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Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

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#121

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

 
La compañía de comercialización de oro físico de inversión Degussa ha animado a los inversores a invertir en el metal precioso ante las incertidumbres geopolíticas provocadas por la guerra de Ucrania y señala el incremento del interés por este activo desde el cuarto trimestre de 2021.

El director de la firma en España, Tomás Epeldegui, ha destacado que "el riesgo de desaceleración económica en medio de una alta inflación podría complicar las decisiones de política monetaria, respaldando aún más la demanda de inversión en oro".

Según datos del Consejo Mundial del Oro, el metal subió un 6% intermensual en dólares, la mayor ganancia mensual desde mayo de 2021, si bien la demanda aumentó un 24% en España en el cuarto trimestre del año pasado y un 49% a nivel mundial respecto al mismo periodo de 2020.

Además, tuvo un fuerte impulso la demanda de monedas y lingotes de oro físico con un aumento del 31% respecto al año anterior, una tendencia que seguirá este año, según anticipa Epeldegui 

#123

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

 
CaixaBank ha avisado al mercado de que una lenta resolución del conflicto entre Rusia y Ucrania puede transmitirse en una inflación elevada y persistente que puede tener impacto sobre las decisiones de los bancos centrales y el crecimiento europeo.

Así lo señala en su informe con relevancia prudencial, remitido este viernes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con el que da cumplimiento a los requerimientos de información y transparencia al mercado según el Reglamento UE 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo..

El informe con relevancia prudencial, que fue aprobado por el consejo de administración de CaixaBank en su sesión de 24 de marzo de 2022, contiene datos referidos a 31 de diciembre de 2021, pero hace referencia a un hecho posterior relevante como es la escalada de la tensión entre Rusia y Ucrania en las primeras semanas de 2022, "desencadenado un conflicto bélico, con el contundente rechazo de los países occidentales".

CaixaBank señala que este evento condiciona el entorno del grupo, "en la medida en que una lenta resolución del conflicto se transmita, vía escalada de precios de las materias primas, en una inflación elevada y persistente, con su lógico impacto sobre las decisiones de los bancos centrales y el crecimiento europeo".

La entidad no entra a valorar las posibles consecuencias de este riesgo, sino que indica que las próximas semanas "serán clave parar determinar en qué escenario se va a desarrollar este evento y su efecto en la materialidad de los diferentes riesgos".

Según sostiene en su informe, el Grupo CaixaBank mantiene un perfil de riesgo medio-bajo, con niveles de solvencia, apalancamiento y liquidez acordes con el modelo de negocio y el apetito al riesgo definidos por su consejo de administración.


CAIXABANK RESEARCH APUNTA AL POTENCIAL DISRUPTIVO DEL CONFLICTO

Por otro lado, CaixaBank Research, el Servicio de Estudios de CaixaBank, ha publicado recientemente el informe mensual de marzo de 2022, en el que hace un análisis de la evolución de los mercados financieros y de la coyuntura macroeconómica.

El informe correspondiente a marzo incluye un artículo del director de Economías y Mercados Internacionales de CaixaBank Research, José Ramón Díez, que apunta que, si bien las consecuencias de la invasión de Ucrania son todavía difíciles de anticipar, "podrían cambiar algunas de las tendencias de fondo que han definido el comportamiento de la economía mundial en las últimas décadas".

Así, el experto explica que la búsqueda de una mayor autonomía estratégica, especialmente en Europa, conllevará la reformulación de la acción exterior y de las políticas energéticas, de defensa o de competencia, lo que se trasladará al marco económico. "Tras décadas en las que el proceso de globalización ha avanzado por una autopista, prácticamente sin obstáculos, (...) ahora también puede empezar a reflejar ciertos síntomas de desgaste", ha avisado.

Según Díez, la escalada del precio de las materias primas supondrá una nueva perturbación de oferta que afectará negativamente a la combinación de crecimiento e inflación en los próximos trimestres, al tiempo que el aumento de la incertidumbre frenará, previsiblemente, las decisiones de consumo e inversión de los agentes en las próximas semanas.

"Finalmente, el canal financiero podría amplificar los efectos anteriores pues, aunque la exposición de la banca internacional a Rusia es reducida, el incipiente movimiento de huida hacia la calidad de los inversores puede en algún momento provocar tensiones de liquidez en determinados segmentos de mercado", reconoce el experto.

De esta manera, el aumento del riesgo geopolítico tendrá repercusiones económicas, financieras y sociales que implicarán "una profunda revisión de las previsiones de crecimiento (a la baja) e inflación (al alza)", con efectos que serán asimétricos, con una mayor incidencia sobre la economía europea y los países emergentes dependientes de materias primas y con problemas de liquidez, recoge el informe de CaixaBank Research.

En cualquier caso, Díez cree que el riesgo de estanflación "parece moderado", especialmente si las respuestas de política económica "son acertadas, acomodando el choque de oferta para suavizar efectos en familias y empresas pero intentando evitar efectos de segunda ronda en precios".

