En el corto plazo los títulos de Coca Cola se están desplazando lateralmente. Pero lo realmente interesante es que lo hacen, a su vez, dentro de un impecable canal alcista por el que se viene desplazando el precio en el último año.
Coca Cola es una de esas compañías que siempre ha gustado a Warren Buffett y una de sus principales apuestas desde siempre.
Técnicamente es un valor que se está desplazando lateralmente desde hace mucho años.
Pero dentro de este lateral y desde los mínimos de marzo de 2020 lo que tenemos es un canal alcista de manual, de libro. Solo que en el corto plazo le tenemos en zona de nadie, a medio camino entre la base del canal (49,70) y la parte alta (58,40).
Este lunes la compañía de bebidas se confiesa ante el mercado, por lo que estaremos atentos a ver si se atreve con la resistencia de los 55 euros. Y si los superara, lo normal es apostar por un desenlace hacia la parte alta del canal y luego los máximos históricos en los 60,13 dólares. Ni que decir tiene que toda potencial corrección hacia la base del mismo se debería interpretar como una clara oportunidad para subirse al tren de las compras.
BOLSAMANIAGráfico diario de Coca Cola
No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.
#48
El éxito de Warren Buffett en las inversiones depende de estos dos rasgos
La leyenda en el mundo de las inversiones, el multimillonario Warren Buffett, pasará varias horas rodeado de admiradores en la reunión de accionistas de Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) que se transmitirá en vivo en Yahoo Finanzas el sábado, respondiendo a docenas de preguntas de los asistentes que acuden de manera virtual al encuentro desde todas partes del mundo.
Es probable que muchas de esas preguntas se reduzcan a una: “¿Cómo puedo invertir tan bien como usted?”.
En una entrevista reciente, Robert Hagstrom, gestor de cartera y autor de muchos libros sobre Buffett, incluido “Warren Buffett: dentro de la mentalidad de dinero definitiva”, dice que el éxito en las inversiones de Buffett se debe a que posee dos atributos vinculados indisolublemente: filosofía y método.
Buffett ha disfrutado de rendimientos consistentes a lo largo de las décadas porque combina un método flexible que responde a los movimientos del mercado con una filosofía sólida que fundamenta cada una de sus decisiones, dijo Hagstrom, director de inversiones y gerente senior de cartera en Equity Compass.
“La inversión implica realmente dos aproximaciones diferentes”, dijo Hagstrom. “Tiene un lado filosófico, un pensamiento que luego se conecta al método”.
“No puedes tener éxito en tus métodos si no tienes unos fundamentos filosóficos sólidos”, agregó. “Lo que hace que Warren sea exitoso es la combinación del método con la filosofía, ambos trabajan en conjunto”.
La filosofía que siempre lo ha definido
Desde 1965, Buffett ha convertido a la empresa textil Berkshire Hathaway en un holding gigante, popularizando a lo largo del camino su estrategia de “inversión en valor”, la cual consiste en identificar las acciones que cotizan a un precio inferior a su valor contable y esperar pacientemente a que suban.
No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.
#49
Berkshire Hathaway se recupera del impacto del Covid e insiste en su agresiva estrategia de recompra de acciones
La compañía elevó sus ingresos hasta los 11.710 millones de dólares en el primer trimestre frente a las pérdidas de 49.750 millones que registró hace un año.
Berkshire Hathaway comienza a recuperarse de los peores efectos de la pandemia. Según los resultados del primer trimestre dados a conocer hoy, el conglomerado capitaneado por Warren Buffett se anotó unos ingresos de 11.710 millones de dólares hasta marzo frente a las pérdidas de 49.750 millones de hace un año. Por su parte, las ganancias operativas, dato preferido por el Oráculo de Omaha para medir el desempeño de la firma, aumentaron un 20% en los tres primeros meses del año, hasta los 7.002 millones.
Estas cifras están muy influenciadas por los cambios en su voluminosa cartera de inversiones de 282.000 millones de dólares, que incluye títulos de grandes cotizadas como Apple y Bank of America. Los resultados del primer trimestre 2020 reflejaron unas pérdidas de 55.620 millones en inversiones y derivados debidas al desplome vivido por los mercados de valores de todo el mundo por la Covid-19. Pero Berkshire ha destacado hoy que sus principales negocios, que incluyen la aseguradora Geico, la compañía ferroviaria Burlington Northern Santa Fe (BNSF) y la cadena de helados Dairy Queen, mejoraron sustancialmente, registrando un aumento del 19,5% en sus ganancias operativas.
Una de cal y otra de arena
La empresa, a menudo vista como un microcosmos de la economía estadounidense, fue uno de los grandes beneficiarios del 'boom' inmobiliario que se ha apoderado de gran parte del país. Las ventas en su unidad de productos de construcción, que incluye al mayor constructor de viviendas prefabricadas y casas modulares del país Clayton Homes y al productor de pintura Benjamin Moore, subieron un 16%. El conglomerado señaló en su informe que muchas de sus subsidiarias "experimentaron recuperaciones significativas" y que "los ingresos y ganancias en el primer trimestre de 2021 para ellas fueron considerablemente más altos que en el mismo periodo de 2020".
