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Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones

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Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones
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Iberdrola gana 3.562 millones a junio, un 13,8% menos, por menores plusvalías, y reitera objetivos para año

 
Iberdrola obtuvo un beneficio neto de 3.562,2 millones de euros en el primer semestre del año, lo que representa una caída del 13,8% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, cuando registró plusvalías millonarias por la venta de activos en México, informó la compañía.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) de la energética alcanzó los 8.286,9 millones de euros a cierre de junio, un 13,8% menos, mientras que la cifra de ventas en el semestre ascendió a 22.637 millones de euros, prácticamente en línea con hace un año.

Excluyendo las plusvalías por la desinversión de activos del año pasado, el beneficio neto de Iberdrola crecería un 20% y el Ebitda un 5%.

Con estos resultados a junio, el grupo reiteró sus perspectivas para el conjunto del ejercicio, con una previsión de un aumento de dos dígitos en el beneficio neto, teniendo en cuenta el reconocimiento de costes pasados en los Estados Unidos, ya registrado.

Ese aumento del Ebitda recurrente del 5% se debe al fuerte desempeño operativo en el negocio de Redes, con un crecimiento del 31% -que representa el 52% del Ebitda total- debido a la mayor base de activos regulados, al reconocimiento de costes incurridos en años anteriores en el negocio de Estados Unidos y a la integración de la británica ENW, que avanza según lo previsto. Asimismo, el 82% del resultado bruto de explotación del grupo procede de países alta calificación crediticia.


REDES, EL 54% TOTAL DE LOS 5.662 MILLONES EN INVERSIONES.

En lo que respecta a las inversiones de la eléctrica en el semestre, crecieron de forma orgánica un 7%, hasta los 5.661,7 millones de euros, con un aumento en el negocio de Redes del 14%, hasta los 3.081,9 millones de euros y representando el 54% del total de inversiones. Así, en los últimos doce meses Iberdrola realizado unas inversiones récord de 17.300 millones de euros y cuenta con más de 157.000 millones de euros de activos.

Además, a futuro, el grupo presidido por Ignacio Sánchez Galán indicó que se detecta un aumento de las oportunidades de inversión en este negocio, con 14.000 millones de euros bajo el marco regulatorio RIIO-T3 entre 2026 y 2031 y la inversión incluida en los filings de los marcos regulatorios en Nueva York y en Maine -15.000 millones de euros entre 2026-2031-.

Por su parte, la inversión en el negocio Renovable alcanzó los 2.155,2 millones de euros, de los que más del 60% corresponden a inversiones realizadas en Reino Unido y Estados Unidos y el 40% destinadas a eólica marina, donde Baltic Eagle ya se encuentra operando al total de su capacidad.

Los proyectos de eólica marina continuaron avanzando la construcción, tanto en Estados Unidos (Vineyard Wind 1, 806 MW) como en Reino Unido (East Anglia 3, 1.397 GW e East Anglia 2, 960 MW) y en Alemania (Windanker, 315 MW).

Asimismo, en el periodo la compañía continuó con su estrategia de 'partnerships' (alianzas) y ha acordado expandir su acuerdo con el grupo de renovables de Abu Dhabi Masdar para ampliar la ya existente colaboración en Baltic Eagle en Alemania, incluyendo el parque eólico marino de East Anglia 3 (Reino Unido) y alcanzando una coinversión total cercana a 7.000 millones de euros.

En lo que respecta a la rotación de activos, las nuevas operaciones alcanzaron los 1.500 millones de euros, esperando recibir en la segunda mitad del año 1.300 millones de euros 

#2349

Re: Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones

 

Iberdrola gana 3.562 M€ (+20%) en el 1S25 gracias al negocio de redes (EBITDA +31%) y anuncia ampliación de capital por 5.000 M€ (5% del market cap)


Bankinter | Los resultados baten y mantiene las guías del año. Ampliación de capital por 5.000 M€ (5% de su capitalización bursátil) para aprovechar oportunidades en redes. Principales cifras del 1S25 comparadas con el consenso: EBITDA ajustado (ex plusvalías por venta de activos y provisiones) 8.287 M€ (+4,9%%) vs 8.179 M€
est.; BNA ajustado: 3.562 M€ (+20%) vs 3.232 M€ est., Fondos Generados por las Operaciones 6.796M€ (+15%); Deuda Neta 52.700 M€ vs 51.672 M€ en diciembre 2024.