"Todo ello tendrá un coste fiscal que, probablemente, implicará una nueva suspensión del Pacto de Estabilidad y Crecimiento en 2023, mientras que el BCE no se precipitará en su camino hacia la normalización monetaria hasta que no tenga más visibilidad en medio de la niebla que siempre provoca una guerra. De momento, la parte positiva es que Europa ha vuelto a responder con unanimidad y decisión a un enorme desafío por segunda vez en poco más de dos años", valora el director de Economías y Mercados Internacionales de CaixaBank Research 

#124

Bankinter cree que el Ibex 35 podría subir un 3,4% para final de año pese al conflicto ucraniano

 
Bankinter cree que el principal indicador de la Bolsa española, el Ibex 35, podría registrar una subida del 3,4% para finales de año pese a la incertidumbre causada por el conflicto entre Ucrania y Rusia.

Así se desprende del informe de su departamento de análisis para el segundo trimestre de 2022, que ha sido publicado este viernes. Esta previsión se corresponde con su escenario central, si bien estiman un potencial de revalorización del 9,2% en un contexto favorable y una caída de 2,3% en uno desfavorable.

Por sectores, la entidad recomienda invertir de forma selectiva en valores defensivos como infraestructuras, consumo básico, farmacéuticas o telecomunicaciones, al igual que en otros considerados refugio como la energía o defensa.

Más allá del selectivo español, las valoraciones de las Bolsas apuntan a potenciales de revalorización "muy moderados o incuso nulos" en su escenario central, con un 0,5% para el S&P 500, un -1,4% para el Eurostoxx50 y un -0,4% para el Nikkei 225.

En el plano macroeconómico, los analistas esperan un crecimiento para España del 4,4% este año y del 3% el que viene, una revisión de 1,4 puntos porcentuales a la baja para 2022 y de 0,1 al alza para 2023.

La geoestrategia y los tipos de interés son los dos factores clave a tener en cuenta a la hora de invertir frente a otros más tradicionales como el ciclo económico o los resultados empresariales, sobre los que también "pesa una serie incertidumbre".

Los analistas de la entidad creen que la herencia de los ataques de Rusia a Ucrania será, conceptualmente, "la mitad de crecimiento, el doble de inflación y beneficios empresariales cuestionados".

En este contexto, reconocen estar sorprendidos por la "deportividad con la que las Bolsas están encajando este cambio de contexto", en el que "la protección debería anteponerse a la ambición" durante un tiempo, hasta que se compruebe el alcance de los daños.

"El mercado está comportándose de manera excesivamente complaciente. No parece buena idea ignorar los riesgos. Estamos en un contexto distinto, en que los precios de los activos resultan más vulnerables de lo habitual", han señalado en el informe.

Los tipos de interés también serán más altos, ya que algunos bancos centrales como el Banco de Inglaterra (BoE) y la Reserva Federal estadounidense (Fed) han iniciado ya la subida.

"Esto ya estaba descontado, pero no que sucediera en un contexto de menos crecimiento y más inflación en el cual subir tipos resulta más arriesgado porque las consecuencias son menos previsibles", han añadido, y destacan que "puede que los bancos centrales confíen demasiado en el margen de que disponen para subir tipos sin perjudicar crecimiento y empleo".

En concreto, estiman que la Fed subirá los tipos hasta el 1,5%/1,75% este año desde el 0,25%/0,5% actual, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) subirá 25 puntos básicos su tipo de depósito en su reunión del 21 de junio, hasta el -0,25%, para repetir este mismo movimiento probablemente en su reunión del 27 de octubre y dejarlo en 0%.

No obstante, es improbable que suba su tipo de crédito desde el 0% actual antes de 2023, año en que sí lo elevará hasta 0,50% 

#125

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

 
La inversión en arte puede actuar como valor refugio en tiempos de guerra, al igual que otros activos como el oro, ya que "siempre acaba revalorizándose", según ha señalado el consejero delegado de Saisho, Carlos Suárez.

"El arte se comporta ante las guerras o crisis como cualquier activo refugio. Ante mayor incertidumbre, resulta una protección contra la inflación muy buena y que, en función del artista, puede resultar relativamente liquida", ha apuntado Suárez.

En una entrevista previa con Europa Press, Suárez defendió que la inversión en obras de arte es una buena opción en épocas de alta inflación, como la que se está experimentando desde hace unos meses, y que la clave estaba en apostar por artistas emergentes cuyas obras muestren unos "buenos fundamentos".

Es decir, lo ideal sería invertir en aquellos que tengan potencial artístico para que el día de mañana los comisarios se fijen en las obras, como la profundidad conceptual, las referencias o la innovación, entre otros.

El contexto económico ha dado un vuelco en tan solo un mes debido a la invasión rusa de Ucrania, por lo que ante la actual incertidumbre, Suárez ha apuntado que la mejor opción es invertir en artistas un poco más consagrados.

Suárez ha incidido en que es necesario diferenciar entre el arte consagrado "clásico", el de artista muerto, y el contemporáneo, de artista vivo.

"En el primer caso, suele beneficiar una guerra, como sucedió con las obras renacentistas en la década de los noventa, que subieron de valor tras la guerra del Golfo. En cambio, esa misma guerra supuso un varapalo para el arte contemporáneo, batiendo récords negativos de ventas", ha informado.

Las obras de artistas ya fallecidos son un valor "claramente" anticíclico: su valor se beneficia de la mayor demanda de sus obras por el miedo a invertir en otra cosa. "Al fin y al cabo, Picasso siempre tendrá valor ¿no?", ha señalado Suárez.

