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Pues creo que a ese precio en el entorno del 25% es para hacer un arbitraje en toda regla. Me parece que hay que vender las obligaciones al 52% (valor medio después de la quita esperada del 86%) y comprar las subordinadas perpetuas al 26% (valor medio después de la quita esperada del 54%). Además si ocurre como en BVA que a los mayoristas les dan las acciones ya y a los minoristas les sueltan obligaciones convertibles se va a poder recuperar antes la inversión.
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