¿La "moda" del Value hispano?

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¿La "moda" del Value hispano?
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¿La "moda" del Value hispano?
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#301

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Algunas reflexiones de como es que han dado esas rentabilidades

  • Este año el MSCI World se queda plano, pero salvado casi exclusivamente por EEUU (S&P 500 +5)y sobre todo por sectores concretos como tecnológicas y utilities. En cambio resto de índices van flojos o mal p. ej MSCI Europe -8 (similar Emergentes, Pacific ex Japan …)
  • Small & mid han ido peor que blue chips (MSCI Europe -8 vs Europe Small -14, World 0 vs World Small -5.4)
  • Growth ha ido mejor que value (MSCI World Growth +2.1 vs World Value -2.3, Europe -6.8 Value -9.3)

Y esto como influye en los fondos value patrios?

  • La mayoría están mas centrados en Europa que en EEUU, p ej Magallanes European, B&H, Bestinfond, Solventis Eos, Ábaco, Algar, Lierde
  • Muchos están mas centrados en smallcaps p.ej True Value, Metavalor, Horos, Abante Quant value Smallcaps
  • Otros combinan Europa + small caps: Magallanes Micro, Synergy, Valentum
  • En otros casos ha destacado las bajadas de algunas posiciones muy importanes en cartera p ej Cobas con cierta panadera suiza
  • Otros han cubierto divisas, cuando el euro ha caído p. ej True Value
  • Algunos tienen comisiones caras, bien por un fijo caro (azValor luxemburgués) o bien por aplicar comsión de rentabilidad tras el buen resultado el ejercicio anterior (p. ej Algar, TV, Valentum)
#302

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Ampliando lo que mencionaba en el hilo de la bancarización del sector de fondos


En el caso de gestoras independientes llamadas value sus (pequeñíisimas) cuotas de mercado (y hablando sólo de FI no de SICAV nacionales ni clones luxemburgueses ni PP) son:

  • Bestinver 1.68%
  • Cobas 0.52%
  • azValor 0.41%
  • Magallanes 0.34%
  • Valentum 0.06%
  • Ábaco 0.05%
  • Renta Markets 0.02%
  • Horos, Solventis y B&H 0.01% cada una

Por supuesto habría que añadir los “fondos value” de gestoras más generalistas como R4 , EDM, Abante, Gesiuris o Esfera. Per tampoco supone mucho considerando que la suma de todos los fondos de la mayor sde esas gestoras, R4 es un 1.42%, y las dos siguientes (Abante y EDM) rondan el 0.4% (y habría que quitar fondos que no entran en esta categoría)

#303

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Editado el primer mensaje del hilo para aclarar que de los 8 Fondos/SICAV de 2008 a 2013, 4 lo fueron de de 2008 a 2011 (los 3 de 2008-2009 más Argos a finales 2010) y otros 4 de 2012 a 2013

#304

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Repasando un poco:

  • Bastantes value hispanos están entre -10 y -14 YTD, incluyendo Algar, azValor Internacional, Bestinver Internacional (y Bestinfond), Metavalor Internacional, Solventis Eos y Valentum.
  • Un poco por debajo (-16 a -18%) Abante Quant Value Small, B&H Acciones, Magallanes European
  • En el -20% True Value (smallcaps + hedged), Lierde (midcaps europeas) y Value Tree
  • Entre -21 y -25 Ábaco GVO y dos de small & micro europeas: Magallanes Micro y el carísimo Synergy.
  • Por debajo sólo Cobas, entre -29 y -30 según fondo.
#305

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Por completar, con los que han ido menos mal

  • En positivo solo R4 Andrómeda Value (+4), pero de facto es un sectorial de tecnológicas USA.
  • Entre -1 y -3 Kersio y el mixto R4 Avantage
  • En el -9 los de bluechips de azValor y Bestinver (este año big mejor que mid y no digamos small).
#306