Cuando remita el conflicto y haya una menor demanda, es probable que haya ajustes de valor a la baja, lo mismo que puede suceder con otros activos considerados refugio como el oro.

En el caso de que los artistas estén vivos, sus obras se consideran valores acíclicos, por lo que "es indistinto que haya guerra o no", ya que "la mayor demanda en el artista y la escasez de obras harán que sea alcista no importa qué".

Suárez ha insistido en que en este momento "hay que primar la liquidez futura frente a la revalorización", lo que beneficia a los artistas contemporáneos en crecimiento, que presentan una mayor demanda y cuentan con fundamentales sólidos.

No obstante, son los 'blue chips' --artistas como Picasso, Goya, Miró, Da Vinci, Renoir-- los que más interés comprador han presentado en Saisho.

En cuanto a los NFTs, Suárez ha incidido en que lo importante es el artista que está detrás. "Hay artistas cuyos NFTs serán buena opción de inversión como activo refugio al tener buenos fundamentales y crecimiento con oferta limitada y otros muchos que no valdrán nada cuando quieras venderlos porque carecen de valor artístico para que te lo quieran comprar o porque no han limitado la oferta", ha especificado.

De todas formas, el consejero delegado de Saisho ha puesto de relieve que la tecnología en general y el 'blockchain' en particular "puede dar muchas utilidades al arte en materia de certificación, propiedad y divisibilidad en el futuro".


EL AUGE DE LOS ACTIVOS ALTERNATIVOS

Los activos alternativos llevan ya un tiempo sonando en las recomendaciones de los analistas de distintas firmas en su espectro más amplio, desde infraestructuras o activos inmobiliarios hasta capital riesgo.

Por ejemplo, el consejero delegado de JP Morgan AM para España y Portugal, Javier Dorado, llamaba la atención hace unas semanas sobre los activos alternativos como opción para diversificar y reducir la volatilidad de una cartera, aunque depende de la "apetencia" del inversor por la iliquidez.

A finales de 2020, la firma de inversión Natixis Investment Managers estimaba que el peso de la inversión en activos alternativos privados se duplicaría en España en los próximos cinco años, desde el 2,8% estimado actualmente hasta el 5,2%.

La gestora consideraba que existe un "interés creciente" en estos activos privados, si bien hay varios retos estructurales para el desarrollo de esta inversión como las limitaciones regulatorias, la iliquidez o el horizonte extenso de inversión.

Este último es el principal problema de la inversión en arte, según destaca también Suárez, aunque todo depende del artista por el que se apueste 

