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Ezentis (EZE): seguimiento de la acción

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Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
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Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
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#1351
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
Los q llevamos años siguiendo la acción conocemos a los personajes que aparecen ahora en pc bolsa ¡, los yensen, alkmaar, wilfredo-timonel, todos ellos pertenecen a la etapa mas triste y sombría de ezentis-radiotronica-avanzit.
Cuando aparecen estos personajes nuevamente es q nada ja cambiado. 
Agarrense que vienen curvas, q aparezcan los mismo personajes después de mas de 10 años con una empresa arruinada trae malos augurios.
#1352
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
Esto que ocurre no es una cuestión de cortos, es simplemente que nadie se fía de esta gentuza de ezentis y ya esta, una agencia vende y la misma compra, q es el cuidador que hace parece que hay volumen, lo q ocurre q de vez en cuando salen acciones reales al mercado q es lo q hacen q baje la cotización. Nadie deja su dinero para que lo gestione el mismo que arruino a ezentis en el tema sedesa y q lo ha vuelto a hacer, para evitar la carcel, en vértice. Tan sencillo como eso. 
Ezentis nunca subsistira hasta que Fernando Gonzalez y la estructura corrupta que tiene montada desaparezca y deje paso a gente decente y honrada que haga su trabajo.
#1353
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
Solo faltaba el tal fase 3 ya escribiendo en PC bolsa, si a eso se le junta aqueldel futbol q engaño a todos los pobres colegas del futbol ya estan todos los q estaban.
#1354
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
javiro
La afirmación  de que Ezentis no va a poder pagar su deuda hay que matizarla mucho. A corto y medio plazo quizá no, pero sí a largo plazo, de seguir en la actual línea de mejora. Según el  último informe trimestral, el calendario de vencimientos es el siguiente:
3=Sin considerar el efecto NIIF-16
 
¿Que “cash”  generarán en el período 2020-2022 para atender el vencimiento de esa deuda?.  Está claro que en 2019 podrán atender el vencimiento de esos 10,6 millones porque el cash flow libre a 30-9-2019 era de 10 millones. En relación al período 2020-2022  y dado que Ezentis carece (o al menos no publica) un Plan Estratégico  que confluya en unas determinadas estimaciones de ingresos, gastos, cash-flow y deuda,  hay que  reaccionar positivamente y realizar   uno mismo  las previsiones en base a su evolución histórica reciente. Los  números que he hecho para hallar el cash flow libre para atender esos vencimientos de deuda están en la tabla siguiente:

Según estas cifras, en el período 2020-2022, la generación de cash libre para amortizar deuda será: 10+12+14=36 millones de euros. 
El calendario de vencimiento de deuda en ese período es:  18,3 (2020) + 14,1 (2021) + 15,8 (2022) = 48,2 millones 
En principio Ezentis NO  podría hacer frente a esos vencimientos de deuda. Le faltarían 48,2 - 36 = 12,2 millones. Por consiguiente hay que darte la razón a ti. 
La deuda a 31-12-2022 será 87 + 12,2 = 99,2 millones. 
Sin embargo, esos casi 100 millones de euros serían perfectamente amortizables en el período 2023-2027  (5 años), suponiendo un cash disponible para la deuda de 16, 18, 20, 22 y 24 millones en cada uno de esos años, pues 16+18+20+22+24=100. 

La conclusión sería que  a pesar de su deuda,  esta empresa es viable, aunque a muy largo plazo. Proyectos eléctricos y de telecomunicaciones  tiene y tendrá.  La deuda  en principio no sería problema  siempre que la realidad avalase estas estimaciones.  En base a ellas, creo que la deuda podría amortizarse en su totalidad en 8 años durante el período 2020-2027. Es un período de tiempo muy largo y entre medias podrán surgir imprevistos  y está empresa  no tiene ningún colchón de seguridad o liquidez para afrontarlos. Es una empresa de riesgo  por consiguiente si logra salir adelante la rentabilidad para el inversor será muy alta entrando a los actuales precios, y  se perderá bastante dinero en caso de que no evolucione en el sentido que hemos estimado. Lo de Argentina puede ser el primer  aviso sobe lo mal que podría evolucionar Ezentis  si el problema se judicializara.