Sin embargo, algunas de las firmas en las que Buffett depositó su confianza fueron víctimas de los cambios vividos en la economía a raíz de la crisis sanitaria. Es el caso del fabricante de piezas aeroespaciales Precision Castparts cuyas ventas se desplomaron un 36%, una tendencia que Berkshire prevé que persistirá, incluso, cuando aumente el tráfico aéreo. Por otro lado, el temporal que congeló Texas en febrero provocó pérdidas de 460 millones de dólares en dos de las unidades de seguros de Berkshire y fue la razón por la que la empresa mencionó una caída en la rentabilidad del proveedor de productos químicos especializados Lubrizol, que tuvo que cerrar varias de sus plantas de fabricación debido a las condiciones climatológicas adversas.
Recompra de acciones
Por otro lado, Berkshire, que destinó un récord de 24.700 millones de dólares a la recompra de sus propias acciones en 2020, en este primer trimestre ha invertido 6.600 millones de dólares en sus propios títulos. A pesar de ello, la pila de efectivo de la firma se alzó hasta los 145.400 millones de dólares frente a los 138.300 con los que cerró el ejercicio anterior. Los títulos de Clase A de Berkshire han subido un 19% este año, superando al Standard&Poor's 500 después de haber quedado muy rezagadas en 2020.
Los resultados se han publicado horas antes de que Buffett y un trío de directivos de la compañía (incluido el vicepresidente y mano derecha del magnate, Charlie Munger) se dirijan a los inversores en la esperada reunión anual que se llevará a cabo en Los Ángeles, en lugar de en Omaha, y que podría ser la que cuente con una mayor cantidad de opiniones encontradas en los últimos años.
Una serie de grandes accionistas, incluido el fondo de pensiones CalPERS y el administrador de activos Neuberger Berman, advirtieron de que retendrán los votos de algunos ejecutivos que forman parte del consejo de Berkshire mientras presionan a la firma para que adopte propuestas centradas en aspectos sociales y ambientales.
Warren Buffett ha señalado a Greg Abel, vicepresidente de negocios no relacionados con seguros de Berkshire Hathaway, como su posible sucesor cuando renuncie a su cargo. El Oráculo de Omaha ha confirmado que la junta del conglomerado ha dado su visto bueno. Abel desde hace unos años era el candidato favorito para suceder a Buffett.
¿Será un canadiense que extravió uno de sus incisivos la noche antes de su encuentro con un expresidente de Estados Unidos el sucesor natural de una leyenda como Warren Buffett? Finalmente parece que el sucesor natural de una leyenda como Warren Buffett será él Greg Abel, conocido ya como el Oráculo de Edmonton, su ciudad natal.
El primero en levantar la liebre fue Charlie Munger, el vicepresidente de Berkshire, durante la ronda de preguntas de algunos accionistas. Buffett estaba contestando si el conglomerado era demasiado complejo de gestionar y estaba defendiendo que no había problema al tener una estructura descentralizada. De repente Munger entró en la conversación para respaldar a Buffett cuando explicaba la cultura interna de Berkshire: "Greg mantendrá la cultura", en referencia a Greg Abel.
La intervención quedó de lo más natural y dentro de la explicación de lo importante es que Berkshire mantuviera la cultura empresarial después de Buffett y el mismo Munger. Para mucho no pasó desapercibido el comentario sobre Abel. Y hoy ha tenido que confirmarlo Buffett.
Ajit Jain, de 69 años, también fue visto a menudo como una posible elección debido a los elogios de Buffett al jefe de los negocios de seguros. "Ambos son tipos maravillosos", ha explicado Buffett a la CNBC. "Sin embargo, la diferencia de 20 años marca una diferencia real".
"Warren siempre ha buscado gestores que sepan cómo aumentar la cuota de mercado y reducir la proporción combinada, es decir, que logren que la compañía opere de la forma más rentable pero a su vez obtengan un precio completo sin perder volumen", revela a elEconomista Tom Russo, socio y miembro gerente de Gardner Russo & Gardner, con una inversión en Berkshire que asciende a casi los 2.000 millones de dólares. "Hay que ser un genio para hacerlo y en estos momentos, Abel tiene mano libre para tomar este tipo de decisiones", añade.
Ferozmente inteligente, hipereficiente y humilde
Quienes conocen bien al responsable de gestionar la cartera de empresas que incluyen a Duracell, Fruit of the Loom o Dairy Queen, por mencionar algunas, le definen como ferozmente inteligente, hipereficiente y humilde. Es por ello que este contable que se formó en la Universidad de Alberta y militó las filas de PricewaterhouseCoopers, suele recordar con humor una jornada en particular.
