Periféricos...tenemos que tener cuidado?
Este caluroso sábado de febrero está haciendo bullir en mi mente ciertos temores que ignoro si tienen algún fundamento o se deben simplemente al calor y las escasas horas de sueño y son solo fruto de mi imaginación.
Hace tiempo que me temo que la tranquilidad en la zona euro se debe muchos más a motivos coyunturales que a una mejora real en las expectativas económicas. Quiero decir que el tapering y los problemas en emergentes han hecho que la atención se concentre en otros lugares y por otro lado las actuaciones/avisos del BCE y la liquidez abundante en los mercados ha servido también de calmante. Pero esto no va a durar siempre y me pregunto si ya en este año podemos empezar a ver como la situación se da lavuelta. Motivos que me hacen pensar en esta posibilidad:
-el escaso crecimiento económico y la deflación generando un mayor peso de la deuda acumulada.
-inestabilidad política aumentando en Italia y el tema con Grecia no está claro.
-la merma de liquidez en los mercados internacionales debido al progreso del tapering y una mayor dificultad en colocar nueva
deuda en el mercado.
-las elecciones al parlamento europeo y el posible gran crecimiento de partidos antieuropeos.
-progresiva pérdida de peso político de Europa. Rusia querrá recuperar parte de su peso perdido. Ya se está viendo en Ucrania
No se si podemos estar tendiendo a sobreponderar periféricos en exceso , sobre todo en carteras conservadoras y podemos estar teniendo un exceso de confianza, también en parte influenciados por algunas recomendaciones de estos últimos meses y el elevado peso en periféricos de algunos fondos conocidos.
Saludos.