#126

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

#127

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

 
“Estoy sorprendido por la resistencia de los mercados”, afirma Robert Michele, director de inversiones de JPMorgan AM, la gestora de fondos del banco estadounidense. “Llevo más de 40 años en esto y no recuerdo un momento en el que se haya producido una sacudida de esta magnitud sin crear presión sistémica en alguna parte”, añade.
Pero algunos expertos temen que la crisis dé algunas sorpresas desagradables, porque las consecuencias financieras aún no se han dejado sentir del todo. Y hay muchos otros factores que afectan al sistema financiero ahora: desde la inflación disparada hasta la subida de los tipos de interés, la presión sobre los valores tecnológicos, los problemas de deuda en las economías en desarrollo, e incluso la pandemia. Todo ello podría interactuar entre sí de forma peligrosa creando problemas imprevistos.
“Aunque sorprende que no haya pasado nada hasta ahora, todavía es pronto”, sostiene Richard Berner, el primer director de la Oficina de Análisis Financieros del Tesoro de EEUU, creada tras la crisis de 2008 para vigilar los riesgos sistémicos. “Es posible que haya vulnerabilidades que de momento no se estén viendo, y conoceremos su naturaleza cuando las crisis las pongan al descubierto. Por desgracia, a veces es así como funciona”, explica.
De hecho, Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, ha dicho esta semana que el vínculo de las tensiones de los mercados financieros y las materias primas podría causar problemas.
Los mercados financieros son lo que los científicos conocen como un sistema adaptativo complejo, como el clima del planeta o el cuerpo humano, donde una multitud de componentes independientes pueden interactuar de forma imprevisible. A veces sucumben a una combinación tóxica de fallos aparentemente sin importancia.
¿Miedo al ‘default’?
Por ello, Carmen Reinhart, economista jefe del Banco Mundial y experta en crisis financieras, advierte de que “el contagio funciona de forma misteriosa”. Aunque hasta ahora el sistema financiero sólo ha sufrido pequeñas oscilaciones, en lugar de lo que ella denomina “un contagio rápido y furioso”, sigue preocupada por el hecho de que las repercusiones de la invasión rusa de Ucrania puedan ser enormes. “No hay que subestimar el coste acumulativo de los efectos secundarios sólo porque no haya un gran impacto”, afirma.
Hace dos semanas, Rusia logró esquivar el default , pagando inesperadamente más de 117 millones de dólares en intereses a sus acreedores extranjeros, a pesar de las fuertes sanciones impuestas al país. Pero pocos esperan que Moscú se mantenga al corriente de sus pagos durante mucho tiempo.
La próxima prueba llega el 4 de abril, cuando vence el pago de un bono de 2.000 millones de dólares, en manos de inversores nacionales e internacionales. En cualquier caso, a partir del 25 de mayo las sanciones de EEUU se endurecerán más: los bancos del país tendrán prohibido recibir o transferir dinero hacia o desde Rusia, lo que aumenta las posibilidades de impago.
“El riesgo de impago de Rusia y la posibilidad de que los inversores sufran pérdidas sigue siendo muy elevado, dado el deterioro que hemos observado en la capacidad y la voluntad del Kremlin de cumplir con sus obligaciones de deuda en las últimas semanas”, advirtió la agencia de calificación Moody’s en un informe la semana pasada.
El último impago de Rusia en 1998 tuvo un fuerte impacto en muchos bancos internacionales, provocó la caída del hedge fund LTCM y condujo a una serie de colapsos que hicieron tambalearse al sistema financiero mundial.
¿Podría el mundo enfrentarse a algo parecido? Los analistas creen que es poco probable que se desencadene algo así por el impago de la deuda soberana de Rusia. En términos relativos, la exposición internacional a Rusia es hoy muy inferior a 1998.
Antes de la invasión de Ucrania, los inversores extranjeros tenían aproximadamente 20.000 millones de dólares de deuda rusa denominada en dólares, y bonos en rublos por valor de 37.000 millones de dólares, según el banco central del país. No es suficiente como para tener una gran repercusión, incluso si se produce un default.
Las sanciones de Occidente han hecho estallar los mercados financieros del país, lo que significa que muchos inversores han dado por perdidas sus tenencias de deuda rusa. A nadie le sorprenderá que Moscú no haga los pagos.
Los bancos internacionales tampoco parecen especialmente vulnerables. En marzo, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, calculó que la exposición global de las entidades extranjeras a Rusia “no es relevante desde un punto de vista sistémico”.
El temor a una nueva crisis financiera ha sido una constante desde la de 2008.
Aunque muchos riesgos ya se han manifestado, pocos han causado problemas graves. Las bolsas de todo el mundo han recuperado un 168% desde el primer sondeo de Bank of America de julio de 2011, cuando la preocupación por la solvencia de la eurozona asustó a los mercados. No obstante, algunos temen que un default de Rusia –si se produce– podría tener un efecto desestabilizador, pese a que ya esté pronosticado.
Las tensiones en los mercados de materias primas ayudan a explicar por qué muchos mantienen la cautela. Aunque es probable que Rusia no tenga una importancia sistémica para el sistema financiero, podría decirse que sí la tiene en cuanto a los recursos naturales.
La perspectiva de una reducción de los suministros de energía y materias primas ha disparado los precios del petróleo, los alimentos y los metales. Esto ha afectado a grandes empresas, como Glencore, Trafigura y Vitol, que ayudan a trasladar los activos físicos y dependen de los contratos de derivados para protegerse frente a la evolución desfavorable de los precios entre la compra y la entrega.
Para protegerse frente a los impagos, las cámaras de compensación y los brókeres han elevado la exigencia de margen, o colateral en efectivo, que sus clientes deben aportar para respaldar estas operaciones.
Efectos de segunda vuelta
Esto es otro recordatorio de que los bancos no son el único aspecto importante del sistema financiero. “Después de 2008 abordamos muchas de las vulnerabilidades del sector bancario, pero no nos ocupamos del sector financiero no bancario, a menudo llamado banca en la sombra”, explica Berner.
Hay muchas maneras en que los mercados de materias primas puedan impactar en la economía, como crisis alimentarias que provoquen agitación política en el mundo en desarrollo.
Reinhart recuerda que la proporción de economías avanzadas con una inflación superior al 5% o más ha pasado de cero hace un año a casi el 60% en febrero de 2022, incluso antes de que se conozcan en su totalidad las perturbaciones entre Rusia y Ucrania. Esto, en su opinión, podría obligar a los bancos centrales a subir los tipos de interés de forma mucho más agresiva de lo que les gustaría.
En otras palabras, Rusia podría convertirse en una bola inflacionista que provoque una avalancha de subidas de los tipos de interés y que, a su vez, coja por sorpresa al sistema financiero, que confiaba en la eterna complacencia de la política monetaria.
La falta de materías primas provocada por la guerra podría provocar crisis alimentarias y agitación social en el mundo en desarrollo. 

 
R.Wigglesworth/P. Stafford/ T. Stubbington. FT



 
#128

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

 
Los asesores financieros han incidido en que tomar decisiones de inversión precipitadas en el actual contexto, marcado por el conflicto entre Rusia y Ucrania, "es un error".

Así lo han señalado en un evento organizado por Efpa España. El presidente de Efpa España, Santiago Satrústegui, ha señalado durante la introducción que el conflicto entre Rusia y Ucrania ha creado una nueva incertidumbre "que se une a las que se arrastran de los últimos años" y que ha impactado sobre los precios y el modelo energético, entre otros.

Ante esta situación, ha insistido en que el año "se presenta complicado", con lo que los asesores financieros tienen la función de "estar muy al día y preparados", además de tener los conocimientos técnicos adecuados.

El director de productos y asesoramiento de Santander Private Banking, Iñigo Gallastegui Alcoz, ha recordado que históricamente, los mercados han caído de forma muy violenta en contextos bélicos similares, pero siempre se han recuperado "de forma inmediata".

