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Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

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Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión
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#1873

Magallanes Value Investors fue la gestora de fondos más rentable en enero con un avance del 11%

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Magallanes Value Investors fue la gestora de fondos de inversión más rentable en el primer mes del año, al registrar un avance del 11,62%, seguida de Euroagentes Gestión y Buy & Hold Capital, con una rentabilidad del 10,14% y del 9,77%, respectivamente, según la consultora Vdos.

Mapfre Asset Management destaca entre las principales gestoras por patrimonio y obtuvo un retorno del 3,37%, seguida de Kutxabank Gestión y Bankinter Gestión de Activos, con un 3,09% y un 2,55%, respectivamente.

Por categorías, la renta variable euro small/mid cap ha sido la más rentable en el mes, con un 10,24%, seguida de la española, con un 10,21%. En el lado contrario encontramos la categoría de renta variable internacional emergente europea, que ha registrado un descenso de un 5,59%.

Las captaciones ascendieron a 3.700 millones de euros y se han concentrado principalmente en los grupos bancarios, con 3.284 millones, seguidos de las sociedades cooperativas de crédito, con 506 millones, y los grupos independientes, con 61 millones.

Las mayores captaciones netas se han canalizado a la categoría de deuda pública euro, con 3.808 millones, seguida de la de renta fija garantizada y monetario euro, con 316 y 173 millones, respectivamente. Por el contrario, los fondos mixtos conservador global registraron reembolsos netos de 234 millones.

Por grupo, Caixabank obtuvo 1.877 millones en captaciones, seguido de Kutxabank e Ibercaja, con 819 y 409 millones, respectivamente.

El patrimonio se situó a cierre de enero en 325.693 millones, lo que equivale a un aumento del 3,69% respecto al mes anterior. El incremento, de 11.589 millones, se debe al rendimiento positivo de las carteras por valor de 7.889 millones, además de las captaciones

#1874

La gran banca ganó un récord de 7.540 millones en España en 2022, un 38,5% más

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Las filiales españolas de Santander, BBVA, CaixaBank y Sabadell, así como Unicaja Banco y Bankinter, han logrado un beneficio récord en 2022 al alcanzar, de forma agregada, los 7.540 millones en ganancias, lo que supone un 38,5% más en tasa interanual, tras haber eliminado en los resultados de 2021 el efecto de la plusvalía de 4.300 millones de euros por la fusión de Bankia y CaixaBank y los casi 900 millones de euros en Bankinter por la segregación de Línea Directa.

Así se recoge en el informe anual de 2022 y de perspectivas de 2023 elaborado por la consultora Neovantas, donde se destaca que el incremento de beneficios se produce por los aumentos del margen de intereses, con un 12,2% más en tasa interanual, ante las subidas de tipos de interés.

También aumentaron las comisiones un 6,1%, mientras que se redujeron los gastos de explotación un 10,2% debido a los ajustes de estructura que las entidades continuaron realizando en 2022.

Neovantas también resalta la caída en las provisiones del 212,5% a consecuencia, en parte, de una tendencia a la baja en la morosidad y de la gradual normalización de la economía tras la pandemia.

Estos resultados han llevado a que la banca haya "disparado" los dividendos que van a ditribuir este sus accionustas en los próximos meses. Así, BBVA repartirá un dividendo equivalente a 0,5 euros por acción, lo que supone un 'pay-out' del 47%, mientras que Sabadell anunció nueva subida del 'pay-out' del 31,8% al 50%. Por su parte CaixaBank situará el porcentaje destinado al beneficio entre el 50% y 60% y repartirá, presumiblemente, 1.700 millones euros en esta primavera.

El presidente de Neovantas, José Luis Cortina, afirma que la evolución positiva de los resultados se ha traslado a la Bolsa, donde la gran banca española se ha revalorizado de media un 24% en los últimos doce meses. "Sin embargo, estas valoraciones siguen sin alcanzar el valor en libros de las entidades como, por ejemplo, las valoraciones de BBVA y de CaixaBank, que están en el entorno del 80% de su valor en libros", señala Cortina.

Además, la consultora subraya que la rentabilidad del sector "sigue siendo baja", con un ROE del 7,1% de media, sin llegar a cubrir el coste de capital que se situaría entre el 8% y el 10 dependiendo del perfil de riesgo de cada entidad.


