La mejor jugada...reconocer nuestra nula capacidad adivinatoria.

Sobre un estudio de Abante Asesores, EXPANSIÓN, 29.5.2004, publicó la lista de las mejores apuestas desde 1970 hasta 2003. Se hace referencia, en primer lugar al año, después al activo más rentable ese año, a continuación al porcentaje de revalorización anual y, por último, a la revalorización acumulada de un ``inversor clarividente´´ que siempre acertará en sus ``apuestas´´:
1970.....R. Fija......16,85%...17%
1971.....Bolsa Japón..54,94%...81%
1972.....Bolsa Japón..126,91%..311%
1973.....Oro..........75,61%...621%
1974.....Oro..........70,48%...1130%
1975.....Bolsa Europa.43,89%...1670%
1976.....Bolsa Japón..25,76%...2126%
1977.....Bolsa Europa.23,93%...2658%
1978.....Bolsa Emerg..74,48%...4713%
1979.....Plata........360,98%..22086%
1980.....Bolsa EEUU...30,23%...28793%
1981.....Bolsa Japón..15,86%...33377%
1982.....Plata........32,12%...44130%
1983.....Bolsa Emerg..60,8%....71023%
1984.....Bolsa Japón..17,14%...83210%
1985.....Bolsa Europa.79,77%...149669%
1986.....Bolsa Emerg..101,54%..301746%
1987.....Bolsa Japón..43,16%...432008%
1988.....Bolsa Emerg..75,08%...756438%
1989.....Bolsa Emerg..50,58%...1139075%
1990.....R. Fija......9,73%....1249944%
1991.....Bolsa EEUU...31,33%...1641540%
1992.....Bolsa EEUU...7,38%....1762616%
1993.....Bolsa Emerg..65,5%....2917245%
1994.....Bolsa Japón..21,6%....3547499%
1995.....Bolsa EEUU...38,17%...4901676%
1996.....Bolsa EEUU...24,05%...6080312%
1997.....Bolsa EEUU...34,09%...8153262%
1998.....Bolsa EEUU...30,74%...10659406%
1999.....Bolsa Emerg..64,96%...17583755%
2000.....R. Fija......7,17%....18844459%
2001.....R. Fija......5,89%....19955127%
2002.....Oro..........24,4%....24824001%
2003.....Bolsa Emerg..54,29%...38300202%
-----
Rentabilidad anualizada: 45,95%.
100 dólares invertidos el 31.12.1969 se habrían convertido el 31.12.2003 en 38.300.202 dólares.
En el mismo periodo, el Dow subió el 1206% y el S&P un 1107%. Además, los analistas dicen que estas subidas son anormalmente altas, por lo que extrapolarlas a futuro sería un exceso de optimismo. (``Los inversores siguen siendo demasiado optimistas...´´: https://www.rankia.com/foro/mensaje.asp?mensaje=27574 )
-----
Frecuencias en 34 años más rentables en periodos de 12 meses:
Bolsa Japón......24
Bolsa EEUU.......21
Bolsa Emergente..21
Renta Fija.......12
Oro..............9
Bolsa Europa.....9
Plata............6
M. Monetarios....0
-----
Lo peor de todo es que no somos capaces de predecir el futuro. Sin embargo, tomamos decisiones como si sí lo fueramos, unas veces guiándonos por lo que ocurrió (efecto retrovisor) y otras por lo que está ocurriendo (efecto paso cambiado), en vez de reconocer nuestra nula capacidad adivinatoria.

Cierto, no podemos ver el futuro, es que si fuese así no existiría la bolsa, o al menos no tal y como la conocemos. Pero aún así sigo creyendo que es más fácil ganar en bolsa que con la lotería. Eso sí hace falta mucha disciplina y aceptar unas pequeñas pérdidas, porque lo peor que te puede pasar en bolsa es quedarte pillado. Como suelo decir yo "perderé esta batalla pero no la guerra".

Totalmente de acuerdo. Con el juego de bolsa te das cuenta que la gente que opera comprando y vendiendo a diario se la juega con cualquier noticia. A mi me gusta la renta variable porque estoy intentando entenderla, ver las empresas a largo plazo por encima de los baches coyunturales que les afectan. Tambie´n conozco mis limitaciones en otras parcelas de la inversión y prefiero no meterme en ellas.

Pues a mí me gusta la renta variable por su alto potencial y porque se adapta a mi perfil, ya que no soy aversivo al riesgo. Sé que los valores donde puedo ganar más tb son aquellos donde puedo perder más, digamos que es un arma de doble filo, pero acepto el riesgo por conseguir la máxima rentabilidad posible en el menor tiempo. En este mundo todo tiene sus ventajas y sus inconvenientes, eso está claro.