Por aquel entonces presidía MidAmerican Energy Holdings, en Des Moines, Iowa, y consciente de que el expresidente de EEUU, George H.W. Bush, estaría en dicha ciudad donde su hijo tenía planeado anunciar su candidatura a la Casa Blanca, logró que el republicano aceptase ser trasladado desde Las Vegas, Nevada, a cargo de la empresa liderada por Abel, quien buscaba debatir un asunto energético con el veterano político.
La noche antes, en su hotel, este ejecutivo cuya afición por el hockey le costó algunos problemas con su dentadura, retiró una corona temporal en uno de sus dientes frontales mientras cenaba en la soledad de su alcoba. Sin percatarse depositó su incisivo en la bandeja, que posteriormente dejó en el pasillo. Más tarde, mientras se cepillaba los dientes, se percató del vacío en su sonrisa. Cuando frenéticamente salió al rescate del azafate, no pudo hacer nada por recuperar su implante. Al día siguiente tuvo que explicar a Bush padre lo ocurrido para justificar la evidente cavidad. Desde entonces, el mandatario se refirió humorísticamente a Abel como el canadiense desdentado.
En sus breves momentos de asueto, tras las agotadoras jornadas supervisando operaciones multimillonarias, Abel hace gala de su obsesión por el hockey. Al fin y al cabo su tío, Sid Abel, es un miembro del Salón de la Fama que jugó para los Detroit Red Wings desde 1938 y posteriormente fue comentarios de televisión. Cuando no entrena al equipo de lacrosse o hockey de su hijo pequeño, fruto de su segundo matrimonio (cuenta con tres hijos adultos del primero), suele salir a la caza de codornices en Georgia con un grupo cercano de amigos.
Buffett ha expresado abiertamente que Abel cuenta con uno de los mismos dones que el mismísimo Oráculo de Omaha, es decir, saber cómo gestionar el capital de Berkshire, que agrupa a más de 80 compañías y también incluye una descomunal cartera en bolsa, que en estos momentos gestionan Ted Weschler y Todd Combs. El canadiense también ha sido el arquitecto del imperio energético de Berkshire mientras Meyer Shields, analista de Keefe, Bruyette & Woods, resaltó en una nota a sus clientes, que la forma en que el multimillonario inversor se refirió a Abel el pasado sábado señalan "contundentemente" que éste tomará su testigo.
Trayectoria
Greg Abel se graduó en 1984 con una licenciatura en Comercio por la Universidad de Alberta en 1984.
Comenzó su carrera profesional como contable en PricewaterhouseCoopers.
Poco después dio el salto a CalEnergy Co que posteriormente se convirtió en MidAmerican.
Berkshire adquirió una participación del 75% en la misma en un acuerdo valorado en 9.000 millones de dólares.
Abel entró a formar parte de Berkshire Hathaway Energy en 1992
Las acciones Berkshire Hathaway, grupo inversor dirigido por Warren Buffett, han alcanzado un precio tan alto, que los ordenadores de Nasdaq no son capaces de registrar su precio. La entidad dejó de transmitir la cotización desde el martes y hoy no hay información sobre éstas en su página oficial.
El pasado martes, la empresa de Buffet cerró su cotización a un precio de 421,420 dólares por acción con tendencia al alza. Aunque es una excelente noticia para el magnate y los inversores, el aumento puso en alerta a Nasdaq ante la llegada de los que el Wall Street Journal llama la “versión bursátil” del ‘efecto 2000’.
Los ordenadores de dicha bolsa de valores están configurados para almacenar un precio máximo de 429,496.7296 dólares. Esto se explica porque su algoritmo guarda los precios de las acciones como un número de 32 bits, que ocupa menos memoria y hace el software más eficiente.
En este formato, el número más alto posible es 2^32 -1, o 4.294.967.295, según explica Gizmondo. Pero ya que Nasdaq registra los precios con cuatro decimales, la cifra más grande que es capaz de almacenar es la citada.
Esto no fue un problema hasta que las acciones Clase A de Berkshire Hathaway alcanzaron y superaron esa cantidad. Este jueves, las acciones de la empresa de Warren Buffet alcanzaron los 432,035.50 dólares, de acuerdo con Yahoo Finances.
El martes, Nasdaq suspendió temporalmente la transmisión de precios de las acciones Clase A de Berkshire en varios feeds para brokers y sitios web financieros.
Por su parte, el operador de bolsa IEX Group Inc. dejó de aceptar órdenes de inversores para dichas acciones en marzo “debido a una limitación de precios interna dentro del sistema de negociación”.
La Bolsa de Valores de Nueva York, donde cotiza Berkshire, dice que no se verá afectada por el alza en el precio de las acciones de Buffet ni de otros que puedan alcanzarlo.
