Siempre asimilamos los cisnes negros con situaciones negativas, pero conceptualmente debemos ampliar el concepto y la prueba han sido estas dos semanas dónde hemos pasado de la semana de pasión a la de resurrección y aquellos que esperamos un doble suelo para comprar las hemos visto pasar otra vez.
De aquí que en un mercado alcista lo mejor es controlar el riesgo y comprar en las caídas, pues pocas veces o ninguna acertamos o nos acercamos al mínimo. Empezar a comprar con volatilidades superiores a 30 o con incrementos sustanciales del miedo, es lo que parece funcionar para los más nerviosos.
Pero cuándo se gana dinero es comprando y vendiendo buenas empresas en momentos que por cualquier circunstancia (normalmente asociada a eventos geopolíticos o catástrofes naturales) el miedo y los titulares negativos sobre el fin del mundo cobran vigencia.
La semana
El repunte de las dos semanas anteriores fue significativo tanto por haber alcanzado nuevos máximos históricos, como porque modelos tendenciales de corto y medio plazo se volvieron alcistas. Esto implica que el movimiento actual podría formar parte de una tendencia alcista más amplia para los activos de riesgo.
Este modelo de tendencias de mercado de Artur Hill, utiliza datos semanales del S&P 500 para medir la tendencia del mercado en tres marcos temporales. El modelo a medio plazo se tornó negativo a finales de febrero, reconociendo la gravedad de la caída de precios, debida en gran medida a los acontecimientos en Oriente Medio. Hemos comprobado que, cuando el modelo a medio plazo es negativo, es mejor centrarse en la preservación del capital que en su crecimiento.
El modelo a corto plazo se tornó positivo hace dos semanas, tras el repunte inicial desde el mínimo de marzo. La fuerte tendencia alcista de esta semana en el S&P 500 fue suficiente para que el modelo a medio plazo volviera a arrojar una señal positiva. Un vistazo rápido a la izquierda en este gráfico muestra los dos cambios de tendencia alcista más recientes en el modelo a medio plazo, en mayo de 2025 y noviembre de 2024. En ambos casos, esa señal positiva implicó correctamente un mayor potencial alcista para las acciones.
Dada la contundencia de la evolución de los precios esta semana, ¿qué necesitaríamos ver para validar la ruptura y confirmar una configuración alcista? En general, suele depender del soporte de amplitud. ¿Hay suficientes acciones participando en la fase alcista como para indicar un optimismo generalizado entre los inversores?
Aumenta el número de nuevos máximos; aproximadamente el 10% de las acciones del S&P 500 alcanzaron nuevos máximos de 52 semanas el viernes.
Mostramos el S&P 500 en el panel superior, seguido del S&P 500 con ponderación equitativa y el Nasdaq 100 con ponderación equitativa. Los índices y ETF con ponderación equitativa pueden ser muy valiosos, ya que eliminan la sobreponderación de las megacapitalizaciones y las empresas de crecimiento que está presente en el S&P 500 ponderado por capitalización bursátil.
Si bien el S&P 500 alcanzó un nuevo máximo de cierre a principios de semana, no fue hasta el cierre del viernes que el Nasdaq, con ponderación equitativa, confirmó su propia ruptura. La próxima semana, estaremos atentos para ver si el S&P 500 sigue la misma tendencia, lo que constituiría una importante confirmación de la tesis alcista.
La ruptura alcista de esta semana por encima de los 7000 puntos del SPX, ahora soporte representa una fuerte continuación de la brecha alcista que observamos a principios de mes. Este modelo de tendencia de mercado parece confirmar la importancia de esta ruptura, mostrando una señal similar a la de fases alcistas anteriores. Ahora, la clave está en la confirmación, donde los índices ponderados equitativamente y otros indicadores de amplitud podrían brindarnos aún más confianza en el potencial alcista del mercado a medida que avanzamos en el segundo trimestre.
Cuando sectores ofensivos cómo la tecnología y el discrecional lideran el mercado me cuesta ser bajista .Quizás conforme nos acerquemos al verano y a las elecciones de medio término están más cerca la volatilidad aumente, pero ya saben que apretar el botón de pánico al son de los medios de comunicación para comprar más abajo no suele dar buenos resultados, al menos en mi caso. No obstante retrocesos entre el 2-4% son probables dado el mes de cohete que hemos tenido.
Los máximos de febrero y la EMA de 20 días son los soportes a corto plazo.