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

E los fondos value hispanos es habitual  sobreponderar pequeñas y sobre todo medianas empresas
En un vistazo rápido, según el “style box” de Morningstar tenemos , de la lista de los que sigo en MS, con predominio de pequeña capitalización: 10, mediana 14, grande 7

  • pequeña capitalización: 10

  • mediana: 14

  • grande: 7

Por supuesto no es inamovible en un fondo p. ej SIA LTIF fue de facto un fondo de samll caps mucho tiempo. Excepto los que así lo tengan establecido por folleto,

#307

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

A diferencia de los hilos de mixtos y PP, si que intentaré actualizar este esta tarde, al menos todos los VL son o del día 20 o dle 21, no tengo VL mezclados del 18 al 24 como en los fondos mixtos o del 17 al 23 en el de planes pensiones

#308

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Actualizando la situación
La última semana y el último mes todos en rojo y salvo una excepción también todos en rojo a 3 meses y YTD.
El único positivo YTD (y a 3 meses) es R4 Andrómeda Value que de facto es un sectorial tecnológico EEUU, que no llega al +2 tras ser el que más ha bajado la última semana (-8).
Siguendo con los que menos han bajado YTD rondando el -2 el B&F Renta FijaF(único RF que tengo en esta lista de fondos),y Kersio (el RV que menos ha bajado de los de la lista), seguidos ya en el -5 de un mixto ( R4 Avantage). Despues nos vamos ya al -10 con los de RV de capitalización grande que han sufrido menos que los de small & mid ( Bestinver Grandes Comapañías y azValor Blue Chips) seguidos de Valentum (que para su sobreponderación de smllcpas aun ha aguantado) , un par de mixtos ( B&H, VT) y azValor Internacional

Hay bastantes entre -13 y -20 YTD

Los que más han bajado, pues los mismos que los de semanas anteriores: los Cobas por el -30% (panadería etc) seguido de Abaco GVO (-26%, y eso que es un mixto eh! auqnue esta año han metido más de 90% RV) y los de smallcaps: Synergy, Magallanes Micro y TV (entre -25 y -22)

 

A un mes los de más bajadas han sido: SIA LTIF con un -13 (uff bastante en un mes), era de los que menos habían caído pero tras esto está ya en el montón con -16.5 YTD. Seguido de los Cobas (vaya año lleva), Global Value (este no lo tenía fichado), True Value, Horos y Lierde (a estos se les ha notado el mal comportamiento small & mid)

En general lo que llevábamos comentando. la infraponderación EEUU y sobreponderación small & mid se ha notado mucho.
Lo de small & mid se nota si comparamos los fondos “estándar” de Bestinver con el Grandes Compañias de esas mismas gestoras, no es que haya una diferencia muy muy grande pero se nota (diferencia de unos 5 puntos)

#309

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Yo creo que van a bajar más los fondos, especialmente los de smallcaps y midcaps.

#310

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

La burbuja que está habiendo hasta en la sopa de compra el Santander smallcaps,...creo que está a punto de estallar.

#311

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Lo del SAN Smallcaps España es una barbaridad, deberían haberlo cerrado mucho antes de alcanzar esa mostruosidad de 1.300 millones de euros que tenia en julio, ahora son apenas 940 millones pero sigue siendo mucho. Recordemos que el MAgallanes Iberian tenía el cierre en 500 millones y NO es específicamente de smallcaps

 

#312

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Actualizado el primer mensaje del hilo para añadir que hay clon luxemburgués del Gesconsult RV española vía ADEPA Incometric

#314

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Creia haber leido en algún sitio. Que los fondos "value" soportarian mejor las caidas de los mercados.
Pero observo, que en las caidas de los últimos meses, no les han sentado muy bien. Y parece que se comportan peor que los índices.

Un saludo

#315

Re: ¿La "moda" del Value hispano?

Efectivamente, este año no.
Aunque en muchos casos la combinación small & mid + Europa ha afectado mucho.
Pero no todo se justifica por euro smid

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