Warren Buffet se rehúsa a dividir las acciones de su empresa
El magnate de 90 años es actualmente la sexta persona más rica del planeta, con una fortuna de 108,400 millones de dólares, según el índice de multimillonarios de Forbes.
A pesar del problema que resulta para Nasdaq el alza de sus acciones Clase A, Buffet no está dispuesto a dividirlas. Por eso creó las acciones Clase B, que cotizan a un precio de 280 dólares.
El millonario está tan firme en su postura, que incluso ha firmado tarjetas de cumpleaños con la leyenda “que vivas hasta que Berkshire se divida”.
La empresa estadounidense con el segundo precio más alto por acción es la constructora de viviendas NVR Inc. Al cierre de ayer miércoles, cada acción cotizaba a un precio de 5,142.42 dólares, aún bastante lejos de alcanzar a Berkshire o ‘romper’ el Nasdaq.
Si tuviéramos que resumir en un formato muy reducido nuestras principales conclusiones de la Junta General de Accionistas de Berkshire Hathaway, que tuvo lugar el pasado 1 de mayo en Los Ángeles, destacaríamos las siguientes: la falta de actividad de compra de Berkshire durante el desplome del mercado durante la crisis del coronavirus en el primer trimestre de 2020, la necesidad de que la empresa aumente potencialmente sus reservas de pérdidas por pandemias, la idea de que Buffett podría aumentar su colchón de 20.000 millones de dólares que tenía para las operaciones de seguros, sus pensamientos sobre el uso del efectivo de Berkshire para hacer acuerdos de crecimiento externo, y el posicionamiento competitivo de Geico y BNSF frente a competidores más rentables.
El cash, ante todo
Nuestra opinión general durante gran parte del año pasado ha sido que Berkshire hizo bien en retener sus reservas de efectivo, y que, con las escasas oportunidades de inversión viables de los últimos 12 meses, la mejor opción para utilizar el exceso de efectivo disponible era recomprar sus propias acciones.
La primera cuestión que nos ha llamado la atención es una crítica a Buffett por no seguir su propia máxima el año pasado: "tener miedo cuando todos los demás son codiciosos y ser codicioso cuando todos los demás tienen miedo" al ser "temeroso cuando todos los demás eran aún más temerosos en los primeros meses de la pandemia de COVID-19, vendiendo las acciones de las aerolíneas casi en mínimos, y no aprovechando el miedo en el mercado entonces para comprar acciones con descuentos excepcionales, y dudando en recomprar grandes cantidades de acciones de Berkshire a precios muy atractivos."
Aerolíneas: un caso de libro
Con Berkshire teniendo participaciones minoritarias en las cuatro principales aerolíneas estadounidenses y el control de Precision Castparts (que le costó 9.800 millones de dólares por el deterioro del fondo de comercio y de los activos intangibles en el segundo trimestre de 2020), la decisión de salir del negocio de las aerolíneas fue más un control de daños.
Buffett añadió en la reunión que la decisión de vender las participaciones de las aerolíneas se tomó antes de que llegaran los programas de apoyo federal la pasada primavera, y que el riesgo de una quiebra era mayor del que se sentía cómodo asumiendo.
En retrospectiva, todo sigue pareciendo diferente, y la razón por la que las acciones de las aerolíneas han repuntado con fuerza desde marzo de 2020 es el apoyo ofrecido por el gobierno federal, así como algunas ampliaciones de capital.
¿Oportunidades perdidas?
A raíz de esta pregunta, una de las críticas dirigidas a Buffett fue cómo había pasado años insistiendo en que tenía su "pistola" lista para hacer una gran adquisición.
En nuestra opinión, el primer semestre de 2020 debería haber sido uno de esos raros momentos para aprovechar oportunidades únicas, como lo fue durante la crisis financiera de 2008-09.
Ya el año pasado y este año, Buffett observó que muchas empresas se beneficiaron de los efectos de la política monetaria, que les permitió obtener dinero en los mercados en condiciones mucho mejores que las que les habría dado Berkshire. Eso no quiere decir que la empresa no recibiera llamadas, pero Buffett dijo que "sí recibimos llamadas... pero no eran interesantes"
Preservar el capital
Charlie Munger, vicepresidente de Berkshire Hathaway, también respondió a la cuestión de la falta de actividad de Berkshire el año pasado en una entrevista concedida a mediados de abril de 2020 al Wall Street Journal, donde señaló que "Warren quiere asegurarse de que Berkshire sea una fuente de seguridad para las personas que tienen el 90% de su riqueza invertida en ella". Siempre estaremos en el lado correcto. Eso no significa que no podamos hacer algo bastante agresivo o aprovechar una oportunidad. Pero fundamentalmente, seremos bastante conservadores. Y saldremos fortalecidos de este episodio".
Como ya hemos señalado, lo principal que nos llevamos de la reunión del año pasado fue que Berkshire se mostró extremadamente prudente, dadas todas las incertidumbres que rodean a la pandemia del COVID-19 y la posterior recesión.
