Algunas realidades numéricas y algunas opiniones/apreciaciones personales, continuidad de otras anteriores, para lectores de paso.
CAR se compone en la actualidad de 23 Sociedades. De ellas, 19 son dependientes directas; 2 son asociadas y 1 en negocio conjunto.
Están repartidas por: Illescas. Puerto de Santa María 2. Hong Kong. Munich. Greenville. Barcelona 2. Queretaro. Tychy. Saginaw. Shanghai. Méjico 3. Suzhou. Madrid. Harbin. Navarra. Milford. Burgo de Osma. Esta el mundo menos Africa que aun no figura en su radar.
Los gastos de gestión, dirección, … que supone esta diáspora es justamente todo lo contrario a una imprescindible economía de escala. Aquí no vale el divide y vencerás por el simple hecho de que no hay mas enemigo a batir que la cuenta de resultados que sufre la situación.
A estas fechas, han desaparecido de Car, por concurso de acreedores, al menos estas:
Tecnical Racing Composites, SLU. Pérdidas contabilizadas de 1.050.000 €.
Universidad de la Empresa Tecnologica,Lda. Portugal. Pérdidas contabilizadas 449.000 €.
Plan 3. Planiificacion, Estrategias Tecnologias, SLU. Perdidas contabilizadas 1.903.000 €.
Carbures LLC. Perdidas contabilizadas 2.953.000 €.
Totalizan 6.355.000 € que se fueron por la alcantarilla, por las gracietas de las compras burbujeras del Sr. RC, que afectaron al balance de CAR con la disminución de los activos netos y por consecuencia, pérdidas.
En mi opinión, sería necesario que de las 19 que aún permanecen en el consolidado y a la vista de sus resultados negativos endémicos, deberían sufrir un severo aclareo por eliminación total, a fin de que la sabia que absorben dejase de ser una sangría paras las demás, que arrastra todo el tren hacia el desastre.
Pero no es tan fácil. Ya lo opine tiempo atrás. No hay solución mágica sin peligro de acabar en el barranco por cualquiera de los dos caminos.
El motivo no es otro que el importe que supondría la baja en los activos NO corrientes (inmovilizado intangible y material ya que ambos suponen 84 millones) en el balance de CAR que produciría un desequilibrio de tal magnitud que haría inviable la continuidad del holding, salvo un nuevo incremento brutal de capital y consecuente nueva dilución, igual de nefasta.
Y si el aclareo se antoja un tanto inviable, continuar la situación actual, no es mucho más halagüeño. Sería necesario hacerlo “Despacito” acompañado de contratos relevantes en volumen y sobretodo en margen, sin incremento porcentual de costes, algo que tampoco parece vaya ocurrir.
Las tensiones de liquidez, siguen presentes y con el panorama comentado de continuidad, no va a desaparecer. De hecho, el ejercicio completo de 2016 se cerró con una liquidez de 16 millones. 6 meses más tarde a cierre de semestre de 2017 quedaban solamente 6 millones, sin que haya motivos excepcionales imputables al negocio.
En todo 2017 no hubo nuevas operaciones crediticias de peso. Si las hubo, no hay información sobre ello, salvo los 4,5 millones de la Administración a finales de año vía crédito retornable. Por otro lado Aristrain iba desembolsar 25 millones desde octubre 2017 a verano 2018 de los que no hay noticia se hayan hecho efectivos.
Mas a mas, en el ejercicio 2017 han drenado aun mas su liquidez acumulando auto cartera hasta los 3,5 millones de acciones con un coste de 2 millones de euros, algo que se contradice con las necesidades perentorias de atender sus compromisos diarios. En febrero adquirió de NEUR GEDANKE 2.000.000 de títulos a 0,63 €. Felicidades RC. A finales de octubre, 1.315.000 acciones mas a 0,50 €, de otro accionista No relevante, dicen.
Las deudas financieras a corto (hasta 1 año) en las cuentas semestrales-17 ascendían a 21 millones. 70,4 era esta deuda a fin de 2016. Ha disminuido por tanto en 49,4 en base a haber capitalizado 53 millones de créditos, lo que realmente concluye en que la deuda financiera a corto aumentó en el primer semestre 3,6 millones en base a pequeños créditos a filiales, tal como el concedido a MAPRO Sistemas y Ensayos.
Hay otros dos capítulos que necesitan algo más que atención. Es igualmente inviable que una cifra de negocio de 72 millones de euros consuma en aprovisionamientos 25,5 millones; 34 el coste de personal y 16,5 los gastos de gestión. Por si solos suman 76,0 millones lo que deja ya un negativo de 4 millones. En este caso, ocurre una de dos. O bien el margen de ventas es negativo (productividad) o esos costes están distorsionados de alguna manera. El de personal en particular, me hace dudar. Y mucho, porque incluso crece año tras año el numero de empleados. Y el de los gastos de gestión me pintan a batracio.
Con esta carta de presentación, las pretensiones de salir al continuo serán para no perdérselas.
Pero a todo esto, y hay mucho mas, está el componente de que cotiza en Bolsa. Y ya se sabe de que va el tema.
BN.
