En opinión de Fisher Investments, los acuerdos comerciales han sido un tema recurrente en los titulares financieros que analizamos, especialmente desde que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara la imposición de aranceles generalizados en el denominado Día de la Liberación en abril de 2025. Como consecuencia, muchos expertos siguen de cerca las negociaciones con la Casa Blanca para reducir los aranceles, y hemos observado cierta preocupación ante la posibilidad de que no alcanzar un acuerdo resulte perjudicial para el comercio y, por tanto, para la producción económica. Aunque estos acuerdos pueden ser importantes, a nuestro juicio, los inversores no deberían sobrevalorar su influencia en la economía o los mercados. Segú nuestros análisis, no son factores que determinen los movimientos cíclicos de las acciones.
Entendemos por qué los acuerdos comerciales atraen tanta atención, ya que establecen las reglas que deben seguir las empresas y las personas que hacen negocios a escala internacional. Por ejemplo, el Tratado Integral y Progresista de Asociación Transpacífico (CPTPP, por sus siglas en inglés) es un acuerdo de libre comercio que vincula a 12 países de la cuenca del Pacífico (y al Reino Unido). El CPTPP elimina o reduce los aranceles sobre más del 98 % de los bienes comercializados entre estos países, algo que, a nuestro juicio, es positivo.
Sin embargo, en opinión de Fisher Investments, y de acuerdo con su análisis de los acuerdos comerciales, no todos ellos reducen las barreras al comercio. Por ejemplo, el acuerdo de la Unión Europea (UE) con el bloque sudamericano Mercosur exige que los bienes importados cumplan los requisitos vigentes de la UE, supuestamente para garantizar el cumplimiento de las normas de salud y seguridad. Aunque la intención sea buena, cumplir esos requisitos puede resultar difícil para las empresas que carecen de los recursos necesarios para interpretar y cumplir una normativa compleja. Por tanto, aunque muchos de los expertos que seguimos celebran los nuevos acuerdos comerciales porque, en teoría, facilitan el comercio, creemos que la realidad tiene más matices.
No nos malinterprete: creemos que los acuerdos que favorecen un comercio más libre aportan numerosos beneficios económicos. Reducir las fricciones y facilitar que las empresas hagan negocios entre sí y con los consumidores es positivo. Sin embargo, según los análisis sobre la historia del comercio internacional que Fisher Investments realiza para formar su opinión, en la práctica, los acuerdos comerciales no suelen suponer un gran estímulo para la economía. En primer lugar, por lo general, lleva tiempo concluirlos. Un análisis del New York Times reveló que las negociaciones comerciales pueden prolongarse, de media, durante más de 900 días (unos 2,5 años), lo que indica que sus posibles efectos positivos no son inmediatos. Además, las negociaciones suelen dar lugar a concesiones, lo que, a menudo, significa que determinados sectores quedan exentos de algunas disposiciones. Por ejemplo, históricamente, Japón ha protegido su sector arrocero nacional en los acuerdos comerciales multilaterales.Lo mismo ocurre con los productores de leche de Canadá. Y la lista continúa. En última instancia, los acuerdos comerciales pueden acabar consagrando medidas proteccionistas (por ejemplo, aranceles o imposición de cuotas).
A nuestro juicio, los acuerdos alcanzados tras el denominado Día de la Liberación, anunciado por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, en abril de 2025, ilustran que los acuerdos comerciales pueden ser más proteccionistas que liberalizadores. Pensemos, por ejemplo, en el acuerdo comercial entre la UE y Estados Unidos. Aunque ambas partes llegaron a un acuerdo el 27 de julio de 2025, este no se formalizó hasta junio de 2026. El acuerdo eliminó los aranceles de la UE sobre las importaciones de productos industriales estadounidenses, pero también fijó un arancel del 15 % para las exportaciones de la UE a Estados Unidos (con algunas excepciones).En resumen, los aranceles sobre las exportaciones de la UE son ahora más elevados que antes del Día de la Liberación.