De esta forma, cree que es un "gran error" tomar decisiones de inversión precipitadas. "Tomar decisiones en caliente es siempre un error. Lo demuestran la historia, los resultados y la 'performance' de las carteras. Lo primero es mantener la calma, dejar que las cosas ocurran, y luego alertar al cliente del contexto en el que nos movemos", ha defendido.

La directora general de negocio en Tressis, Sonsoles Santamaría, ha hecho hincapié en la importancia de los tests de idoneidad y de competencia y de que esté bien definido el perfil de riesgo de cada cliente.

"En tiempos de crisis, el asesoramiento es más necesario que nunca", ha señalado Santamaría. La directiva también ha comentado que las políticas de sostenibilidad son críticas y que los asesores tienen que conocerlas, ya que las preguntas sobre esta materia "cobrarán más importancia en este entorno".

Ante el contexto de alta volatilidad al que se están enfrentando actualmente los mercados, el director del segmento de banca privada de BBVA, Fernando Ruiz Estébanez, ha explicado que los asesores financieros deben revisar la estrategia de inversión para que esta esté alineada con los objetivos el cliente y su perfil de riesgo.

Asimismo, ha recordado que no se puede perder de vista la inflación. "El inversor no puede olvidar a su peor enemigo, que es la inflación", ha sentenciado.

Ruiz Estébanez ha añadido que también es importante pensar a largo plazo, mantener la diversificación y aprender a vivir con la volatilidad.

El responsable de comunicación comercial de Banco Mediolanum, Luca Lazzarini, ha recalcado que en el actuar escenario es "importante estar" de una forma más presencial.

"Tiene más fuerza un contacto directo, más personalizado con el cliente", ha señalado, y ha llamado la atención sobre la importancia de "estar más rápidamente" 

#129

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

 
Inversis, compañía participada al 100% por Banca March, descarta un escenario estanflacionario y la posibilidad de una recesión, siempre y cuando no se produzca una escalada en el conflicto, interrupciones en el suministro de energía, confinamientos debido al Covid-19 o estrés en el sistema financiero.

Así lo ha señalado este jueves el estratega macroeconómico de Inversis, Ignacio Muñoz-Alonso, en un encuentro con los medios de comunicación.

Muñoz-Alonso ha destacado el fuerte deterioro de las expectativas desde diciembre de 2021 debido a varios factores, como la guerra en Ucrania, la subida de los precios de la energía, la escalada de tipos de interés en Estados Unidos o la contracción del comercio internacional.

Inversis espera que el crecimiento de la economía global se sitúe en el 3,7%, un deterioro de 0,7 puntos porcentuales respecto a previsiones previas debido a los efectos de la guerra de Ucrania, pero las cifras seguirán en terreno positivo.

La firma tampoco cree que se vaya a experimentar una estanflación, que se da por definición cuando hay dos trimestres en recesión con una inflación superior al 5%, o un escenario estanflacionario, con crecimientos de solo el 1% y una alta inflación.

La inversión de la curva de tipos, muy vigilada por los analistas en las últimas semanas, no es un buen indicativo, según Muñoz-Alonso, ya que no está demostrado que funcione siempre, no hay una causalidad y el contexto es muy distinto en cada recesión.

Además, ha recordado que las curvas están distorsionadas debido a las políticas que han puesto en marcha los bancos centrales y que han hecho que las curvas se aplanen.

El bajo nivel de desempleo en Estados Unidos es otro de los factores que Inversis tiene en cuenta para hacer esta previsión. Al situarse en solo el 3,5%, el mercado laboral del país se encuentra "tensionado con tendencia a subidas salariales", lo que está "en las antípodas" de una recesión.

Esta previsión está sujeta a que no se produzca una escalada en el conflicto entre Ucrania y Rusia, se den interrupciones en el suministro de energía, haya más confinamientos o se detecte estrés en el sistema financiero.

El estratega macroeconómico ha destacado que el segundo trimestre del año se va a caracterizar por una situación "inédita" de riesgos compuestos: sin resolver aún la crisis del Covid-19, la economía se enfrenta a un escenario "más adverso" de subida de tipos de interés en Estados Unidos y la guerra en Europa.

A estos riesgos hay que añadir un deterioro abrupto de las expectativas de producción, un 'gap' de precios en insumos o un agravamiento de las cadenas productivas.

Ante este escenario macroeconómico, Inversis cree que ya se dan las condiciones para tomar posiciones en renta fija soberana, por lo que van a ir aumentando su exposición en este tipo de activo. También lo harán en crédito, ya que sus 'spreads' "se han abierto como consecuencia de las tensiones geopolíticas".

Muñoz-Alonso ha señalado, por otra parte, que el mercado de renta variable podría situarse en modo 'súper ciclo' de subidas de tipos, con lo que la recuperación de la renta variable podría retrasarse hasta 2024.


REDUCIRÁ EXPOSICIÓN A RENTA VARIABLE

La firma reducirá su exposición a este tipo de activo debido al riesgo de reducción de los beneficios por acción en el entorno actual y a ese retraso en su recuperación.

Para los mercados emergentes, Inversis espera una corrección de múltiplos de economías menos dependientes de materias primas y un mantenimiento de los actuales niveles en el resto.

Por sectores, el estratega macroeconómico ha destacado los valores industriales, de seguridad, defensa, financieros, salud y farmacia, medioambiente, energía y 'utilities'.