En contra de la famosa máxima de Buffett de "tener miedo cuando los demás son codiciosos y ser codicioso cuando los demás tienen miedo", Berkshire fue prudente mientras otros se lanzaron a los mercados, lo que llevó a una acumulación aún mayor de efectivo en el balance de Berkshire Hathaway.
Charlie Munger añadió en la reunión de este año que "es una locura pensar que alguien va a ser lo suficientemente inteligente como para retener el dinero y luego salir a lo loco a gastarlo todo". Siempre hay una persona que lo hace por accidente. Pero esa es una norma demasiado estricta. Cualquiera que espere a que lo haga Berkshire ha perdido la cabeza."
Ese sentido de la precaución por parte de Berkshire/Buffett/Munger, no ha desaparecido del todo.
Algunas compras
La empresa gastó 8.500 millones de dólares para adquirir casi todo el negocio de transmisión y almacenamiento de gas natural de Dominion Energy en la segunda mitad del año pasado, invirtió 26.200 millones de dólares en acciones en la última mitad del año y ha estado realizando recompras de acciones durante todo el año, pero seguimos teniendo la sensación de que Buffett prefiere ser cauto en este momento.
Ha insinuado que es probable que Berkshire aumente el "colchón" de 20.000 millones de dólares para su negocio de seguros.
Como el tamaño del negocio de seguros de Berkshire sigue creciendo, y el año pasado se produjo un acontecimiento sin precedentes, esto puede requerir mayores niveles de liquidez en el futuro.
Esto dio lugar a un interesante intercambio entre Buffett y Ajit Jain, responsable de las operaciones de seguros de Berkshire Hathaway, quien confirmó la necesidad de este impulso de liquidez para el negocio del que es responsable.
Estimamos que Berkshire aún dispone de 116.700 millones de dólares de efectivo para adquisiciones o recompras de acciones.
Una lección de Warren Buffett: “Imagina que tienes 1 dólar y que compras una acción que dobla en un año, la vendes y usas el dinero (después de pagar impuestos) para comprar otra acción que también dobla en un año y así 20 veces. Suponiendo una tasa impositiva del 20%, al final tendrías 127.000 dólares. Nada mal.
En cambio, si hubieses encontrado una empresa extraordinaria que hubiese doblado 20 veces en 20 años y no vendes hasta el final, el dólar inicial se hubiera convertido 838.000 dólares (después de impuestos). El único motivo para tener 6 veces más patrimonio al final del periodo es el diferimiento de impuestos”
Muchas veces la mejor opción que hacer es no hacer nada.
No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.
#55
Cambios en las posiciones de Buffett, aumenta la liquidez...
Berkshire Hathaway Inc anunció el lunes que ha tomado una participación de 943 millones de dólares en la correduría de seguros Aon Plc y que ha vendido gran parte de sus inversiones en Chevron Corp y Wells Fargo & Co.
Los cambios fueron revelados en una presentación regulatoria que detalla las participaciones de Berkshire en la lista de Estados Unidos al 31 de marzo.
Berkshire también se deshizo por completo de dos participaciones menores, la canadiense Suncor Energy Inc y el emisor de tarjetas de crédito de marca privada Synchrony Financial Inc.
Las ventas sugieren que Buffett y sus gestores de inversiones, Todd Combs y Ted Weschler, podrían estar mostrándose más cautos con las valoraciones, ya que las acciones marcan regularmente nuevos máximos.
Berkshire vendió 6.450 millones de dólares en acciones y compró sólo 2.570 millones en el trimestre. Terminó el mes de marzo con una cifra casi récord de 145.400 millones de dólares en efectivo y equivalentes.
Buffett está «probablemente apuntalando las reservas» para una adquisición importante, dijo Doug Kass, director de Seabreeze Partners Management LLC en Palm Beach, Florida.
«Está claro que no tiene prisa y que está cruzado de brazos, esperando el lanzamiento adecuado».
En la reunión anual de Berkshire del 1 de mayo, Buffett dijo que a su empresa con sede en Omaha, Nebraska, le gustaría gastar 70.000 o 80.000 millones de dólares, pero que probablemente no tendría la oportunidad hasta que el mercado ofreciera mejores valores.
Berkshire no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios al asistente de Buffett.
La inversión en Aon amplía la apuesta de Berkshire por las corredurías de seguros, incluida una participación en Marsh & McLennan Cos que impulsó en el primer trimestre.
Aon está a la espera de las aprobaciones regulatorias para comprar Willis Towers Watson Plc por unos 30.000 millones de dólares y crear la mayor correduría de seguros del mundo, por delante de Marsh.
Berkshire es conocida desde hace tiempo por sus participaciones en el sector de los seguros, que supervisa el vicepresidente Ajit Jain, y que incluyen el seguro de automóviles Geico, el reaseguro General Re y una unidad que asegura contra riesgos importantes e inusuales.