Ahora bien, aunque Fisher Investments considera que los aranceles son un impuesto que eleva el coste de hacer negocios para las empresas y los consumidores, nuestros análisis indican que estos gravámenes no tienen un efecto demasiado negativo en los mercados. Las empresas pueden encontrar fórmulas alternativas para reducir costes, como la sustitución de productos o el transbordo. También cabe señalar que los acuerdos comerciales tienen escasa capacidad para sorprender a los mercados, dada toda la atención y el debate que suscitan. En general, no conviene sobrevalorar lo que estos acuerdos suponen para las economías o los mercados. A nuestro juicio, sus repercusiones no son tan amplias como los titulares anuncian.
No se pierda las últimas noticias y perspectivas de los mercados de Fisher Investments.
Invertir en los mercados financieros implica un riesgo de pérdida. No hay garantías de que todo o parte del capital invertido sea reembolsado. La rentabilidad pasada no garantiza ni indica los resultados futuros de manera fiable. El valor de las inversiones y los ingresos procedentes de ellas están sometidos a la fluctuación de los mercados financieros mundiales y de los tipos de cambio internacionales.
Fisher Investments Ireland Limited es una sociedad de responsabilidad limitada constituida en Irlanda y regulada por el Banco Central de Irlanda. Fisher Investments es el nombre comercial utilizado por las sucursales de Fisher Investments Ireland Limited en España e Italia. Fisher Investments Ireland Limited y su nombre comercial, Fisher Investments, están inscritos en el Registro Mercantil de Irlanda con los números 623847 y 772424. El domicilio social de Fisher Investments en Ireland es: 3rd Floor, 24-26 City Quay, Dublin Docklands, Dublin, D02 NY19, Ireland.
El presente documento recoge la opinión general de Fisher Investments y no debe ser considerado como un servicio de asesoramiento personalizado en materia de inversiones o fiscal ni un reflejo de la rentabilidad de sus clientes. No se garantiza que Fisher Investments siga sosteniendo estas opiniones, las cuales pueden cambiar en cualquier momento a la luz de nuevos datos, análisis o consideraciones. La información que figura en el presente documento no pretende ser una recomendación o un pronóstico de las condiciones del mercado. En su lugar, tiene por objeto esclarecer los aspectos tratados. Los mercados actuales y futuros pueden diferir ampliamente de los que se describen en este documento. Asimismo, no se garantiza la exactitud de ninguna de las hipótesis empleadas en los ejemplos contenidos en el presente documento.
Entendemos por qué los acuerdos comerciales atraen tanta atención, ya que establecen las reglas que deben seguir las empresas y las personas que hacen negocios a escala internacional. Por ejemplo, el Tratado Integral y Progresista de Asociación Transpacífico (CPTPP, por sus siglas en inglés) es un acuerdo de libre comercio que vincula a 12 países de la cuenca del Pacífico (y al Reino Unido). El CPTPP elimina o reduce los aranceles sobre más del 98 % de los bienes comercializados entre estos países, algo que, a nuestro juicio, es positivo.
Sin embargo, en opinión de Fisher Investments, y de acuerdo con su análisis de los acuerdos comerciales, no todos ellos reducen las barreras al comercio. Por ejemplo, el acuerdo de la Unión Europea (UE) con el bloque sudamericano Mercosur exige que los bienes importados cumplan los requisitos vigentes de la UE, supuestamente para garantizar el cumplimiento de las normas de salud y seguridad. Aunque la intención sea buena, cumplir esos requisitos puede resultar difícil para las empresas que carecen de los recursos necesarios para interpretar y cumplir una normativa compleja. Por tanto, aunque muchos de los expertos que seguimos celebran los nuevos acuerdos comerciales porque, en teoría, facilitan el comercio, creemos que la realidad tiene más matices.
