De 36,25 a 39,5 no hay un 9% de ganancia, sino un 9% de pérdida... porque las de 39.5 también las pillé yo, y las tuve que pagar un 9% más caras!!
Pero es que me he hecho un excel (totalmente subjetivo, aviso), en el que le meto el cupón, la calidad del emisor, etc, y me calcula la probabilidad de amortización, la rentabilidad en caso de que se produzca la amortización, y la suma de rentabilidades por cupón y por amortización (ponderando por probabilidad esta última), y en función de eso y del riesgo del emisor me salen unos niveles de precio... y para esta emisión, me da que éstas al 55% y las fenosas al 60% son equivalentes, así que hasta ahí ni hablamos de venderlas, en todo caso comprar más si se ponen a tiro, como ayer.
Por cierto, lo del Excel suena muy científico, pero en realidad se trata de cuantificar lo que son mis opiniones... ¿por qué el emisor X es de riesgo 5 y el emisor Y es de riesgo 6? Pues porque yo los percibo así... ¿Y por qué le doy un punto adicional de riesgo a los bancos frente a los no bancos, y dos puntos de riesgo a los PIGS frente a los no PIGS? Porque esa es mi opinión! Y también le doy a cualquier emisión un mínimo del 20% de probabilidad de amortización (porque siempre puede pasar algo), y otro 20% adicional si es un banco español (porque con los pufos que han montado, habrá mucha presión para que den una salida), y el resto en función de la rentabilidad de la emisión (cuanto más cara sea para el emisor más incentivo tiene para liquidarla), pero con un techo del 80% (en ningún caso tenemos la certeza de la amortización), y luego rebajo la probabilidad en función de lo solvente que sea el emisor (una cosa es querer amortizarla, y otra es poder)... es todo bastante razonable, pero al final las cosas se cuantifican en función de lo que yo opino, y según si cuantifico el riesgo de los bancos frente a no bancos en 1, o en 0, o en 3, el Excel dará como mejores unas emisiones u otras... reflejando más o menos fielmente lo que yo también opino.
PD: Y lo siento pero no voy a compartir mi excel, porque si no estaríamos peleando para comprar las mismas emisiones, y en un mercado tan ilíquido esto es algo que no me puedo permitir.
s2
Si te cuentan un método para hacerte rico rápidamente es que hay alguien que está intentando hacerse rico rápidamente a costa tuya