Buenas,
retomo poco a poco Rankia tras un descanso.
Me sigue sin preocupar los tipos de interés a 30 años, sigo pensando que no es normal que un depósito a 30 años pague menos de un 5,5%. La subida de interés me parece más bien una necesaria vuelta a la normalidad tras la década de tipos 0%.
Además, si sube la inflación, aunque no bajen tipos (los de corto plazo) es como si los hubiesen bajado igualmente, ya que se amplía la diferencia entre la depreciación de la deuda (=inflación) y el tipo de interés que pagan sobre esa deuda (=el tipo que marca la Fed). Los de largo plazo los controlan menos, pero si se financian solo con préstamos a corto plazo eso no les va a preocupar.
Mientras siga la locura por la IA, los tipos no van a preocupar (la start-up Cerebras quería salir a bolsa por $120 la acción (eso es caro), lo subieron dos veces para salir a $185, y se llegó a ofrecer $410 por sus acciones). Entraríamos en peligro cuando Nvidia deje de hablar de backlogs y expandir producción (=más demanda) y comience a hablar de ganar eficiencia (=centrarse en más calidad a falta de más demanda)... Y puede que no estemos nada lejos de ese punto, pero mientras tanto a subir con los IPO de ChatGPT y Anthropic (que dejan en la nada al IPO de Cerebras). Recuerdo que los últimos 2 años la tecnología en bolsa se frenó en el cuarto trimestre. Este año podríamos ir por ese mismo camino.
Ya han salido empresas que quieren beneficiarse de la salida a bolsa, captando capital de minoristas, prometiendo comprar acciones de Anthropic... (igual que Vanadi Coffee que prometía comprar Bitcoin). Una promesa que ni siquiera está garantizada ya que en principio solo bancos y unos pocos ultraricos pueden optar por comprar acciones de Anthropic antes de que salga a bolsa. Quizás los IPO de ChatGPT y Anthropic marquen el pico de la burbuja. (PD. el nuevo Claude me decepciona... repite errores y sigue con los mismos problemas, todos los modelos LLM son incapaces de valorar a la vez una gran cantidad de variables, es decir que son incapaces de resolver problemas complejos donde hay múltiples escenarios y soluciones).
Al gobierno de EEUU más inflación hasta le viene bien, ya que oficialmente quieren salarios más elevados (su objetivo ideológico es que el hombre gane lo suficiente para que la mujer deje de trabajar y se dedique a parir y criar hijos...), se pueden colgar la medalla de que suben los salarios (ignorando la inflación) para "luchar" (supuestamente) contra la economía en K que ellos promueven. El proyecto de Vance para estos 20 años (Trump es solo el principio) es muy interesante, con ideas como esta vuelta de la sociedad a los años 50 (obreros masculinos industriales), acabar con la unión de trabajadores, reformar la constitución para eliminar los derechos individuales (y promover el interés colectivo que defiende su ideología), etc. Si tras la emigración frenan gradualmente también a la mujer trabajadora, el paro a largo plazo lo pueden mantener perfectamente controlado. Será interesante ver como evoluciona el paro o la destrucción de empleo, si se da solo entre mujeres para el gobierno no será un problema sino un logro...
Interesante también ver como afrontan las elecciones, de momento lo hacen con un "ejército de voluntarios" que "velarán por la ética del voto". Trump dice que no descarta desplegar la guardia nacional para garantizar un voto justo (para que no le vuelvan a robar las elecciones), pero supongo que eso se lo guardará para 2028 si fuese necesario... Si les roban las elecciones en noviembre serán más motivos para tomar medidas rotundas en 2028. Mientras, los jueces han dado luz verde a la reestructuración de distritos y los estados se apresuran a ello (si en una ciudad de 10 distritos la oposición tiene una mayoría del 70%, ese 70% se concentra en un solo distrito, de forma que en los otros 9 obtiene mayoría el gobierno actual, por lo cual el 90% de los votos de esa ciudad van al partido que gobierna).
En inversión sigo pensando igual, en EEUU se puede invertir pero solo con divisa cubierta, las transportistas de gas y petróleo se benefician (CMB sube un 11% hoy en bolsa tras presentar resultados), el oro sufre y sufrirá porque la inflación hace más atractivos (a simple vista) a los bonos, las nuevas energías vuelan con el precio de gas elevado (sin previsión de que esto vaya a cambiar), Europa (y buena parte de Asia) lo pasará mal o regular dado el precio y la escasez del gas (y petróleo) como fuente de energía. Irán ahora pasa a ser ruido en mi opinión, a EEUU le interesa que el estrecho siga cerrado, y no tiene armas para una nueva guerra (fundieron todas en un par de semanas y se dice que necesitan hasta 5 años para reponer fuerzas). China sigue controlando a EEUU con las tierras raras (sin tierras raras no pueden fabricar armas ni chips...), etc. El sector defensa está de rebajas, pero necesita esas tierras raras para recuperarse... mientras el "future of defense" (drones, etc.) sigue siendo el sector más interesante, en un futuro no muy lejano veremos minas autónomas que abren y cierran el paso según el buque que se acerque... Me interesan también los "consumer staples" (consumo básico) ante una posible ola de inflación (hoy suben con fuerza, por lo menos los europeos). El sector financiero también quiere ponerse de rebajas mientras que se beneficiará de tipos a corto bajos y tipos a largo altos, pero solo si no hay recesión global. Creo que esa es la principal preocupación, aunque ni a EEUU ni a China le interesa que el planeta entre en recesión, por lo que será complicado que eso ocurra. Mientras, la bolsa puede seguir subiendo, en mi opinión. Y si viene recesión, también vendrá una ampliación de la QE (sería malo para el USD, pero animaría la bolsa, y un dólar más débil tampoco va a asustar al gobierno de EEUU).
Saludos
