Cómo invertir en el tratamiento de la obesidad.
Le Revenu-07/09/2023 a las 09:05
Estrellas bursátiles del verano, las acciones de Eli Lilly y Novo Nordisk alcanzaron máximos históricos tras la publicación de un estudio del gigante danés sobre la eficacia de su tratamiento contra los riesgos cardiovasculares.
En contraste con el sombrío verano bursátil, las acciones de los dos laboratorios más avanzados en el tratamiento de la obesidad, el danés Novo Nordisk y el estadounidense Eli Lilly, alcanzaron máximos históricos.
La publicación por Novo Nordisk, el 8 de agosto, de los primeros resultados de su estudio sobre la capacidad de su medicamento para reducir el riesgo cardiovascular en pacientes obesos con antecedentes de cardiopatías aceleró la subida.
Estos resultados, considerados concluyentes por la dirección del laboratorio danés, le han llevado a presentar este año una solicitud de autorización reglamentaria en Estados Unidos y la Unión Europea para ampliar la indicación de su tratamiento contra la obesidad.
El 40% de la población mundial tiene sobrepeso
Según el último estudio oficial de la OMS, que data de 2016, casi el 40% de la población mundial tiene sobrepeso (índice de masa corporal superior a 25, calculado dividiendo el peso en kilos por la altura en metros al cuadrado) y el 13% se considera obesa (IMC superior a 30). Son 650 millones de personas, el doble que en 1980.
Casi 3,4 millones de personas mueren cada año por sobrepeso u obesidad, lo que la convierte en la quinta causa de muerte. Pero el aumento de la obesidad es tan rápido que algunos expertos no dudan en calificarlo de "epidemia". Más del 40% de la población estadounidense es actualmente obesa, y uno de cada diez estadounidenses padece diabetes. Los países desarrollados son los más afectados.
Pero la urbanización y el aumento del PIB per cápita están incrementando rápidamente el número de obesos en los países emergentes.
Dos superventas
Dos medicamentos superventas pueden reducir el peso entre un 15 y un 22%: la semaglutida (comercializada bajo la marca Wegovy), de la danesa Novo Nordisk, y la tirzepatida (comercializada bajo la marca Mounjaro), de la estadounidense Eli Lilly.
Se espera que estos dos nuevos tratamientos, utilizados para reducir la obesidad disminuyendo los niveles de azúcar en sangre, se cuenten entre los medicamentos más vendidos de la década. Las proyecciones predicen unas ventas anuales cercanas a los 15.000 millones de dólares para cada uno de ellos dentro de cinco o seis años.
En el mismo plazo, estos dos medicamentos podrían alcanzar ventas equivalentes para el tratamiento de la diabetes "tipo 2", causada por una mala alimentación.
La demanda supera a la oferta
Los expertos de Morningstar calculan que el mercado de medicamentos para adelgazar ascenderá a 60.000 millones de dólares en 2032, de los que Eli Lilly y Novo Nordisk representarán las tres cuartas partes. La empresa de estudios apunta a tratamientos eficaces que rivalizan con la cirugía bariátrica de estómago e intestinos. Se espera que los competidores, entre ellos Pfizer y Amgen, no entren en liza hasta 2026, con el objetivo de hacerse con una cuarta parte del mercado en 2032.
Los dos productos de Eli Lilly y Novo Nordisk ya están en el mercado, pero la demanda supera con creces la oferta, y la capacidad de producción va a aumentar considerablemente este año. Estos tratamientos se administran por infusión, pero las nuevas versiones en comprimidos son muy esperadas por los inversores.
Los dos laboratorios que cotizan en Nueva York tienen una capitalización bursátil de 525.000 millones de dólares para Eli Lilly (+79% en un año) y 325.000 millones de dólares para Novo Nordisk (+74% en doce meses), lo que les sitúa en primer y tercer lugar mundial del sector.
Sin embargo, persisten los interrogantes sobre los beneficios para la salud de estos nuevos tratamientos, que pueden costar más de 10.000 dólares al año, si serán reembolsados o no por las compañías de seguros, la capacidad de las empresas farmacéuticas para satisfacer la demanda, la reducción de los efectos secundarios (náuseas, problemas digestivos, etc.), la aparición de nuevos competidores y el elevado valor bursátil de estas grandes empresas.
Además, los fracasos son posibles, como demostró Altimmune, cuya cotización cayó un 66% en marzo. Si Eli Lilly y Novo Nordisk tienen éxito, las dos empresas tendrían las tasas de crecimiento anual de beneficios más elevadas del sector farmacéutico en los próximos cinco años (+23% y +17%).
Competencia creciente
Otros laboratorios están al acecho, como el estadounidense Merck & Co y numerosas empresas de biotecnología que no obtienen beneficios y cuyo futuro financiero sigue siendo incierto.
Los fabricantes de equipos también están bien situados, como Davita, que tiene una fuerte presencia en los sistemas de diálisis, Dexcom, que mide continuamente los niveles de glucosa de los pacientes, el especialista alemán en envases sanitarios Gerresheimer, el proveedor suizo de sistemas de inyección Ypsomed y el proveedor de equipos de perfusión Fresenius.
Por otro lado, recomendaríamos cautela con las acciones de Weight Watchers (WW International) y Herbalife, cuyas prácticas empresariales son controvertidas.
