Resumen de Claude de cómo se ha tomado el discurso de Warsh: "La Fed mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75%, con tres votos discrepantes a favor de una subida [2news.com] (Logan, Hammack y Kashkari), algo que Warsh describió como una "buena pelea de familia" que él mismo había pedido. [PBS]
Sobre las discrepancias: Seema Shah, de Principal Asset Management, las interpretó como señal de que el comité no da por ganada la batalla contra la inflación. Ian Lyngen, de BMO, habló de un comité con halcones muy vocales pero con una mayoría que respalda a Warsh en esperar hasta septiembre, cuando ya se conozcan los datos de IPC de julio y agosto. [CNBC] Los mercados fueron en esa dirección: la probabilidad de subida en septiembre repuntó hasta cerca del 59% según la herramienta FedWatch de CME justo tras la decisión. [NBC News]
En cuanto al mensaje de credibilidad antiinflacionista, Warsh insistió mucho en el objetivo: dijo que no existe ningún objetivo de inflación blando ni implícito, solo el 2%, [NBC News] y advirtió de que no hay solución rápida. [PBS] No todos lo compraron. Chris Rupkey, de FWDBONDS, le devolvió su propia frase de que "la inflación es una elección" y sostuvo que la Fed no dio ninguna señal de usar realmente los tipos para corregir el problema, además de criticar que el comunicado deje a los inversores a ciegas respecto a septiembre. [CNBC] Desde el otro lado, Adam Turnquist, de LPL, planteó el argumento del shock de oferta: subir tipos no reabre el estrecho de Ormuz ni pone fin a la guerra. [NBC News]
Para muchos analistas, el verdadero tema es el experimento de comunicación. Warsh defendió su renuncia a dar orientación futura: quiere observar la reacción del mercado sin filtros [CNBC] y dijo que el mercado está aprendiendo a jugar con la pelota y no con el árbitro. [PBS] Antes de la reunión, Barclays señaló que los mercados estaban llenando ese vacío de orientación con especulaciones sobre una subida sorpresa, y Krishna Guha, de Evercore ISI, comentó que subir ahora sería extraño tras el dato suave de junio, pero que no podía descartarse precisamente porque Warsh no explica su estrategia. [Investing.com] El gobernador Waller se ha mostrado escéptico en público: dijo que nunca ha visto una teoría según la cual ocultar lo que piensas haga funcionar mejor los mercados. [CNBC]
El veredicto del mercado fue duro en el tramo largo: la bolsa se desinfló hacia el cierre (S&P 500 un 1% abajo, Dow unos 1.000 puntos) mientras el rendimiento del bono a 30 años subía 12 puntos básicos hasta cerca del 5,21%, máximo en 19 años, y el de dos años caía. [CNN] Ese empinamiento de la curva se está leyendo como dudas sobre la determinación antiinflacionista de la Fed más que como una apuesta por una subida inminente."