La Bolsa española tendrá un comportamiento similar al resto de las europeas, si bien Muñoz-Alonso ha recordado que tiene una mayor tendencia a "sobrerreaccionar", por lo que es probable que experimente una mayor volatilidad 

#130

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

 
La gestora de activos Invesco recomienda invertir en oro y activos energéticos si se recrudece el conflicto ucraniano y Rusia corta el suministro de energía a Europa, así como en otros activos como los bonos protegidos de la inflación, renta soberana estadounidense y japonesa y renta variable de baja volatilidad.

La firma ha enviado recientemente a sus clientes el análisis 'Activos para nuestros tres escenarios económicos', en el que plantea tres opciones de inversión dependiendo de cómo avance el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Invesco también recomienda en ese escenario de crisis energética tener una parte de la cartera en efectivo, si bien no especifica cuánta cantidad.

Si continúa la crisis geopolítica durante el resto del año sin que Rusia interrumpa el suministro de energía a Europa, las mejores opciones pasarían por tener efectivo o bonos a corto plazo, renta variable con valores de crecimiento, renta fija europea y de Reino Unido, crédito estadounidense y asiático y renta fija china en moneda local.

También considera adecuado apostar por algunos activos destacados en el peor escenario, como el oro, los activos energéticos o los bonos protegidos de inflación.

Por último, en un escenario más optimista en el que la crisis se resolviese en el primer semestre, apuestan por renta variable 'value' y 'blend', renta fija china en moneda local, crédito europeo, deuda gubernamental periférica, préstamos bancarios y materias primas, en concreto metales industriales.

El conflicto, que se inició el pasado 24 de febrero, ha sacudido los mercados, que han caído con fuerza desde entonces debido a la incertidumbre en el contexto geopolítico.

Las sanciones impuestas por Estados Unidos y la Unión Europea (UE) han hundido la economía rusa, que tiene un papel pequeño a nivel global, si bien a nivel regional cuenta con una mayor importancia debido a la dependencia del Viejo Continente a nivel energético.

La directora de renta fija para Europa de MFS Investment Management, Pilar Gómez-Bravo, ha señalado que a nivel macroeconómico el conflicto afectará más a la inflación que al crecimiento.

Las perspectivas a nivel general se han ido deteriorando: el Banco de España ha recortado al 4,5% su previsión de crecimiento para la economía nacional, en tanto que espera una tasa media de inflación del 7,5%.

Además, hay analistas que anticipan que los ataques tendrán una larga duración, como el director de estrategia de Nextep Finance, Víctor Alvargonzález, que sostiene que "alternará episodios de paz y etapas de enfrentamientos" 

#131

Casi el 60% de los gestores de activos cree que las aciones europeas alcanzarán nuevos máximos

 
El 59% de los gestores de activos europeos considera que las acciones del Viejo Continente alcanzarán nuevos máximos en el ciclo, un sentimiento que se apoya en la subida cercana al 10% que protagonizaron en marzo, según revela la encuesta a gestores de activos realizada por Bank of America.

Solamente un 28% espera un mercado de renta variable europea bajista, a pesar de que el 85% cree que los beneficios por acción se reducirán a medida que se ralentice el crecimiento y aumenten las presiones sobre los márgenes.

El 37% de los inversores encuestados afirma que no tener las suficientes coberturas es el principal riesgo para su cartera, seguido de un 24% que señala la reducción en renta variable demasiado tarde y un 17% que está preocupado por disminuirla demasiado pronto.

Pese al repunte en los mercados, los valores cíclicos europeos han alcanzado nuevos mínimos del ciclo en relación con los defensivos en las últimas semanas.

El 41% de los encuestados espera que los cíclicos tengan un peor comportamiento, mientras que el 15% prevé un repunte moderado. El 35% de los inversores afirma estar sobreponderado en energía europea, el porcentaje más alto desde 2012, seguido de la sanidad y los recursos básicos.

Los bancos, que eran la principal sobreponderación a principios de año, han caído hasta rozar la neutralidad. El comercio minorista es el sector menos querido, seguido por el de automóviles y el inmobiliario.

Por geografías, el mercado de Reino Unido sigue siendo el favorito gracias a sus valores energéticos, frente a Alemania e Italia, que son los menos destacados.

A nivel macroeconómico, el 81% de los encuestados ha afirmado que la economía del Viejo Continente se debilitará en los próximos 12 meses, el porcentaje más alto desde 2011, en tanto que el 71% afirma lo mismo para la economía mundial, un récord entre los datos registrados.

El 39% cree que China saldrá del paso, si bien el 28% considera que la política frente al Covid-19 se traducirá en un menor crecimiento interno.

Así, el 26% piensa que el mayor riesgo para los mercados es una recesión mundial, seguido del 25% que señala a los bancos centrales, el 21% que destaca la inflación y el 16% que está preocupado por el conflicto entre Rusia y Ucrania.

El 26% de los inversores opina que la inflación disminuirá en los próximos 12 meses, frente al 44% que lo pensaba el mes pasado, mientras que el 70% considera que las disrupciones en la cadena de suministro se solucionarían de una forma demasiado lenta como para traducirse en una subida del crecimiento global 

#132

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

Mutuactivos, la entidad de gestión de activos financieros de Mutua Madrileña, ha decidido apostar por Inditex de cara al segundo trimestre de 2022, pese a su exposición al mercado ruso, a la "previsible" contracción del consumo y a las dudas que genera el equipo gestor.

