Yo es que lo de grandes gestores es que no lo veo por ningún lado en el value si hubiese que juzgar por los resultados de los últimos años. Es como quien llama gran cantante a Joaquín Sabina. No, mire usted; gran compositor, vale; letrista magnífico, se lo compro; pero gran cantante, ni de coña. Gran cantante es Raphael. Lo de los gestores value hispanos es igual. Líderes de sectas, estupendos; predicadores para convertidos, magníficos. Pero que en un mercado global claramente alcista tengan las rentabilidades que tienen, pues no es de recibo. Porque, ¿cómo justificarán que sus fondos bajen más que la media cuando al mercado en su conjunto le dé por bajar y que lo hagan desde posiciones ya mucho más bajas de las que tienen otros?
Porque lo decente es decir que no hay oportunidades y mantenerse en liquidez hasta que surjan, no invertir porque hay que estar invertido (hay fondos americanos value que llevan dos años con más de un 30% en liquidez porque no encuentran oportunidades, y lo dicen así; lo mismo que le pasa a Warren Buffet y el montón de cash que atesora) y después pasa lo que pasa, que las cosas bajan sin control, unas porque tenían más deuda de la cuenta, otras porque están en mercados emergentes geopolíticamente inestables y otras ,en fin, porque como Kodak o Xerox están en mercados en vías de extinción y el gestor estrella ha confundido a un moribundo con un maratoniano descansando. Lo suyo es decir que en el value hay que entrar cuando el mercado haya caído, porque ahí sí habrán oportunidades. Pero claro, entonces no se recauda.
Recordemos que el coste de algo es el de oportunidad. Quien haya estado invertido en estos fondos "hispanos" en vez de haberlo hecho en globales de empresas de calidad ha tenido unos costes bestiales, aunque ellos, encerrados en su halo, no lo vean.
Pero, como yo soy muy de datos y de fact-checking, veamos este caso que planteas, Samuel. Lo vamos a comparar con el que además de parecerme el gestor value más serio, Iván Martín, tiene un producto con historial suficiente, y con un producto bancario, el Santander Small Caps.
A 1 año: Gana Magallanes
A 2 años: Gana Magallanes
A 3 años: Gana Santander
A 4 años: Gana Magallanes
Desde inicio de Iberian Value: Gana Magallanes
O sea que no gana a ninguno de estos en cualquier periodo analizado y eso que tiene un patrimonio bajo gestión mucho más pequeño que, en el caso de invertir en empresas medianas y pequeñas, es una ventaja, no un inconveniente.
Para rematar. Desde el inicio, según MS el Iberian Value ha dado una rentabilidad del 18,8 %. No está mal dirá alguno. En ese periodo Magallanes Iberian Equity ha obtenido el 30,4 %, el Seilern Stryx World Growth ha dado el 56,4 %, y el Fundsmith el 77,1 %. ¿Cuánto ha costado invertir en Iberian Value? Eso sin entrar en el riesgo enorme que supone invertir en un fondo monopaís, medianejo y sin seguridad jurídica, de empresas medianas y pequeñas.