PERSPECTIVAS PARA 2023

Para 2023, Neovantas cree que estas entidades deberán seguir "remando con fuerza" para hacer frente a un entorno macroeconómico incierto y otros elementos más de perfil local como el impuesto temporal a la banca y las medidas de alivio hipotecario. En este contexto, prevé que la morosidad suba y alcance niveles superiores al 5%, desde el último dato disponible del 3,68% de noviembre de 2022.

Esto podría hacer que la banca eleve sus provisiones en 2023, reduciéndose así la expectativa de beneficios que se prevía con la subida de tipos de interés. De hecho, esta situación ya se está produciendo en la gran banca estaodunidense, donde el aumento significativo de las provisiones en el último trimestre de 2022 ha provocado que se reduzcan sus beneficios respecto a 2021. Por ejemplo, JP Morgan recortó sus ganancias un 22%, Bank of América, un 14% y Citigroup, un 32% 

#1875

El Ibex cae un 1,17% en la semana

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El Ibex 35 ha cerrado este viernes situado en los 9.117,4 puntos, lo que supone un descenso del 1,17% respecto a los 9.225,6 enteros que registraba al cierre del viernes pasado, tras una última jornada de la semana marcada por un gran número de valores en 'rojo'. Con respecto al jueves, el descenso ha sido del 1,36%.

"Tras subir más de un 10% impulsada por la caída de la inflación, las perspectivas de menores subidas de tipos, la reapertura en China y la estabilización de los precios energéticos, el selectivo español empieza a sufrir síntomas de agotamiento", afirma el analista de XTB Joaquín Robles.

Solamente seis de los 35 valores del selectivo han registrado un comportamiento positivo este viernes: Repsol (+4,08%), Sacyr (+2,14%), Mapfre (+1,61%), Acciona Energías Renovables (+1,29%), Telefónica (+0,97%) y Solaria (+0,47%).

Los descensos están liderados por Inditex, que cae un 4,58%, por delante de Meliá (-4,53%), IAG (-4,05%), Aena (-3,67%), Bankinter (-3,40%) y Amadeus (-3,30%).

El descenso de Inditex se ha producido tras pactar con los sindicatos un salario mínimo fijo desde 18.000 euros para todos los trabajadores de sus tiendas de las diferentes marcas del grupo en España, cantidad a la que se añadirán otras retribuciones variables como las vinculadas a la antigüedad, comisiones o nocturnidad, entre otras.

En el resto de Europa, el DAX alemán ha caído un 1,39%, mientras que el CAC 40 francés ha descendido un 0,82% y el FTSE MIB italiano se ha contraído un 0,86%. El Euro Stoxx 50 ha registrado una evolución negativa del 1,23%, mientras que el FTSE 100 británico ha caído un 0,36%.

Respecto a las materias primas, el barril de Brent ha alcanzado los 86,32 dólares, un 2,16% más, mientras que el West Texas Intermediate se ha situado en los 79,71 dólares, un 2,09% más, evolución que explicaría el alza de las petroleras en Bolsa.

En el mercado de deuda, el rendimiento en el mercado secundario del bono español con vencimiento a 10 años se ha elevado hasta el 3,313%, desde el 3,236% del jueves. De esta forma, la prima de riesgo respecto a los bonos alemanes ha avanzado en 1,6 puntos, hasta los 94,9 puntos básicos.

En el mercado de divisas, el euro ha seguido su tendencia a la baja contra el dólar, cayendo hasta los 1,0672 dólares por cada euro, un 0,63% menos.

"La próxima semana seguirá marcada por el debate entre las perspectivas de inflación, de crecimiento y la respuesta de los bancos centrales. Entre los datos económicos más relevantes se encuentran los de inflación, donde destacan los de EEUU, que podrían marcar la séptima caída consecutiva y relajar las perspectivas sobre mayores subidas de tipos. También destaca el PIB de la zona euro del último trimestre de 2022, donde se espera un crecimiento del 0,2% y las ventas minoristas en EEUU", ha anticipado Robles. 

#1876

DBRS no considera que el coste del riesgo vaya a afectar a la rentabilidad de los bancos españoles

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La agencia de calificación crediticia DBRS Morningstar considera que los bancos españoles seguirán viendo una evolución positiva de sus beneficios durante 2023 por el entorno actual de tipos de interés, superando así al previsible aumento del coste del riesgo, según se desprende de un informe que ha publicado este lunes.

"Los bancos españoles están bien posicionados para seguir beneficiándose de unos mayores tipos en 2023, ya que la repreciación plena de sus libros de préstamos está todavía en marcha", han subrayado los analistas de DBRS Pablo Manzano y Elisabeth Rudman.