#1355
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
bursutil
Buenas a todos los ezentianos¡¡¡¡ estamos pasando un mal momento que viene de lejos.... pero creo que es necesario aportar algo positivo o bien vender. Si nos mantenemos dentro no sirve de mucho poner a parir a la empresa y sus jefecillos , creo yo. Aquí todos palmamos pasta pero el debate está en si es o no viable y si nos dará o no alegrías en 2020. Me gustaría tener información sobre qué hará Ericsson y la posible entrada de un inversor que lo sustituya pero nada se sabe... Luego está la aportación que pueda hacer Lyteica a sus cuentas.... Recuerdo que hubo refinanciación hace más o menos un año... El sector en el que opera tiene un enorme futuro solo cabe que lo aproveche... y subirá. Suerte a todos.
#1356
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
javiro
Creo que la empresa es viable si logra alargar los vencimientos de la deuda y no le suben los tipos de interés. 
A corto plazo está la suspensión de pagos en Argentina lo que seguramente propiciará que los resultados de 2019 no sean buenos por lo que el título podría caer a 0,325 que es donde está  el siguiente soporte. A partir de ahí  podría remontar. Es solo una opinión.
Saludos.
#1357
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
Sancho Ortigo
Hola javiro,

Si damos por buenos sus números y la evolución de la empresa fuera la que dice podríamos estimar que negociarán una refinanciación de la deuda... Periodos de carencia... Etc...

O habría que hacer finalmente una ak allá donde fallo la anterior... O incluso poner sobre la mesa bonos convertibles de una parte... Todo no lo van a consentir.

Saludos
#1358
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
Chanquete
La empresa está mejor que nunca, se va a ganar dinero, lo de argentina va a suponer más beneficios y Lyteica también. Los beneficios estarán  cerca de los 7/8 mm. Esto es histórico, pero Lo del mercado tiene otro nombre: cortos.

Estos son datos reales así que tranquilos que nuestra hora se acerca tanto como la publicación de resultados del 4T y anuales.

Saludos y Felices Fiestas colegas
#1359
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
javiro
No creo que haya ampliación. La última (octubre 2017) se realizó a 0,56 y sólo se suscribió un 45% del total. De lanzarse una ampliación "atractiva" debería de hacerse al valor nominal (0,3), lo que dificultaría la venta del paquete de Ericsson por dilución  de su valor.  En esta operación  está  muy implicada la dirección de Ezentis. Puede haber ampliación después de la venta del paquete de Ericsson, aunque no lo creo.
#1360
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
javiro
Argentina venía lastrando las cuentas de Ezentis. Esta especie de suspensión de pagos preventiva como anticipo de la salida de Ezentis del país es una buena medida, pero hay que tener en cuenta que deberá de indemnizar a los 200 trabajadores de la plantilla y afrontar un montón de gastos. No sabría cuantificar el importe de esta operación que a lo mejor carga a dos ejercicios al 50%. Casi seguro que por culpa de Argentina, los resultados de 2019 no serán  los esperados.
#1361
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
javiro
 Sobre el tema de la participación de Ericsson  en el capital de Ezentis y la posible entrada de un “inversor cualificado” que adquiriese ese paquete de títulos a Ericsson, hay que hacer un poco de historia.  Aunque inicialmente se habló de un precio de 29,5 millones, la filial de Ericsson (Excellence Field Factory (EFF)) fue adquirida por Ezentis en junio de 2018 por 26,5 millones,  de los cuales 7 se pagaron al contado y los otros 19,5  mediante una emisión de 31,915 millones de acciones nuevas, por lo que cada acción de Ezentis se valoró en 0,61 euros (19,5/31,915).  Mediante la colocación  a un “inversor cualificado” de ese paquete de acciones (31,915 millones) a los precios actuales (0,40 euros/título)  Ericsson ingresaría  12,77 millones, es decir perdería 6,73 millones de euros (un 34,5%), de tal forma que la venta de EFF le reportaría “solamente” 7+12,77=19,77 millones, lo cual es para pensárselo. 

