2 Aniversarios

 

Es evidente que hay gente que desconoce totalmente cómo funciona la banca  asi que no volveré a decir nada ni de banco digital ni del banco de la esquina

Como dije , estoy repasando fichas de fondos de renta fija y algunos tienen lo que menciona Faustob. una yiel to maturity, bastante alta , quiero decir muy por encima de la inflación. Bueno algunas fichas denominan TIR

Pero el que vi con porcentaje muy supeiror es un etf con 13,75% y que en el año está ganando casi 8%  y pierde 1% en el mes.

Mañana me vence un depósito, lástima que pongan tope, pero vamos a ver cómo se van desarrollando las cosas porque los mercados están en modo péndulo.

 

Si este hilo no tira la foto queda diferente 

Es como el SP sin la aportación de las grandes del índice,por cierto está en negativo a 6 meses y las MAGS pierden un 9% 

A mí me viene bien 

Cuando termine la guerra si el dolar pierde lo ganado, pienso hacer un switch y cubrir divisa , de momento el piso del eur/usd parece ese 1,14 , pero si vuelve a tocar el 1,20 hay más de 5% de diferencia y puede arruinar la inversión en el año.

He pasado de casi  70% de liquidez a 55%, he sembrado como lo hace un agricultor con diferentes simientes y en diferentes tierras.

 

Una más, tentao estuve de no subirlo.

Hay poca diferencia cubierto, ya euro ya dolar.

 

Lo  que observo, es que a partir de 2016 la descorrelación con el SP muestra más profundidad y hasta donde yo sé no hubo cambios significativos en el modelo

Otra cosa interesante ,si bien diferente, es que en el último año, los 5 han capturado una rentabilidad similar, que no es lo normal a lo largo del tiempo por mantener unas estrategias bastante diferentes 

La ficha muestra una beta negativa superior en alguno de ellos, no sé dónde hace el corte Morningstar. 

En cualquier caso chapó por ese comportamiento que no se limita a evitar pérdidas sino a ganar en medio del río revuelto.

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  Es mejor corrección de sabio que alabanza de necio 

 No hay ningún modelo estático y aquí hay más de uno, recoge movimientos asimétricos de riesgo, ya positivo ya negativo (risk-reward ratio)

 Por ejemplo uno  de los modelos se beneficia de las ventas forzadas por pánico  (margim call)

Al contrario que en una inversión tradicional , que el seguro contra pérdidas es el largo plazo, aquí es otra historia,pero  no viene a cuento comentar.

Y recordar que una beta negativa no garantiza ganar cuando el mercado cae. 

Beta negativa no se comporta igual que  un producto inverso

En otro orden de cosas , una resolución del conflicto  puede pillar a muchos inversores dormidos sobre un sector que ha sido claro ganador :Energía

En 2022 fue el único que se disparó cuando todo se hundía a lo largo del año

En 2023 -5% vs SP 23%, no es sector estructural en la cartera.

La participación del sector en el volumen de negociación del índice se ha disparado hasta el 17% para un peso de 4-5%

En 2025 no se vendió américa.

El saldo negativo aumenta para el mercado US,es decir, entra más dinero  del exterior del que sale a invertir fuera.

Datos oficiales y un gráfico.

Flujos de Dinero 

https://insight.factset.com/u.s.-etf-monthly-summary-march-2026

En europa, según datos de ETFbook , lideran las entradas

Vanguard FTSE All-World con $6.400 M

 UBS Core MSCI World con  $2.600 M

 

El sell america fue el cuento del año.

Después dejaron de llamarlo "vender" para decir "reajuste", que me parece bien , pero la mayoría de gestores con unos cuantos meses de atraso

Es cierto que algunas semanas hubo más salidas que entradas , pero en el conjunto del año ya se ve cómo terminó la cosa.

Sólo 3 ETFs de USA han captado 80 mil millones este primer trimestre, sin contar sectoriales ,ni mercado monetario

El Vanguard captó 6.400 aquí en Europa, es decir de 100 euros 70 para USA.

Mi percepción es que cuando venga la recuperación , es mejor estar en renta variable, pero como dije falta ver cómo afecta a las ganancias porque lo que parece barato va a ser caro y se originarán ventas. 

Efectivamente ,con muchos meses de atraso

 Lo dificil era encontar gente que al terminar 2024 en plena euforia USA buscara más equilibrario entre las regiones, sin embargo sí hubo y quedó escrito.

Cabe recordar que hasta comenzar esta guerra el mercado europeo y asiático ganaban al americano que estaba sumido en la crisis del software

Importante ahora es ver cómo reacciona el sector tecnológico.