Me ha gustado mucho eso que has dicho sobre aceptar nuestras limitaciones, eso es algo que no siempre se tiene en cuenta. Somos humanos y como tales imperfectos (aunque podemos mejorar día a día) y por tanto no debemos meternos donde no tenemos nada que hacer, y ahí juega mucho la formación, el aprendizaje, el interés, la motivacuión. Si queremos ganar un partido tendremos que entrenarnos fuerte, estudiar al contrario, mentalizarnos, animarnos, apoyarnos, etc. Pues en esto de la bolsa es lo mismo. Como dice el refrán "Quien algo quiere algo le cuesta".

Yo por mi parte, aceptando mis limitaciones, no operaré nunca en bolsa como trader (en intradía) porque eso supondría convertirse en trabajo, y para mí la bolsa es un hobbie más. Me robaría más tiempo del que deseo dedicarle, eso sin contar con que me volvería loco. Eso sí, admiro mucho a los traders, pero no creo que cualquiera valga para serlo.

LIBROS, EL PAÍS NEGOCIOS, 06.6.2004, pg.6
``El pequeño gran libro del riesgo´´ Dan Borge ( http://www.google.es/search?q=Dan+Borge&ie=UTF-8&hl=es&btnG=B%C3%BAsqueda+en+Google&meta= ) Ediciones Paidós Ibérica ISBN 84-493-1368-6
La vida es cambio y el futuro siempre estará lleno de incertidumbre. Cada uno, a su manera, invierte una gran cantidad de energía mmental en valorar riesgos y beneficios, intentando evitar los resultados más negativos. Éste es un libro sencillo y divulgativo sobre uno de los campos más apasionantes del mundo actual: management del riesgo. El autor explica con gran detalle cómo funciona el proceso de tomar decisiones en un mundo incierto en el que los profesionales deben arriesgarse cada vez más.
Por ello, ésta es una obra especialmente valiosa para empresarios, profesionales financieros, inversores y directivos de todos los sectores industriales. Pero también para todo aquel dispuesto a aprender que , ya sea en el campo personal o profesional, el riesgo es una herramienta insustituible que puede ayudar a alcanzar las metas propuestas y dar forma al futuro planeado.

Hombre, otro al que no le asusta el riesgo. Ya empezaba a pensar que era el único :) :) :) Se me olvidó decir en el anterior mensaje, que en la bolsa sólo debes invertir (arriesgar) el dinero que te sobra, claro. Esto es fundamental.

S2

Benito Del Fresno. Analista. (Lunes, 07 de Junio de 2004)
No solo las imprudencias cuestan caras, porque de estancamiento, de no hacer nada, de esperar y ver, de infraponderar tal y cual sin antes ver en que sector o mercado hay que apostar y que hay que rechazar, de todo eso también se muere
Dicen que no hay peor mentira que una verdad a medias, y no hay peor caída que la dibujada por un goteo a la baja.
En Bolsa, por suerte, la experiencia de lustros ha enseñado alguna de sus cartas a los inversores, pero queda aún mucho camino por recorrer en busca del arca perdida.
Aquí pasamos a ponderar algunas verdades anunciadas como absolutas, sin ánimo de rechazarlas pero sí de matizarlas. Porque son excelente camino para quedarse uno como estaba, y a veces peor.
A estas alturas el paso cansino y la mirada perdida de muchos viejos bolsistas delatan que mucho falta para cuadricular ese amasijo informe que son los mercados financieros.
Muchos saben de lo mucho que ignoran quienes han experimentado con todo. El fiasco de quienes creían ir por buen camino en la búsqueda de la piedra filosofal tiene fundamento irrefutable en los propios fracasos y habiéndose dejado acompañar por ese que solo acude cuando le llamamos El manual clásico y sus axiomas magistrales.
Bien conocido es el contraste de tales postulados con la experiencia de quienes comparten con hacienda sus aciertos, y con su soledad sus desatinos, por muy prudente que sea la voz que susurra el “ahora compra... y ahora vende...”
Apuntes
1- El secreto para ganar en Bolsa reside en comprar barato y vender caro. Pero ese secreto es por motivos fiscales y no de rentabilidad financiera. Lo último que hay que hacer es ir contra tendencia y lo mejor para rentabilizar en tendencias bajistas es no comprar “tan barato..”.
2- Los valores de alta rentabilidad por dividendo son una buena alternativa. Pero no mejor que las demás. Se dirá que es porque la existencia de dividendo y la generosidad del mismo están ya contempladas por el precio. No obstante, la rentabilidad suele ser propia de valores poco cíclicos y con buenos fundamentales.
¿Conocen Vds. muchos ejemplos de valor no relacionado con el ciclo económico que suela comportarse mejor que los valores cíclicos?
3- Los integrantes de una cartera tienen que tener buenos fundamentales, generación de negocio recurrente, beneficios constantes solidez, notoria implantación y política generosa de remuneración al accionista. ¿Conocen un buen ramillete de valores sin “buenos fundamentales” ni demás rasgos? Pues estamos en las mismas que en el apartado anterior.
4- Se habla cada vez más de derivados pero no se lee ni escucha una sola mención nota de precaución frente a las adicciones. Es bueno optimizar rentabilidades con instrumentos financieros que contemplan la volatilidad y para ello es necesaria formación.
Es cierto, todas las premisas son ciertas, pero aquí ocurre lo que decía el de “ Tienes mil razones pero no tienes razón...” porque falta otra premisa. La duración media antes de la pérdida total de ahorros de un especulador individual en la Bolsa de Chicago no llega a los once meses, por lo que la cosa parece seria.
Para hacerse un experto en estos instrumentos hay que tener tres cosas que le suelen faltas a los inversores, tiempo y dinero para vender, y equilibrio psíquico pleno para no quedar enganchado por esa droga dura que son los derivados. El Profesor Gutiérrez Laso, uno de los divulgadores de la cultura de mercados financieros en nuestro país siempre ha definido los derivados como el “porno duro” de los mercados, y no le falta razón.
Si es Vd. una persona normal y corriente, sin temple extraordinario ni excepcional capacidad de autocontrol puede y debe cubrir riesgos con derivados pero nunca especular con ellos. Deje la especulación con opciones para otro. Salvo que quiera acostarse con el mercado, soñar con él y sufrir y disfrutar fantasías con tan gélido compañero de cama, en ese caso, allá Vd., pero pruebe con el cas

