Momentum... ¿Cómo ganar al mercado con 5 minutos al mes?

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Momentum... ¿Cómo ganar al mercado con 5 minutos al mes?
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Momentum... ¿Cómo ganar al mercado con 5 minutos al mes?
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#151

Re: Momentum... ¿Cómo ganar al mercado con 5 minutos al mes?

Buenas,

LLevo días leyendo sobre el método de inversión dual momentum, pero me surge una duda. Si el planteamiento es hacer aportaciones regulares a la cartera gestionada por momentum, ¿la aportación nueva la haces al fondo con más momentum (ya sea RV o RF) o siempre al fondo de RF y esperar el rebalanceo?

Al ser un método de todo o nada doy por entendido que es al fondo con más momentum pero si la RV esta alta (cosa que no sabemos porque desconocemos el futuro) no seria necesario meter dinero a la parte de RV.

Es mera curiosidad para entender el método y si en algún backtest se ha tenido este factor en cuenta.

Muchas gracias por vuestra ayuda
#152

Re: Momentum... ¿Cómo ganar al mercado con 5 minutos al mes?

Me he leído todo el hilo y me ha parecido muy interesante, pero viendo los resultados del sistema durante el último lustro me da la impresión de que se ha quedado un tanto rezagado con respecto a su benchmark.

https://www.optimalmomentum.com/global-equities-momentum/

¿Os sigue pareciendo un método de inversión válido?
#153

Re: Momentum... ¿Cómo ganar al mercado con 5 minutos al mes?

El momentum y la inversión tendencial funciona muy bien como un seguro frente a las grandes y prolongadas caídas (como las de 2000/2002 y 2008). Sin embargo en las caídas bruscas (los llamados flash crash, como en 1987, 2015 y marzo 2020) y en los movimientos laterales, lo hace peor que el mercado.
Yo lo veo como un seguro frente a un posible crash bursátil, cuya prima del seguro es que en las subidas posteriores, tardará en volver a la bolsa, perdiéndose parte de la recuperación.
A largo plazo, una estrategia de comprar y mantener en bolsa probablemente lo haga mejor que el dual momentum pero dependerá del periodo histórico. Por ejemplo, de 2000 a 2010 -debido a los dos crash del 2002 y 2008- el dual momentum lo hizo mejor que el comprar y mantener pero en la última década (2010-2020), fue al revés.
Yo lo veo muy bien para los que que no aguanten ver caídas del 50%. en bolsa. Es una estrategia para proteger el capital a cambio de renunciar a una pequeña parte de rentabilidad.

#154

Re: Momentum... ¿Cómo ganar al mercado con 5 minutos al mes?

Yo creo que se hacen comparaciones indebidas. Como bien señala @carlos-perez-montiel, el propósito primordial de un sistema de seguimiento de tendencias long only es esencialmente defensivo, tratar de proteger el capital frente a grandes caídas bursátiles. Al menos así es como yo lo considero en mi cartera.
 
La clave está en lo que dice Carlos: “Yo lo veo muy bien para los que no aguanten ver caídas del 50% en bolsa”. Pongámonos en este caso (que confieso que es el mío). Queremos limitar en lo posible las potenciales pérdidas intermedias (drawdown). ¿Qué hacemos? La respuesta clásica para una cartera “estática” es reducir la exposición a bolsa, destinando un porcentaje de la cartera a renta fija; es el caso de la cartera clásica 60/40. Bien sea, si hablamos de fondos de inversión, combinando fondos de renta variable y de renta fija, bien sea utilizando fondos mixtos. Con ello tendremos constantemente una parte de la cartera en bolsa y otra parte fuera de bolsa. Como yo lo veo, el sistema tendencial/momentum viene a plantear lo mismo pero sucesivamente en el tiempo en lugar de simultáneamente, es decir, en vez de parte en bolsa y parte fuera durante todo el tiempo, todo en bolsa durante parte del tiempo y todo fuera durante parte del tiempo. Es en estos términos en los que yo creo que debe hacerse la comparación. ¿Cuál de las dos alternativas da mejores resultados en la doble dimensión de rentabilidad y drawdown? Compararlo con todo en bolsa durante todo el tiempo es atender únicamente a la variable rentabilidad, sin importar la cuantía de las caídas intermedias.
 
En resumen, hay que comparar alternativas reales que uno se plantee para su cartera. ¿Está uno dispuesto / en condiciones de mantener la cartera íntegramente en bolsa todo el tiempo? En tal caso, compárese con buy & hold (y como bien dice Carlos, probablemente a largo plazo buy & hold produzca mayor rentabilidad). ¿No? Entonces compárese con la cartera clásica 60/40 o con la combinación RV/RF que más le acomode a cada uno. La clave está en entender la función que cada componente tiene en la cartera.
#155

Re: Momentum... ¿Cómo ganar al mercado con 5 minutos al mes?

Si yo también lo veo así, funciona mejor en tendencias largas para evitar el ruido del mercado y el comprar y vender constantemente que incrementa costes y produce más pérdidas.
Una variante del dual momentum es el dual momentum tranche , o aplicado por tramos, divides tu cartera en partes iguales, 4, 8, las que sean, y a cada parte aplicas un dia diferente del més y un período de estudio diferente ( p.ej.  20% cartera mira dia 7 mes y período de 3 meses,  otro 20% cartera mira día 14 mes y período de 6 meses, y así hasta llegar a período de 12 meses (el que recomineda G. Antonacci),  la ventaja es que se reduce riesgo de la suerte del día, y que una parte de la cartera es más sensible a los cambios de corto plazo), la desventaja es que el rendimiento no es tan bueno.
Espero que se haya entendido la idea, ya que no soy ningún experto en estos temas. 

Aquí lo explican mejor https://blog.thinknewfound.com/2019/01/fragility-case-study-dual-momentum-gem/

#156

Re: Momentum... ¿Cómo ganar al mercado con 5 minutos al mes?

Buena aportación. Algo así es lo que hace Rafael Ortega en su fondo River Patrimonio (él lo denomina "zanjado").

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