La venta del 51% de la participación de Berkshire en Chevron representó un cambio inusual. Berkshire no había revelado una nueva participación de 4.000 millones de dólares hasta febrero, y Buffett llegó a decir en la reunión anual que la petrolera beneficiaba a la sociedad.
«No tengo ningún reparo… en absoluto en poseer Chevron», dijo Buffett. «Y si somos dueños de todo el negocio, no me sentiría incómodo por estar en ese negocio».
Menos sorprendente fue la revelación de Berkshire de que sólo poseía 26,4 millones de dólares en acciones de Wells Fargo, por debajo de los 1.580 millones de dólares de diciembre y de los cerca de 32.000 millones de dólares de principios de 2018.
Buffett estaba descontento con la respuesta del banco para hacer frente a una serie de escándalos sobre cómo sus empleados trataban a los clientes. Berkshire es dueño de Wells Fargo desde 1989. (Reportaje de Jonathan Stempel en Nueva York; edición de Richard Pullin) Reuters
No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.
#56
Warren Buffett se despide de su inversión en Wells Fargo después de más de 30 años, y se refuerza en Verizon
Warren Buffeett dice adiós a una de sus inversiones más históricas. O casi. El magnate estadounidense ha reducido su exposición a Wells Fargo hasta solo 675.000 acciones, de manera que casi completa su retirada de una entidad financiera en la que llevaba invertido los últimos 31 años a través de Berkshire Hathaway.
La retirada ha quedado plasmada en la comunicación trimestral de posiciones inversoras que Bershire Hathaway está obligada a enviar al supervisor bursátil de EEUU. En concreto, el formulario 13-F deja al descubierto la drástica retirada en Wells Fargo, de la que poseía 52 millones de acciones al cierre de 2020.
En sentido opuesto, el conocido como 'oráculo de Omaha' ha estrenado posición en la aseguradora Aon, de la que ha adquirido aproximadamente 4,1 millones de acciones. Una participación que, a precios declarados al supervisor, asciende a una valoración que rebasa los 900 millones de dólares.
Retirada en la banca
El adiós de Buffett en Wells Fargo comenzó ya el año pasado, si bien ha ido incrementando el ritmo de su retirada cada nuevo trimestre. A finales del año pasado, la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU (SEC, por sus siglas en inglés) acusó a dos exdirectivos de la entidad de engañar con sus resultados y el reconocido inversor criticó que la cúpula del banco "lo ignoró cuando se enteraron".
La salida de este banco llega después de que a lo largo del año pasado Buffett ya apostara por deshacer posiciones en otros valores del sector como JP Morgan Chase y Goldman Sachs. Un camino que contradice al que en los últimos tiempos han tomado muchos gestores de inversión esperanzados por el impacto positivo de la recuperación económica en el negocio bancario.
Así, actualmente la única posición destacada del reconocido invesor de Omaha en el sector bancario es Bank of America, del que mantiene en cartera unos 1.000 millones de acciones.
Se refuerza en Verizon
Como en el trimestre precedente, Buffett también redujo su participación en la petrolera Chevron. Al mitad ha dejado su exposición a una representante destacada entre las estrategias value. Hacia abajo también en la farmacéutica estadounidense Merck, con un recorte del 37%.
En sentido opuesto, aumentó su participación en Verizon Communications, hasta sumar 158,8 millones de acciones.
Lo hace a través de MiTek, empresa propiedad de Berkshire Hathaway
Se ha aliado con el estudio de arquitectura neoyorquino Danny Forster
Confeccionarán una nueva forma de construir viviendas modulares
La pandemia del coronavirus ha sido un revulsivo para el sector de las casas prefabricadas modulares y de construcción industrializada, que ya llevaba años en crecimiento. Así, compañías como Google, Facebook o Amazon han comenzado a hacer sus inversiones. Una lista a la que hay que añadir a Berkshire Hathaway, la empresa que preside Warren Buffett.
MiTek, un proveedor global de productos innovadores basados en la construcción software, servicios y soluciones de construcción de ingeniería propiedad de Berkshire Hathaway, acaba de firmar un acuerdo con el estudio de arquitectura Danny Forster, con sede en la ciudad de Nueva York, para lanzar la compañía Iniciativa Modular, que pretende contribuir a la demanda global de edificios más inteligentes, asequibles y sostenibles.
Como parte del acuerdo, el estudio de arquitectura liderará el diseño y el trabajo de investigación, mientras que MiTek se encargará de poner en marcha una plataforma de activación modular (MAP), que simplificará la construcción de un edificio o casa prefabricada, incluso para aquellos que no tienen experiencia en el método de la construcción modular. Así, el objetivo de esta asociación es proporcionar desde un software de diseño especializado hasta orientación práctica de principio a fin del proyecto.
