FOREX : Acopio de Dólares
Buenos días,
El dólar acelera su recuperación frente al euro, el yen y la libra esterlina. Esta mañana hemos sabido que un total de 26,600mio de euros han salido de la Eurozona en mayo, después de que ya lo hicieran 5,600mio de euros en abril, lo cual está presionando a la moneda europea.
El ultimo repunte del billete verde responde a los comentarios del presidente de la Fed de Chicago, Michael Moskow, que el viernes afirmaba que los tipos de interés en Estados Unidos, en el 1.2%, no se hallan en el nivel apropiado. Son pocos los que, ahora, descartan una nueva subida de los tipos de interés en agosto.
Es más: las declaraciones de Moskow han llegado en un ambiente de convicción de que la FED seguirá subiendo sus tipos en cada una de las cuatro reuniones que todavía celebrará este año, según dejó entender Greenspan la semana pasada, en su comparecencia semestral ante el Parlamento. Como recordaréis, el jefe de la FED dijo que los riesgos que comporta en este momento un endurecimiento de la política monetaria en Estados Unidos son menores de los que se producirían dejando invariados los tipos de interés en el 1.25%.
Entretanto, todo indica que los tipos de interés no subirán a corto plazo en la Zona Euro, lo cual ha empujado al euro hasta sus mínimos mensuales frente al billete verde. Sin embargo, esta fortaleza del dólar se percibe como temporal, razón por la cual los traders están rentabilizando su capital a nivel intradiario, sin tomar posiciones cortas en dólares de más largo plazo.
Dos de las citas más importantes para el EUR/USD que veremos esta semana proceden de Estados Unidos: el miércoles tendremos el “Beige Book” previo a la reunión de la FED del 10 de agosto, en el que se constatará el dinamismo de la economía norteamericana en un contexto de contención de los precios, es decir, el mismo mensaje que mantuvo Greenspan la semana pasada y que deja las puertas más que abiertas a una subida de tipos de 25 pb.
Por otro lado, el viernes se publicará el PIB norteamericano correspondiente al segundo trimestre. Esperamos un avance del 0.9% trimestral y del 5% interanual.
Las expectativas de tipos y el optimismo de Greenspan y Molkow permitirá que la fortaleza del dólar continúe en el corto plazo, ante las expectativas de que las señales macro que conozcamos esta semana sean positivas para Estados Unidos. Sin embargo, a medio plazo mantengo mi previsión de un dólar más débil, con un objetivo de 1.26 frente al euro, dado que las expectativas sobre tipos de interés no son sostenibles y, a medio plazo, los fundamentos macro impondrán la presión bajista sobre el dólar.
Técnicamente, la incapacidad del EUR/USD de penetrar la parte alta de la zona de congestión que se encuentra alrededor de los 1.2465 dólares por euro y las divergencias bajistas (RSI), han provocado una necesaria corrección bajista. En el muy corto plazo hay que estar atentos a una posible continuidad de las cesiones, ya que el psicológico soporte de los 1.2185 dólares por euro ha sido perforado, lo que puede enviar al EUR/USD hacia piso de los 1.2061 dólares por euro, nivel que podría generar rebotes técnicos.
No obstante, esta caída del EUR/USD tiene un carácter consolidativo que, a medio plazo, debería empujar de nuevo al euro hacia la zona de resistencias ubicada en los 1.2465 dólares. Si ésta se rompe, generará una pauta alcista hacia la zona objetivo de los 1.2640 dólares por euro. En realidad, la tendencia de fondo del EUR/USD aún es alcista y, de alcanzarse la zona anteriormente comentada (1.2640), el target alcista de fondo se sitúa cerca de los 1.32 dólares por euro.
En la Agenda europea de esta semana destaca el IFO que, tras la inesperada mejora del ZEW podría recuperar parte del tereno perdido el pasado mes. Conoceremos, también, el IPC preliminar de Alemania de julio, que podría repuntar una décima, hasta el 1.8% interanual, mientras que su homólogo italiano se mantendrá en el 2.4% interanual.
Para la sesión de hoy, los niveles téc