En este sentido, la agencia ha destacado que el Euríbor a 12 meses se ha elevado en 381 puntos básicos durante 2022, mientras que el rendimiento medio de los préstamos a bancos españoles únicamente se ha elevado en 63 puntos. "No esperamos que los libros de préstamos se reprecien por completo a esos niveles", han destacado.

La agencia ha destacado varios riesgos que afrontarán las entidades financieras durante este año, pero todos ellos están contenidos. Así, el entorno macro y de condiciones financieras está afectando negativamente a la demanda de hipotecas y de nuevos volúmenes de crédito, pero menos que en el resto de Europa. "No esperamos un colapso de nuevos préstamos en España", han afirmado los analistas de DBRS.

Respecto al coste del riesgo, se seguirá deteriorando durante 2023. De hecho, en el cuarto trimestre, se elevó en 56 puntos básicos, el mayor alza en seis trimestres. En todo caso, el coste del riesgo de los bancos españoles será "sustancialmente más bajo" que el registrado durante la pandemia del Covid-19. Además, aunque también habrá presiones respecto al coste de los depósitos, los bancos españoles "están bien posicionados" para capitalizar los mayores tipos de interés.

En otro informe publicado también este lunes, la calificadora de riesgos considera que, aunque se producirán ciertas "correcciones" en el rendimiento de las hipotecas y los precios de las viviendas, ambos mercados serán resilientes gracias a que el desempleo sigue en niveles históricamente bajos.

"DBRS considera que es poco probable que cualquier deterioro en el rendimiento de las hipotecas exceda las observaciones históricas que forman parte de nuestra metodología", han indicado los analistas de DBRS, argumentando que la inflación ya ha pasado su pico y que los prestamistas priorizarán pagar sus cuotas hipotecarias.

Respecto al mercado del alquiler, la agencia ha indicado que solamente el 18% de los españoles vive de alquiler, muy por debajo de otros mercados como Alemania, Francia, Austria o Suiza. No obstante, si se analiza a la población de entre 16 y 29 años, el porcentaje escala hasta el 52,5%. DBRS espera que esta cifra siga escalando porque los jóvenes no pueden acceder a la compra de vivienda por el "estado" del mercado de trabajo, por el mayor coste de la vida y por los mayores costes de las hipotecas.

El análisis de DBRS contrasta con la posición del sector, que para defender su posición respecto al impuesto temporal a la banca del 4,8% ha argumentado en repetidas ocasiones que sus intereses serán mayores, pero también sus costes

#1877

Inditex, Mercadona y El Corte Inglés, entre las 120 mayores empresas familiares del mundo, según EY

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Inditex, Mercadona y El Corte Inglés están presentes entre las 120 mayores empresas familiares del mundo, según la última edición del Índice Mundial de Empresas Familiares (Family Business Index), elaborado por EY y la Universidad de St. Gallen.

Dicho informe revela que las empresas familiares más importantes a nivel global crecen el doble que las principales economías del mundo, a pesar de los momentos de incertidumbre que vive la economía en general a causa de las tensiones geopolíticas, la inflación o las consecuencias de la crisis de la Covid-19.

En la misma línea se sitúan estas empresas en España, que continúan adelante con sus perspectivas de crecimiento económico, según señala el informe, que recopila información sobre la actividad de las 500 empresas familiares más relevantes a nivel global, y cuenta con la presencia de las empresas con mayor facturación en España, con tres compañías entre las primeras 120, y un total de once en el conjunto del ranking.

En concreto, el grupo fundado por Amancio Ortega lidera por primera vez el pódium entre las españolas (en el puesto 51 de la clasificación general); Mercadona, segunda española (y la 54 del ranking global); y la tercera, El Corte Inglés (en el puesto 117).

Además, junto a ellas, se encuentran también Acciona, Gestamp, Ferrovial, Grifols, Catalana Occidente, Antolin-Irausa, Prosegur y Técnicas Reunidas.

En conjunto, estas once empresas presentan una facturación total de 120.000 millones de euros de ingresos y cuentan con 445.000 empleados.

El total de empresas del ranking, reconocidas por su nivel de innovación, agilidad y propósitos a futuro, generaron más de 8 billones de dólares en facturación y emplearon a 24,5 millones de personas en todo el mundo.

"Además, estas empresas son reconocidas y se presentan en el panorama internacional como preparadas para adaptarse al cambio social y económico que plantean los retos del futuro", ha afirmado David Ruiz-Roso, socio responsable del área de EY Private-Empresa Familiar.