"La construcción modular tiene ventajas claras, pero para un constructor comercial promedio, los riesgos son demasiado alto y la curva de aprendizaje es demasiado empinada. Nuestra plataforma de activación cambiará eso", explica Danny Forster, director del estudio de arquitectura. "Esta voluntad de democratizar lo modular, significará revolucionar la industria de la construcción", añade.
De esta manera, Iniciativa Modular pretende dar una solución rápida y sencilla a los constructores que están interesados en las ventajas que puede ofrecer la construcción modular. Ambas compañías explican que su MAP podrá ser de ayuda para proyectos de hostelería, sanidad, educación o residenciales. Además, pretende que sea útil para la creación de viviendas asequibles.
"El país necesita desesperadamente viviendas, y esa es una necesidad que la construcción modular puede responder, y MiTek puede ayudar, colaborando con las autoridades municipales y los contratistas certificados por MWBE para conseguirlo hecho", explica Todd Ullom, vicepresidente de Iniciativa Modular de MiTek.
Asimismo, la empresa tecnológica explica en comunicado que no solo pretende ofrecer un sistema de construcción modular, sino que busca revolucionar el sector. Así, esta asociación se ha comprometiendo en transformar la metodología de la construcción modular en sí, cuestionando y mejorando cada paso en el sistema. Así, algunas de las preguntas que busca contestar son: ¿Cómo pueden ser más fáciles de usar los documentos de fabricación? ¿Cómo puede la plomería ser más rápida? ¿Cómo puede ser más económico enviar los módulos?
Para responder a estas preguntas, MiTek creó un laboratorio modular para experimentar y en última instancia, mejorar los sistemas de fábrica que producen módulos prefabricados. Este laboratorio reinventará el proceso de fabricación con el objetivo de hacer la construcción modular más accesible y más confiable.
Mitek Systems, Inc. es una empresa de desarrollo de software. La empresa desarrolla soluciones de captura de imágenes móviles y de verificación de identidad digital. Sus productos incluyen Mobile Deposit, Mobile Verify, Mobile Fill, Mobile Docs, CheckReader, XE e ID_CLOUD. Depósito Móvil permite a los individuos y a las empresas depositar cheques de forma remota utilizando su smartphone o tableta equipado con cámara .
No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.
#59
Warren Buffett: “Te pagaré 10.000 dólares por tu perro dándote dos de mis gatos de 5.000 dólares”
Warren Buffett, el inversor más exitoso y reconocido de todos los tiempos, alabado aún en vida lo cual es aún más meritorio, publica anualmente una carta a sus accionistas que es de lectura “obligada” para toda la comunidad financiera.
En estas cartas se detallan “valiosas píldoras de sabiduría financiera” de obligada lectura para todos aquellos que pretendan “sobrevivir” en los mercados financieros. Iniciemos hoy el camino por el mundo de Buffett:
1. Los ejecutivos solo deben comer lo que matan
En 1991, Berkshire Hathaway adquirió HH Brown Shoe Company, en ese momento el fabricante líder de calzado de trabajo en América del Norte. En su carta a los accionistas de ese año, Buffett habló sobre algunas de las razones.
Si bien Buffett reconoció que los zapatos eran una industria difícil, le gustó que HH Brown fuera rentable. Le gustaba que el director ejecutivo de la empresa, Frank Rooney, se quedara.
Y definitivamente le gustó el plan de compensación para ejecutivos "más inusual" de la compañía, que escribió, "me calienta el corazón".
En HH Brown, en lugar de que los gerentes obtuvieran opciones sobre acciones o bonificaciones garantizadas, a cada gerente se le pagaba $ 7,800 al año (el equivalente a aproximadamente $ 14,500 en la actualidad), más "un porcentaje designado de las ganancias de la empresa después de que se reduzcan mediante un cargo por capital empleado ".
No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.
Buffett no es un gran admirador de este tipo de compañías ya que no tiene el tiempo para mantenerse al tanto de los resultados de los ensayos clínicos y plazos de las patentes. Estas decisiones se deben a sus lugartenientes, Todd Combs y Ted Weschler.
En el primer trimestre, Herkshire Hathaway se deshizo de 10,8 millones de acciones. Estas acciones están valoradas 11 veces las ganancias del año futuro, según la estimación de ganancias por acción de consenso de Wall Street.
La superestrella de Merck sigue siendo la inmunoterapia contra el cáncer Keytruda, a la que la Administración de Drogas y Alimentos de los EE. UU. le ha dado luz verde para dos docenas de indicaciones. El año pasado, durante la peor recesión económica en décadas, generó un crecimiento del 30% y $ 14,4 mil millones en ventas. Con Keytruda beneficiándose de las oportunidades de expansión de etiquetas, mejores diagnósticos de detección del cáncer, mayor duración de uso y fuerte poder de fijación de precios, podría convertirse en el medicamento más vendido del mundo en unos pocos años.