No nos malinterprete: creemos que los acuerdos que favorecen un comercio más libre aportan numerosos beneficios económicos. Reducir las fricciones y facilitar que las empresas hagan negocios entre sí y con los consumidores es positivo. Sin embargo, según los análisis sobre la historia del comercio internacional que Fisher Investments realiza para formar su opinión, en la práctica, los acuerdos comerciales no suelen suponer un gran estímulo para la economía. En primer lugar, por lo general, lleva tiempo concluirlos. Un análisis del New York Times reveló que las negociaciones comerciales pueden prolongarse, de media, durante más de 900 días (unos 2,5 años), lo que indica que sus posibles efectos positivos no son inmediatos. Además, las negociaciones suelen dar lugar a concesiones, lo que, a menudo, significa que determinados sectores quedan exentos de algunas disposiciones. Por ejemplo, históricamente, Japón ha protegido su sector arrocero nacional en los acuerdos comerciales multilaterales.Lo mismo ocurre con los productores de leche de Canadá. Y la lista continúa. En última instancia, los acuerdos comerciales pueden acabar consagrando medidas proteccionistas (por ejemplo, aranceles o imposición de cuotas).
A nuestro juicio, los acuerdos alcanzados tras el denominado Día de la Liberación, anunciado por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, en abril de 2025, ilustran que los acuerdos comerciales pueden ser más proteccionistas que liberalizadores. Pensemos, por ejemplo, en el acuerdo comercial entre la UE y Estados Unidos. Aunque ambas partes llegaron a un acuerdo el 27 de julio de 2025, este no se formalizó hasta junio de 2026. El acuerdo eliminó los aranceles de la UE sobre las importaciones de productos industriales estadounidenses, pero también fijó un arancel del 15 % para las exportaciones de la UE a Estados Unidos (con algunas excepciones).En resumen, los aranceles sobre las exportaciones de la UE son ahora más elevados que antes del Día de la Liberación.
Ahora bien, aunque Fisher Investments considera que los aranceles son un impuesto que eleva el coste de hacer negocios para las empresas y los consumidores, nuestros análisis indican que estos gravámenes no tienen un efecto demasiado negativo en los mercados. Las empresas pueden encontrar fórmulas alternativas para reducir costes, como la sustitución de productos o el transbordo. También cabe señalar que los acuerdos comerciales tienen escasa capacidad para sorprender a los mercados, dada toda la atención y el debate que suscitan. En general, no conviene sobrevalorar lo que estos acuerdos suponen para las economías o los mercados. A nuestro juicio, sus repercusiones no son tan amplias como los titulares anuncian.
No se pierda las últimas noticias y perspectivas de los mercados de Fisher Investments.
Invertir en los mercados financieros implica un riesgo de pérdida. No hay garantías de que todo o parte del capital invertido sea reembolsado. La rentabilidad pasada no garantiza ni indica los resultados futuros de manera fiable. El valor de las inversiones y los ingresos procedentes de ellas están sometidos a la fluctuación de los mercados financieros mundiales y de los tipos de cambio internacionales.
Fisher Investments Ireland Limited es una sociedad de responsabilidad limitada constituida en Irlanda y regulada por el Banco Central de Irlanda. Fisher Investments es el nombre comercial utilizado por las sucursales de Fisher Investments Ireland Limited en España e Italia. Fisher Investments Ireland Limited y su nombre comercial, Fisher Investments, están inscritos en el Registro Mercantil de Irlanda con los números 623847 y 772424. El domicilio social de Fisher Investments en Ireland es: 3rd Floor, 24-26 City Quay, Dublin Docklands, Dublin, D02 NY19, Ireland.
El presente documento recoge la opinión general de Fisher Investments y no debe ser considerado como un servicio de asesoramiento personalizado en materia de inversiones o fiscal ni un reflejo de la rentabilidad de sus clientes. No se garantiza que Fisher Investments siga sosteniendo estas opiniones, las cuales pueden cambiar en cualquier momento a la luz de nuevos datos, análisis o consideraciones. La información que figura en el presente documento no pretende ser una recomendación o un pronóstico de las condiciones del mercado. En su lugar, tiene por objeto esclarecer los aspectos tratados. Los mercados actuales y futuros pueden diferir ampliamente de los que se describen en este documento. Asimismo, no se garantiza la exactitud de ninguna de las hipótesis empleadas en los ejemplos contenidos en el presente documento.
_col.jpeg?1790320179 "Opinión sobre las previsiones a partir de las curvas de tipos")