Si bien el número de empresas europeas recogidas en el ranking ha disminuido un 11% desde 2017, las viejo continente siguen liderando el ranking territorial con 228 compañías, alojando casi a la mitad de los negocios familiares de todo el mundo (46%).

Le siguen por número total de empresas en el ranking Norteamérica, con un 30% y Asia-Oceanía, con un 16%.

Según el análisis, las empresas familiares europeas facturaron en su conjunto 3 billones de dólares, siendo la región que más entidades nuevas aporta al índice. Además, alberga 14 de las 20 empresas más longevas de la tabla, incluyendo un negocio de 354 años de antigüedad.

Por países, Estados Unidos es el que ostenta el mayor número de empresas familiares (118) seguido de Alemania (78) y de Francia (31).

En cuanto a la división de la actividad económica, el ranking continúa estando dominado por empresas de consumo, que componen en torno al 40% del índice en 2023, tanto en número como en volumen de negocio.

El segundo sector más representado es el de la industria y la movilidad, con un 29% de volumen.


EL 'FACTOR FAMILIA' COMO TRACTOR DE INNOVACIÓN

Los resultados de la clasificación demuestran que el 'factor familia' actúa como impulsor de la innovación.

Más de tres cuartas partes (76%) de las empresas familiares analizadas tienen más de 50 años de antigüedad y experiencia, lo que demuestra que los valores de su firma han conseguido resistir a la volatilidad del mercado durante varias generaciones.

Estos datos arrojan hasta qué punto las empresas familiares pueden mantener tanto su éxito como su sucesión a lo largo del tiempo.

La estabilidad que acompaña a la longevidad será invaluable para permitir que las corporaciones familiares puedan continuar con sus objetivos de cara al 2023, según se desprende del informe de EY.

Respecto al liderazgo de las empresas del ranking, casi la mitad (45%) cuenta con un miembro de la familia como CEO y el 23% de los asientos de los consejos de administración están ocupados por miembros de la familia.

En cuanto a la representación de género, apenas el 5,8% de las empresas el listado tiene a una mujer como CEO y solo el 23% de los puestos de los consejos está ocupados por mujeres

#1878

La deuda de la banca española con el BCE cae un 32% en enero y llega a mínimos de febrero de 2020

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La deuda de los bancos españoles con el Banco Central Europeo (BCE), que refleja la apelación bruta de las entidades al instituto emisor a través de las operaciones regulares de financiación, se situó en 130.958 millones de euros en el mes de enero, un 32,1% menos que en diciembre, lo que supone una reducción de 62.012 millones de euros en términos absolutos, según los datos de financiación del Eurosistema publicadas hoy por el Banco de España.

De esta forma, la deuda de la banca española con el banco central se sitúa en mínimos desde febrero de 2020, cuando se situó en los 130.400 millones de euros. En los peses posteriores, la pandemia de Covid-19 hizo aumentar las apelaciones del sector financiero para mitigar el impacto que la enfermedad y las consecuentes restricciones estaban teniendo sobre la economía del país.

En términos interanuales, la caída de la deuda de la banca española con el BCE es del 54,8%, lo que supone una reducción de 158.731 millones de euros.

Esta reducción se produce en un contexto de normalización de políticas monetarias, que ha llevado al BCE a subir tipos de interés y a posibilitar amortizaciones anticipadas de la liquidez que dio a los bancos durante la crisis de la Covid-19 a través del programa de subastas TLTRO-III, entre otras medidas.

En cuanto al dato del conjunto de los bancos del Eurosistema al BCE, se redujo un 20,2% en el mes de enero, hasta situarse en 1,307 billones de euros. Esta cifra es un 40,6% inferior a la de un año antes.

Así, la apelación de los bancos residentes en España al instituto emisor representó en enero el 10,02% del total del Eurosistema, frente al 11,7% de diciembre, y por debajo del 13,16% registrado en enero de 2022.


PROGRAMA DE COMPRA DE ACTIVOS

Por otro lado, el volumen agregado de activos adquiridos en España en el marco de los distintos programas de compra de activos implementados desde 2009 por el BCE sumaba 624.891 millones de euros en enero, casi un 0,1% más que en diciembre y un 4,4% más que en enero del año pasado.

En el conjunto del Eurosistema, el importe agregado de las compras de activos se situó en el primer mes de 2023 un total de 4,941 billones de euros, lo que implica un descenso del 0,08% en el mes y un alza del 4,10% en el año.