Además, no pase por alto la división de salud animal, que aumentó las ventas en un impresionante 17% en el primer trimestre. La ganadería puede ser el mayor generador de ingresos dentro de la salud animal por el momento, pero el crecimiento más rápido proviene de las terapias con animales de compañía.
En el primer trimestre, la compañía de Buffett descargó alrededor de 6,3 millones de acciones, o el 12% de sus participaciones anteriores.
Aunque el espacio de radio satelital no es la tendencia de alto crecimiento que alguna vez fue, Sirius XM ofrece un par de ventajas estratégicas que lo convierten en un stock de alta calidad. Por ejemplo, está en una posición mucho mejor para navegar a través de las inevitables recesiones y contracciones económicas que sus pares. Mientras que la mayor parte de los operadores de radio terrestres y en línea se apoyan casi exclusivamente en la publicidad para obtener ingresos, las ventas de anuncios se agotan rápidamente cuando ocurren recesiones.
La firma satelital generó el 78% de sus ingresos en el primer trimestre a partir de suscripciones. La historia ha demostrado que es poco probable que los clientes suscritos cancelen durante las interrupciones económicas temporales.
Además también se beneficia de una serie de costos relativamente fijos o ligeramente variables. Por ejemplo, no importa cuántos nuevos suscriptores netos se registren, la empresa seguirá pagando las mismas tarifas de transmisión y tendrá, más o menos, los mismos costos de equipo. Aunque los costos de adquisición de talento y regalías pueden variar, este modelo operativo está configurado para una expansión de márgenes a largo plazo.
Otra firma farmacéutica en la que el fondo redujo sus participaciones en la empresa en un 10% (cerca de 2,7 millones de acciones) desde el cuarto trimestre secuencial.
Actualmente tiene en su portafolio el fármaco más vendido en el mundo, Humira. Este conocido antiinflamatorio generó $ 19.8 mil millones en ventas en 2020 y representó aproximadamente el 43% de los ingresos totales. A partir de 2023, los biosimilares de Humira comenzarán a llegar a los estantes de las farmacias en los EE. UU., lo que podría afectar las ventas. Sin embargo, es un fármaco tan conocido con múltiples indicaciones en la etiqueta que puede seguir siendo una fuente de ingresos durante muchos años.
La empresa farmacéutica también ha hecho un buen trabajo al diversificar su cartera de productos mediante adquisiciones. El año pasado compró Allergan, que incorporó nuevas terapias, mejoró su distribución global y se espera que genere más de $ 2 mil millones en sinergias de costos anuales.
El punto es que generó más de $ 18 mil millones en flujo de efectivo operativo durante el último año y se puede obtener para obtener ganancias razonables nueve veces mayores en el año futuro.
El 13F de Berkshire muestra que se vendieron 5,5 millones de acciones, lo que redujo la participación restante en GM a 67 millones de acciones.
El rumor principal que rodea a GM, y la razón por la que sigue siendo una acción para poseer en la industria automotriz, es el impulso de la compañía hacia los vehículos eléctricos (EV) y la tecnología de conducción autónoma. Anteriormente había establecido planes para gastar $ 20 mil millones hasta 2025 en tecnología de energía alternativa.
Pero en noviembre de 2020 aumentó su compromiso a $ 27 mil millones hasta mediados de la década. En total, planea lanzar 30 vehículos eléctricos en todo el mundo. Esta es una empresa con más de un siglo de historia detrás de su marca, lo que significa que no debería tener problemas para entretener a una audiencia global para sus vehículos eléctricos.
Igualmente alentador es el impulso queha experimentado en China, el mercado automotriz más grande del mundo. A pesar de perder participación en el mercado estadounidense, la participación en el segmento de Asia / Pacífico, Medio Oriente y África aumentó 70 puntos básicos en el primer trimestre hasta el 7,5%. Las ventas de Cadillac aumentaron más del doble en la región a 60.000 vehículos, mientras que las ventas de vehículos Buick aumentaron un 73% a 225.000. Para 2035, alrededor de la mitad de todas las ventas de vehículos nuevos en China podrían ser eléctricas, lo que marca una gran oportunidad para GM.
Durante el primer trimestre, Berkshire Hathaway desechó 2,3 millones de acciones, lo que redujo sus participaciones totales en la empresa en un 6% a alrededor de 31 millones de acciones.
Lo que realmente se debe apreciar es que está creciendo de forma orgánica e inorgánica. Hablando del primero, tiene el anticoagulante oral líder en el mundo (Eliquis) en su cartera y es probable que experimente otro aumento en el crecimiento de las ventas de la inmunoterapia contra el cáncer Opdivo. Aunque las ventas se estancaron en $ 7 mil millones en 2020, se está probando en docenas de ensayos clínicos como monoterapia y tratamiento combinado. Si solo una pequeña fracción de estos tiene éxito, seguirá ofreciendo un potencial de crecimiento de ventas significativo.
No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.