La dirección de Ezentis lleva un año buscando un inversor institucional que adquiera ese paquete de acciones de Ericsson, pero no lo encuentran por un tema de precios. La caída del valor del título podría estar relacionada y propiciada por ese hecho  de la valoración de la acción . El  “inversor institucional cualificado”  podría ser  cualquiera (se habla de una empresa apadrinada por Berenberg (*), que siempre ha recomendado la inversión en Ezentis y  la acompañó a un “road show” por Alemania),  que hubiese decidido comprar las acciones de Ericsson, pero a su valor nominal (0,30 euros/título). 

Esta teoría de la valoración coyuntural de esa transacción a 0,30, (o a un precio cercano) tiene visos de ser verdad por las dos circunstancias siguientes: 

1.- El incremento de posiciones cortas en el valor de JP Morgan. Este banco se conoce muy bien a Ezentis y sus interioridades,  por el préstamo que negoció con el Grupo su filial Highbridge.  Y si JP Morgan apuesta a la baja es porque sabe que la colocación del paquete de Ericsson se realizará a precios por debajo de los actuales. 

2.-  La propia Ezentis está interesada en  que el paquete cambie de manos para tener un accionista de referencia que  diseñe un Plan Estratégico  convenientemente consensuado.  Para ello  (aparte de los “road shows”, que ya llevan unos cuantos) los directivos contemplan pasivamente  la bajada coyuntural del precio de la acción con  excusas varias: la suspensión de pagos en Argentina, las devaluaciones de las divisas latinoamericanas, la renegociación  de la deuda corporativa, el  “riesgo de precio”, los problemas del sector teleco, el entorno político y económico, la inestabilidad de los mercados, la adecuación estratégica, etc. 

Los analistas no tienen la percepción de que los resultados que va obteniendo Ezentis sean sólidos,  de ahí la volatilidad del valor y que cualquier “inversor institucional cualificado” tienda a cubrirse las espaldas e invertir en Ezentis solo al valor nominal de sus títulos. 

Tasando la acción de Ezentis a 0,30 euros, el paquete de Ericsson estaría valorado en 9,57 millones por lo que Ericsson habría ingresado  “solo” 7+9,57=16,57 millones de euros, (perdería 10 millones (26,5 - 16,57) sobre el precio inicialmente estipulado) lo que tampoco estaría nada mal dado que Ezentis tuvo que incorporar a su plantilla a los 750 trabajadores de EFF, (antes EFF tenía la mitad), cuando EFF estaba finalizando contratos importantes preveyéndose un exceso de plantilla, que es lo que hay ahora. Ericsson se cansó de echar gente a la calle (por las continuas huelgas) y le endosó la papeleta a Ezentis, traspasando a EFF unos 340 trabajadores. 

El desenlace de esta situación podría producirse a finales de febrero del 2020 tras la presentación anual de cuentas. Muy probablemente Ericsson acabe transigiendo y acceda a vender su participación en Ezentis a precios entre 0,30 y 035. En mi opinión cuando este tema  del “paquete de Ericsson” se haya resuelto favorablemente y siempre que las provisiones a realizar por lo de Argentina no sean muchas, el título ha de progresar favorablemente porque a pesar de la deuda, la empresa es viable. 

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#1362
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
Sancho Ortigo
Hola

Parece que el peso chileno y real se van apreciando con respecto el último mes... No es gran cosa pero para mí todavía no hay cambio de dirección... Que ojalá...
#1364
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
Sancho Ortigo
Hola javiro,

Sobre un inversor ... No se hablaba de Siemens... Y, por otra parte, Eriksson ... Creo que tenía intención de estar 2020 en el accionariado..  salvo oferta buena, que no se ha producido. 

Podría darse el caso, más allá de las operaciones del corto, que Siemens entre a estos precios o menos a mercado poco a poco y Eriksson continue sin vender este año y el próximo esperando un efecto rebote  una vez trascienda esa entrada? Si se produjera claro.

Saludos
#1365
Re: Ezentis (EZE): seguimiento de la acción
Carlobruni
Mi intuició  es que ericcson no vende, que hay una ampliación de capital ad hoc sobre estos precios para quien entre en el accionariado. Si disminuye deuda y tiene músculo financiero para nuevos proyectos,  se quitan morralla de directivos,  me daría igual estar a estos precios o menos un par de años. 
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