Opinión del equipo de análisis: Los resultados baten las estimaciones favorecidos por una buena evolución del negocio de redes (EBITDA +31%) que compensa una menor contribución de la división de generación y comercialización (EBITDA -13%). Factores positivos: (i) Crecimiento en la base de activos regulados en redes (+14%) y revisiones de tarifas; (ii) Reconocimiento de costes incurridos en años anteriores en EEUU (508M€) en la división de redes y (iii) Nueva capacidad en renovables (+4%). Estos factores positivos superan los impactos negativos derivados de un menor margen de comercialización y un menor recurso eólico en Reino Unido. El equipo
gestor mantiene las guías para 2025 que contemplan un crecimiento en BNA ajustado de entre dígito simple medio y dígito simple alto
(excluyendo el impacto positivo del reconocimiento de costes pasados en EEUU). En el primer semestre el crecimiento en BNA excluyendo este reconocimiento de costes en EEUU ha sido de +7% (vs +20% incluyendo este impacto). El DPA total con cargo a los resultados de 2024 se establece en 0,645€/acción vs 0,635€/acc estimado (4,1% de rentabilidad).

En cuanto a la ampliación de capital de 5.000M€, que representa un 5% de su capitalización bursátil, se llevará a cabo mediante una colocación acelerada de nuevas acciones. El motivo de la ampliación es aprovechar todas las oportunidades de inversión en redes, que totalizan alrededor de 55.000 M€ en el periodo 2026-31. La base de activos regulados del grupo pasará de 51.000M€ hasta 90.000M€ en 2031. Los retornos son atractivos gracias a marcos regulatorios estables a largo plazo (ROE medio de 9,5%). Iberdrola considera que estas inversiones adicionales permitirán que el impacto en BPA sea positivo.
Mantiene la perspectiva de crecimiento a largo plazo de “entre digito simple medio y alto”. Además, la ampliación le permitirá preservar su fortaleza financiera y mantener el crecimiento del dividendo. La compañía realizará la actualización de su Plan Estratégico el próximo 24 de septiembre. El precio de la colocación acelerada podría situarse en 15,10€/acc. vs el cierre de ayer de 15,90€/acción (5% de descuento). Pensamos que la demanda por parte de los inversores institucionales cubrirá de sobra la ampliación a ese precio. Por tanto , la acción podría cerrar hoy con una caída menor, en el entorno de -3%. La revalorización de Iberdrola en el año es de +24,05%. Consideramos que el potencial recorte de hoy en el precio de la acción proporciona una buena oportunidad de inversión.

#2350

Re: Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones

 

Incluyendo la ampliación de capital y el plan de capex, la recomendación de Iberdrola se mantiene en Equalweight con un P. O. de 17 eur/acc


Morgan Stanley | Rob actualiza modelos incluyendo la ampliación de capital de 5B EUR y el plan de capex, llevando a un +3% de mejora en EPS. Se mantiene una clara preferencia por la expansión de redes en los planes de la compañía, con el capex aumentando 77% hasta 55B EUR para el periodo 2026-31, con ROE 9.5%, vs los 31B estimados anteriormente. Rob incluye estos planes en su modelo, con una estimación de crecimiento de EPS 5.6% CAGR 2024-31, con impacto negativo de la ampliación de capital, pero incorporando un aumento de 1%/5%/7% a partir de 2028 dada la inversión en redes.

Iberdrola, Equalweight, Precio Objetivo 17 eur/acc. 
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