Alphabet, matriz de Google, es otra de las apuestas de la firma de cara al segundo trimestre. "Alphabet es una compañía de alto crecimiento y calidad que se está viendo afectada por el fuerte repunte de los tipos de interés debido a su alta duración financiera", ha destacado.

Asimismo, ha señalado que junto a un "balance envidiable, con más de 100.000 millones de dólares, y de ofrecer la posibilidad de invertir gratis en negocios con mucha opcionalidad en el futuro, como el vehículo autónomo", la empresa cotiza "con una prima muy exigua respecto a la media del mercado.

En general, Mutuactivos ha valorado que el contexto actual resulta "particularmente propicio para la gestión activa tanto en renta fija como en renta variable, tal y como ha ocurrido en otros momentos convulsos de la historia".

"Típicamente, un contexto de creciente incertidumbre, menor crecimiento económico, alta inflación y tipos de interés al alza es poco favorable para los mercados de capitales", ha señalado Ortiz.

Así, la gestora de activos ha realizado una gestión táctica de sus carteras, con compras en las caídas de las bolsas y ventas en los rebotes, que les ha permitido registrar buenos resultados frente al mercado y sus competidores, según ha destacado en un comunicado.

En renta fija, Mutuactivos ha aprovechado el repunte de los tipos y diferenciales de crédito para comprar deuda corporativa a precios interesantes, en tanto que también ha cerrado los cortos en bono americano.

Ortiz ha apuntado que la coyuntura de menor crecimiento económico con mayor inflación es particularmente difícil de gestionar para los bancos centrales, en tanto que cree que el conflicto bélico va a obligar a Europa a llevar a cabo una revisión exhaustiva de sus políticas en los ámbitos de la energía, la industria y la defensa con el objetivo de conseguir un mayor nivel de autosuficiencia y protección frente a Rusia y China.

#133

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

 
La guerra en Ucrania tendrá como consecuencia una reducción del crecimiento mundial en siete y cuatro décimas en 2022 y 2023, respectivamente, según la aseguradora Crédito y Caución.

Este frenazo al crecimiento podría ser "más intenso" en Europa del Este y en el conjunto de la Eurozona, por la proximidad geográfica, frente a Estados Unidos o Asia, que se verán menos afectados.

No obstante, Credito y Caución ha mantenido una estimación de un crecimiento mundial "relativamente sólido" del 3,4% en 2022 y del 3,2% en 2023. En Asia, este crecimiento podría llegar al 5%, mientras que en la Eurozona o Estados Unidos se quedará por debajo de la media mundial.


REDUCCIÓN DEL CRECIMIENTO PERO SIN RECESIÓN

La invasión mermará el crecimiento, "pero la recesión sigue estando lejos, incluso en la Eurozona", han apuntado desde Crédito y Caución.

Esta evaluación del impacto, sujeta a "un alto nivel de incertidumbre", se basa en los supuestos de que el conflicto bélico no se extenderá más allá de 2022 y que las sanciones se verán reforzadas, pero sin llegar a interrumpir "totalmente" las exportaciones de energía rusa.

En este sentido, Credito y Caución ha destacado que Rusia y Ucrania "no son gigantes económicos", pero "mantienen una participación relativamente importante en el comercio global". En concreto, suponen un importante mercado de materias primas básicas para la fabricación de baterías, semiconductores o aviones.

Su peso también es importante en el mercado mundial del trigo (30% de las exportaciones mundiales), aceites vegetales (22%), maíz (20%) o cebada (20%). Además, Rusia exporta el 13% del total mundial de platino, el 12% del niquel o el 10% del petróleo y la gasolina.

"La interrupción masiva de estos flujos ha incrementado los precios de la energía un tercio desde finales de febrero, con lo que ya duplican sus niveles de hace un año", han explicado desde Crédito y Caución. Estas subidas agravan la inflación, "el principal obstáculo para la recuperación de la economía en la actualidad".

"Mientras la guerra continúe, los precios seguirán siendo elevados, con importantes consecuencias para la economía mundial y pese a los esfuerzos de los países más dependientes para importar menos gas de Rusia", han subrayado desde la aseguradora 

#134

"El euro rebotará tras las elecciones francesas"

 
El director de Riesgo de Ebury, Enrique Díaz-Álvarez, ha rebajado la preocupación por la debilidad del euro señalando que en las dos próximas semanas habrá un rebote del mismo a medida que se clarifique la situación electoral en Francia y se incremente la preocupación por la inflación en el consejo del Banco Central Europeo (BCE).

Díaz-Álvarez ha señalado este lunes en el podcast 'Sonido del Mercado de Divisas' que el mercado ha asumido "casi con toda probabilidad" que Macrón será el próximo presidente de Francia y que los resultados de la primera ronda de las elecciones confirman este hecho, ya que el candidato ha recibido una mayor ventaja de la esperada.

El experto ha recalcado también que "no hay que buscar explicaciones políticas a la bajada del euro-dólar de las últimas semanas", dado que la Reserva Federal ha sido muy agresiva a la hora de anunciar subidas de tipos al mercado por la fuerte intención de las autoridades monetarias estadounidenses de detener la inflación, mientras que el BCE va "a la zaga".