El dolar baja, el petróleo de despeña un 14% y las bolsas anticipan un rebote colosal a esta hora siguiendo la línea de Japón y Korea con +5%

Y los futuros en europa son más fuertes que en USA, también a esta hora...,todo eso hasta la próxima parrafada del iracundo Trump

 

Por aquello de la asimetría que comenta Fausto, a algunos fondos con captar 1/3 de las subidas les basta para tener un comportamiento relativo superior a la media. Al final la Cartera Total se beneficia con un Sharpe superior

Se ha demostrado a lo largo de los años y de las correcciones que la asignación del peso entre los distintos modelos es de vital importancia.

Esta web británica le da mil vueltas a Morningstar en análisis, lo malo es que el 90% de los productos que cita  no están disponibles desde España.

 Si es que son muy raros esos british 

La Inglaterra del siglo XVI ya tuvo su Trump y su Jomeini y todo en uno : Enrique VIII, un rey atolondrado que se autoproclamó jefe supremo de la iglesia separada de Roma y así nació el anglicanismo de sospechoca  inspiración  etílica 

No es para sentirse orgulloso,menos mal que después vinieron Mr Bean y Terry Smith que lo mejoraron bastante :))

Algunas cosas de ayer en los mercados , seguro que no pasaron inadvertidas a un buen observador
 Es el guión clavado, a falta de saber datos de inflación 

Fíjate que desde  2009 (17 años)  el SP sólo ha terminado en negativo en 2018 y 2022 y este 2026 no va a ser el tercero el Nasdaq sólo en 2022

La ventaja del dolar del último mes se evaporó totalmente...,no te digo que se cumple el guión.

 Tenías que haber añadido aquello de , Si cambian los hechos,me reservo el derecho a cambiar de opinión porque las cosas pasan de blanco a negro y al contrario en pocas horas.

En cualquier caso, el año va bien 

El 8 de abril de 2025 el SP marcaba 4840 puntos ,  después dio paso a una remontada antológica principalmente de la tecnología

No se espera tal remontada este año, aunque el Nasdaq está a mismo nivel que antes de la guerra 

SP500 en euros está más o menos plano YTD vs Europa +4%

 Con este escenario , de momento no parece que proceda bajar las defensas

Algunos productos han rebotado esta semana el doble que el mercado, han sido claros generadores de alfa dando señales  muy positivas a futuro , complementando la inversión más sistemática

Comienza la campaña de resultados 1T 2026, no hay malas vibraciones,pero es que de 3 meses, sólo 1 estuvo bajo la presión de la guerra y el alta del petróleo, eso sin contar que el efecto en la economía real es lento. 

 En RV , algunos ajustes y  continuidad con la estructura 

En RF, cautela, si bien una o dos subidas de tipos estaría ya descontada

Buscar  YTM al menos de    4/ 4.5% (ex HY) para neutralizar la posible caída del precio por subida de tipos más bursca si al final ocurriera

A pesar del conflicto y sus repercusiones, la  deuda de mercados emergentes  se ha mantenido con cierta resilencia al ampliarse  los diferenciales en a  penas 10pb 

Si nos atenemos al sentimiento-inversor del minorista que se  publicó recientemente,  el conflicto en Irán estaría llegando a su final.

Brasil ya comenzó a recortar tipos, pero este conflicto puede modificar planes, depende del impacto sobre los precios

Dicho sea únicamente a  título informativo.

https://www.estrategiasdeinversion.com/fondos/mercados-frontera-vs-emergentes-diferencias-rentabilidad-n-902955

 Mucho más de lo que el rebaño merece 

 Verás, tal vez se te escapan algunas cosas, te comento sin acritud.

En este hilo no se busca ni el reconocimiento ni el aplauso y Fausto mucho menos,no lo necesitan, si fuera por eso ya habría desaparecido hace años

Comprobarás que es justamente lo contrario que hacen los mediocres.

Que un grupo de seudoinversores se desmelene cada vez que aparecen ciertos perfiles, es lo peor que le puede pasar a un inversor que lo sea de verdad.

Por cierto, hay mucho aprovechamiento soterrado, pero como no tengo autorización para ir más allá , ahí lo dejo. 

 Entiendo perfentamente

Lo que hagan los otros con su dinero no me interesa 

 Yo desde que salí del advisor,como  dije, tengo un volumen a gestionar que no puedo permirme frivolidades 

Por eso me registré después de años siguiendo desde fuera, porque no encontré a nadie con esa visión tan pragmática de los mercados poniendo el foco donde realmente interesa al inversor, sin divagaciones y que es justamente , me parece , lo  que destacas en negrita