(...)
6- Las normas de prudencia que todos hemos escuchado o leído con frecuencia eliminan el principal peligro que acecha al patrimonio de los inversores, su propia emoción, pero no aseguran necesariamente beneficios, salvo a posteriori, esos que uno no llega a tener nunca pero que quedan muy bien en los manuales.
La razón de llegar demasiado tarde la encuentro en que esas normas que reducen el margen de error de las operaciones son solo de seguimiento de tendencia, y se pierden los primeros momento de giro, esos en que se embolsan los principales tramos de beneficio.
Las normas de doce o quince osciladores combinadas con cuatro medias móviles, introducidas todas en los sistemas automáticos de especulación, son de seguimiento de tendencia principal, no tanto en las secundarias y llevan a la ruina en periodos de no tendencia.
En concreto en los últimos meses hemos detectado enormes pérdidas con el indicador ADX, de movimiento direccional y según me dicen, los programadores de redes neuronales llevan tres meses ajustando las fórmulas por el aluvión de errores. En fin, cuidado con los libros, porque tampoco contienen la receta mágica, válida para todo mercado en todo momento. Es bueno tenerlos a mano, pero bien filtrado por la experiencia, que solo la dan los años, y a veces ni eso.
7- Tradicionalmente se nos decía que en Bolsa siempre se gana invirtiendo para largo plazo y que el inversor prudente, el ganador, busca valores líderes con buenos fundamentales y proyección de largo plazo. El postulado queda enterrado con un vistazo al panel de valores de la Bolsa de Madrid de hace veinte o treinta años, se vendió bastante humo y solo subió cuando la gran masa de particulares tiraron la toalla.
Conviene no olvidar que los mercados han hecho y seguirán haciendo perder mucho dinero a los inversores particulares, y las grandes campañas de publicidad de las grandes instituciones de la industria del dinero han reclutado una legión interminable de perdedores, o de inversores a largo plazo, que son aquellos que se equivocaron en el corto plazo.
De otro modo, los intermediarios financieros se dedicarían exclusivamente a invertir por cuenta propia olvidándose para siempre de sus tres o seis euros de comisión por operación al contado. Conozco muchos inversores arruinados, pero no conozco ni conoceré a ningún intermediario. Si además el producto es poco líquido, las órdenes se multiplican a distintos precios, cuando no nos vemos inundados de señales contradictorias.
Es por ello preferible trabajar en mercados e índices muy líquidos, porque ya se las apaña el sistema para darnos continuas señales contradictorias, para que encima regalemos dinero en comisiones a los intermediarios. Pero cuidado, liquidez no es sinónimo de calidad, y cuanto toca vender, toca en Telefónica y en el chicharro más chicharro más estrecho del mercado de corros.
En fin, Estas son solo algunas razones que invitan a poner en tela de juicio tanta recomendación de no ver nada totalmente recomendable. La cautela es un excelente aliado para proteger la integridad de gran parte de patrimonio, pero ni la Bolsa sube siempre, ni con la prudencia se puede vivir. Uno cuando sale de viaje necesita tener el coche con todos sus elementos en buen estado, y los frenos, y los frenos y la dirección no son menos necesarios que el acelerador, el motor, y un sin fin de componentes.
Está bien hacer especialmente hincapié en determinados aspectos cuando se circula en tramos peligrosos, de hecho el pasado domingo un fallo en la dirección de Alonso le alejó en el Gran Premio de Europa aún más de los Ferrari y de su compañero Trulli, pero eso ocurre una vez o dos a lo sumo.
De nada serviría a alguien mínimamente serio echar siempre la culpa al empedrado, si andar siempre obsesionado con el pie en el freno. Riesgo y rentabilidad han ido siempre de la mano, y seguridad en renta variable, como en todos los órdenes de la vida, solo la hay de una cosa, de estancamiento seguro si nos obsesiona