulación después de la ampliación para pagar a Neo (nos iriamos a unos 34 €/acción, sobre estimaciones ebitda 2017), o habrá mas ampliaciones en un futuro que diluyan dicha estimación. Viendo los datos del plan estratégico, parecería que no necesitarían ampliar capital para conseguir esos resultados, sobre todo viendo que la deuda financiera neta estimada para el 2017 sería negativa en 13.000.000. Por lo que si hubiera ampliaciones, sería para aportar mas valor a la compañía (adquisición redes Orange, adquisición nuevas compañías......)y en "teoría", se podría mejorar dicha ratio. Pero como bien se dice, el papel lo aguanta todo, luego veremos si cumplen dicho plan estratégico.
Saludos.
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