Asimismo, Díaz-Álvarez ha apuntado que hay "una división de opiniones muy fuerte" entre los miembros de países del sur de Europa, como Francia, Italia y España, partidarios de impedir la posibilidad de una recesión como consecuencia de la Guerra de Ucrania, y los tradicionales, como Alemania, Holanda y Finlandia, que empiezan a mostrar su gran preocupación por las tensiones inflacionistas en la Eurozona y las continuas sorpresas en el alza de la inflación.

Por todo ello, el experto en riesgo se ha mostrado confiado en que en las próximas dos semanas se produzca un rebote en la cotización del euro, mientras que ha apuntado que este jueves comenzará "un giro" en el BCE. 

#135

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

 
Rentamarkets, firma española de servicios de inversión y gestión de activos financieros y patrimonios, ha señalado este jueves que su mayor temor en los próximos meses es que el Banco Central Europeo (BCE) "cometa los mismos errores" que en 2018, cuando el supervisor no pudo normalizar los tipos de interés, como sí lo hizo entonces la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos.

Durante el repaso a la actividad de la firma en el primer trimestre de 2021, el socio y director de inversiones de la firma, Ignacio Fuertes, ha señalado que la Fed actualmente está siendo "más agresiva" ante los aumentos salariales en EEUU de entorno al 5% o al 6%, algo que "no es consistente" con el mandato del 2% de inflación a largo plazo.

Debido a la falta de efectos de segunda ronda en la eurozona, donde los incrementos de salarios están en el orden del 1% o 2% por "el mayor peso de los sindicatos", el BCE se está quedando retrasado en la subida de tipos y el euro "se está debilitando" frente al dólar.

"Cuando tienes inflaciones elevadas y la política monetaria sigue siendo muy acomodaticia, al final se produce una devaluación monetaria", algo que ya ha ocurrido en Turquía o en Japón en las últimas semanas, ha explicado Fuertes.

Así, ha señalado que posiblemente uno de los "problemas que más miedo da" es que el BCE "cometa los mismos errores que se han podido cometer y vuelva a entrar en otro 'policy mistake', después de aquel que cometió en 2018 no pudiendo normalizar tipos".

Fuertes ha indicado que la "lentitud" en ajustar o recalibrar la política monetaria, junto a los incentivos para paliar los efectos económicos de la guerra en Ucrania en la población, lo que activa es el consumo, produciendo de nuevo una política "excesivamente 'dovish'", debilitando al euro y generando más inflación.

Igualmente, el director de Inversiones de la firma ha señalado que continuará el endurecimiento de las condiciones financieras.

En este contexto, Rentamarkets ha optado por mantener un posicionamiento "cauto" en su estrategia de renta fija, en anticipación a posibles correcciones del mercado provocadas por las valoraciones extremas generalizadas en varias clases de activos, al tiempo que ha mantenido una combinación de posiciones cíclicas y defensivas en renta variable con el objetivo de proteger la cartera ante eventuales repuntes de la volatilidad estival.

En concreto, Rentamarkets Narval, fondo que canaliza la estrategia de renta variable de la firma, ha optado por valores tecnológicos que han sufrido caídas bursátiles, pero que contarían con una estrategia de crecimiento rentable y sostenible, como PayPal.

Asimismo, ha incrementado el peso en otras compañías de la cartera que sufrieron caídas como Allfunds, Nokia y Knorr-Bremse. Además, el gestor del fondo, Juan Díaz-Jove, ha vendido posiciones en valores como Richemont, Dior, SKF, Traton y Schaeffler, a los que no ve tanto recorrido.

Díaz-Jove también ha destacado ciertas compañías que aportan "estabilidad" al fondo, registrando niveles de venta por encima de las observadas antes de la pandemia, como Bayer, Bunzl o Atlas Copto, al tiempo que ha resaltado otras cuyo potencial se encuentra a futuro, si bien todavía no se han recuperado por la crisis sanitaria, como Adidas, Ryanair o Compass.


RENTA FIJA Y GESTIÓN DE CARTERAS

Por su parte, Rentamarkets Sequoia gestiona una cartera formada por crédito corporativo y deuda gubernamental. Así, en renta fija, la firma opta por crédito corporativo con duraciones cortas y bonos ligados a la inflación, si bien el gestor de Rentamarkets Sequoia, Ignacio Fuertes, ha destacado la necesidad de monitorizar la evolución de la inflación.

La firma de inversión también dispone de un Servicio de Gestión de Carteras (GDC) liderado por Juan Pablo Calle. Este servicio cuenta con siete tipos de carteras por perfil de riesgo que van desde el más conservador al más activo.

En renta variable, el selector mantiene la preferencia por fondos con un sesgo global por zonas geográficas y sectores, mientras que en renta fija se sigue fijando en fondos que invierten en deuda corporativa y con duraciones cortas o medias. Por regiones, se mantiene la sobre ponderación en países emergentes, con preferencia por China, tanto en renta fija como en renta variable.

"Los niveles en el cruce entre el euro y el dólar hacen que seamos más conservadores, y tengamos cubierta parte de la exposición a divisa. No vemos grandes beneficios en invertir en renta fija en divisas, dados los tipos de interés y los costes de la cobertura. Tan solo vemos recorrido en las divisas de algunos países emergentes debido a que están por delante en el ciclo de subidas de tipos de interés", ha asegurado Juan Pablo Calle 

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