Según los datos del Banco de España, el volumen agregado de compras de activos en España representa un 12,64% del total correspondiente al balance consolidado del Eurosistema, frente al 12,62% de diciembre y el 12,60% de un año antes.


BENEFICIOS DE LA SUBIDA DE TIPOS

El Banco de España también señala la significativa recomposición en las posiciones de exceso de liquidez observadas desde septiembre de 2022 desde las cuentas de reservas en favor de los saldos de la facilidad de depósito para beneficiarse de la subida de tipos aplicada por el BCE. Actualmente, el tipo de referencia para los depósitos está en el 2,5%.

Entre septiembre y octubre, la cifra que la banca española tenía en las facilidades permanentes aumentó hasta los 370.865 millones de euros, si bien en noviembre se redujo hasta los 353.914 millones de euros, mientras que en diciembre se situó en los 297.060 millones de euros. En enero ha alcanzado los 247.633 millones de euros

#1879

"El inmobiliario español aparcará sus planes de crecimiento este año por los tipos de interés"

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Las principales compañías españolas del sector inmobiliario cotizadas en Bolsa han descartado este año crecer a través de inversiones en fusiones y adquisiciones de otros negocios, debido a la incertidumbre del entorno macroeconómico y al alza de los tipos de interés, para centrarse en consolidar las actividades que ya desempeñan.

Así lo han trasladado los máximos directivos de cuatro de las mayores compañías dedicadas a este sector, las socimis Colonial, Merlin y Lar España y la promotora Aedas Homes durante la conferencia 'Iberian Reit & Listed', celebrada este miércoles en The Westin Palace de Madrid.

"Hay que valorar dos corrientes, la subyacente por un lado, que es la intrínseca al negocio y permanecerá positiva, y la de las valoraciones de activos, que caerán debido a los mayores tipos de interés, aunque esto es más un componente psicológico. Por eso, habrá menos negocio y nos centraremos más en nuestros activos que en un crecimiento inorgánico, esperando a que el mercado cree oportunidades", ha señalado el consejero delegado de Merlin, Ismael Clemente.

El negocio en el que más se centrará esta socimi será en el de los data centers, que concentrará el mayor esfuerzo a la compañía en los próximos tres años, al ser una nueva línea de negocio. Clemente también ha valorado las oportunidades que brindará el incipiente mercado de logística en Portugal, así como el de oficinas.

El consejero delegado de Colonial, Pere Viñolas, también se ha referido al impacto negativo que tendrán los tipos de interés en las valoraciones de activos, restándole importancia y asegurando que este escenario derivará en mejores oportunidades en los próximos 4 o 5 años.

El presidente de Grupo Lar, Miguel Pereda, también ha afirmado que la compañía se centrará más en la operativa actual: "Habrá oportunidades pero tendremos que ser cautos, por lo que nos centraremos más en el negocio que ya tenemos".

Por su parte, el consejero delegado de Aedas Homes, David Martínez, cuyo negocio promotor es distinto al de la socimis, ha repasado 2022 como un ejercicio "excelente" y con unas previsiones "muy buenas" para 2023.


MALA EVOLUCIÓN EN BOLSA

Otro de los tema que más debate ha suscitado en el evento ha sido el de la mala evolución en Bolsa de las compañías inmobiliarias en los últimos años, algo que los directivos defienden que no se acompasa con la evolución del negocio.

Clemente ha achacado gran parte de esta contradicción a los algoritmos que operan en Bolsa, robots que funcionan de una manera sistemática teniendo en cuenta solo aspectos como la subida de los tipos de interés pero no que las socimis están trasladando el aumento de la inflación a sus rentas del alquiler.

"Cuando hablamos de precios, los tipos de interés suben y se piensa automáticamente que el inmobiliario vale menos, pero no que esos tipos suben porque hay inflación y por lo tanto el valor de la acción tendría que permanecer igual. El inversor solo tiene en cuanta la primera parte y la segunda, sobre la translación de precios, ya se verá. En Bolsa, hay que tener paciencia porque hay una mayor volatilidad, pero la tendencia alcista acabará por volver", ha añadido Viñolas.

Por último, David Martínez ha puesto como ejemplo que en el debut de Aedas Homes en Bolsa en 2017 la acción valía 30 euros y ahora, que la empresa se ha consolidado y tiene mucho más volumen de negocio, solo 15 euros. "Un sinsentido", ha concluido

#1880

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

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