Me explico: en RF tienes fundamentalmente dos riesgos
- de crédito: o sea que el emisor quiebre/suspenda pagos/ reestructure o, llenóndonos a cosas menos gravies que aumente mucho su prima de riesgo con lo que la cotización de los bonos antiguos se hunda ( por ejemplo los bonos del tesoro italianos el último año)
- de duración/sensibilidad: es decir el efecto de que al subir los tipos de interés bajará la cotización bonos antiguos y si los tipos bajan subirá la cotización de los antiguos. Para tener duración baja o bien compras bonos a corto plazo o bien la bajas vía derivados ("apostando" a que los tipos van a subir, por ejemplo apostando a que el Bund alemán va a bajar de cotizacióin al subir los tipos) o una mezcla de ambos
Ejemplo de fondo muy bajo en riesgo crédito y alto en el de duración el State Street Euro Core Treasury Bond Index
Si piensas que los tipos (me refiero a subida generalizada por efecto de las decisiones del BCE no a que suba el de algunos emisores y no el de otros debido a subida prima riesgo) van a subir te interesan fondos de RF de de duración corta, si piensas que van a mantenerse o bajar te interesan de duración larga.
Desde hace 4/5 años a mucha gente nos daba miedo la subida de tipos (yo mismo pensaba eso, ya no se que pensar jaja) pero la realidad ha demostrado lo contrario. La tragedia de muchos fondos RF CP ha sido que por mantener duración baja han compardo bonos de mayor riesgo de crédito (bonos italianos, empresas que no sean de calidad top) porque era la única forma de no tener intereses negativos, y encima ya que esos fondos están pensados para el que teme subida de tipos (si no se iria a fondos que invierten en bonos de duración mayor) apostaban a la bajada de cotización del Bund (y por tanto a subida tipos del BCE).
El resultado ha sido bajar del -1 ó -1.5 de muchos fondos de RF CP el año pasado
- BGF Eur Short Duration Bond A2: -1.6 LU0093503810
- DWS Invest ESG Euro Bonds Short LC: -1.5 LU0145655824
- Evli Short Corporate Bond B: -1.2 FI0008800511
- Schroders ISF Eur Short Term Bond A : -1.1 LU0106234643
No es que sean grandes caídas PERO es que en 2015-2017 llevaban una media del +0.algo y ese -1 o -1.5 les hace ponerse en negativo a 3 años.
Bueno de los 4 anteriores el Evli ha dado algo más que los otros en años anteriores pero supongo que con mayor riesgo de crédito (al no tener deuda publica o no tener casi nada)
O incluso ha habido casos de caídas el año pasado del -3, caso del famoso Carmignac Securité
